■蘋果、微軟和亞馬遜這三大巨頭企業市值排名來回變動。中新社/新華社資料圖片
蘋果、微軟和亞馬遜這三大巨頭企業最近正在為爭奪市值最高的企業上演着激烈的「三國殺」。在這三大巨頭之中，誰會最終勝出，成為未來最有價值的企業？這恐怕是很多人都關心的問題。
今年早些時候，蘋果和亞馬遜的股價都表現出了強勁的走勢，其市值分別突破了萬億大關，但隨後又因故雙雙回落。當蘋果和亞馬遜的股價回落時，「不當大哥好多年」的微軟的股價卻保持了持續上揚的態勢，並在11月26日盤中一舉超越蘋果，時隔十六年後重新回到了市值第一的位置。此後，這三大巨頭的股價交替漲落，市值排名也來回變動，一時之間難分勝負。
《經濟觀察報》報道，企業的估值是一個很玄妙的東西。要想看清三巨頭未來的市值狀況，就必須先對它們在未來的盈利情況作出準確的判斷。
蘋果不止賣手機
根據蘋果公司最新發佈的財報，雖然蘋果的收入構成中，硬件銷售依然佔據大頭，但是服務項目帶來的收益也不可忽視，它已經在蘋果的收入來源中排名第二。從這個角度看，將蘋果完全歸為一家賣手機和電腦的企業並不合適。
如果看一下比較長期的趨勢，就會清楚地發現在過去幾年中，蘋果的服務收入一直呈現出上升的勢頭。如果排除掉手機價格上升帶來的收入增長，服務收入其實是蘋果收入構成中最為穩定的增長力量。正是由於這個原因，有一些分析師甚至認為，蘋果很可能在未來轉型成為一家軟件服務公司。
亞馬遜是「偽電商」
亞馬遜2018年第三季度的財報顯示，本季度亞馬遜實現營收565.7億美元，同比增長29.3%；凈利潤為28.83億美元，同比大幅增長1026%；營業利潤為37.24億美元，同比增長974%。從收入構成看，來自北美市場的電商業務和海外電商業務的收入佔了八成以上，AWS雲業務佔了12%。從表面上看，亞馬遜確實是一家電商企業無疑。
不過，如果從利潤的角度重新進行分析，結論就大不一樣了：本季度，亞馬遜的AWS雲計算業務創造的運營利潤為20.77億美元，佔了全公司運營收入的56%！從這個角度看，亞馬遜其實是一家「偽電商」，它的真正業務是提供雲服務。
微軟打開天窗擁抱雲
微軟於10月25日發佈了2019年第一財季財報。從其財報情況，可以清楚地看出，曾經是微軟收入核心的Windows操作系統以及PC版Office，現在已經比較邊緣化。而針對企業的B端業務，目前已經成為了微軟收入的主要支柱。其中，最為重要的是Azure雲業務。
儘管微軟沒有公布其收入的具體數據，但是有分析師分析，這塊業務在微軟總收入中所佔的比例應該高於7%。從這個意義上講，微軟早已不再是我們熟悉的那個靠賣Win-dows賺錢的軟件商，它已脫胎換骨，打開天窗擁抱雲了。
誰是最後贏家 留給時間檢驗
商業世界總是充滿了不確定，任何一個變動都可能會引發巨大的格局變化。事實上，現在整個互聯網正在經歷消費互聯網向產業互聯網的轉型，潛在的商機正在不斷展現。分析指出，無論是亞馬遜也好，微軟也好，現在只能說是贏得了一時，究竟誰是最後的勝家，還要留給時間來檢驗。
蘋果過去的成功主要是由於「渠道」和「平台」這兩塊之間存在着一種良性的互動。由於蘋果的產品品質好、口碑佳，所以消費者願意購買其出產的硬件，而硬件則提供了入口，為蘋果的其他收費服務提供了基礎。這裡有一個重要的前提，那就是作為終端的蘋果硬件必須要在市場上佔有一定的優勢。
然而，這一點在未來是否能夠持續，是存在着巨大變量的。在喬布斯去世後，雖然蘋果的產品更新速度依然在持續，但是其代際之間的創新卻在減少。《經濟觀察報》刊文指，以iPhone為例，儘管與去年同期相比，近期銷售量有所下降，但其總收益和總利潤依然都保持了上升。不過，有兩個潛在風險會對蘋果造成致命的打擊。一是關於「蘋果稅」的反壟斷。二是對5G的使用。
和蘋果繼續埋頭收割消費互聯網不同，亞馬遜和微軟都擺出了擁抱產業互聯網的態勢。從現階段看，一個重要標準就是誰能更好地掌握雲服務市場。
