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2024年03月29日 星期五 07:59:02
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Tag: 华尔街

华尔街分析员发出警告 美股可能会有大波动

【加拿大都市网】美国股市年初至今录得创纪录的牛市后,不少华尔街分析员开始发出警告,表示未来数周以至数月内,美股可能会十分波动。 摩根士丹利、花旗集团、德意志银行及美国银行等分析员,本月均发表报告,警告美股现正面对风险。 标准普尔500指数由年初至上周止,已经创下54个收市最高纪录──这是1995年以来最多纪录期──多名分析员表示,大市出现调整的机会已经越来越大,或至少美股的投资回报会趋于平缓。 这种谨慎前景预测的背后,存在多种因素,包括投资情绪、市值续升、通胀与供应链中断将影响企业的营运边际预测。 美银证券策略员在上周发表的报告中指出,没有甚么可以兴奋的,报告问:“还有甚么好消息?”,“不少乐观情绪已经被消化”。 美银证券美国股市与量化策略部主管Savita Subramanian在报告中预测,标普500指数的2021年底目标水位为4,250点,较标普500指数上周五收市的4,458.58,低水208.58,或4.68%;另外,美银定下的2022年标普500指数目标水位为4,600点。 由于债券等其他资产的回报率低,加上联邦储备局的宽松货币政策,为股市提供支持,令股市表现畅旺。 但部分策略员于9月份所发表的报告指出,正关注市场的其他部分,以寻找日后的收益。 根据摩根士丹利上周发表的报告指出,该行已将美股的投资评级调低至“减持”,表示较喜欢欧洲及日本股市,且认为持有现金的吸引力亦越来越大。 大摩的报告指出:“我们预期,随着我们增持现金,会出现1个可以理解的翻白眼(eye-rolling)水平,另外,会选择国际股票及其他资产,但持有现金会更具吸引力;预期未来12个月,现金的表现会优于美股、政府债券及信贷”。 最近的交易日,美股已经出现疲弱迹象,9月份更出现向下趋势,若果这趋势持续,将标志着标普500指数自1月至今,会首次出现按月下跌;整体而言,过去的历史所见,美股往往在9月份会出现疲弱表现,尤其今年9月,投资者会进入震荡期,因市场充满不确定因素。 花旗集团上周发表的报告则指出,已看到市场的另1个风险,市场可能会放大抛售的忧虑,例如标普500指数的买卖比率现为10比1,若果标普500指数一旦跌穿4,435点,会有近1半看好的投资者录得亏损。 花旗表示,这意味强制平仓可能会导致大市进一步反复向下。 虽然美国股市年初至今持续反复向上,但华尔街分析员早已表示,对美股的趋势感到忧虑,且呼吁投资者为调整作好准备。 (网上图片) T02

华尔街上演抢人大战 菜鸟分析师涨薪1.5万-2万

■华尔街抢人大战全面开打,各大银行纷纷提高新进分析师的薪资。路透社   【加拿大都市网】华尔街抢人大战全面开打,为了在日益短缺的劳动力市场留住人才,从花旗到摩根大通,各大银行纷纷提高新进分析师的薪资,年资满一年者,年薪提高到10万美元。   花旗集团(C-US)是最新加入调薪阵营的华尔街大银行,根据媒体取得的内部文件,年资满一年分析师的基本薪资提高到10万美元,适用于银行、资本市场和咨询部门(BCMA)的专案副总裁、分析师和助理,这波加薪的幅度介于1.5万到2万美元。   不只花旗,巴克莱、摩根大通、Guggenheim Partners都对同样资历的分析师提供10万美元薪资,预料会促使其他银行跟进。根据Wall Street Prep,在大型投资银行,工作一年的分析师薪资通常约为8.5万美元。   一些银行则祭出一次性奖金、提供健身设备、或由公司出钱招待度假等福利。   顾问机构Johnson Associates执行董事Alan Johnson说:“抢夺优秀人才的竞争很激烈。每一家现在大概都要调高到10万美元了。在竞争的环境下,最不想给人留下薪水太低的印象。”   随着经济解封,美国人力供应吃紧,美国银行界正在积极向人才招手、或设法留住人才。此举也是为了避免人才流向工作性质更弹性的硅谷。   今年3月,高盛一群新人分析师爆料高压的工作文化,一周工作100个小时,要在“不切实际的期限内”完成工作,身体和心理健康下滑。(文章来源:星岛综合)

