财经要闻

未来一周加拿大商业界需要注意的5件事： 1.  新屋动工数据 加拿大按揭及房屋公司（Canada Mortgage and Housing Corp.，CMHC）周一发布5月份的新屋动工数据。CMHC上周宣布，它将提高抵押贷款保险的合格信用评分，并限制总债务偿还率和总债务偿还率，以支撑住房市场的脆弱性。 2.  Transat AT业绩 Transat AT将于周四召开电话会议，讨论其第二季度财务业绩。该公司于5月25日宣布，由于欧洲监管机构对加拿大航空公司并购它的交易可能会减少竞争并导致价格上涨的担忧展开深入调查，因此加航收购该公司的时间被迫延长了。 3.  Lululemon财报 Lululemon Athletica Inc.周四会发布第一季度财报，并与分析师举行电话会议，讨论业绩。这家服装公司是在疫情大流行期间还能销量激增的少数几个品牌之一，主要是民众在家时间多了，休闲风、练习瑜珈的需求增加了。 4.  最新家庭债务数字 加拿大统计局将于周五公布其2020年第一季度的国家资产负债表和财务流量帐户，其中包括家庭债务与收入之比。第四季度报告显示，家庭债务在可支配收入中所占百分比略有下降，加拿大家庭每可支配收入中的平均每一元所欠债务为1.763元，低于上一季度的1.766元。 5.  Roots收益 Roots Corp.在周五举行电话会议，讨论其第一季度财务业绩。这家服装零售商的董事会上个月表示公司“需要重新组织领导”后，任命了罗奇（Meghan Roach）为新任行政总裁，接替原来掌权的加贝尔（Jim Gabel）。 图：加通社 v01

■■庞巴迪拟裁减宇航部2,500名员工。资料图片   星岛日报讯   庞巴迪继周四（4日）宣布临时裁减196名服务于大多伦多公共交通工具的员工后，周五（5日）又宣布，今年内会逐步裁减宇航部门大约2,500名员工。 庞巴迪表示，由于疫情令市场面对不少挑战，故必须作出这项行动。 该集团预期，受到疫情影响，商用飞机付运量于未来12个月会下跌大约30％，集团透过裁员，可从危机中站稳阵脚，但裁员会令集团在2020年度录得4,000万元特殊开支，将会在8月初公布第2季度业绩时透露更多详情。星岛综合报道

■一名男子走过加州山景城Google校园内的一栋建筑物。美联社   星岛日报讯   有知情人士表明，调查谷歌的州检察长正在考虑推动这家科技巨头的广告技术业务的分拆。 50名司法部长几个月来一直在调查谷歌的商业行为，美国司法部也在牵头进行类似的调查。知情人士告诉CNBC，美国政府和司法部都希望在未来几个月内对这家互联网巨头提起诉讼。目前双方尚未正式决定是否合并预期中的诉讼，不过它们一直在密切合作。双方都在调查谷歌的搜索、广告技术和安卓业务。 虽然监管执行机构最近倾向于采取拆分和资产剥离进行“结构性补救”，但司法部长可能会积极寻求拆分谷歌的广告技术业务。一旦司法部长提出他们预期中的诉讼，他们可能使用多样化的工具来表明他们推动拆分谷歌广告技术业务的意图，包括指控、提出证据、审前简报和新闻发布会。 对此，一些律师表示，在谷歌的案件中，要求分拆其广告技术业务可能会很困难，因为它并不是一个可以轻易分离出来的独立部门。“法院非常担心，拆分一家公司，会伤害消费者，”20年前参与微软反垄断案的政府律师之一史蒂芬．霍克（Stephen Houck）表示。虽然政府过去曾成功地争取过拆分企业巨头，包括1911年的标准石油公司（Standard Oil）和1980年代的美国电话电报公司（AT&T），但在最近的案例中，它所采取的措施都比较薄弱。IBM在1980年代和微软在2000年都在没有拆分各自公司的情况下结束了反垄断诉讼。 不过，最近的政治风向似乎对大型科技公司不利。美国总统特朗普此前签署了一项行政命令，誓言要通过《通讯规范法案》第230条来打击像谷歌这样的网络公司的责任保护。总统竞选候选人拜登也曾表示，如果当选总统，他将在司法部内部设立一个新部门，负责审查已经发生的和即将发生的大型并购交易。 谷歌发言人朱莉．麦卡利斯特（Julie McAlister）表示，“公司将继续与司法部和德克萨斯州总检察长办公室进行接触。 事实很显然，我们的数字广告行业竞争非常激烈，而我们的产品能够帮助广告商和消费者降低成本。”

■戴着口罩的顾客离开位于日本东京表参道区的苹果商店。彭博社   星岛日报讯   苹果公司股价5日收市大涨，股价突破330美元盘中触及历史新高331.75美元。截至收市，该公司股价报331.50美元，涨幅2.85%，市值1.43万亿美元。而苹果主要供应商之一博通公司暗示，今年最新款iPhone的推出时间将晚于往常。 此前瑞信将苹果公司的目标价从260美元上调至295美元，维持对该股的中性评级，瑞信称该公司App Store业务正在加速增长。 瑞信在报告中指出：“App Store增长动能的加大令我们感到振奋，这是苹果公司有能力越来越多地将其近10亿iPhone用户基础商业化的证据。此外，收入组合转向品质更高、更经常性的收入也可支持苹果的估值倍数上升。” 业界认为，推升苹果公司股价历史新高的逻辑在于疫情的影响基本已经见底。此外，苹果公司积极推出根据性价比的iPhone SE对于提升市场占有率存在积极作用。 与此同时，苹果公司主要供应商之一的博通公司（Broadcom Inc.）则暗示，最新款iPhone的推出时间将晚于往常。 Broadcom首席执行官Hock Tan于4日在与分析师举行的财报电话会议上讨论了一个“北美大手机”客户的“主要产品周期延迟”。 新浪美股报道，Tan经常以这种方式指代苹果。这一次，这位高管表示，此番延迟将意味着今年Broadcom享受的无线收入增长将比平时晚一个季度。“我们参与其中，”他在谈到iPhone中的Broadcom组件时说。“问题是时间。” “今年，我们预计到第四财季才会看到收入的提速，”这位首席执行官补充说。“因此，我们预计第三季度我们的无线收入将相应下降。” 彭博社之前报道称，苹果计划发布下一代iPhone的时间可能比平常要晚几周。 该公司通常会在9月下半月发布新款iPhone，但偶尔也会在年内更晚的时候发布重要的新款机型，比如2017年的iPhone X。

特斯拉CEO马斯克4日发推文称：“是时候分拆亚马逊了。垄断是错误的！” 马斯克是在回复作家亚历克斯．贝伦森（Alex Berenson）的推文中发表上述评论的。 贝伦森之前发推表示， 他撰写的有关Covid-19的书不符合亚马逊的指导方针，不能发售。马斯克在前一条推特写道：“这是疯了 @JeffBezos”亚马逊没有立即回复置评请求。 线上零售商亚马逊是受到联邦监管机构和立法者审查的科技公司之一，原因是其不断扩大的规模和业务范围。去年7月，美国司法部宣布对亚马逊展开反垄断调查，随后众议院司法委员会也要求亚马逊和其他科技巨头提交相关企业资料进行调查。亚马逊也宣布起诉美国政府，指责特朗普因为贝佐斯的原因，施压美国国防部歧视亚马逊AWS，把价值100亿美元的云计算项目授予微软Azure。 马斯克的确与贝佐斯存在着直接竞争关系。两人都对航太领域有着巨大的热情，贝佐斯早在2000年就创办了蓝色起源（BlueOrigin），而马斯克随后在2002年创办了SpaceX。虽然在载人航太领域，SpaceX占据了明显的先机，但蓝色起源同样也有着不弱的实力。在美国航空航天局（NASA）最新公布的登月专案中，蓝色起源和SpaceX都在中标商之列。 马斯克已经在Twitter多次公开嘲讽贝佐斯的蓝色起源了。2015年他上门打脸贝佐斯，评论说蓝色起源的可回收火箭“比SpaceX晚了三年”，去年又讥讽蓝色起源发射3000颗卫星的计划是在抄自己作业（Copycat）。

