利多仅为表面 油市料不乐观

加拿大都市网

■ 对于2018年的油市前景,有分析师认为并不乐观。图为消费者正在排队加油。法新社

2017年仅剩下最后一个交易周,部分投资者对于2018年的油市走势前景感到乐观。但业内能源专家的看法却并非如此,能源政策观察专家林奇(Michael Lynch)指出,利多仅为表面,油价在2018年将再度下行而非上行。

 

在2017年仅剩下最后一个交易周之际,NYMEX原油价格维持在58美元/桶的水准,离OPEC和其他合作产油国所设定的60美元/桶价格调控目标已经无限接近,这也意味着OPEC等产油国试图调控国际原油市场的目标基本已经达成。自然,投资者对于2018年的油市走势前景也会感到更加乐观。全球最大的投资银行之一的高盛对明年石油市场非常乐观。

 

界面引述该行预期,全球油市供给过剩的局面将在2018年年中消失,而这可能加速石油输出国组织(OPEC,简称欧佩克)退出减产协议。“全球石油库存将在2018年年中达到再平衡,这会导致(欧佩克和非欧佩克产油国)逐渐退出减产。” 高盛在上周的一份报告中称。

美国页岩油生产破坏油市平衡高盛是对石油市场最乐观的投行之一。摩根大通也看好油市,但花旗和巴克莱则称,美国页岩油生产会破坏目前的油市平衡。就连欧佩克本身都没有高盛乐观。

欧佩克上周在其月度报告中称,石油库存在2018年第一季度预期不会出现大幅下降,该组织预期全球库存将在2018年底达到平衡。

 

汇通网报道,市场对来年油价乐观的理由可以来自供需两方面,首先,在需求端,学界普遍预测全球经济增长在2017年显著提速后,到2018年将继续保持强势,这无论如何都能够确保石油需求量得到持稳,即使电动汽车等新能源技术仍会遏制燃油需求的增速。

而另一方面,供给端可能发生的种种不测状况也可能将对油价起到提振作用。最大的隐患来自于委内瑞拉
的局势、美欧重启对伊朗制裁的前景,以及中东局势的更多不明朗前景。如果沙特和伊朗矛盾加剧,亦或
是库尔德地区独立风波再起,都会令既有的产能供给从国际市场上凭空消失,并进一步推升油价。

但业内能源专家的看法却远没有那么乐观。能源政策观察专家林奇(Michael Lynch)指出,相比起上述两方面的利多,有三大因素将令油价在2018年再度下行而非上行。首先,美国股市已经“高处不胜寒”,如果股市泡沫破灭,可能在商品市场引发连锁反应式的抛售浪潮,导致油价重挫;其次,OPEC与其他产油国达成的减产协议依旧根基不稳,如果俄罗斯等国提前退出减产同盟,那么油市信心也会遭遇重挫;而最后也是最关键的在于:美国页岩油产量正还在超预期增加,这意味着全球供给格局会进一步天翻地覆,并令OPEC彻底失去定价话语权。

所以,在乐观的分析人士预测原油市场在2018年将进一步奔向供需平衡之时,油市前景或许未必有那么乐观。股市崩盘、减产协定破裂和价格大战都会对油价构成重压,这意味着油市一旦再度崩盘,大家或许也无需过度大惊小怪。

 

“ 价格大战在所难免 ” 

事实上,由于全球市场的联动效应,外部市场剧烈波动对油市带来连带冲击这一最可能被忽略的状况,影响力将远高于大家的想像。

过去一周比特币从高位重挫的行情,对于整体金融市场来说便属于一次“演习”,而鉴于美股标普五百指数的平均市盈率已达到25倍,远超正常年景的15倍,因此理论上来说,股市有40%的回调潜力,这对于所有的市场而言都是一枚定时炸弹。

此前,美联储主席耶伦已经表达了对股市过度高估的担心,而业内策略师也指出,此前一年多以来,美股保持单边上涨,意味着其对之后任何 “黑天鹅” 事件都缺少抵抗力。而林奇则指出,美国股市和债市此后潜在的大波动,都会溢出到诸如原油期货等周边市场。

汇通网报道,分析师指出,如果俄罗斯在2018年大选后态度发生180度转变,撕毁协议开始肆无忌惮增产原油,那么沙特等国也会以牙还牙采取报复行动,此时,再加上美国页岩油的参与,一场油市价格大战将在所难免。在各方为了市场份额大打出手的背景下,油价被重新揍进地狱的可能性完全无法排除。

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