华尔街铜牛创作人莫迪卡逝世 终年80岁

美国华尔街地标铜牛自1989年之后屹立至今,其创作人莫迪卡(Arturo Di Modica)在家乡意大利西西里逝世,终年80岁。意大利传媒报道,莫迪卡与癌症搏斗多年,最近数星期情况恶化。 华尔街铜牛位于纽约曼克顿金融区,重约3200公斤,是莫迪卡最知名的作品之一。1989年12月,莫迪卡未经纽约市政府许可,在纽约证券交易所前设立了该雕像。当时警方以非法雕塑为由将铜牛拆除后,人们怨声载道。此后在纽约市政府的许可下,铜牛被迁移到交易所附近的鲍灵格林(Bowling Green)公园北端,从此成为纽约标志。 莫迪卡曾在纽约居住超过40年,而铜牛灵感来自1987年10月全球股市暴跌开始的“黑色星期一”。莫迪卡在后来说明制作背景时曾说:“我想让人们认识到自己是强大的这一事实”,并自费承担了铜牛的制作费约35万美元(270万港元)。 铜牛象征牛市,被视为金融市场重要的吉祥物。莫迪卡另一座公牛雕像在2010年落户上海,被称为外滩金融牛。 纽约市2019年12月以游客安全为由,宣布将铜牛搬回交易所前的计划。但该计划遭到莫迪卡坚决反对,他表示“现在位置很完美”。 另外,莫迪卡曾不满2017年3月面世的“无畏女孩”铜像放在铜牛对面,俨如“妖魔化”铜牛。纽约巿政府2018年将“无畏女孩”搬到交易所外的露天广场。

华尔街今年罚款创纪录 证券相关累计46亿

(■摩根大通在支付了创纪录的9.2亿罚款几周后,其面临另一项潜在的罚款。资料图片) 美国2020年度华尔街与其他证券相关的违规罚款累计已达46亿美元,创下历史新高。虽然法院因新冠肺炎疫情被迫关门几个月,执法官要居家工作而产生诸多不便,但在这种情况下金融业违规罚款仍创新高,主要跟少数几件大案被重罚有关。 根据主管机关近日公布的年度资料,美国证监会(SEC)在迄9月30日结束的2020年财政年度处理新诉讼案达405件,创过去六个年度来最低件数,较去年度减少23%。主要是疫情干扰SEC人员作业进度。 尽管如此,部分进行已久的民事案件调查在2020年度结束。像富国银行向SEC付出5亿美元罚款,让其停止调查富国长期做假帐的会计丑闻。这5亿美元是富国跟司法部达成30亿美元和解金的一部分,SEC会把该笔罚款返还投资者。 此外,高盛承认在马来西亚主权财富基金(1MDB)贪腐丑闻中,违反海外反贪污法而被罚款4亿美元。但该案结案时间是2020年度结束后数周,因此高盛罚款被计算在2021年度报表裹。 跟证券相关的违规事件,包括跨平台即时通讯软件商Telegram集团,因未获得许可而迳自发行其加密货币Gram而被指控非法发行证券。 最终Telegram同意向投资者返还当初集资开发Gram的12亿美元资金,来跟SEC就其非法发行证券的案件达成和解,并同时被SEC罚款1850万美元。 SEC官员表示2020年是让人惊讶的一年,他们调查有将近150件跟谎称有效对抗疫情的个人防护设备与药物相关的诈欺案件。 另据报道,摩根大通(JPMorgan Chase)表示,在支付了创纪录的9.2亿罚款几周后,其面临另一项潜在的罚款,这次是由于财富管理和其他领域的内部控制。 摩根大通在2日晚些时候的一份文件中披露,监管机构方面告知,该银行面临的行动“与内部控制的历史缺陷以及对某些咨询和其他活动的内部审计有关。” 摩根大通表示,该行已经改善了与拟议罚款相关的控制,并且正在与监管机构进行磋商,但未透露具体的机构名称。该公司的资产和财富管理业务是其四个主要部门之一,管理著2.6万亿美元的资产。

华尔街员工奖金或缩水 富国银行恢复裁员

■富国银行从8月初开始已恢复定期的裁员行动。图为一名女子走过华盛顿特区的一家富国银行。法新社资料图片   星岛日报讯   富国银行已开始其等待已久的裁员行动,从而与其他一些大行分道扬镳,后者在新冠疫情期间抵制裁员。不过薪资顾问公司Johnson Associates发布报告指出,因疫情使银行业者成本增加,多数华尔街员工今年将面临奖金大缩水的情况,而且年底可能掀起一波裁员潮。 这家总部位于三藩市的银行在降低成本压力越来越大的情况下,最近几周悄悄结束了暂缓裁员,从而准备在未来的几个月和几年内进一步裁减人手。 新浪美股报道,该行发言人Beth Richek在声明中表示:“从8月初开始,我们恢复了定期的裁员活动。”彭博社7月初曾报道,富国银行高管们预计将在今年晚些时候采取更为重大的措施,最终可能会裁掉成千上万的职位。 Richek说:“我们正处于一个为期多年努力的开端,以打造一个更强大更高效的公司。我们期望通过一系列措施来减少员工人数。” 今年,富国银行降低成本的压力更加严重,因为该公司报告了十多年来的首次季度亏蚀,并将股息削减了80%。富国银行的裁员现在可能会考验其金融业竞争对手的决心,这些同行承诺为其庞大的劳动力提供工作安全。 美国先前为遏止新冠病毒蔓延而实施封锁令,导致无数人失去工作,银行业者被迫提高数十亿美元的准备金,以因应消费者或企业客户贷款违约的情况,皆令银行业者面临成本增加的挑战。 该份报告受到金融专业人士密切关注,内容指出,尽管近期美股强力反弹,但银行成本劲扬将影响员工奖励方案。 Johnson Associates预料,2020年唯有交易员与负责承销的投资银行人士,才可能获得比2019年更高的奖金。 因企业积极在疫情期间筹措资金,使得承销人员自3月以来业务量蒸蒸日上。此外,投资者趁著股市波动期间寻求赚钱契机,也带动美股交易量创下新高。 不过Johnson Associates预估,今年对冲基金、资产管理、私募基金和零售、商业银行部门员工的薪酬奖金将缩水最高30%。 根据该份报告,在今年底或明年初期间,传统资产管理公司与投资、商业银行部门可能展开裁员,因疫情使客户活动受到抑制,引发违约风险升温,让这些业者难以获利。 报告作者强森(Alan Johnson)认为,今年裁员规模可能相当可观,因为在疫情期间,企业必须尽快作决策并且简化行政程序,同时业者也了解到一些工作所需的人力比较少。