尽管原油期货收3个月新高位，但加拿大主要股指结束了连续3天的涨势。多伦多 S＆P/TSX 综合指数收盘下跌47.24点至15,527.87点，本星期仍上涨2.2％。道琼斯工业平均指数上涨11.93点，至26,281.82点。标普500指数下跌10.52点，至3,112.35点。纳斯达克综合指数下跌67.10点，至9,615.81点。 投资管理公司AGF Investments Inc.副投资组合经理阿奇博德（Mike Archibald）相信未来的市场恐怕都常经历类似的情况，也就是在几天非常强劲的表现后，会缓和下来。 他说，能源、金融和房地产投资信托基金等原本落后的类股在周四的表现还是优于科技和消费必需品，所以市场的定位还是非常防御的。“随着市场从3月低点中复苏，一些重新开放的行业表现的确很好。” 油金双涨 能源材料股抬头 能源上涨1.4％，安全能源服务公司（Secure Energy Services Inc.）上涨28％，而勘探公司如Vermilion Energy Inc.、Baytex Energy Corp.和Suncor Inc.分别上涨4.8％、4.7％和2.3％。 7月原油合约上涨12美分，至每桶37.41美元。 阿奇博德说，勘探公司的强劲表现表明市场期待石油输出国组织和俄罗斯能达成扩大减产的协议。 加元兑美元平均汇率为74.03美分，而周三为74.05美分。 金价上涨则激励材料股。8月黄金合约上涨22.60美元，至每盎司1,727.40美元。 消费必需品、科技和非必需消费品是周四最大输家。 消费类股下跌，因为Alimentation Couche-Tard Inc.、萨普托(Saputo Inc.)和加拿大轮胎公司(Canadian Tire Inc.)的股票下跌2.1％至4％。科技股下跌1.6％，Shopify Inc.是加股中表现最差的，下跌3.6％，或36.78元，至992.55元。这家一度成为市值最大的公司股价持续下跌，加拿大皇家银行则重新成为龙头。 阿奇博德表示，该公司股价下跌是因为很多投资者卖股以实现利润，毕竟它年初500元曾飙升至最高1,200元，虽然现在跌至992元，但还是有机会成为市值第一公司。“这虽然不会在短期内发生，但它仍会是一个长期赢家。”星岛综合报道

【星岛综合报道】疫情严重打击加拿大贸易，4月出口减少近三成，跌至10年最低，进口也降至2011年以来最低。 加拿大统计局周四表示，受到油价下挫，以及工厂及零售店因新冠肺炎疫情影响，加拿大出口及入口四月均出现暴跌，但随着大部分汽车组装工厂重开，将有助未来数月的贸易数字表现。 加拿大出口发展局（Export Development Canada，简称EDC）首席经济师霍尔（Peter Hall）指出：“在汽车及原油上，我们真的受到很大打击。” 加拿大统计局称，本国4月总出口下跌29.7%至327亿元，为超过10年来最低，入口也下跌25.1%至359亿元，是自2011年的最低数字。4月贸易赤字由3月经修订15.3亿元，扩大至32.5亿元，比路透社访问多名分析师预测的23.6亿元为高。 加拿大统计局指出，能源产品出口减少36亿元，是有记录以来最大跌幅，主要是因为原油出口下跌55.1%。同一时间，乘用车及轻型货车出口下挫84.8%，入口也暴跌九成。 加美贸易数字也反映了由于疫情封闭而下跌的汽车及能源出口，总共贸易减少234亿元，代表超过九成加国贸易活动下降。美国汽车及能源业是高度融合。 新冠肺炎疫情已干扰全球供应链，也导致加拿大政府关闭非必要商业，并且促请市民留在家中。在最近数星期，加拿大10个省份逐渐重开他们的经济。 加拿大帝国商银(CIBC)高级经济师门德斯（Royce Mendes）表示：“部分工厂及零售店在五月开始重开，可能直至六月的数据才见到经济活动复苏的实际讯号。” 道明银行(TD Bank)经济学家阿杜文(Omar Abdelrahman)称：“随着现时注意力转到复苏阶段，大部分经济自五月已逐渐重开，可望最坏时刻已经过去。” 公布数据后，加元继续下跌，跌至一加元兑73.88美仙。 V20

【星岛综合报道】美国国务卿蓬佩奥警告美国投资者，应该抵抗中国公司的“欺诈”会计手法，且暗示纳斯达克市场最近决定收紧此类公司的上市规则，应可作为全球所有交易所的榜样。 蓬佩奥的言论，反映特朗普政府希望部分中国公司更难在中国境外交易所进行交易。 纳斯达克市场负责人表示，不少中国上市公司，今年可能会在香港证券交易所上市，部分原因，是受到美国的政治压力。 纳斯达克市场上月采取行动，收紧上市规则，以压止由内幕人士控制，且会计手法不透明的中国公司在该市场上市。 纳斯达克市场未有就蓬佩奥的言论置评。 中国咖啡连锁店瑞幸咖啡于2019年初经调查后，发现管理层及其他员工合力捏造销售交易，从而令纳斯达克市场决定收紧上市规则。 美国国务院负责经济、能源及环境事务的副部长Keith Krach于周三（3日）曾表示，真正的问题是缺乏透明度，亦没有向美国投资者披露讯息。 Krach强调，任何国家都不能欺骗美国投资者，创造不公平优势，尤其在美国上市的公司。 （资料图片） T02

【星岛综合报道】根据1项调查指出，加元汇价可能在未来数月会出现下跌，原因是全球贸易崩溃，再加上新型冠状病毒进一步影响经济，对加元构成压力，预计6个月后会跌至大约72.9927美分的水平。 加元兑美元自3月触及4年低位后，至今已反弹近9％，主要原因，是投资者预期经济活动一旦解封，全球经济会强劲复苏，对十分依赖出口的加国有利。 但路透社进行的调查指出，分析员普遍认为乐观情绪可能已经过去。 道明证券高级外汇策略员Mazen Issa表示，加元汇价已反映不少利好消息；他表示，对V型反弹的期望“严重放错位置”，在这情况下，加元有可能会遇到阻力。 Issa表示，现处于1个普遍存在贸易中断的世界，从长远看，有不少基本问题对加元造成不利。 调查指，分析员普遍预期未来6个月，美元兑加元会回升至1.37（每加元兑72.9927美分），1年后则企于大约1.35（每加元兑74.0740美分）的水平。 加拿大中央银行周三（3日）宣布维持利率不变，且表示下半年及之后的经济前景“阴云密布”，且估计第2季国内生产总值的跌幅会介乎10％至20％。 Desjardins高级经济分析员Hendrix Vachon表示，要经济活动回复至疫情前的水平，仍有不少工夫要做，他对前景持审慎乐观的态度。 即使央行将利率调低至接近零，及首次大规模购买国债，但结构经济因素，例如家庭负债创新高，及对石油出口的依赖，均可能阻碍经济复苏，尤其美中关系持续恶化。 加元兑美元在周四早上大约10时，报73.96美分，较周三下跌0.14美分。 （资料图片） T02

