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【加拿大都市网】随着央行的不断加息，借贷成本越发昂贵，然而在银行的储蓄账户，利息却并非如此。 浮动利率的住房贷款目前通常高达 5%，是一年前的两倍多。但储蓄账户的情况与一年前相比并没有多多少，当时加拿大银行的贷款利率为历史最低水平，仅0.25%。 加拿大五大银行提供的基本储蓄账户，目前利率在 0.01% 到 0.035% 之间。如果每年存入 1,000元，可以获得 10 到 35 分的利息。即使是所谓的最低余额和高息储蓄账户，按年率计算利息也不到 2%。五大银行对此解释道，利率是基于各种资金成本，客户通常可以通过 GIC 等产品获得更高的利率。 利率比较网站 Ratehub.ca 的主管麦克米伦 (Natasha Macmillan) 表示，“消费者敏锐地意识到所欠的利率与储蓄利率之间的差距。只要加拿大央行提高利率，我们就会立即看到借贷方面利率的变化。但转化到高利率储蓄却会慢一些，并且调整的幅度也不相同。” 1981 年，当加拿大的通货膨胀率达到 12% 以上的峰值时，储蓄账户支付 19% 的利息。到了1990...

【加拿大都市网】加拿大央行(Bank of Canada)将基准利率上调50个基点，至4.25%。这是自 2008年以来的最高水平。 央行暗示之后可能会暂停其激进的加息周期。 加拿大央行今年已经七次提高利率，以对抗通货膨胀。在此过程中，已将利率从0.25%调至4.25%。 这对加拿大消费者和企业从银行获得的储蓄账户和抵押贷款等利率产生了巨大影响。 在之前的加息中，央行明确表示，它将继续提高其引领趋势的利率，直到通胀回到其目标的最高 3% 的范围内。就在最近的10月，央行还表示，“预计利率将需要进一步上调。” 一个月前央行表示，他们“仍然判断”利率在上调75个基点之后，还会继续上调。 但周三的利率决定声明明显背离了这种基调，语言转向了更为中立、观望的态度。 央行表示:“展望未来，央行管理委员会将考虑是否需要进一步上调政策利率，以使供需恢复平衡，并使通胀回到目标水平。” Desjardins的经济学家罗伊斯·门德斯(Royce Mendes)认为，这是一个明显的转折点。 他表示:“即将出炉的劳动力市场、通胀和央行自己的调查数据，将决定未来是否还会出现更多加息。我们现在预计，央行官员们将在1月份发布公告时正式表示暂停加息，届时他们将有一套新的预测。” CIBC的经济学家预计，央行将暂停加息，但在2024年之前将基准利率维持在4.25%的水平。 "虽然紧缩周期可能已经达到顶峰，但我们需要加息的痛苦持续一段时间，以阻止经济成长，从而为通胀降温。"  但专家们意见不一，还有人认为明年可能还会继续加息。 BMO Capital Markets首席经济学家道格拉斯·波特(Douglas Porter)表示，由于担心"潜在通胀的粘性"，央行可能还会进一步加息约25个基点。 TD的经济学家詹姆斯·奥兰多(James Orlando)表示同意。他预计，在可预见的未来，央行将在明年1月进行最后一次加息，将利率提高至4.5%。 "我们认为央行还没有结束，但其升息周期正迅速接近尾声，"他在写给投资者的报告中写道。 “所有加拿大人都知道，2022年的快速加息导致了房地产市场的巨大调整，我们开始在消费者支出数据中看到这一点。我们预计，随着过去加息的滞后效应逐渐显现，这将在2023年继续给经济带来压力。” 央行将于明年1月25日宣布下一次利率决定。 加币预计明年上涨 随着利率达到峰值，加元预计将在2023年反弹。 一项路透社调查显示，随着大宗商品主要消费国放松防疫限制，以及加拿大央行可能结束加息行动，加元将在未来一年上涨。 自2022年初以来，加元兑美元已经贬值超7%，几乎所有的跌幅都发生自8月中旬。 根据12月1日至6日接受调查的35名外汇分析师的预测中值，在3个月内，加币将反弹1.1%，至1美元兑1.35加元，或1加元兑74.07美分，而11月的预测为1美元兑1.36加元。 预计加元将在一年内升值至$1.30。 "我们预计2023年美元兑主要货币将走软，因央行调整政策并暗示其紧缩周期结束，加上加拿大经济成长前景改善，应会提振加元。" 暴涨的还款账单 Rabia Shumayal和丈夫在安大略省密西沙加买了一套房子。她说，她后来开始后悔这个决定，因为她的贷款成本迅速上升。她觉得早就该停止加息了。 她在接受CBC采访时表示:“如果继续以这种速度提高利率，我不知道如何支付还款账单。” 在她的贷款经纪人和其他人的建议下，她当时选择了浮动利率贷款。 她最初的利率是1.92%，因此每月的还款完全在她的家庭预算之内。但从那以后，利率已经飙升到5%以上，导致她的贷款支付膨胀到吞噬了家庭所有的余钱。 “我的孩子们现在没有任何课外活动，因为我负担不起。家里的每一分钱都要用于还贷款。” 她对一些家庭可以通过削减开支来战胜通货膨胀的建议感到愤怒，比如联邦财政部长方慧兰最近打趣说，应该考虑取消Disney+的订阅。 “我已经没有那种东西了。即使我有这些订阅服务，30加元怎么能弥补1000加元的利率上升呢?” 虽然她很高兴能给孩子们一个家，但她对银行似乎决心提高利率，惩罚像她这样的家庭感到愤怒。 她说:“我真的后悔。为什么要听这些人的话?” ref：https://www.cbc.ca/news/business/bank-of-canada-1.6677004 https://www.cp24.com/news/bank-of-canada-raises-key-rate-by-half-percentage-point-1.6184116 编译：YUAN 图片：加通社