真相了!华尔街正将“美国剧本”搬到中国

华尔街银行正在把他们的“剧本”搬到中国。在为优步等美国初创企业安排了数十亿美元(1美元约合6.9元人民币)贷款后,摩根士丹利和高盛等银行正打算对中国的一些大型初创企业做同样的事情。   据彭博社6月13日报道,知情人士透露,在今年4月帮助广受欢迎的短视频应用TikTok(抖音国际版)的所有者字节跳动筹措了13亿美元资金后,这些银行如今正寻求为另外两家中国科技初创企业筹借高达14亿美元资金,直到不久前,银团贷款市场上还很难见到这些借款人的身影。   华尔街银行相信,这些贷款能够给他们带来利润更丰厚的首次公开募股(IPO)等交易,就像他们在优步和其他几家公司的美国大型IPO中所做的那样。   报道指出,虽然银行今年向中国借款人发放5年期银团贷款获得的平均利差为145个基点,但利润最丰厚的却是后续服务,例如股票发行。根据彭博汇总的数据,近年来,承销商就美国IPO收取的回报为流通股价值的5%至6%,在香港为2%至3%之间,不过大型IPO的费用有时候会更低。   “鉴于举债规模往往不大,加上预期中未来的交叉出售机会,包括未来的资本市场和贸易融资,这些贷款的回报率通常是可以接受的。”花旗集团驻香港亚太债务银团及收购金融集团主管本杰明表示。   根据彭博汇总的数据,作为优步今年5月IPO的牵头保荐人,摩根士丹利从这笔交易中获利4100万美元,而该行大约一年前为这家约车公司安排了11亿美元贷款。据知情人士2017年透露,德罗普博克斯公司当时委托高盛等银行安排了6亿美元信贷便利。这家云存储公司大约一年后上市时,高盛成为其主承销商中的一员。   “银行对于把钱借给这些轻资产公司已经放心多了。”彭博行业研究驻香港分析师凌炜森表示,“如果你的竞争对手在借钱给这些价值数十亿美元的初创企业,你就不能不借。”   摩根士丹利和高盛没有立即回复置评请求。这两家银行是字节跳动贷款的簿记行,现在又是贝壳找房多达10亿美元贷款安排的牵头行。   巴克莱驻新加坡亚太贷款银团业务主管安德鲁·阿什曼表示,贷款对中国估值超过10亿美元的初创企业的吸引力在于,他们无需公开披露太多信息就可以迅速获得贷款,这对于不想把太多信息透露给竞争对手的年轻企业而言是一个优势。   报道指出,这加剧了投资在对业务模式未经验证的企业估值过高的担忧。优步及其竞争对手利夫特目前的股价均低于发行价。 