因为投资者对经济复苏更加充满信心，市场风险度继续降低，促使北美股市创下3个月新高。Fiera Capital投资组合经理邦松(Candice Bangsund)表示：“即使中美摩擦再起，美国发生内乱以及随着经济重新开放而有第二波感染的风险，都无法阻挡市场的积极性。”她说，这种抵御能力建立在对经济快速复苏的希望基础上，同时得到大量货币和财政方案支持。 全球股市连续第8天上涨。中国、欧洲和美国的良好经济数据激励周三市场。 美国ADP报告称，5月份私人公司发放的薪资条又下降276万人，但远低于分析师估计的875万人。此外，供应管理协会的数据表明，服务业从11年低点反弹，收缩幅度低于预期。邦松说：“数据令人感觉前景没有那么悲观。” 多伦多S＆P/TSX综合指数上涨180.75点，收于15,575.11点，仅比2月份的高点低约13％。 道琼斯工业平均指数上涨527.24点，至26,269.89点。标普500指数上涨42.05点，至3,122,87点。纳斯达克综合指数上涨74.54点，至9,682.91点，较其高位低不到1.6％。 加元兑美元汇率为74.05美分，而周二为73.99美分。加拿大央行将基准利率维持在0.25％不变后，加元上涨。 邦松说：“央行预计收缩不会那么严重，认为最严重的影响可能已经过去。” 多伦多证券交易所的11个主要板块中有10个板块走高，其中房地产和重量级金融板块领涨。房地产增长近4.1％。金融股上涨了3.4％，Equitable Group Inc.和Home Capital Group Inc.分别上涨了9.4％和8.5％。加航股价上涨了10％以上。油价上涨则推动了能源股，Frontera Energy Corp.上涨了12.6％。7月原油合约上涨48美分，至每桶37.29美元。 加拿大鹅控股公司（Canada Goose）上涨17.5％的支持下，非必需消费品类股上涨。 材料是唯一的亏损领域，类股跌2.7％。由于黄金价格下跌，Centerra Gold Inc.下跌了7.7％。8月黄金合约下跌29.20美元，至每盎司1,704.80美元。邦松警告，美国市场有被高估迹象，近期可能回调。星岛综合报道

加拿大中央银行宣布，因新冠肺炎疫情令环球经济出现不明朗情况，为免加国经济下滑妨碍复苏步伐，议息后继续维持基准利率在0.25厘的水平。今次的宣布刚巧是麦克伦（Tiff Macklem）接任行长首天。 加通社报道，中央银行认为维持基准利率0.25厘的水平，可以避免4月最严峻的经济状况，同时更新今年第二季度国民生产总值(GDP)数据。预期与去年第四季度相比，将下降10%至20%，低于4月份预测的15%至30%。 预期加经济第三季复增长 央行宣布利率的声明中指出，预期加国经济在第三季度回复增长。当局采取果断及有针对性的财政行动，加上降低利率，正在缓冲停摆对可支配收入的影响，并为经济复苏奠定基础。 今次的宣布刚巧是麦克伦接任行长的第一天，前行长朴洛兹（Stephen Poloz）于周二完成7年任期。声明说，麦克伦在过去几天，以观察员身份参加央行董事会的会议，他赞成维持决定和措施。 此外，央行又宣布，由于短期融资条件改善，正在减少定期回购操作和购买银行承兑汇票的次数。在购买联邦、省和公司债务的其他计划将保持不变，但可能会因应经济状况而改变策略。 随着市场功能的改善和遏制限制的放松，央行的重点将转移到支持生产和就业增长，继续大规模购买资产，直到经济复苏良好进度为止。星岛综合报道

安省三家公司获得“同舟共济”(Ontario Together)基金支持，从而可以提高生产力，制造个人防护装备。 安省省府持续在为本地制造商提供拨款，帮助本地企业重新调整生产模式，促进生产抗疫产品，来保护前线人员和社区的安全。 福特称：“我们的企业家、企业和工人已挺身而出，把我省的强大制造力全面释放了出来。有些时候，产量甚至能翻个好几番，有时两倍，有时是三倍。疫情当头，他们缔造了现代奇迹。 我们政府很自豪能与商界的顶尖人士合作，把‘安省制造’出来的医疗物资和器材，打造为放之全国甚至四海皆准的黄金标准。” 目前省府已通过“同舟共济基金”(Ontario Together Fund)拨款超过288万元，来支持三家本地制造商，协助他们生产个人防护装备来支援前线，例如用来生产护面罩。不仅如此，该笔拨款还将保护该三家制造商工人的安全。这三家公司为： 1、Southmedic 省府将为这家位于巴里(Barrie)的制造商拨款180万元，帮助这家制造商将氧气面罩生产量提升至一星期生产17万5000个，将呼吸末二氧化碳面罩(ETCO2 masks)生产量提升3倍至一星期生产3万5000个。病人在使用呼吸机之前，院方可用上述面罩监控病人呼吸状况。同时，省府拨款还将协助该家制造商生产护目镜和护面罩，来满足本省对于个人防护装备的需求。 2、Sterling Industries 省府将为这家位于康科德(Concord)的制造商拨款1023,325元，帮助这家制造商将护面罩生产量从一星期20万提升至一星期超过1百万。安省医疗(Ontario Health)已下单1千万个护面罩，因此该笔拨款可帮助该生产商尽快兑现承诺。 3、SRB Techonologies 省府将为这家位于彭布罗克(Pembroke)的制造商拨款59889元，协助该家生产商转型，从为核电、航空航天、建筑和国防部门生产紧急照明设备调整为医疗级护面罩。 (资料来源：安省省府 言西早报道)

(■受到疫情影响，苹果iPhone销量在第一季度同比下降了8.2%。资料图片) 根据数据调研机构Gartner于2日分享的数据，苹果公司的iPhone销量在2020年第一季度同比下降了8.2%，苹果公司本季度销售了4092万部iPhone，比2019年第一季度的4457万部下降了370万部。 整个智能手机市场也不景气，同比销量下降了20.2%。相比苹果，其他智能手机厂商的销量下滑幅度更大。而对中国市场依赖度高的华为则遭受最严重的打击，出货量年减27.3%，超过各主要品牌厂，衰退排名第二的三星则下降22.7%，其次是OPPO年减19.1%。前五大智能手机品牌厂唯一一家出现逆势成长的是小米，第一季年增1.4%，这归因于廉价机种在全球与网络销售强劲所致。 疫情的发生导致全球智能手机市场出现了有史以来最严重的下滑，Gartner高级研究分析师古普塔（Anshul Gupta）表示：“大多数中国的厂商和苹果公司都受到了严重的影响，在中国的工厂被临时关闭，消费者的消费支出也因为疫情而减少。” 2月初，苹果公司被迫关闭了在中国的所有零售店，而在今年晚些时候，苹果公司在全球的其他大部分门店也被迫关闭。不过中国地区的门店从2月底开始重新开业，到3月中旬，中国地区的所有零售店都已投入使用。 从5月初开始，苹果在中国地区以外的门店就开始慢慢地重新开放，虽然不是所有的门店都已经重新开放，但在美国有近100家门店已经开放维修和取货，澳洲、加拿大、意大利和德国等国家的门店也陆续重新开放。由于新产品足够给力，苹果在今年有了一个良好的开端。如果没有疫情的发生，本季度苹果iPhone销售量可能会创新高。 Gartner公司研究副总裁齐默尔曼（Annette Zimmermann）表示：“供应链中断和消费者支出下降，延缓了这一良好的势头，不过苹果公司积极通过线上商店为客户提供服务，加上3月底产量恢复到接近正常水准，有助于苹果公司恢复之前良好的势头。” 苹果公司在4月份分享了2020年第二财季的财报，苹果公布的营收为585亿美元，仅比2019年第二财季580亿美元的营收略微增长。 另据彭博资讯引述DigiTimes报道，苹果iPhone的6.1吋荧幕新机，计划在7月到8月之间开始量产。DigiTimes表示消息来自知情人士，但未具名。今年4月下旬，野村证券曾经有消息，指称苹果对iPhone新机制造的相关订单出现延迟情况，担心是否影响新机上市时程。