【加拿大都市网】加拿大央行高级副行长罗杰斯 (Carolyn Rogers) 表示，最近使用浮动式利率抵押贷款的购房者会发现利率越来越高，让他们感到越来越痛苦。 周二罗杰斯在渥太华的金融界青年加拿大人网络组织上发表讲话，称过去一年中，拥有浮动利率抵押贷款的家庭受到加息的影响最大，持有房屋的成本变得更贵。 在大流行期间，由于加拿大人争先恐后地利用低利率买房，房市活动蓬勃发展。现在，随着利率回升，压力开始浮现。 加拿大央行的新研究发现，浮动利率抵押贷款目前约占未偿还抵押贷款债务总额的三分之一，高于 2019 年底的约五分之一。 四分之三的浮动利率抵押贷款有固定还款额。然而，当利率上升时，用于支付利息成本而非本金的部分会被调整。 如果每月利息费用超过每月抵押贷款还款额，借款人就会达到“触发利率”(trigger rate)，此时他们可能需要增加每月还款额。 央行估计达到此触发利率的加拿大抵押贷款的百分比为 13%。 自 3 月以来，加拿大央行已连续 6 次加息，开启了其历史上最快的货币政策紧缩周期之一。 其关键利率已从 0.25% 上调至 3.75%，预计还会进一步上调。 罗杰斯的演讲着重于加拿大金融体系的稳定性以及利率上升期间住房在其中所扮演的角色。 她表示，加拿大的高房价和债务负担是该系统存在多年的两个弱点。她称，现在利率也在上升，金融稳定面临的风险也在增加，但相信整个金融体系能够承受这段时期的压力，这要归功于抵押贷款压力测试等保障措施，确保加拿大人在利率上升时能够继续负担得起购房费用。 加通社资料图片 v01