华尔街为中国“独角兽”安排贷款

图为纽交所前面的“华尔街”路牌。法新社资料图片 星岛日报讯   华尔街各大银行正在为中国一些大型“独角兽”公司安排贷款,期望这些公司在上市时为它们提供IPO承销资格。目前,华尔街正在为贝壳找房安排高达10亿美元的贷款,和瓜子二手车谈判金额达4亿美元的贷款。 华尔街各大银行正在将他们的“独角兽”获利剧本带到中国。彭博社报道,在为Uber这种高估值且处于亏蚀中的美国创业公司安排数十亿美元的贷款之后,包括摩根士丹利和高盛在内的银行也在为中国的一些大型独角兽安排同样的方案。据说,他们还为另外两家中国科技创业公司筹集了高达14亿美元的资金——这些创业公司直到最近都很少使用银团贷款。 这些银行认为,这类贷款将为其带来更有利可图的业务,例如IPO。他们之前与Uber及其类似企业开展业务时就采取了同样的方式。但在当前的环境中,这并不能保证他们一定能够如愿,因而也加剧了投资者对泡沫估值的担忧。 虽然银行今年为中国借款人安排5年期银团贷款时的利率较基准利率平均高出145个基点,但最丰厚的利润还是来自后续的股票发行服务。根据彭博社汇编的资料,承销商针对近年来美国的IPO收取发行额5%至6%的费用,但针对规模较大的交易收取的费用比例有时会有所降低。 “这些贷款的回报通常是可以接受的,因为杠杆率往往很低,更何况要考虑预期的未来交叉销售机会,包括未来的资本市场和贸易融资。”花旗亚太银团贷款和收购融资负责人本杰明.吴(Benjamin Ng)说。 据悉,摩根士丹利是Uber IPO的首席承销商,通过那笔交易获利4100万美元。该公司在大约一年前帮助Uber安排了11亿美元的贷款。据知情人士称,Dropbox公司在2017年向包括高盛在内的银行申请了6亿美元的信贷额度,这同样发生在这家云存储公司上市前一年左右。高盛是Dropbox IPO的主要承销商之一。 “银行比以前更愿意为这些轻资产公司提供了贷款。”Bloomberg Intelligence驻香港分析师凌炜森(Vey-Sern Ling)说,“如果你的竞争对手向这些估值数十亿美元的创业公司提供贷款,你就不能坐以待毙。” 摩根士丹利和高盛并未立即对此置评。他们目前正在为贝壳找房牵头获得一笔高达10亿美元的贷款。 巴克莱亚太银团贷款主管安德鲁.阿什曼(Andrew Ashman)表示,贷款对中国独角兽很有吸引力,因为他们可以迅速安排这种融资活动,而不必公开披露太多信息。对于那些不希望向竞争对手泄露过多信息的年轻公司来说,这是一个优势。 中国贝壳找房拒绝发表评论。据知情人士透露,中国瓜子二手车也在与银行谈判一项高达4亿美元的贷款。虽然巴克莱预计下半年会出现类似的交易,但在当前形势下仍要面临很多阻力。这增加了投资者对商业模式未经确认的公司估值过高的担忧。 Uber及其竞争对手Lyft目前股价均已破发,而据报道在去年亏蚀约2.41亿美元的瑞幸咖啡已从本月早些时候IPO后的高位回落15%。MSCI中国科技指数过去一年跌幅超过20%。如果当前的形势持续下去,银行可能需要等待很长时间才能从独角兽那里获得丰厚收益。

硅谷想“单飞”?准备设立新交易所

华尔街和硅谷是一对宿敌 新华社资料图片 在被“短期盈利”的魔咒束缚多年之后,硅谷的科技公司们终于迎来了“反杀”的机会——美国监管部门已经为“长期证券交易所(LTSE)”的成立打开了一扇门。这个始于硅谷的交易所毫不掩饰自己对于华尔街的不满,强调“长期”的名字更是充斥着对后者的怨念。 如果Uber还能沉得住气再晚点上市,面临的压力或许能够小很多。据CNBC报道称,当地时间上周五,美国监管部门接受了在加利福尼亚州三藩市设立新证券交易所的申请。如果一切顺利,这家新交易所将成为硅谷的“后花园”,不仅将在硅谷安家,其治理和投票权等也将与传统交易所有所不同。 “对于这里的人来说,这听起来真是太好了……美国证管会(SEC)的声明是一个巨大进步。”对于这项决定,LTSE的CEO Eric Ries的喜悦溢于言表。而这距离他第一次提出该交易所的想法,已经过去了八年之久。 LTSE堪称为硅谷量身定制的交易所。Ries在一份声明中称,他们正在建立的是能够给予那些选择长期创新、投资给员工以及专注长期发展的公司以奖励的市场。而在LTSE官网,他们的使命明晃晃地挂在页面上:让21世纪的公司蓬勃发展。外界分析称,这将给予高成长的科技公司更多的上市选择。 据了解,Eric Ries是硅谷的网红作家,同时也是大名鼎鼎的畅销书《精益创业》的作者。而在《精益创业》的总结部分,他便提出了这个当时被认为颇为大胆的观点,即应该在硅谷建立一种只能进行长线投资股票的证券交易所。按照Ries的想法,在这个交易所上市的公司可以集中精力做有利于公司长远发展的决策,不用担心因为财报业绩不理想而被投资者抛售股票。但当时,更多的人认为这种想法无异于痴人说梦。 科技公司被短期盈利的目标“绑架”了太久。Ries引用了一份Third Way智库在2017年发表的报告,其中提到,科技公司上市后的五年,其专利申请数量会下降40%,原因正是上市后这些公司不得不想方设法满足分析师的短期盈利预期。 金钱才是华尔街的信仰。此前知名风投机构Andreessen Horowitz的合伙人Margit Wennmachers就提到,唯一重要的事情是你对华尔街讲了什么,以及你做出了什么东西。他们不关心虚拟现实、自动驾驶,也不关心你的长期策略是什么。 企业花费大量资金为未来铺路,但财报只会告诉你过去的情况。数字不带感情,可看财报的投资者就不一定了,尤其是在投资者面对代表过去的精准的数字和看起来虚无缥缈需要赌上一把的企业的解释面前,该如何做决定的时候。当华尔街甩来一份“不及预期”的报告,普遍下跌的股价就是对科技公司的“惩罚”,随机消灭科技公司几亿乃至十亿、上百亿美元的市值。不幸的是,多数科技公司投资的都是未来,烧钱几乎无一例外。 投资者的短视限制了科技公司的发展,“股神”巴菲特也看不下去了。在本月初的巴郡股东大会上,巴菲特的开场白就是要看公司的营业利润,而不要盯着短期资本损益。 华尔街硅谷 一对宿敌 华尔街和硅谷是一对宿敌。以季报为例,据了解,它是大萧条时代下的产物,SEC为了保证监管强迫公司季度披露信息。如今,华尔街代表着的正是那个时代旧规则和旧势力的延续,而在晚了几十年的发源于硅谷的创业公司而言,这些全都变成束缚。 “每个人都被劝过,千万别上市”、“现在最常见的传统思维就是,上市意味着创新能力的止步”,此前,Ries曾公开发表过这样的结论。去年1月,《华尔街日报》的报道提到,1996年,在美国股票交易所上市的公司超过7400家,但如今上市公司的数量却减少了过半。 《北京商报》引述互联网分析师杨世界称,美国接受这家新交易所的申请,一方面是为了保护美股企业在未来特定的大环境下积极向上发展,为它们营造一个积极的市场环境,另一方面就是给目前类似于Uber这种暂时亏蚀的企业一个缓冲的机会,保障整体的运营环境。 但这种做法也面临着一定的挑战,监管就是一大方面。前期政策放松肯定会进去很多企业,后期随着企业的发展,机构内部也一定要有监控的资料模型,观察对方的发展趋势、能够搅动多大的市场势能,给出相应的投资意见。

