贸易战令美股下跌 避险资金吹捧黄金和债券

加拿大都市网

SOURCE都市报

随着全球贸易风险增加,过去一周的股市波动性加剧,避险资金吹捧黄金和债券,债券市场的抢购热情,使得全球负收益率债券规模已经扩大至15万亿美元,10年期美国国债也一度跌破1.7关口向三年低位靠近。

让人咋舌的是,奥地利政府百年债券价格已经接近其发行面值的两倍,尽管对于股市风险和经济的担忧看起来不无道理,但此时买进负收益率债券似乎显得“荒谬”。

历史表明,随着国债收益率走向负利率,投资者寻求更高的收益率,高股息股票在低利率环境中受到青睐是很常见的。

大家如果仔细回顾一下,不难发现,受收益率下滑的推动,高股息股票自7月底以来表现优于大盘表现。即使在大盘反弹之后,高股息股票的表现仍旧不逊于大盘,这表明,由于名义债券收益率仍处于极低水平,高股息股票的收益将进一步上升。

自从上个月美联储十年来首次降息,美国国债收益率本周跌至三年来最低水平。这种情况可能会持续下去,债券收益率的暴跌,使得一些股票的表现出众,这些股票都有一个共同点,那就是向股东支付高额股息。就以去年第四季度的那场大跌为例,通讯类股就是超越大盘的板块,例如股息率为4.3%的Verizon是表现最好的股票之一。

别小看分红基金,时光倒流30年,如果在1997年年初投资25,000加元投资到标普500的一揽子股票基金中,到去年年底连价格增长带上分红一共可以达到8.2万加元。在总体增长的5.7万元中,分红部分就达到了2.5万元,占据总体收益43%,分红对于投资总体组合的贡献有目共睹。

选择高分红股票,不仅是简单看分红收益率,还需要一套缜密的投资步骤。在历史的长河中,选择可口可乐还是哈士奇能源只是一念之差,但是这一念之差的背后,却不是简单的运气问题,而是蕴藏着一个缜密的投资步骤。

选择高分红的公司,基本可以分为五个部分:第一个就是选择行业中拥有领先地位,以及市场份额的企业,例如在信用卡支付行业的三巨头里,VISA几乎占据半壁江山。整个行业可以用寡头垄断来形容,作为消费者,可以痛恨寡头垄断。但是作为一个投资者,应该最喜欢这种竞争结构中的公司。

第二个步骤,就是研究企业未来的增长潜力和战略。加拿大的TD银行就是例子,不仅是个分红大户,而且在公司过去几十年的发展历程中,2004年加拿大信托与多伦多道明银行合并后,并没有死守加拿大市场,在美国TD的分行甚至比加拿大还多,扩张和增长潜力非常明显,因此高分红和增长潜力都在考虑中。

第三个步骤,就是选择的企业拥有稳固的资产负债表。关于某一家企业能不能在持续现有的分红水平,分析师往往从资产负债表中就能看出端倪,但是普通投资者却没有这种资质和能力,信息的不对称,使得投资者选择单一高分红股票时,面临非常大的潜在风险。

第四个步骤,就是分析企业的自由现金流。甩卖固定资产可以产生投资现金流,增发新股或是新债可以产生融资现金流,但是自由现金流考虑的则是营运现金流。真正企业可持续的造血功能。

第五个步骤,就是回顾企业分红的历史。整个北美上市公司超过6000家,但是被选入分红基金的投资组合里的只有区区60-80个公司。

在投资的海洋中行船没有不带伤的,障碍也好,压力也罢,明天还要继续。洛克菲勒作为美国最富有的财阀,从来不为股票市场价格的高低而烦恼,只为拿到分红而开心。我们在财富的路上,别做非理性欲望的奴隶,做个生活梦想的主人,投资市场的主旋律应该是享受生活。

杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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