英鎊走勢上演「屌絲」逆襲 投行紛紛倒戈

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SOURCE来源:星岛环球网

據外媒報道,「這是最好的時代,這是最壞的時代;這是智慧的時代,這是愚蠢的時代;這是信仰的時代,這是懷疑的時代;這是光明的季節,這是黑暗的季節;這是希望之春,這是失望之冬……」當狄更斯在1859年寫下《雙城記》開頭的這段話時,一定沒有想到158年後的英國政治、經濟和外匯面臨著相同的境地。

4月18日的最大事件恐怕就是英國首相Theresa May宣布提前進行大選,並將於6月8日舉行。英鎊因此上演深V反彈,在跌至1.2520之後迅速反彈至1.2700上方,刷新去年12月6日來新高,市場展現出了「賣謠言、買事實」的交易反應,英鎊空頭集體遭受近段時間未有過的擠壓。

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德意志銀行策略分析師George Saravelos在報告中稱,英國提前舉行大選已徹底改變德銀對英鎊匯率前景的看法,認為此舉解決了此前2020年選舉對英國脫歐談判進程設下的不現實期限。德銀在過去兩年堅定看空英鎊的立場也迎來反轉,並稱已在關閉全部的英鎊空頭交易。預計未來數日將會上調英鎊預期。

德意志還認為,提前舉行大選,來自英國議會成員強行推動「硬脫歐」的壓力將會減輕,到2019年英國與歐盟在脫歐談判上達成對於漫長平穩過渡期的共識也將成為可能。

飛出的「黑天鵝事件」刺激了英鎊上漲,導致投行們紛紛改變前期對英鎊的空頭觀點。法興4月18日的報告中,英鎊部分遭啪啪打臉,所有前期阻力均告破,僅剩1.2780。摩根大通18日發佈的技術分析報告稱,歐元繼續維持區間盤整,英鎊突破1.2620將直接上看1.2839。

儘管如此,仍需對英鎊所處的基本面整體分析,才可能進一步判斷英鎊的未來走勢。就在不久前,滙豐銀行在對英鎊的分析報告中認為,英鎊正陷於「周期性之春」和「結構性之冬」交織的困境中。

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周期性之春——英國的通脹增速已經超預期,並且可以看到英鎊對通脹數據表現出周期性的正相關:通脹超預期,英鎊漲;通脹未超預期,英鎊跌

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此外,英國央行在3月會議上轉向「鷹派」立場也支持了英鎊的周期性走強。在3月的英國央行貨幣政策委員會(MPC)上,3月通脹率維持2.3%,仍是2013年以來的最高水平,MPC同時上調了經濟增長預期。

結構性之冬——在結構性影響方面,貿易數據是英鎊走勢的關鍵要素。儘管英國16年Q4的經常賬戶赤字大幅縮減至GDP的2.5%,但貿易數據仍顯示經濟失衡。

滙豐銀行指出,外匯市場數月來都忽視了英國貿易數據上的驚喜。儘管在今年2月份時,因貿易數據意外下跌的確導致了英鎊走勢的下行。因而,滙豐銀行強調關注英鎊走勢,還需密切關注貿易再平衡的外部數據。

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無論是周期性影響還是結構性影響,英鎊仍面臨政治風險。在退歐談判過程中,考慮到雙方洽談設置的諸多「紅線」,在一系列關鍵問題上仍存巨大分歧,滙豐判斷仍有諸多不確定因素。並且退歐談判的兩年倒計時已經開始,市場也許更需要對這種情況做好準備——那就是,在談判的初期階段表現出關鍵領域的鮮明差異,而不是合作性結果。

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這究竟是英鎊的好時代還是壞時代,誰又知道呢?

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