“贪婪”在华尔街卷土重来

纳斯达克指数今年以来上涨了近10%,标普五百指数刚刚迎来了32年来最好的1月份。乐观的投资者已经从2018年末的冬眠中苏醒过来。现金正重新涌入市场风险最高的角落。美联储加息和国际贸易摩擦引发衰退的担忧已经消退。它们已转化为对经济“软着陆”的希望,而经济“软着陆”是由美联储令人意外的“耐心”推动的。CNN商业恐惧与贪婪指数从一个月前的“极度恐惧”快速上升到今天的“贪婪”。 华尔街刚刚在去年12月经历了自大萧条以来最糟糕的12月。摩根大通基金首席全球策略师凯利(David Kelly)表示:“去年12月,市场出现了大幅超卖。下跌幅度最大的股票可能也将是上涨幅度最大的。” 去年跌入熊市的原油出现了快速反弹,到目前为止,美国石油价格在2019年上涨了22%。通用电气也是如此,该股去年暴跌56%。但迄今为止,通用电气2019年的股价上涨了34%。如果不是去年夏天被踢出道指的话,它将是道指中表现最好的股票。其他2018年的大输家,如Zions Bank、Coty和General Mills,今年都实现了两位数的增长。 垃圾债券市场在去年12月陷入停滞。这是金融危机以来美国首次发行零收益率的高收益债券。垃圾债券销售仍然缓慢,但市场已经稳定下来。垃圾债券ETF,包括iShares iBoxx高收益公司债券ETF(HYG),已经飙升至历史高点。美银美林首席投资策略师哈特尼特近日在写给客户的信中表示,12月“对信贷的担忧”导致美联储投降,“这招很管用。”美联储从鹰派迅速转变为极端鸽派,为投资者开了绿灯。 道指和标普五百指数都达到了8周以来的最高点。但一些人认为,华尔街对美联储政策的乐观情绪是错误的。Bleakley Advisory Group首席投资官布克瓦表示:“人们必须问问自己:美联储为什么要停下来?这并不是因为他们实现了自己的目标。这只是因为资料和市场吓到了他们。” 如果美联储的担忧成为现实,那么严重的经济放缓可能即将来临,这对股市不利。如果美联储过于谨慎,那么它可能不得不大幅提高利率,以赶上通胀。布克瓦表示,“无论哪种情况,我都好奇美股还能有多少上行空间。” 摩根大通的凯利不相信衰退言论。他指出,美联储态度温和,经济几乎没有出现泡沫的迹象。

美股道指连跌三日 期货市场一团糟 “华尔街陷入炼狱”