 【加拿大都市网】随着行率上升，加拿大最大的银行正为潜在的贷款违约浪潮作准备。 据加通社报道，现时是加国6大银行的财报季，其中5间已在本周公布了业绩。由于潜在的经济衰退迫在眉睫，各银行均为贷款损失预留大额准备金，这些准备金本质上是弥补违约贷款的未雨绸缪基金，于资产负债表上会列作支出，意味银行的收益已受影响。 银行预计，如经济环境恶化，更多人将拖欠贷款，无论是按揭贷款、信贷额、还是银行提供的其他形式债项。 其中加拿大皇家银行(RBC)的季度利润受到打击，部分原因是贷款损失拨备高于预期，总计为3.4亿元，超过分析师预测的2.968亿，还与前3个月的3.42亿增加。 RBC表示，拨备主要是由于宏观经济前景出现不利变化，与目前的问题无关。 信贷评级公司DBRS Morningstar北美金融机构高级副总裁苏沙(Carl de Souza)向加通社透露，银行在为潜在的贷款违约增加作准备，但这并不代表这情况会发生，相反银行正谨慎行事。 他说，银行于疫情开始时曾作类似措施，其后获政府支持，令债务和违约率减少，而不是推高，其中许多资金是在2021年，情况变得明朗后释放，银行目前是在宏观经济预测、以及利率上升和高通胀的影响下作出应对。 RBC首席风险官赫普沃斯(Graeme Hepworth)在周三的财报电话会议上表示，该行现假设加拿大和美国将于2023年面对经济温和衰退，加国房价将从峰值平址下跌12%。 此外，加拿大国家银行(The National Bank of Canada)第三季利润与2021年同期相比也有下降，与其他银行一样，它必须为信贷损失提出更高的准备金，本季度为5,700万，去年同期则是4,300万元。 经济学家罗森伯格(David Rosenberg)说，银行正面对房价下跌和债务成本上升的双重打击，这都是在全球衰退前景愈来愈大的背景下发生。 瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)分析师金宗浩(Joo Ho Kim，译音)指，贷款增长强劲和利率上升，银行在短期内仍可寻求更多利润，但经济衰退的风险令长期前景更为困难，这可能会减缓增长和导致信贷违约。 据估计，银行最近一季为信贷损失预留的总额可能达到17.1亿元，是上一季的6倍多，2021年同期则为4.09亿元。 加拿大6大银行中，只余满地可银行(BMO)在8月30日公布季度业绩。 V06

【加拿大都市网】以联邦基金利率期货合约的表现，市场普遍预期美国利率将于2023年1月见顶。 联邦基金利率期货市场反映的隐含联邦基金利率，2023年1月为3.395%，到2月份会回落至3.38%，3月份再跌至3.34%；目前的联邦基金利率为1.58%。 2023年1月份的预测隐含联邦基金利率，也较上周市场估计的低大约20个基点。 投资者普遍预期，联邦储备局于周三（27日）议息后会宣布加息0.75%；而期货市场的表现则显示，9月及11月议息后，联储局的加息步伐会转温和，加息半厘的机会率较大。 BMO Capital Markets固定收益策略员Dan Belton表示，市场没有认真看待通胀威胁，及联储局主席鲍威尔对抗通胀的承诺，这确实存在风险。 Belton表示，唯一看到联邦基金利率调低的情况，是通胀大幅回落，但这道路十分漫长。 PIMCO北美经济分析员Tiffany Wilding表示，即使联储局理事Christopher Waller，及圣路易斯联储银行行长James Bullard，均淡化加息1%的可能性，但她认为，加息1%的机会率仍有50％。 Wilding表示，虽然与中性政策一致的联邦基金利率确切水平存在很大不确定性（政策既不是限制，也不是宽松），但很明显的是，目前的水平仍然宽松，而且，出现越来越不同步的经济基础，当中包括高通胀。 她补充，联储局最终会“希望尽快重新调整政策”，加息1%，令联邦基金利率调整至高于2.5%，这是联储局对长期中性利率的估计。 （图片：pixabay） T02

