高盛:股灾疑期货投资基金抛售助长跌势

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道指及标普五百指数皆大泻。法新社 

本报讯

美国股市5日惨遭血洗,高盛分析指,主因或是期货投资基金(CTA)带头抛售做成。也有分析认为,加息的速度未减、美股估值顶峰、市场资金饱和等因素促成了本次股票市场的剧烈调整,而债券收益率的突然飙升又使得整体资产价格走势更加不容乐观。

根据高盛系统策略师的分析,标准普尔2735点可能是趋势开始改变的点位,或推动期货投资基金们更积极的抛售,“我们估计,这一群体在美国股市的持仓约为700亿美元,而在全球范围内,这一数字为1900亿美元。如果负面的价格走势持续或恶化,我们认为一个月之内抛售完毕 (即全部1900亿美元)是合理的。”

“目前的回调看起来比想像中还要严重得多。”Hodges Capital Management的投资经理Gary Bradshaw则表示,“因为市场已经太久没有做过任何调整了。”《21世纪经济报道》指出,从去年底开始,市场就一直在预测什么是压垮美股的最后一根稻草。回看不难发现,上周美股整体低迷的始作俑者竟然是格外向好的美国经济数据。

受企业盈利强劲、特朗普减税政策以及宽松的美国金融条件刺激,美国股市近来迭创纪录新高。如果将再投资股息考虑在内,今年标普五百指数的回报率已经达到6.8%左右。然而,去年美国国债收益率拒绝往上突破,它们依然处于半个世纪内最狭窄的范围内,从而使得企业能低息举债,并迫使投资者寻找风险更高的资产以达到回报目标。

债券市场的波动仅仅是美股回调的一个部分,从估值角度看,美股市盈率已超过2007年金融危机之前,为历史第三高位,仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。随着美国经济回暖、企业盈利回升,美股的价值确实在上升,但价格上升得更快,已经存在较大的透支和泡沫。

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