■道指连续第三个交易日走低,能源板块表现不佳。法新社   美股13日收跌,主要股指未能在前一日重挫后站稳脚跟。道指连续第三个交易日走低,投资者正在评估财报与国际贸易领域的新进展。 道指13日收市跌100.69点,或0.4%,报25286.49点;标普五百指数跌4.04点,或0.15%,报2722.18点;纳指涨0.01点,报7200.88点。 道指已连续三个交易日下跌,三日累计下跌904.73点。新浪财经报道,受油价暴跌影响,能源板块成为13日表现最差的板块。 投资者对国际贸易关系紧张、美国加息以及全球经济增长可能放缓等因素的担忧情绪,使最近以来美股持续动荡。四季度迄今,衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数(VIX)已上涨超过67%。13日投资者仍在关注国际贸易关系方面的最新进展。 经济数据方面,美股独立企业联合会报告称,10月份的小企业信心指数下降0.5%,经过季节性因素调整后的指数下降至107.4点。 此外,美联储前主席耶伦13日预计,明年美联储会再次加息3至4次。中新社报道,耶伦认为,从部分宏观经济指标看,美国经济目前表现优异。3.7%的失业率,降至50年来新低;同时,工作岗位在经历了9年的扩张之后,依然保持着平均约20万/月的增幅。另外,通胀率已经连续近6年低于美联储2%的目标值。“美国经济强势增长,为全球经济提供了支撑。”耶伦说。 耶伦在年会上回顾了美联储过去几年的政策。她表示,自2015年开始,美联储启动了货币政策的“常态化”进程。作为美联储主席,其最重要的任务就是确保这一进程能够循序渐进地开展,并不断地进行校正,从而让美国继续朝着宏观经济目标迈进,并努力避免对邻国产生不必要的负面溢出效应。 耶伦认为,美国经济目前未出现严重失衡。美国居民家庭负债出现了大幅下滑,信贷增长一直维持较为温和的水准;银行系统的资本充足率和流动性远好于危机前。 耶伦表示,她主要担心的是非金融企业债务,这部分债务在经济增长缓慢、利率高企的时期可能会出现问题。 “市场一团糟” 油价重挫7% 原油期货价格13日大幅收跌,其中美国WTI期货暴跌7%创今年最低收市价,录得连续第12个交易日下滑。 纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格13日下跌4.24美元,跌幅7.1%,收于55.69美元/桶。按照最活跃合约计算,这是自2017年11月16日以来原油期货的最低收市价。新浪财经报道,至此WTI期货已录得连续第12个交易日下滑,为自1983年WTI期货开始交易以来的最长连续下跌纪录。 作为全球原油价格基准的伦敦洲际交易所12月布伦特原油期货价格下跌4.65美元,或6.6%,收于65.47美元/桶,较其10月最高价格已下跌约24%,正式陷入熊市。所谓熊市,即从近期高点下跌20%以上。 Banyan Hill Research公司高级研究分析师Matt Badiali表示:“美国制裁伊朗的行动把原油市场搞得一团糟。”但Badiali表示:“我预计这就是原油价格的底部。” 此外,黄金期货价格周二连续第4个交易日收跌,过去8个交易日内录得第7次下滑。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌2.10美元,或0.2%,收于1201.40美元/盎司。 “华尔街陷入炼狱” 美国股市出师不利,道指暴跌令避险情绪急剧升温。而在美股暴跌的背后,美联储又被推上了风口浪尖上。FX168财经网报道,资深美联储观察人士Tim Duy撰文指出,美联储的政策让华尔街陷入了炼狱。 Tim Duy指出,投资者正迅速走向某种炼狱。一方面,美国经济正处于破纪录的扩张之中,投资者很难放弃股票等风险较高的金融资产。但另一方面,强劲的经济令美联储走向利率不断升高和金融环境更为紧张的局面,燃起货币政策失误引发衰退的市场担忧,并令市场人士在经济下滑前对持有风险资产持谨慎态度。 正如预期的那样,美联储在上周四政策会议结束时维持利率不变。 目前经济增长仍然过于强劲,美联储无法发出暂停加息的信号,尤其是考虑到美国经济目前的运行水准超过了他们对充分就业的预期。此外,长期债券收益率的上升为美联储继续推高政策利率开了绿灯。 Tim Duy最后指出,具有讽刺意味的是,对美联储来说,经济保持缓慢增长确实是最好的结果,但对于市场参与者来说,这可能会让他们感到不安,因为他们总是徘徊在寻找下一次衰退的同时又对持续增长感到惊讶。

股市震荡剧烈 华尔街投行竟然喜出望外?

本周股市剧烈震荡,反倒令华尔街投行喜出望外。由于银行业交易部门业绩黯淡无光,归咎于市场过于平静,近期股市急跌急涨,带动交易更为频繁,业者预料去年锐减的手续费收入将大幅增加。 纽约Academy证券宏观投资策略师契尔表示,“市场重现波动是好事”。他预期,银行业接下来几季的固定收益事业获利将呈现好转。2017年股市大多平静,未见重大震荡,导致银行交易营收创下历史低点,原因在于客户没有什么理由调整手中投资或是购买衍生商品避险。如今,债券息率上升以及通胀攀高的预期令股市应声重挫,在银行业者、分析师和投资者眼中,反而看见更好的前景。 美国证券金融市场协会资料显示,1月美国最短期国债平均交易量劲升,创2008年10月以来最高。1月企业债单日平均交易量从去年12月的180亿美元大幅跃升至290亿美元,股市交易量也冲上7个月新高。 随着利率预料即将走升,交易商看好避险、交换和其他投资工具的市场需求增加,可借此保护投资者免受利率波动影响。  

Spotify颠覆全球音乐市场 却威胁华尔街盈利?