【加拿大都市网】加拿大中央银行出乎意料地大幅加息1%，令到负债累累的消费者感到震惊，尤其在疫情期间，新肩负大笔按揭的人士，但这困境料将持续，因为投资市场预计，加国在年底前会再加息3次，总加幅介于1%至1.25%。 央行将政策利率调高1%，至2.5%，加幅创近24年以来最大，目的是要压抑7.7％的高通胀。 加国的银行，在央行宣布加息后，将隔夜拆息同步调高至2.5%，以及将最优惠利率，由3.7%调高至4.7%。 利率调高，令加拿大的地产市场立即降温，随着消费者感到压力，也可能会减少旅游、外出进餐及奢侈品等开支。 根据货币市场的表现，投资者预计在年底前，加国会再加息3次，令政策利率调高至介于3.5%至3.75%的水平。 Capital Economics高级加国经济分析员Stephen Brown表示：“将会有不少痛苦，我认为央行低估了对楼市与消费的风险”。 根据官方的数据显示，央行的行动，已令按揭利率呈螺旋式上升，这是加人对浮息按揭的担忧；因为浮息按揭占加国5月份新增按揭总额约50％，但疫情爆发前，这比例只有大约7％。 2022年初，在多伦多郊区置业的Udit Kumar表示：“我感到心烦意乱，在短短数个月内，所采用的浮息按揭，利率已由1.84%上升至3.4%”。 他表示：“我现在发现，所拥有的物业，价值正在下跌，但按揭开支则不断上升”。 按揭经纪Ron Butler表示，已经听到有人担心不得不牺牲食品杂货的开支来供楼；但他表示，即使情况对不少人而言是十分痛苦，但由于加国的失业率创历来新低，故预计不会出现断供潮。 Butler表示：“在这个国家的银行业历史上……加息并没有对断供产生巨大影响，不论多快，不论多大”。 Brown表示，预计加国楼价，由高峰至谷底会下跌20％，他担心央行要将通胀降温，令物业市场被牺牲。 （网上图片） T02

■■利率上调整整1%，或加剧贷款业主的财务压力。 星报资料图片   【加拿大都市网】加拿大央行出乎意料地于把政策利率上调整整1%，这将加剧贷款业主的财务压力，并可能将更多买家引进已经降温的房地产市场。 多伦多抵押贷款经纪公司Ratehub.ca的联合行政总裁莱尔德(James Laird) 是市场观察者之一，他曾预计加息75个基点。早前也英国《金融邮报》，与货币政策报告中的实际语言相比，大幅加息75个基点甚至1%，对房地产市场的影响甚小，若央行更清晰地说明未来加息的路径，可能反而更能影响房地产巿场。 莱尔德相信加拿大房地产市场已经有时间消化大幅加息的消息，认为大幅加息水平并不会引起任何“下意识的”反应。 自3月以来，央行已3次加息。与去年同期相比，多伦多6月份的房屋销售量下降41%以上，而温哥华的销售量在同一时段下降了35%。自今年初以来，这两个市场的房价均以较慢的速度下跌。一般认为市场放缓是源于潜在购房者变得更谨慎行事。 拖累家庭资产负债表 对于已经购买房屋的人来说，加息使抵押贷款变得更加昂贵，而全面加息将进一步拖累家庭资产负债表。拥有固定利率抵押贷款的加拿大人在抵押贷款更新前，并不会看到付款额的变化，不过他们应已有心理准备，将要支付更高的费用。 浮动利率抵押贷款持有人，则可能在加息后的几个月内感受到压力。加拿大抵押贷款及住房公司(Canada Mortgage and Housing Corporation)最近的一份报告发现，在疫情期间，越来越多人涌入这类抵押贷款，使其在市场上的份额超过50%。 在加拿大，个人平均抵押贷款金额约为50万元，当前浮动利率为2.85%，按揭超过20年，每月还款额约为2,735元。 在上调一个百分点利息后，浮动利率将达到3.85%，月供将升至2,990元，即每月可能要多支付255元，或每年多约3,060元。 假设年初的平均浮动利率为1.60%，则今年加息后的额外支出每月约增加554元或每年6,648元。 房屋买家借钱更难 或转向信托机构 加拿大中央银行大幅加息，令房地产市场更是雪上加霜。鲲鹏国际总裁孙晓明（图）指出，将有更多准买家和业主，要转向信用合作社（Credit Union）或其他融资途径借钱。 ■■孙晓明   孙晓明表示，银行的浮动利率即时调高1%，固定利率也将上涨。调升1个百分点的利息相当多，100万元的贷款额，每年要多支出1万元的利息。除了贷款人每年支出的成本将大幅增加，在房贷压力测试下，买家可以获得的贷款额也会缩减。 由于有更多买家将不符合银行的严格贷款条件，只好选择要求较宽松的信用合作社或信托机构。她说，不论消费者是从五大银行贷款，抑或转而求其次向其他机构取得融资，贷款难度均大大提高，所取得的额度也将有所降低。 她指出，房地产市场在过去几个月已经是疲弱，现在更是雪上加霜，销售量和价格将再下滑。星岛记者报道    