（■■多伦多S＆P/TSX综合指数收盘上涨158.15点，达今年3月6日以来的最高水平。CTV） 投资者对经济重新开放的乐观情绪持续浓厚，周二北美主要股市指数、原油价格和加元均升至近3个月高点。 多伦多S＆P/TSX综合指数收盘上涨158.15点，至15,394.36点，为3月6日以来的最高水平，仅比2月的纪录高点低14.3％。 道琼斯工业平均指数上涨267.63点，至25,742,65点。标普500指数上涨25.09点，至3,080.82点。纳斯达克综合指数上涨56.33点，至9,608.38点。 资金自科技股转向黄金能源 投资公司Purpose Investments首席投资主任泰勒（Greg Taylor）表示，市场已经度过了对病毒最严重的担忧期，随着全球经济重新开放，股市持续向上，可预见的未来似乎表现出积极的基调。 泰勒说，人们对经济复苏抱有更大信心，这将使资金从科技股转向黄金、能源、材料和金融。“我们将因此可以看到加拿大开始超越其他市场的能力，目前多伦多股市涨幅确实落后某些金融市场。” 多伦多证券交易所的11个主要板块中有8个板块在周二上涨。 原油价格上涨近4.3％，涨至3月6日以来的最高水平。7月原油合约上涨1.37美元或3.9％，至每桶36.81美元。泰勒说：“加拿大仍被视为和石油经济相连结的国家，油价走强绝对有利加拿大经济。” Baytex能源公司因石油环境改善而飙升34.1％，其次是Crescent Point Energy涨11.1％，MEG Energy涨10.7％。 大型购物中心快餐公司MTY食品集团（MTY Food Group Inc.）的11.1％涨幅带动了非必需消费品类股走高；而重量级金融股上涨了2.1％，加拿大国家银行（National Bank of Canada）上涨4.4％。 黑莓（Blackberry Inc.）上涨8.5％，激励科技股；而建筑巨擘SNC-Lavalin Inc.上涨8％，提振工业股。 由于金价走弱让材料股承受压力，8月期金合约下跌16.30美元，至每盎司1,734.00美元。 加元兑美元汇率为73.99美分，而周一为73.37美分。3月份股市抛售，投资者寻求美元作为避风港；但如今市场正在恢复，加元和澳元都明显扬升。星岛综合报道

投资者对经济重新开放的乐观情绪持续浓厚，周二北美股市、原油价格和加元均升至近三个月高点。 多伦多 S＆P/TSX 综合指数收盘上涨158.15点，至15,394.36点，为3月6日以来的最高水平，仅比2月的纪录高点低14.3％。 道琼斯工业平均指数上涨267.63点，至25,742,65点。标普500指数上涨25.09点，至3,080.82点。纳斯达克综合指数上涨56.33点，至9,608.38点。 投资公司Purpose Investments首席投资主任泰勒（Greg Taylor）表示，市场已经度过了对病毒最严重的担忧期，随着全球经济重新开放，股市持续向上，可预见的未来似乎表现出积极的基调。 泰勒说，人们对经济复苏抱有更大的信心，这将使资金从科技股转向黄金、能源、材料和金融。“我们将因此可以看到加拿大开始超越其他市场的能力，目前多伦多股市涨幅确实落后某些金融市场。” 多伦多证券交易所的11个主要板块中有8个板块在周二上涨。 原油价格上涨近4.3％，涨至3月6日以来的最高水平。7月原油合约上涨1.37美元或3.9％，至每桶36.81美元。 泰勒说：“加拿大仍被视为和石油经济相连结的国家，油价走强绝对有利加拿大经济。” Baytex能源公司因石油环境改善而飙升34.1％，其次是Crescent Point Energy涨11.1％，MEG Energy涨10.7％。 大型购物中心快餐公司MTY食品集团（MTY Food Group Inc.）的11.1％涨幅带动了非必需消费品类股走高；而重量级金融股上涨了2.1％，加拿大国家银行（National Bank of Canada）上涨4.4％。 黑莓（Blackberry Inc.）上涨8.5％，激励科技股；而建筑巨擘SNC-Lavalin Inc.上涨8％，提振工业股。 由于金价走弱让材料股承受压力，8月期金合约下跌16.30美元，至每盎司1,734.00美元。 加元兑美元汇率为73.99美仙，而周一为73.37美仙。 3月份股市抛售，投资者寻求美元做为避风港；但如今市场正在恢复，加元和澳元都明显扬升。 图：加通社 v01

6月股市交易第一天，在对经济重新开放持谨慎乐观态度的情况下，北美股市小幅上涨。 多伦多 S＆P/TSX综合指数收盘上涨43.38点，至15,236.21点，自3月份的低点以来已上涨35％以上。 道琼斯工业平均指数上涨91.91点，至25,475.02点。标普500指数上涨11.42点，至3,055.73点。纳斯达克综合指数上涨62.18点，至9,552.05点。 投资机构Edward Jones加拿大市场策略师费尔（Craig Fehr）表示：“现阶段市场表现疲软并不奇怪，特别是本周晚些时候将得到重要的劳动力市场数据。” 过去的七个星期中，成千上万的美国人提出了失业申请，但是每星期的新申请数量一直在减少。 费尔说：“市场已经把目光转移到了下半年，经济的前景重新打开，需求得以恢复，希望这对公司的利润意味着什么。”他又说：“当我们展望6月和整个夏季时，可能会看到比过去七个星期更多的波动性，我们会不断看到好消息和令人失望的消息同时出现。”例如市场重新恢复了，但中美之间的紧张关系又加剧了。 加元兑美元汇率为73.37美仙，上周五为72.53美仙。 多伦多证券交易所11个主要板块中有4个板块上涨，主要是非必需消费品、能源、金融和材料。 服装零售商Aritzia Inc.上涨了5.8％，汽车零部件供应商Martinrea International Inc.上涨了5％。 尽管原油价格小幅下跌，能源仍上涨1.9％，其中Frontera Energy Corp.上涨近6％，MEG Energy Corp.上涨5.6％，Husky Energy Inc.上涨5.1％。 7月原油合约下跌5美仙，至每桶35.44美元。费尔说，市场正在等待减产决议的具体的细节，而不是投机行为。 重量级金融股上涨了1.5％。材料股上涨1%，其中第一雄伟银业公司（First Majestic Silver Corp.）和第一量子矿业有限公司（First Quantum Minerals Ltd.）分别上涨了5.8％和5.2％。 8月期金合约下跌1.40美元，至每盎司1,750.30美元。 科技股下跌，但黑莓有限公司（Blackberry Ltd.）上涨4.2％，至6.67元，与3月初持平。 图：加通社 V01

（星岛综合报道) 本国五大银行在新冠疫情下虽然忧虑不良贷款导致准备金大增，但它们都仍然处于盈利状态。业内分析师认为，这对加拿大经济来说是一个好消息。 据加拿大广播公司（CBC）报道，在截至4月底的财政季度，包括皇家银行（RBC）、满地可银行（BMO）、丰业银行（Scotiabank）、帝国商业银行（CIBC）以及道明银行（TD）在内的加拿大五大银行，共拨备出近110亿元，为目前未按计划偿付的不良贷款做准备。 这一数额几乎是去年同期的5倍。 投资公司Edward Jones的分析师沙纳汉（Jim Shanahan）认为，这虽然是坏消息，但并没有人们担心的那么糟糕。他指出，考虑到新冠疫情导致的大量裁员、商户关门以及加美边境贸易流动放缓，人们担心贷款损失可能会“达到我们从未想到过的水平”。但事实上，这种情况并未出现。 而同样重要的一个事实是，即使有这些诸多不利因素，各大银行仍在盈利。 在刚刚过去的财季，五大银行总共报告了近50亿元的利润。 沙纳汉认为，虽然这一数字远低于它们通常的水平，但仍然盈利的消息似乎让大家都松了一口气。 在加拿大，只有为数不多的基金经理认为加拿大银行股票不是总值得购买，SmartBe Wealth的创始人约翰逊（Art Johnson）是其中之一。不过他也承认，上周银行股票的表现比估计的要好得多。约翰逊在CBC的访问中表示，在他看来，五大银行的财报数字是糟糕的，但投资者却不看数字是否好或糟糕，而是看它们是否更好或更糟。 约翰逊指，这就可以解释银行股票上周的股价走势。 通常情况下，利润减少会导致银行股票暴跌，但是上周五大银行的股票均出现大幅上涨。他说，投资者原本预计的情况要差得多，而银行财报中各方面的数字均好于更差的情况。 此外，约翰逊指出，派发股息是加拿大大型银行、乃至整个经济状况的最佳晴雨表，目前各大银行中没有一家认为现时有必要削减股息，这也是一个令人鼓舞的信号。 （图片：CBC）   V18