■Spotify可能是今年在美国上市的最大规模的科技公司。路透社资料图片 作为全球最大的音乐流媒体服务提供商,Spotify此前成功的颠覆了全球音乐市场。如今,这家公司又威胁到了华尔街的盈利模式。 参与Spotify非同寻常的上市工作的承销商,只能够收取到通常在大型首次公开募股(IPO)中收取费用的一小部分,这对投行已陷入困境的股票销售业务无疑是雪上加霜。消息人士透露,投资银行高盛、摩根士丹利和Allen & Co.将担任Spotify上市的联席承销商,但他们只能够通过Spotify的上市获得约3000万美元的佣金,而且实际到手的佣金还会根据发行股票的数量和是否成功上市而发生变化。腾讯科技报道,去年阅后即焚应用Snapchat母公司Snap上市时,该公司的估值与Spotify当前的估值相当,但是Snap就向承销商支付了近1亿美元的佣金,占到Snap募集资金总市值的大约2.5%。这是一个相当典型的大型首次公开招股的费用。如果公司上市时的规模较小,承销商通常会收取募集资金总数值的7%作为佣金。 Spotify选择直接上市,正值投行的承销业务一直受到首次公开招股数量急剧下降的影响之时。越来越多的科技公司目前正寻求私募支持来推迟上市。根据金融资料提供商Dealogic的统计资料显示,不计入通货膨胀的影响,2016年和去年是美国股权资本市场表现最糟糕的两年。不计入通货膨胀的影响,2017年美国股权资本市场的规模为73亿美元,仅仅是2000年的43%左右。 来自美国企业的股权资本市场佣金通常会占到美国投行整体营收的大约四分之一。但是Dealogic提供的资料显示,2016年和2017年这一比例分别为13%和15%。 Spotify可能是今年在美国上市的最大规模的科技公司。Spotify此前已向美国证管会(SEC)秘密提交首次公开募股(IPO)申请档,将于上半年采用直接上市的方式挂牌。Spotify不采用传统的首次公开募股方式上市,而直接上市表明该公司拥有充足的资金,因为直接上市绕过了集资等环节。直接上市不需要让投行为企业和设定发行价举行首次公开募股的各种活动,这也就意味着股票的发行价将由供求来直接确定。作为企业的早起投资者,将会因此承担更大的风险。 通常情况下,当一家企业准备在美国上市时,他们会前往华尔街进行首次公开募股(IPO)。首次公开募股是指一家企业或公司第一次把它的股份向公众出售。上市公司的股份是根据美国证管会出具的募股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。 一般来说,一旦首次公开上市完成后,这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。 投行方面当前普遍担心,如果Spotify的上市方式被证明可行,其他高估值的科技初创公司也可能会效仿Spotify,采用同样的上市方式。这些公司当中包括了Airbnb和Uber。 专门为私有科技公司提供服务的投资银行Scenic Advisement联合创始人迈克尔-索贝尔(Michael Sobel)表示,“如果一家企业能够在私有市场募集到重组的资金,并通过直接上市的方式发行股票,这将给券商的承销业务造成沉重打击。首次公开招股是投行业务的基石。” 作为Spotify上市的承销商,高盛、摩根士丹利和Allen & Co.不需要履行传统的承销工作,如确定发行价格,联系卖家和卖家,以及同意使用现金在特定股价范围稳定股价等等。消息人士透露,Spotify和其承销商目前尚未确定上市的具体方案,虽然承销商们将在帮助引导市场价格和连接买方和卖方之间起到一定作用,但不会是主导作用,在Spotify的股票上市之前,投行方面预计将会向市场提供一个建议价格区间。Spotify在2015年融资时的估值约为85亿美元。基于该公司与腾讯在去年年底进行的股权交易计算,该公司的估值如今已接近200亿美元。 除Spotify之外,家庭安全公司ADT和巴西支付公司PagSeguro Digital今年均计划通过在美首次公开招股募集10亿美元以上的资金。因为上述两家公司都采用了传统的首次公开募股,投行预计能够从他们身上获得更多的佣金。  

