七五年已在公司任職的前董事長袁仁國執掌貴州茅台多年，早前調任貴州財政經濟委員會副主任委員。
中華民族是愛酒的民族。自古以來，騷人墨客慣以酒入詩入詞，無論是曹操的「對酒當歌，人生幾何」，抑或李白的「五花馬、千金裘，呼兒將出換美酒」，都不難感受到歷世歷代，中國人對美酒的看重。
以陳年佳釀馳名中外的「國酒」茅台，被品評為全球三大烈酒，與蘇格蘭的威士忌及法國干邑拔蘭地齊名。而生產茅台的A股貴州茅台（600519），股價不單連升三年，升幅以倍數計，最近更壓倒生產健力士和百利甜酒的英國帝亞吉歐（Diageo），以逾五千億人民幣市值，成為全球「最高身價」的上市酒股。
茅台股價長升長有，主要原因是質優量少，釀製過程中不少工序仍難走現代化，產量長期無法滿足市場需求，帶挈茅台身價不斷攀升。
撰文：韋寧 設計：楊存孝
上月下旬，茅台股價一度衝上485元人民幣，創下歷史新高，市值突破5700億，等於貴州一年生產總值的一半，繼續稱霸全球上市酒股。
早於今年4月初，受惠首季省鏡業績，茅台股價已經飛升，首次超越擁有紅牌、黑牌威士忌（Johnny Walker）、健力士（Guinness）和百利甜酒等著名品牌的英國帝亞吉歐，一躍成為全球市值最大上市烈酒公司。
事實上，茅台在內地以至全球一直供不應求，帶動茅台價格持續攀升。生產茅台的貴州茅台自然豬籠入水。單是今年第一季，公司的營業收入按年增長兩成半，股東應占利潤升幅亦超過一成半，達56億。
茅台升價百倍，假酒大行其道。公司近年致力打假，保障自身權益。
質優量少愈賣愈貴
1999年成立的貴州茅台，2001年在上海交易所上市，當時招股價僅31.39元，上市16年股價累積上漲13.5倍。單是過去10年，連股息的總回報累計升幅達5倍。茅台業績長升長有，主要原因是質優量少，釀製過程中不少工序仍難走現代化，產量長期無法滿足市場需求。
被譽為全球3大蒸餾名酒之一的貴州茅台，據《史記》早於公元前135年漢武帝年代已享譽宮廷。解放後，茅台指定為國務院接待外賓專用國酒。 1954年已故總理周恩來出席瑞士日內瓦國際會議，以「兩台」《梁山伯與祝英台》和茅台宴客，令茅台獲得「外交酒」美譽。
隨着內地人消費力提高，茅台身價愈顯矜貴。如何提高產量，一直是貴州茅台的大難題。然而經過反覆研究，公司發現若要保持茅台原味，傳統工藝不可或缺，否則便會「橘越淮為枳」，這亦成為茅台產量不能大增的原因。根據貴州茅台的數字，去年生產的茅台酒及系列酒的酒基約為60,000噸。但市場估計，此產量連滿足一半需求都不夠。
物以罕為貴，茅台的另類價值在於其升值潛力。陳年茅台動輒索價萬元人民幣一瓶，即使一般茅台酒，其價格也不斷上升。例如53度500ML茅台，去年售價為1280元，今年已漲價至2080元，升幅高達六成七，遠遠跑贏貴州茅台股價，叫人咋舌。難怪曾有人問：「買茅台股票好，還是買茅台酒好？」
生產健力士的英國酒廠帝亞吉歐曾經是全球市值最高的上市酒股，但現已被茅台超越。
棄政務消費大翻身
雖貴為內地「股王」之一，貴州茅台的發展亦非一帆風順。尤其內地的白酒市場，近年不斷湧現「江小白」和西鳳酒等新興白酒，茅台在年輕人市場未能占太大優勢。
而2012年「酒鬼酒」爆出塑化劑風波，波及包括茅台在內一眾白酒，銷量一度插水。其後中央反腐打貪政策出台，即使「國酒」茅台，業務也大受打擊，股價大幅回落。
不過，前茅台董事長袁仁國成功轉危為機。過去數年，公司決心一改側重「政務消費」的營銷策略，轉為加強向民間和商務市場推銷。 2014年，貴州茅台推出定製酒和生肖酒，走個人化定製行銷策略，搶攻高端市場。翌年，公司又擴充4個系列的新品，其中針對中低端市場的產品，成功開拓了一批新顧客，亦令公務消費由過去占生意三成以上降至1%，在高端白酒市場的佔有率更超過五成。
茅台酒價暴升，已引起集團高層注意，早前開始實施零售限價。市場估計，未來3年茅台仍供不應求，對貴州茅台股價相當樂觀，預期18個月內將挑戰600元人民幣水平。
茅台小知識
茅台是世界3大名酒之一，與蘇格蘭威士忌、法國干邑拔蘭地並列。茅台酒也是中國大麴醬香型酒的鼻祖。通過一種獨特古老的工藝技術釀製。釀酒工人須準確捕捉特殊環境里不可替代的微生物，與高梁及小麥發酵、糅合、升華，然後製成酒釀。這工藝更已被列為「國家級非物質文化遺產」。
因此，茅台不僅是一種酒釀，一個無價品牌，更是一個地域的代表，因為茅台本名源自其生產地：貴州省仁懷市的茅台鎮。離開茅台鎮，生產出來的酒釀就不能算是茅台。
有關茅台的起源眾說紛紜，可以肯定的是茅台鎮的造酒業，於十九世紀初，即清嘉慶、道光年間已發展得頗具規模。據《遵義府志》記載，「茅台（釀酒的）燒房不下20餘家，所費山糧不下兩萬石」。當中所釀製的酒被稱為「茅台燒」。
可惜這些珍貴的釀酒房，被太平天國翼王石達開進攻貴州時毀掉。尤幸茅台酒業未有因此而停頓，反而愈來愈蓬勃，而茅台酒更不但風行全國，更飲譽全球，多年來不斷獲得國際獎項。