【加拿大都市网】加拿大贷款及房屋公司(CMHC)周三发表的报告显示，于2021年下半年，大多数购买房屋或更新按揭贷款的国民更喜欢浮动利率(variable rate)的较低前期成本，而不是固定贷款利率。 CMHC在其贷款业的半年度报告中表示，2021年的最后6个月，53%购房者和续贷者选择浮动利率贷款，而不是固定利率; 2021年上半年的比率则为34%。 CMHC指，2021年下半年固定与浮动贷款利率之间的差距扩大，推动这偏好的转变。不过，随着央行于2022年上半年开始迅速地提高基准利率，浮动按揭贷款的成本在一个月内变得更为昂贵，令趋势似乎已趋于稳定。 此外，与2020年同期比较，2021年住宅按揭贷款债务增长9%，这是自2008年以来的最快增长速度，增长是由购买和再融资的无保险物业按揭贷款价值和数量的增加推动。 与2020年相比，银行的新按揭贷款增加43%、再融资增加22%，引致银行资产负债表上的住宅按揭贷款增加了4,000亿元，而信贷联会则增加540亿。 报告还反映替代贷款市场与加国黑人、原住民和其他族裔国民房屋拥有率的看法。 CMHC指，替代贷方-通常是传统银行或信贷联会外的私人按揭贷款提供商，于疫情前作为传统贷款的短期替代形式越受欢迎。 另一方面，报告还发现，据2016年人口普查的数据显示，黑人、原住民、拉丁美洲和阿拉伯裔国民的住房拥有率低于全国平均水平。 他们连同菲律宾裔国民的房产价值也低于加国的平均水平，CMHC称，自2006年人口普查以来，这种价值差距已经扩大; 而新移民的房屋拥有率也低于全国平均水平，显示新移民在抵达加拿大后难以进入金融系统。 V06

【加拿大都市网】加拿大利率从未如此长时间处于低位，但现在，越来越多的人猜测，加拿大央行可能将在 3 月 2 日开始，进行持续加息。 CTV News 首席财务评论员 Pattie Lovett-Reid 说：“低利率是不可持续的，它们不会一直存在，所以你需要开始计划支出了，因为利率会走高。” 许多分析师认为，央行可以首先将关键利率提高 25个基点或 0.25%。整个2022年可能会再加息两到三次。 加拿大人如今已经感受到加油带来的财务压力，以及食品杂货食品成本上涨的压力，如今可能需要为浮动利率抵押贷款和信贷额度的更高借贷成本做好准备。 加拿大最大的消费者破产公司之一的会计师事务所 MNP LTD 的一项调查发现，55%的加拿大人担心利率上升对其财务状况的影响，47% 的人表示利率上升可能会导致他们财务困难。 MNP LTD 总裁格兰特·巴兹安 (Grant Bazian) 表示：“我认为他们必须特别关注自己的债务负担，并努力避免入不敷出。” 巴兹安说，疫情、通货膨胀和利率上升的结合可能会为一些消费者创造一个转折点。 35%的受访者表示，利率上升可能会将他们推向破产。 信用卡务必还全款 调查还发现，26%的受访者表示他们每月只支付信用卡的最低余额。 “我认为（任何只支付最低付款的人）必须谨慎对待这种情况，并想办法摆脱这种情况。停止消费并支付超过最低限度的费用才能摆脱这种情况，因为它（信用卡利息）可以滚雪球，”巴兹安说。 最低还款额通常只包括利息部分，而不是本金。 这意味着，可能需要数年甚至数十年才能还清信用卡欠款。 该调查还发现了财务方面的差距。 虽然16%的受访者认为他们的财务状况很差，但18%的人认为他们的财务状况非常好。 巴兹安指出，任何苦苦挣扎的人都应该考虑使用预算，有些人可能认为这很无聊，但它们可能会非常有帮助。  “观察正在发生的事情。这是掌握财务状况的第一步。”...