(加拿大鹅工厂制作了很多医疗防护服。) 未来一星期在加拿大商业界需要注意的5件事： 1.  利率动向 加拿大银行于周三会公布最新利率。人们普遍预计，央行将维持其基准利率在0.25％不变，但是经济学家将关注央行对于经济前景的评论。加拿大央行副行长格拉维尔（Tony Gravelle）也会在周四、也就是宣布利率后的第二天在大萨德伯里商会(Greater Sudbury Chamber of Commerce)发表演讲。 2.  加拿大鹅财报 奢侈大衣品牌加拿大鹅控股公司(Canada Goose)将在周三公布其第四季度和全年业绩，并与金融分析师举行电话会议。该公司在5月份裁员125人，以应对疫情产生的冲击。疫情期间，加拿大鹅也调整生产线，持续在为加拿大的医护人员生产个人防护设备(PPE)。 3.  Saputo结果 乳业公司Saputo Inc.将在周四发布其2020财年的业绩。该公司在3月表示，在肺炎疫情爆发期间，家庭对乳品的消耗量增加，所以零售商店对乳制品的需求激增，但除了继续提供外卖服务的速食餐厅之外，其他餐饮服务运营商的订单几乎消失。 4.  贸易数据 加拿大统计局将于周四发布4月份的国际商品贸易数据。由于经济放缓，本国在3月份出口了价值463亿元的货品，为2018年1月以来的最低水平；同期的进口额则跌至477亿元，是2017年10月以来的新低。贸易赤字3月份增加至14亿元。 5.  就业报告 加拿大统计局将于周五发布5月份的劳动力调查。4月份的报告发现，由于非必要服务关闭以减缓病毒的传播速度，迫使企业暂时关闭，3月份失业人数超过了100万，而当月经济损失了近200万。 图：星报 v01

《华尔街日报》引述消息人士指，中国科网巨擘腾讯（700）正洽购华纳音乐集团（Warner Music Group）部分股权，将投资约2亿美元作为华纳音乐首次公开招股（IPO）的一部分。 　　华纳音乐集团预计于本周三（6月3日）在美国纳斯达克挂牌上市，预计集资超过10亿美元，目标集资额为18亿美元，华纳音乐的估值将介乎11.7亿至13.3亿美元。 　　华纳音乐是全球三大唱片公司之一，旗下拥有Ed Sheeran、Cardi B等艺人。事实上，腾讯牵头财团今年3月刚完成收购环球音乐集团（Universal Music Group）10%股权，反映腾讯正积极进军国际音乐市场。腾讯上周五（5月29日）收市报410.4元，升2.2元或0.54%。 　　至于另一中资科网巨企阿里巴巴（9988），旗下“天猫618”积极推广今年的促销活动，苹果天猫官方旗舰店将首次参与，以刺激内地市场的手机销情。苹果天猫官方旗舰店的iPhone 11系列及XR产品，将在6月1至3日减价，每买满300元（人民币，下同），即可获扣减40元，并可叠加天猫优惠券使用，折扣相当于八折起发售。

■戴尔公司近日发布第一财季财报显示，当季营收为219亿美元，与上年同期相比变化不大，净利润为1.82亿美元，比去年同期下降45%。 资料图片   星岛日报讯   戴尔科技公司当地时间28日公布截至2020年5月1日的2021财年第一财季财报。财报显示，当季营收为219亿美元，与上年同期相比变化不大，分析师平均估计为208亿美元；净利润为1.82亿美元，与去年同期的3.29亿美元相比下降45%；扣除部分专案后，每股盈余1.34美元，分析师预估为0.95美元。 戴尔第一季度运营利润为7.02亿美元，与去年同期的5.50亿美元相比增长28%。不计入某些一次性专案(不按照美国通用会计准则)，戴尔第一季度调整后运营利润为21.61亿美元，与去年同期的21.96亿美元相比下降2%。 不按照美国通用会计准则，戴尔第一季度调整后EBITDA（即未计入利息、税项、折旧及摊销的净利润）为26.07亿美元，与去年同期的25.73亿美元相比增长1%。 网易科技报道，戴尔第一季度净利润为1.82亿美元，与去年同期的3.29亿美元相比下降45%；每股摊薄收益为19美仙，相比之下去年同期的每股摊薄收益为38美仙。不计入某些一次性专案(不按照美国通用会计准则)，戴尔第一季度调整后每股收益为1.34美元，低于去年同期的1.45美元，超出分析师预期。FactSet调查显示，分析师此前平均预期戴尔第一季度调整后每股收益将达97美仙。 戴尔第一季度用于业务运营活动的净现金为8亿美元。截至第一季度末，戴尔持有的现金和投资余额为132亿美元，总递延营收为276亿美元。客户解决方案集团的营收为111.04亿美元，与去年同期的109.10亿美元相比增长2%。在这个部门内部，商业部门营收为86.34亿美元，与去年同期的83.07亿美元相比增长4%;消费者部门营收为24.70亿美元，与去年同期的26.03亿美元相比下降5%。 戴尔当季营收和利润均好于预期，原因是面向居家办公企业的个人电脑销量有所增加，而与此同时服务器需求却在下降。公司股价在盘后交易中跃升7.5%。 戴尔报告称，该公司在第一财季偿还了54亿美元的债务，留下484亿美元的长期债务。 有报道称，为了在疫情造成的全球经济衰退期间节省成本，戴尔已经冻结了员工的招聘、加薪、升职。网易科技报道，首席财务官汤姆．斯威特在声明中称，“自2月份以来，全球几乎所有事情都发生了改变。不变的是，我们有能力为客户提供服务，并以既定方式长期经营业务。”在财报电话会议上，斯威特表示，第二财季营收将出现“季节性下降”。通常情况下，第二财季销售额高于第一财季，但今年可能不会出现这种情况。戴尔在3月份已经撤回了业绩预测。 戴尔还表示，将暂停今年2月宣布的一项股票回购计划，该计划在两年内回购价值10亿美元的股票。 戴尔持股超过80%的上市软件生产商VMware第一季度营收增长12%至28亿美元。戴尔股票当日收于45.58美元，在盘后交易中一度触及49.74美元的高位。今年以来戴尔股价已经下跌了11%。

星岛日报讯 美国汽车市场4月因新冠肺炎冲击而呈现历史性崩跌后，5月展现缓慢复苏，新车销量估接近110万辆，虽然比2019年5月锐减约32%至33％，但与今年4月相比则跃升约50％。汽车资讯网站Edmunds高层考德威尔表示：“我们可以确定，新冠肺炎疫情期间的汽车销售已于4月触底。虽然迈向复苏仍有一段长路，但对该产业来说，5月汽车业绩是令人振奋的讯息。” 《工商时报》报道，根据Edmunds、Cox Automotive以及TrueCar旗下的ALG预期，5月车市销售约在105万到108万辆。 每年5月是汽车业展开夏季销售旺季的重要月份，车厂通常在此时积极出清现有车款，迎接新款汽车与卡车。根据Edmunds资料，以过去五年均值来看，5月业绩在全年单月销售排名第三。 J.D. Power预估，汽车库存水准最快要到7月才会恢复正常，这可能使接下来几个月的销售走向高原期或衰退。 该机构指出，从疫情爆发到7月期间，汽车业估计损失120万到160万辆的零售业绩。 J.D. Power数据暨分析部门总裁暨产品长金恩表示，许多人未来会恢复买车，但也将流失一些买家，这些人可能没有购车能力或者不需要一辆车通勤上班。 虽说许多消费者仍在实施社交距离，但车商祭出大降价吸引客户，包括阵亡将士纪念日优惠以及最长84个月免息等优惠，都带动买车人潮增加。分析师提及，车厂已开始缩减一些在疫情危机初期推出的超优惠方案。 美国多家车厂于3月停工，5月陆续复工，近期车厂提高给经销商的供应量，有助于推升大型休旅车与皮卡车的买气。