华尔街掀裁员潮 23万人将被AI替代

■2015年起,华尔街各大金融机构纷纷大举裁员。法新社资料图片 2015年起,华尔街各大金融机构纷纷大举裁员:2015年12月,摩根士丹利表示将在全球裁员1,200人; 2 0 1 6 年1 月, 瑞信对伦敦的1,800名员工发出裁员警告;2016年3月,日本最大投行野村证券称将在 北美裁员20%;2017年2月,外媒报道高盛600名交易员仅剩2人。据预测到2025年,华尔街23万人将被AI替代。 曾经风光无限的投行人士,现在却面临着被人工智慧取而代之的风险。界面新闻报道,金融服务咨询公司Opimas估计,到2025年,单因AI的普及,华尔街就将减少10%员工,即约23万人将被AI替代。一时之间,“AI将要占领华尔街” “AI将要取代交易员和对冲基金经理” 一类的言论甚嚣尘上。 金融交易的本质是根据基本面、技术形态或内幕消息,对交易标的进行分析判断,然后完成买卖下单。由于巨大的信息量、不可避免的人类性格弱点等因素,量化投资开始大行其道。传统量化投资涉及到数学、统计学、电脑等方面的知识,主要方法有人工智慧、资料挖掘、小波分析、支援向量机、分形理论和随机过程。量化投资的本质是把股票价格、交易量、宏观资料、上市公司账目等资料量化成各类指标,建立模型,通过模型产生的指令直接进行交易。 随着人工智慧的发展,很多技术可以用于量化投资分析中,包括自然语言处理、机器学习、神经网络、遗传演算法等。一位基金分析师向新智元介绍说:“人工智慧应用在量化投资上也有很多讨论,比如用人工智慧演算法改进多因数模型和分析理解文本等。” 供职于香港某对冲基金的一位量化研究员也表示:“对于Alpha策略来说,人工智慧可以给多因数模型提供更多维度的资讯。比方说之前只能考虑一些基本面资讯,而现在则可以利用人工智慧中的自然语言处理,来加入新闻情绪等热度资讯。” 摩根大通可谓是最为积极拥抱AI的投行之一。去年,摩根大通表示将利用一款叫做LOXM的AI在其全球股票演算法业务部门执行交易。据该行在欧洲的试验表明,LOXM的效率比传统的买卖方法高得多。 LOXM的职责是以最佳价格和最高速度执行客户交易指令——运用它从数十亿笔过往交易(既有真实交易,也有类比交易)中汲取的经验教训来解决各种问题,比如怎样抛出大笔股份而不影响市场价格。这款AI基于“深度强化学习”,能够从数百万种历史情形中学习。 瑞银(UBS)也部署了AI来处理客户的交易后配置请求,为每个任务节省了多达45分钟的人力劳动。瑞银还使用AI来帮助客户利用市场波动进行交易。 除了投行之外, 各大对冲基金也在使用AI进行交易。 Two Sigma、Renaissance Technologies、Bridgewater和Point72等基金都宣称要引入AI技术到交易系统里。 在国内,华夏基金去年与微软亚洲研究院达成战略合作,宣布将就人工智慧在金融服务领域的应用展开战略合作研究。 2015年以来,美银美林、渣打、德意志银行、美国银行、高盛等欧美大行纷纷大举裁员,一些媒体对此发文称交易员已被演算法交易所取代。事实上这一说法并不准确。 首先,华尔街被裁的交易员仅局限于场内交易员、执行交易员、做市商以及卖方销售,而非有自主交易许可权、属于难以复制型人才的自营交易员。在国际市场,“trader” 指是卖方交易员,一般在券商、投行卖方部门和做市商。因此,卖方交易员的确面临着被人工智慧取而代之的风险。摩根大通全球股票电子交易业务负责人Daniel Ciment曾表示,那些无法给市场带来变化的个人交易员将会取代。 但那些拥有自主交易能力的自营交易员却没有显著受到演算法交易冲击。需要担心的不只是卖方交易员,还有对冲公司基金经理。

硅谷挑战华尔街 拟推出新交易所

■Eric Ries LTSE创始人及首席执行长Eric Ries称,新交易所将为追求长期目标的公司提供更好的环境。LTSE创始人及首席执行长Eric Ries称,新交易所将为追求长期目标的公司提供更好的环境。硅谷的高科技公司抱怨,对短期净利润的狭隘关注破坏了股市。 现在,这些公司事实上正在对此采取措施,启动名为Long-Term Stock Exchange(简称LTSE)的公司管理、投资和交易新框架。在风投人士Marc Andreessen以及领英联合创始人Reid Hoffman等硅谷顶级人物的支持下,LTSE称,计划在今年年底前寻求获得监管机构的批准,成为最新的美国股票交易所。 Andreessen位于加州门洛帕克的公司Andreessen Horowitz的合伙人Margit Wennmachers称,唯一重要的事情是,你对华尔街讲了什么,以及你做出了什么东西;他们不关心虚拟现实、自动驾驶,也不关心你的长期策略是什么。 LTSE创始人以及首席执行长Eric Ries称,解决方案是一个旨在鼓励长期想法的交易所。作为一名作者以及初创企业大师,Ries在其2011年的《The Lean Startup》一书中首次提出了该交易所的想法。 其重要的特征是一个系统,其中持有股票时间越长的投资者拥有越大的投票权。在这个交易所上市的公司将需要使用常常被称为“持有期投票”的结构,同时遵守很多其他规定,例如禁止按照公司的短期财务表现来决定高管薪酬。 如果LTSE能够成功,可能为爱彼迎和优步等非上市科技巨头提供新刺激,促使它们上市,目前很多市场资深人士以及监管机构担忧,上市过程已失去了吸引力。 一些风投公司为LTSE提供资金,包括Peter Thiel的Founders Fund、Andreessen Horowitz、SV Angel以及Greylock Partners,个人投资者包括Twitter Inc. 前首席执行长Dick Costolo、美国在线(AOL)联席创始人Steve Case以及Groupon Inc. 创始人Andrew...