買不起加拿大鵝的大衣 買他們家股票吧!

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本國服裝品牌加拿大鵝(Canada Goose)的股價在去年累計跌17%,越來越多的投資者沽空該公司的股票。有專家認為,加拿大鵝的股票估值過高,加上銷量增長放緩,前景不被看好。不過,也有不少專家看好加拿大鵝的未來業績。

加拿大鵝的行政總裁瑞斯(Dani Reiss)在14個月前曾經表示,該公司正以「火箭般的速度」增長,但加拿大鵝的股票,現在卻是很多投資者的沽空對象。

看淡加拿大鵝的投資者,主要是憂慮公司的產品庫存量大增,銷售增長放緩,以及利潤難以預測。
看好的投資者則認為,加拿大鵝正進軍如毛衣及雨衣等的輕便服裝市場,新市場將有助帶動銷量。此外,加拿大鵝在中國的銷量上季增長近兩倍,證明產品在海外市場的潛力巨大。

彭博智庫(Bloomberg Intelligence)分析師鮑徹(Maxime Boucher)指,加拿大鵝在國際上仍然只是個小品牌,雖然該公司正積極拓展亞洲和歐洲市場,但產品庫存量不斷上升,令投資者懷疑加拿大鵝的產量是否大於需求。

估值過高 有下調空間

投資研究機構Hedgeye主管麥克高(Brian McGough)表示,加拿大鵝的每股價格,約為其年度盈利額的25倍,這與意大利外套名牌Moncler相似,但兩間公司的營運模式卻大不相同。

麥克高指,Moncler有能力以限制供應方式,推高市場需求量,但加拿大鵝卻盡用產能,導致庫存量增加,最後可能要減價促銷,拖低利潤率。因此,他認為加拿大鵝的估值明顯過高,股價有下調空間。

不過,即使很多投資者不看好加拿大鵝的前景,該公司的業績仍然穩健,本年度的利潤預期會有25%增幅,收入預計至少增長20%,在普遍經營困難的零售業中,已是相當不錯的成績。很多市場專家依然看好加拿大鵝的前景,有10名分析師「建議買入」,4名「建議持有」,只有1名「建議賣出」。
綜合報道

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