■疫情期间，快递巨头UPS包裹量暴增，导致运送成本攀升，该公司近日宣布将针对寄送大量包裹与大型商品的客户加征“旺季”附加费。路透社资料图片   星岛日报讯   有鉴于疫情期间包裹量暴增、运送成本攀升，美国快递巨头UPS近日宣布将针对寄送大量包裹与大型商品的美国客户加征“旺季”附加费。这是UPS首度在年终购物季以外的时间加收包裹额外费用。 自5月31日起，UPS将针对使用低价运送服务的美国商家收取额外附加费，原因在于这些零售商寄送的包裹量已对该公司物流网络带来庞大负荷，对象涵盖电商龙头亚马逊、传统零售巨擘Target与百思买（Best Buy）等。 UPS表示，每件包裹将收取30美仙的附加费，但此规定仅针对每周包裹量较2月份增加逾2.5万件的托运人。至于每周托运超过500件大型包裹的客户，UPS也将收取每件包裹31.45美元的附加费。 《工商时报》报道，受到肺炎疫情影响，许多商家被迫关闭实体店面，他们转而将经营重点放在电商业务上头，连带使得包裹运送需求大增。 过去两个半月以来，民众在线上购买罐头食品、卫生纸等民生必要物资，导致联邦快递、UPS与美国邮政等业者忙得不可开交。数据显示，百思买与Target上季线上销售额翻倍成长。 另一方面，数以百万计的民众被迫待在家远距工作、与小孩相处时间变长，他们于是上网购买书桌、遮阳伞、弹跳床等办公或娱乐产品，但这些大型包裹却让快递业者运送成本攀升，迫使UPS必须加征附加费因应。 UPS发言人表示，公司经常依据市场状况与新增成本而调整运费价格，此次疫情期间当然也不例外。 UPS表示，该公司近来七成包裹量是送至一般家庭，远高于去年的54％占比，相比之下，获利率较高的企业包裹运送业务则受疫情拖累而大幅下滑。 另一方面，亚马逊去年宣布与联邦快递结束合作关系，前者许多包裹因此改由UPS运送，导致后者业务量大增。

【星岛综合报道】加拿大主要股指经过一个月强势上涨之后，在5月份最后一个交易日走弱。 S＆P/TSX 综合指数收盘下跌69.90点，至15,192.83点。   在纽约，道琼斯工业平均指数下跌17.53点，至25,383.11点。 标普500指数上涨14.58点，至3,044.31点，纳斯达克综合指数上涨120.88点，至9,489.87点。   加元兑美元汇率为72.53美仙，而周四为72.65美仙。   5月份原油价格则创下有史以来最好的月份，西得克萨斯中间基原油（West Texas Intermediate，WTI）价格在五月飙升了88％，周五上涨了5.2％，达到每桶35.47美元，与4月2日的低点11.57美元，以及4月底的18.84美元相比，涨幅惊人，但比1月份的原油价格仍低了约30美元。   SIA Wealth Management 财富管理公司首席市场策略师切辛斯基(Colin Cieszynski) 说，尽管情况不像以前那么可怕，但也不是很好，油价仍然很低，没有多少人会赚钱，毫无疑问，这仍然是一个挑战。    他说，人们最初以为底价为40美元，现在看起来更像是30多美元。    7月原油合约上涨1.78美元，至每桶35.49美元；  8月黄金合约上涨23.40美元，至每盎司1,751.70美元； 7月铜合约上涨1.2美仙，至每磅近2.43美元。   尽管如此，能源类股在周五下跌1.3％，赫斯基能源公司（Husky Energy Inc.）股价下跌7.4％。   医疗保健股大跌了7.6％，大麻公司Canopy Growth Corp.下跌了20.8％，Aurora Cannabis Inc.下跌了9.1％。   重量级金融股下跌约2％。 龙顺银行（Laurentian Bank）下跌9.1％，这间以魁省为基地的借贷机构在利润大幅下滑后大幅削减红利40%，成为近30年来首家削减股息支出的加拿大大型银行。    切辛斯基说，龙顺银行的举动为其他银行在未来一个季度削减股息敞开了大门。    周五，科技股表现最为强劲，而随着金价上涨，材料股走高。   多伦多股市在5月份上涨了近2.8％。   V05  

【星岛综合报道】以魁省为基地的借贷机构加拿大龙顺银行（Laurentian Bank of Canada），在利润大幅下滑后大幅削减红利40%，成为近30年来首家削减股息支出的加拿大大型银行。 龙顺银行周五公布季度报告，截至4月30日的3个月期间，利润下降了79％，净收入从去年同期的4330万元降至890万元。 这主要是由于与新冠（COVID-19）大流行引起的经济状况疲软，导致潜在不良贷款损失准备金激增。   龙顺银行为此将股息从每股67分降至40分。 根据Refinitiv的数据，这是加拿大大型银行自1992年以来首次削减派息。   该银行行政总裁德贾斯丁（Francois Desjardins）在新闻稿中表示：“尽管我们认为当前收益不能反映该银行的未来收益能力，但是将股息降低至每股0.40元，从而提高了运营灵活性，直到我们获得战略计划的预期收益。”   周五公布的财报还显示，龙顺银行本财季录得了5490万元的信贷损失准备金，而去年同期为920万元；不良贷款增至2.35亿元，同比增长25.8％。 不良贷款的最大增长来自该银行的商业贷信贷款，同比增长了42％。   根据Refinitiv的数据，龙顺银行公布的调整后每股收益为0.20元，远低于分析师预期的平均0.38元。   龙顺银行股价周五下跌9.14％，收盘报28.44元。   V05    

【星岛综合报道】受到新型冠状病毒疫情的影响，加拿大经济录得11年以来最差表现。 加拿大统计局公布，2020年第1季国民生产总值（GDP）下跌8.2％；单以3月份，已录得7.2％跌幅，原因与紧急状态令下，不必要企业与服务、学校及边境均被勒令关闭，旅游亦受到限制，经济活动接近停顿。 疫情明显爆发前的2月份，又受到安省教师罢工、铁路被封锁及油价下跌所影响。 统计局又表示，第1季家庭开支下跌2.3％，是有纪录以来录得的最大按季跌幅。 经济分析员普遍预期，加国3月份经济下跌9％，第1季经济则下跌10％。 （资料图片） T02

（■褐皮书指，前景仍高度不确定，多数企业对潜在复苏速度感悲观。） 　(星岛日报报道)新冠肺炎疫情肆虐，美国联储局最新公布的褐皮书亦显悲观，称近期疫情严重损害美国经济，失业及企业倒闭情况激增；经济前景仍面临高度不确定性，且大多数企业对复苏前景感悲观。而为了救市，韩国央行再度减息至历史新低的0.5厘，英伦银行及澳洲央行对负利率的看法不一。 　　美联储褐皮书显示，所有区域的经济活动均录得下降，且大多数地区为急剧下降；且在保持社交距离的措施等情况下，所有地区的就业亦持续下降。大多数地区的制造业活动急降，房屋销售大幅下跌；贷款需求进一步减弱，银行收紧信贷标准，且拖欠率增加。褐皮书称，尽管许多企业冀恢复经营后可带动整体活动回升，但前景仍高度不确定，多数企业对潜在复苏速度感悲观。 　　报告指出，工资涨跌不一，部分企业削减员工薪水，但亦有公司为必要部门员工涨薪。消费支出进一步减少，有地区的商品价格出现下跌，惟肉类及水果等杂货价格上涨，主要是受供应链中断及强劲需求的影响。 　　韩国减息25个基点至0.5厘的纪录低位；该行行长李柱烈表示，计画在必要时积极购买国债，及采取措施稳定汇市。另外，英伦银行行长贝利（Andrew Bailey）表示，英国经济复苏或需更长时间；又指英伦银行随时准备为经济提供进一步支持，同时会研究负利率及其带来的副作用。 　　但澳洲央行行长洛威（Philip Lowe）就指，疫情对经济的打击不如预期的严重，且3月中旬推出的经济刺激方案有助经济复苏；表明澳洲极不可能实施负利率。 　　