■■经济分析员料加国将维持现有利率至2022年底。网上图片   星岛日报讯   根据一项调查指出，分析员普遍预期加拿大中央银行于9月9日进行议息会议后，会宣布维持利率不变，且预测央行会将现有利率0.25厘维持至2022年底。 路透社向超过30名经济分析员作出调查，他们普遍认为加国央行于9月9日的议息会议后，会宣布维持基准利率0.25厘不变，且会维持至2022年底。 预测跟随联储局步伐 调查指出，有13名经济分析员认为，加国央行会跟随美国联邦储备局的步伐，将政策转移至专注通胀平均水平。 道明银行首席经济分析员卡兰奇（Beata Caranci）表示，如果央行不跟随联储局的更大灵活性步伐，继续采取严格政策，可能对通胀及经济产生反效果。 但丰业银行经济分析员兼资本市场部主管贺特（Derek Holt）表示，即使加国的长远核心通胀低于2％的目标中位数，但相信央行会延续现有政策。 调查指出，经济分析员普遍预期加国2020年通胀为0.7％，2021年为1.6％。 调查发现，有部分经济分析员表示，加国央行会继续维持现有货币政策，及逐步退出量化宽松计划。星岛综合报道

为解决全国因疫情导致的经济冲击，加拿大银行正通过减低利率、延迟还款期来舒缓压力。 自加国-各大城市大规模停工停市，在这一个月里，成千上万的加拿大人失去了工作。在这场全球健康危机爆发后，超过24万人申请了联邦政府的紧急收入补助计划。 根据Ratehub搜集的资料，满地可银行（BMO）、道明银行（TD）、加拿大帝国商业银行（CIBC）、丰业银行（Scotiabank）等已调整它们的条例，以更好地支持加拿大人。 除了加拿大紧急救济金（Canada Emergency Response Benefit）外，银行提供以下的纾困措施： BMO将根据具体情况为客户提供延期付款的服务，原因可能是收入中断，或无钱购买食物的种种原因。银行在四月四日宣布将信用卡利率减至10.99%。 皇家银行（RBC）宣布对合资格的顾客减低一半的利率，并开设门户网站，协助客户申请延迟付款。道明银行（TD）亦有类近的措施。 为了和BMO看齐，CIBC亦会将利率减至10.99%，银行还开设了在线表格，在这段困难时期接受进一步经济援助的申请。 丰业银行亦将对合资格延期还款的顾客，将利率减至10.99%。 加拿大政府、金融机构和慈善组织将继续在全国各地展开救援工作。 (资料图片) T11

加拿大央行在10天之内连续降息两次，总共降了1%，目前的基准利率已低至0.75％。市场预测，央行还有可能继续降息至0.25%。 上周五央行意外降息，成了2009年金融危机以来，该行首次在预定会议之外做出了利率调整的决定。 满地可银行首席经济学家波特（Doug Porter）说，这是一个非常不寻常的举动，他预测央行可能还会再继续降息。“央行可能进一步削减50个基点利率，这将使利率降低到0.25%，这与金融危机期间的最低水平一样。” 但会不会出现负利率情况呢？央行行长朴洛兹(Stephen Poloz)上周五记者会上提到，他“不喜欢负利率的想法。” 央行下一个利率会议订于4月15日举行，届时央行将全面更新其对加拿大和全球经济的前景预测。 调降利率最直接将影响加拿大的储蓄者和借款户。钱存放在银行的利息会变少，而如果是采用浮动利率的贷款户，可以减轻一些房贷压力。 抵押贷款经纪公司Canwise Financial总裁兼Ratehub.ca联合创始人莱尔德（James Laird）表示：“利率每下降百分之一，对浮动利率的房贷借款人来说，每10万元的房贷，一年可以少缴大约584元的贷款。” 降息使市场资金宽松，这让可以刺激投资和消费，缓解企业资金压力。道明银行经济学家德普拉托(Brian DePratto)称央行的决定是“朝正确方向迈出的坚实步伐”。他认为，现在每一天都要面对疫情极大的挑战，政府需要及时有所行动回应。 加拿大皇家银行(RBC)已预计本国将在今年晚些时候陷入衰退。 图：星报 v01

