今年以来，国际油价两度大幅下跌，分别发生在3月初4月底，迫使欧佩克（OPEC）再度召开紧急会议，将石油减产协议再延长9个月。
本周欧佩克再度开会之前，国际油价大幅拉升，涨幅超过10%，但是令人惊讶的是，减产延期的协议达成当天，国际油价暴跌！
许多人都对此非常不理解，供应减少，价格应该上升啊，难道基本的供求价格理论再也不适用了吗？
首先的一个问题是，任何预料之中的事情，在投资市场上都不会带来利成果。投资者要想在市场上获利，必须能够承担不确定性的风险，正式这种不确定性才能带来回报。这次欧佩克减产，市场早已将减产再延期9个月纳入了油价的表现中，因此，对于“确定”的事情，最好的办法就是 buy ruomors sell fact。
其次来讲，更加基本面的一个问题是，欧佩克这个组织的一贯秉性已经被分析师看透，一群自私自利的乌合之众，每个人都想让别人牺牲，自己获得利益。
过去作为组织的老大，沙特还是很有诚信的。上世纪80年代，沙特号召减产并且身体力行，进行大幅减产支撑油价，将原油日产量由1980年的逾1,000万桶减少至1985/1986年的不到250万桶。但其他产油国小弟们却暗自增产，沙特反而丧失了部分市场份额和石油收入。沙特也因此背上沉重的债务，出现长达16年的预算赤字。
自此以后，沙特痛定思痛，再也不当这个冤大头了。老大都如此，小弟们又怎么会卖力气呢？
在2015年国际油价自100美元高位下跌50%后，沙特又一次冲动要减产，但是高盛（Goldman Sachs）针对产油国给出的建议竟然是增产。高盛指出，如果沙特继续全力生产，那么OPEC组织内的竞争对手伊朗的收入和市场份额都将下降，沙特最后一点勇气也被这个建议打消了，看着油价下跌坐视不管。
许多人都觉得高盛是否昏了头，怎么能出这种馊主意呢？其实高盛没有乱讲话，全球主要产油国OPEC面临着经济学上典型意义的“囚徒困境”，从而导致其难以作出减产的决定。
如果历史是一面镜子，产油国的友谊小船可是说翻就翻的，过去十几年，石油处于繁荣的时期，沙特人已经习惯了低税收以及高福利的生活方式，先甜后苦的日子老百姓能答应吗？
囚徒的困境代表什么，这方面欧佩克的老大沙特深有体会。欧佩克即使精诚合作，如果真能执行减产让油价上涨，也不是高枕无忧的，美国的页岩油是一个威胁。
对于美国主要页岩油生产商来说，油价冲上50美元，新的生机又出现了。这两年油价的暴跌，打击了欧佩克产油国，但却给美国页岩油生产商敲响了丧钟。尚存一口气的页岩油厂商，加速了水力压裂成本以及开发中技术的改善。美国页岩油生产商EOG Resources Inc 称，如果油价达到每桶50美元，将可产生30%或者更高的回报率。
美国芝加哥商品期货交易所的分析员不无讽刺的表示，欧佩克这个卡特尔在页岩时代，居然还相信减产这一套！
加拿大联邦政府今天宣布，正在布局一项新策略，到2025年时，加拿大汽车将有一半是环保电动的，环保组织一直敦促政府执行此项政令。
加拿大科技创新部长Navdeep Bains,和交通部长 Marc Garneau正在商讨组成专门项目小组，讨论零排放汽车（zero-emission vehicles or ZEVs）的问题。
加拿大去年的汽车销量中，只有4000两电动汽车，占整个新车销售的百分之0.02，因此政府希望大幅提高这个比例。
在减排的趋势下，大排量的烧油汽车将成为奢侈品，越来越多的人们将会驾驶电动汽车，这个局面对于石油价格而言肯定不是利好。
杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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