杨凡专栏:加拿大央行七年来首次加息意味着什么?

加拿大都市网

加拿大全国瞩目的央行会议举行,波洛兹行长将加拿大基准利率提高25个基点,这是加拿大七年以来的首次加息,为加拿大收紧货币政策来开序幕。

十年宽松一朝收紧,所有鸽派都变脸,加拿大央行也不例外,在阳光明媚的七月,这次加息无疑是一场夏日雷暴。对那些习惯於躺在央妈呵护的低利息温床上,准备边数着钱,边度假的房地產投资者,这显然不是一个好消息。

加拿大央行过去一直都采取置身事外的角色,不断的以放嘴炮的形势威胁房地產市场却从未行动,今天的加息行动,证明加拿大央行也加入这一新的政策潮流。

现在加拿大全民皆房,债务杠杆武装到牙齿,政府行政措施打压,加拿大央行也从过去的鸽派和风细雨,突然变成狰狞的鹰派模样,难道低利息的狂欢派对即将曲终人散?

加拿大央行将基准利率提高至0.75%,仅仅25个基点,对于市场有那么大的影响吗?过去多年的房地產盛宴中,凡是大胆加杠杆的人都赚得金玉满堂,凡是小心谨慎储蓄,量力而行的人们都遭受最严厉的惩罚,有些甚至还在租房。这个残酷的事实,令加拿大人开始疯狂堆积债务,截止目前,加拿大的民间债务超过两万亿加元,房地產按揭也高达1.5万亿加元!加拿大已经是G7工业国中民间负债水平最高的国家,但是经济增长却不尽人意。

许多人房地產按揭债务作為财富的良药,认為这才是财富增长的源泉,特别是在多伦多地区的房奴们的平均按揭额度达到50万加元!信用按揭专家早就提出警告:许多加拿大人对於他们所欠下的债务了解甚少,随着房价的上涨,盲目认為他们欠下的高额房贷是良好资產!

破產重组专家道格拉斯表示,现在的社会让人看不懂,人们不仅不害怕债务,反而以能借到最大额度為荣;过去几年负债最深,购房最多的人群获得利益最大化,这些活生生的成功案例,鼓励人们疯狂借贷。现在随着利息成本上升,情况将大不一样。

现在消费者的债务水平进入史无前例的危险水平,对於许多处於债务悬崖边缘的加拿大人而言,加拿大央行选择现在加息,让人感到不解,这不是要跟房地產过不去吗?

也许吧,但如果加拿大不加息,美国一路加息,加币贬值将使得资金流入加拿大,而这些流入加拿大的资金基本都进入房地產市场,让房价暴涨,令普通人一房难求,令大街小巷成為抢offer的战场!今天公布的数据显示,在安省的海外买家只有4.7%,但是在多伦多市区,海外买家比例為7.2%,在列治文山,万锦两个属於大多伦多地区的城市,海外买家的比例高达9.1%!

相反,美国加息情况下,一些资金也会流出加拿大进入美国,但这些资金却是实体经济需要的资金,如果公司不能获得资金,再生產就成為问题,產业升级更难上加难,因為我们的大部分设备要从跟美国进口,加币越低,进口成本越高!

不难看出,在美联储加息,加拿大央行硬挺着不跟的情况下,流入加拿大的都是不太需要的资金,只能让加拿大经济虚火上升;而流出加拿大的却都是急需的资金,企业和经济赖以生存的精华。
目前,许多分析师都在為加拿大中央银行今年加息两次做准备,普遍的预计是,加拿大央行的第二次加息可能在十月份。

过去几年的房地產价格大幅飆升,在利息上涨周期中,可能不会再重现。加拿大房地產的辉煌,基於很多因素,最关键的因素就是低利息政策。OECD曾经多次劝加拿大央行加息,国际经济合作组织认為,一旦加息则加拿大的房地產淘金浪潮就会结束。

杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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