加国银行业受疫情影响巨大，道明银行(TD Bank)及加拿大帝国商业银行（CIBC）因增加不良贷款损失拨备，导致利润大幅下滑。在上一财季（2月至4月），本国六大银行分别为不良贷款，总共拨备近110亿元。 六大银行道明银行、CIBC、加拿大皇家银行(RBC)、满地可银行(BMO)、丰业银行（Bank of Nova Scotia）和加拿大国家银行（National Bank of Canada），第二季总共不良贷款拨备，上升至109.3亿元。拨备是为处于低息状况的银行，因疫情和油价下跌而出现不良贷款作准备。 CIBC总收入跌70% 据加拿大广播公司（CBC）报道，CIBC上财季每股经调整利润为94分，比分析师预测的1.58元为低；本国第二大银行道明银行，每股经调整利润是85分，少于预测的89分。 TD总收入是15亿元，比按年跌52%；CIBC总收入是3.92亿元，比去年同期低70%。两间银行的收入都较预期为少。 CIBC指各部门总收入都有减少，支出则增加。该银行也预期今年开支增幅比对手高约一倍。今年初，该公司曾警告藉裁员以削减开支和增加效率。 CIBC在上财季拨备14.1亿元，去年同期是2.55亿元；道明银行上财季拨备32.2亿元，去年同期是6.33亿元。 加拿大银行在上一财季的石油和天然气贷款增长率，比总贷款为快，由于借贷者无法在债务市场集资，以致整体上商业信贷在第二财季有所增加。 较早前，RBC及BMO公布上财季业绩时，也表示因为不良贷款损失拨备增加以致利润下降。 RBC在这季增加拨备至28亿元，比去年4.26亿元大幅上升；BMO不良贷款损失拨备，则由去年1.76亿元，增至今季的11.1亿元。星岛综合报道

受到美中紧张关系升高，以及美国出现更多表现不佳的经济数据的影响，华尔街股市28日尾盘拉回，终场收跌。 道指收市下跌147.63点，或0.58%，报25400.64点；纳指跌43.37点，或0.46%，报9368.99点；标普五百指数跌6.40点，或0.21%，报3029.73点。 最近数周以来，投资者一直在权衡美国经济活动经历上个月经济严重下滑后出现的稳定迹象、冠状病毒疫苗及治疗药物研发方面的进展，以及不断紧张化的国际地缘政治关系。 美国总统特朗普28日宣布，他将在29日就国际关系问题举行新闻发布会。在此之前，美国国会众议院通过了制裁外国官员的议案，美国国务院通过的一项决定为特朗普采取一系列行动敞开了大门。 路透社报道，对中美关系的担忧可能也是推动市场在尾盘下跌的原因。白宫国家经济委员会主任库德洛表示，现在美国可能需要在贸易和其他金融事务上给予香港与中国内地同等的待遇。这番发言呼应了美国国务卿蓬佩奥27日的讲话。 Inverness Counsel首席投资策略师Tim Ghriskey表示：“我们担心美国与中国的紧张关系……这引发了一次大规模的抛售。” 股市在盘中大部分时间一直走高，因投资者继续押注经济将从新冠疫情导致的低迷中迅速复苏。 最近几周，美国和中国这两个全球最大经济体的关系恶化，可能会对股市从大幅抛售中强劲回升构成威胁。 国际地缘政治关系紧张，也提振了避险投资需求，黄金期货价格28日小幅收高。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格收市上涨1.50美元，涨幅为0.1%，收于每盎司1728.30美元。 7月白银期货价格上涨21美分，涨幅为1.2%，收于每盎司17.967美元。 原油期货价格周四收高。此前受到美国原油库存意外攀升的影响，盘中油价一度走低。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.09美元，涨幅3.3%，收于每桶33.90美元。 伦敦洲际交易所8月交割的布伦特原油期货价格上涨88美分，涨幅2.5%，收于每桶36.33美元。

加拿大主要股指周四尾盘走低，重量级金融股结束连续两日上涨行情，周四成为跌幅最大的类股之一。 多伦多 S＆P/TSX 综合指数5天来首次下跌9.30点，至15,262.73点。 财富管理公司HollisWealth高级投资顾问斯莫尔（Allan Small）表示：“与过去几天的出色表现相比，这真是沉闷的一天。” 金融股是周四表现第二差的股票，下跌了1.4％，多伦多道明银行和龙顺银行分别下跌了3.8％和3.7％。加拿大大型银行本周陆续公布财报，由于大量的贷款损失准备金，季度利润大幅下降。 尽管原油价格上涨，但能源股下跌1.5％，Whitecap Resources Inc.下跌5.5％。7月原油合约上涨90美仙，至每桶33.71美元。 由于新冠病毒疫情缓解，经济逐渐重新启动，石油需求缓慢回升，原油价格一直处于上升轨道。此外，沙特阿拉伯曾讨论过削减更多产量以提振油价，皆令市场安心。 加元兑美元汇率为72.65美仙，而周三为72.57美仙。 由于Canopy Growth Corp.股价飙升12％，带动医疗保健股成为多指领涨角色，消费必需品类股也明显上涨。 因金价走扬，材料类股攀高，Centerra Gold Inc.上涨了2.9％，B2Gold Corp.上涨了2.6％。8月黄金合约上涨1.50美元，至每盎司1,728.30美元。 道琼斯工业平均指数下跌147.63点，至25,400.64点。标普500指数下跌6.40点至3,029.73点。纳斯达克综合指数下跌43.37点至9,368.99点。 美国总统特朗普周五将就中国问题举行记者会，由于香港国安法引发争议，这让投资人感到紧张。此外，投资人似乎回想起疲弱的经济数据，包括第一季度美国GDP数据大幅下降，以及上星期首次有200万以上的美国人首次申请失业救济，都加重了股市卖压。 v01  

