永远不要与美联储作对:分化加剧,富人越富

加拿大都市网

SOURCE都市报

原标题:美联储融涨股市贫富分化加剧

刚刚过去的美联储议息会议完全符合市场分析师的预期,维持利率区间为1.50%至1.75%不变鲍威尔表示,部分迹象表明全球增长可能稳定,但不确定性依旧存在,包括疫情带来的不确定性。有理由对全球经济前景持“谨慎乐观”立场。

议息会议的消息公佈后,美股扭转前两天受到疫情影响的跌势,大盘明显企稳,本周开始继续冲击新高。对于大家都关心的问题,美联储购债行为是否构成QE,美联储主席鲍威尔委婉地表示,美联储的储备金必须保持高位,保证充裕,只要数据表现与前景一致,则这个政策就是合适的。

这个回答非常巧妙,既没有证明回答QE问题,也承认美联储不断扩表的行为,同时对将来维持庞大的资产负债表显示出坚决的态度。

2018年美联储加息4次,导致美股在第四季度经历大量抛售。特朗普总统的怒火中烧,几乎是不厌其烦地攻击美联储的加息政策。口头秉承着货币政策独立性的美联储,真的被特朗普吓倒了,作风看上去很硬朗的鲍威尔,一个回合下来就服软了。

从此以后,美联储态度由鹰转鸽,资产负债表从缩减状态急速扩张。本来经过2018年的缩表努力,资产负债表已经减少到3.8万亿美元的水平,然后一路降息扩表到现在的结果,利息降低了3次不说,资产负债表又一次接近最高水平4.5万亿美元.

无论如何,我们要承认,永远不要与联储作对(never fight the Fed),相对于美联储可以轻易动用的上万亿的资金而言,任何机构和个人的资金都属于小资金,当联储想以货币大洪水将风险资产价格推上浪尖时,理性的投资者和看空的对冲基金很快就像汪洋中的小舟般被吞噬了。

华尔街空头比例最高的股票之一,特斯拉公司的股价最近疯狂上涨,不仅达到了马斯克胡乱吹嘘的425美元私有化水平,目前马上要冲关1000美元的水平,这种情况发展下去将会活活挤死空头。

多头一片欢呼之际,唯一令人沮丧的是,美联储这样的硬撑股市,货币政策更倾向于推高富人资产价格。如果不能与联储作对,普通人只有通过增加金融资产比例来分享股市融涨带来的利益。

政府托市的措施帮助稳定了股票价格,低利息执行的这十年,富人不但挽回了当初的损失,还进一步购买其它群体的金融资产,可以说富人越加富有

究其原因,富人可以安心地持有股票一个根本原因,就是因为他们多数持有的是带有分红类别的股票基金。股票价格如何下跌,分红不能减少。随着牛市的发展,富人的胃口更大了,首先要求企业举债回购股票,其次为持有股票的股东增加分红。这就形成了股票市场的财富效应,谁拥有股票就可以拿到丰厚的分红,普通人想获得分红,就必须以更高的价格购买股票。

在投资决策中,股票价格无论富人穷人都无法控制,富人与穷人的区别在于,富人关注自己能够控制的方面,例如投资分红企业基金,即使在股票价格失控的时候,至少还有分红入账。

在投资的海洋中行船没有不带伤的,障碍也好,压力也罢,明天还要继续。洛克菲勒作为美国最富有的财阀,从来不为股票市场价格的高低而烦恼,只为拿到分红而开心。我们在财富的路上,别做非理性慾望的奴隶,做个生活梦想的主人,无论你开的是保时捷跑车还是丰田花冠,只要是开往春天的路上,都会心怀喜悦:投资市场的主旋律应该是享受生活,分红基金可以为长期投资者扬起希望的风帆。

杨凡

加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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