  按我的理解，所谓「消费主义」是指：人们普遍性地将自己的「幸福」定义在自己的消费行为以及这些消费品的「公共价值」之上。——也就是说，一方面，不消费、少消费的人是不幸的。你穿什么牌子的衣服、用什么牌子的手机、住什么地段的房子、开什么牌子的车，在我们这个时代极大地决定了你是不是幸福。另一方面，你的消费行为的价值如果得不到社会的认可，那么这些消费就是无意义的，你需要更多地考虑「别人认可什么」，而不是「我喜欢什么」。 说到这种消费主义思潮的本质，需要首先说清楚消费行为的不同功能。消费行为最底层的功能，是满足人们衣食住行的各种需求，也就是为自己的生活提供各种实实在在的便利。然而，随着物质生活的提升和丰富，对很多人来说这种需求已经不再那么迫切了。如今，相当一部分消费行为要解决的问题实际上是社会范围内的信号传递问题；也就是说，我砸锅卖铁也要开一辆宝马 X3 去上班，是因为我要用我的消费行为来告诉你们（以及我自己）一些关于我的事情：我有钱，我有闲，我有品味，我喜欢 XXX，我不屑于 XXX，等等等等。 这样释放信号式的消费行为又可以分成两种：一种是主动进取性的。比如，我是一个有钱人，而且我想让别人知道这一点。那么，我就需要通过消费一些奢侈的商品来宣告这一点，毕竟，我家存折上有多少钱别人是观察不到的。另一种是防御性的。比如，我是一个有钱人，但我本来有很好的素养，保持低调不想露富。可偏偏这社会风气不好，每个人都选极奢侈的消费方式，月薪五千也人均苹果三件套。这时候如果我不防御性地消费一些月薪五千的人死活也消费不起的东西，别人就会觉得我穷，歧视我。这其实可以用一个博弈论模型来分析一下，容易证明：如果社会中大家都选择奢侈消费，那么只要我介意别人怎么看我，我必然也会选择奢侈消费。于是，全社会普遍性地选择一种超出自己收入水平的消费方式就构成了一个纳什均衡。 那么，为什么现在大家越来越倾向于反思消费主义了？这个原因很简单，但也很残酷，那就是在当今世界，人们对于未来的经济前景越发悲观。以前，作为一个穷人，我敢拼命消费去跟富人搞消费竞赛，根本上还是因为我们觉得自己现在只不过是透支未来的收入而已。因为大家都预期未来的收入会持续增加，那么，根据弗里德曼的永久收入假说（PIH），人们就有动机，以一种当下看很奢侈、但把长期收入放在一起看就还好的模式来消费。这也就是前些年以「轻奢」、「中产」为标榜的消费主义大行其道的根本原因。 然而，到了现在这年景儿，全球人民都在勒紧裤腰带过苦日子，无论是国家、机构还是个人，都对未来越发不看好，这时候再参加这种昂贵的消费竞赛，或者说花钱给自己贴各种身份标签，就变得非常非常不划算了。说白了，用消费行为向社会传递的各种信号归根结底都是商品，既然是商品，那么人们就有一个最高支付意愿。用博弈论的术语来说，如果绝大多数人都回归到了一种简朴的消费观念，那么作为一个原子化的个体，我也这样量入为出就是最优的。 社会思潮是纳什均衡。 出现这种现象。从根本上是因为我们的社会已经出现了一种「软阶级化」。阶级化，顾名思义，是指资源的分配出现了「唯身份」的问题。这种基于财富地位资源分配格局已经逐渐侵蚀到了社会的方方面面，大到升学、择偶，小到街上人们的一个眼神，都与这息息相关。而之所以这里要用一个「软」字，则是因为它不是印度种姓制度那样完全没有上升通道的硬阶级化，而是可以通过各种意义的「致富」来爬升的，爬升的难度也就是致富的难度。至于难度有多大，是不是越来越大，这里就不多谈了。 那么，消费主义与经济增长之间的关系是什么？首先必须说，「消费已是经济增长的核心驱动力」这句话就是有问题的。 关于经济发展的一个基本常识是：不考虑制度因素，一个国家的经济发展水平，长期来看取决于资本积累（物质资本和人力资本）和技术进步。其中需要着重强调，在我们这个时代，技术进步已经不是小作坊里的鬼点子、小发明了，而是需要真金白银砸下去，做十分烧钱、风险极大的研发工作。因此，一个国家想要达到一个很高的发展水平，要做的最核心的工作就是积累资本。 「要致富，先修路」，言犹在耳。 而积累资本，需要「节欲」。也就是说，无论是个人还是企业，甚至是国家，只要想有所积累，就必须克制即时享乐的欲望，克制消费。如果现在全国人民、大中小企业、上下级政府都疯狂地、无节制地消费，此刻大家一定是爽歪歪的，但最终这会让全社会欠下一屁股债。那么未来，我们的企业想要搞研发，我们的政府想要搞基建，我们的超市和饭馆儿想要开分店，让去哪里融资呢？ 题外话：即使纵欲如美国，也有少数富人在本国的金融市场存了一大笔钱呢！否则，没有这些人当债主，他们的贸易逆差还会更大。 那么，为什么还要刺激消费呢？有这样几个理由： 第一，消费在某种程度上提高家庭生产的效率，从而间接地提高家户的劳动参与率、生产效率和人力资本积累。这话说着很玄乎，道理其实很简单：吃饱了肚子才能干活儿嘛。因为过去一年里我一直在忙活给自己的新家添置各种“facilities”，这一点其实我特别有感触：这些消费行为能够把我们从繁琐的家务劳动中解脱出来，才能让我们有更多的时间、更好的状态去工作。 第二，更多的消费能够刺激生产消费品的企业去投资研发更好的消费品。这个道理很直接，就不多说了。 第三，在现在这个全球疫情肆虐、经济萧条的情境中谈论刺激消费，更多的是为了让企业活下来。前几天发过一个想法： 春节刚过那会儿，我家小区底商出现了大量的旺铺招租，一派肃杀萧索。但这还没到四月，一个个新的商业又都入驻了。肺炎对经济的影响是否是结构性的，取决于这个肺炎是否会长期持续以非爆发的方式出现。如果我们足够乐观，认为不会这样，那么肺炎就不会带来新的结构性问题。这时候，就必须有大规模的财政金融救市，目的也很简单，让企业活下来，活到我们咬牙挺过去的那一天。 本科水平的“经济学家”总说，就应该让不盈利的企业破产。这在经济出现结构性资源错配的时候是对的。但为什么不能放任企业破产？因为企业有涌现性质：它不是简单地把资源堆在一起，它背后的品牌价值、企业文化、员工之间的默契和熟悉，以及围绕着这个企业组织起来的产业链的子链，都有非常大的价值。 这大概是必须要在这个年景儿去拯救企业的一个重要原因：企业并不等于资源的简单加总，因此，企业的破产本身就是一种资源的浪费。不过在正常时期，这种浪费并不大，因为那时候企业破产往往是因为确实没有能力赚钱了。但在特殊时期，普遍不能赚钱的时候，我们就要想办法帮他们挺过这个阶段。 另一方面则是金融层面的考量：企业与银行、企业与买了债券的人或者机构或者其他企业之间，都有着非常非常复杂的借贷关系。这种借贷关系可谓是「牵一发而动全身」。在有限责任制下，一家企业破产，意味着这家企业在破产清算之后可以免除大部分对于其他企业、机构和个人的欠款。而这可能导致其他企业资金周转不畅，本来能活下来的企业也因此破产。就这样，一环一环，就有可能发生断崖式的塌方，一死一大片。如果你想要例子，不妨看看我们山东，近几年鲁北地区（滨州、东营）的那几家大企业的连环违约事件。 可以看到，消费促进的是「短期经济繁荣」，而储蓄才能促进「长期经济发展」。现实中我们当然希望两手抓两手都能硬，这就需要我们在消费与储蓄之间找到一个平衡：既为未来留出资本，又保证当下的经济活力。 然而，人们反思「消费主义」的结果是什么？应当说，人类历史上，消费主义大抵是伴随着「资本主义」带来的物质大繁荣产生的。在这之前，全人类的生活方式其实是高度宗教化的，也就是说，人们在种种由于物质不繁荣而产生的生活的苦难面前，选择了一种高度禁欲、高度精神化的生活方式。而这其实与现在很多年轻人对抗消费主义的方式很类似，也就是这个问题中提到的「低欲望社会」：原地躺平，与世无争，清心寡欲，爱咋咋地，只是没有信教而已。也就是说，反思消费主义固然减少了当下的消费，但它并不是通过增加储蓄在支出中的比重来实现的，而更有可能是通过降低人们挣钱的意愿来实现的——我又不想像过去那样买买买，那我还挣钱干嘛呢？无疑，从任何一个角度上说，这对经济发展都绝不是什么好事。 有中间道路吗？我觉得很难。我想说的是，现在我们遇到的情况是非常值得警惕的——发展经济学告诉我们，经济是很难在物质资本高度集中的时候实现高速发展的，而对于消费主义的反思，或多或少与此有关。因此，当下最重要的事情是调节收入分配的差距，尤其是通过税收的方式调节资本回报率过高带来的问题。我想，这也是十九大报告中把我们现阶段的主要矛盾改成「人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾」这句话背后的想法，「先富带后富」，大家都别忘了。(知乎日报，作者 / 陈茁，图片来源pixabay)