加拿大中央银行宣布，降息0.5个百分点，将基准利率由1.75%，调低至1.25%。 美国联邦储备局于周二（3日）刚宣布降息0.5个百分点，以应付新型冠状病毒疫情全球扩散，对美国经济可能造成的影响。 （资料图片） T02

新冠病毒疫情渐渐遍布全世界，各国央行的计划都不得不迅速改写。各界人士对利率的预期也都在发生大幅改变。 投资者们预计，下周三加拿大央行有逾三分之二的几率降低利率。虽然没有人能够确定这一点，但疫情扩散，降低利率的可能性越来越大。 年初时，人们预计加拿大在三月份央行会议时降低利率的几率不到二十分之一。哪怕就在一周以前，这一机率都还不到六分之一。但是随后，新冠病毒迅速扩散到世界各地。除了病毒本身，还有一样东西给市场带来重大危险，那就是恐惧。 通常，当经济过热时，央行为了给市场降温，会提高利率。而当想要市场升温时，央行会降低利率来刺激经济。 现在因为新冠疫情可能损害经济，各国央行预计都会试图让低息贷款注入市场，让经济好转。中国，巴西，俄罗斯，欧盟，印度尼西亚，印度，和墨西哥都已经在近月采取降低利率的措施。 美联储也可能降低利率 通常在不确定时期，投资者们喜欢追捧相对安全的美国经济。但是现在，美国这个世界最大经济体也面临新冠疫情扩散的威胁。尽管美国已经在过去一年三次降息，但这不意味着不会再降。 目前，投资者们认为美国下月降低利率的可能性为100%，其后再降两次的可能性为50%。 这一几率预期比上周三已经增加了两倍。那时美国总统特朗普还没有任命副总统彭斯来负责公共卫生，以控制新冠疫情扩散。 美国央行和美联储多月以来都在释放信号说美国经济强劲，不要预期利率会再次下降，除非发生了大事。 现在对新冠疫情的反应说明，确实是发生了大事。就算美联储倾向于按兵不动，它也受到压力，需要做点什么，至少它要看起来是采取了行动的。 BMO资本市场部的利率策略师Jon Hill说，「美联储基于数据决策的愿望可能不得不向市场情绪低头。」 这在加拿大也是一样的。根据利率比较网站Finder.com的调研，尽管大多数研究加拿大央行趋势的经济学家们预计央行下周不会有动作，但是他们中近半数认为，央行应该降低利率。 另一个要降低利率的原因是加拿大的GDP 丰业银行的Brett House就持有这种观点。他接受采访时说，「我们希望加拿大2020年降低利率两次。我们自去年八月起就这样呼吁。」这一呼吁是基于加拿大经济潜在的疲软。上周五公佈的GDP数据显示，加拿大2019年年底的经济年度增长速度降到近四年来最低。 「而且那还是在新冠病毒疫情出现之前。」他说。 他说，自他们发出呼吁以来，全世界超过40家主要央行已经降低了利率。「加拿大央行算是反应最迟钝的央行之一了。」 不同看法 但也有人不确定，新冠病毒疫情足以促使央行这么快采取行动。CIBC经济团队在本周备忘录里说，「尽管我们认为会有一定程度的舒缓措施，但是到2020年底降低利率两次，这不怎样现实。」 CIBC认为，可能要到四月份央行下次会议时才会降低利率。 「我们不愿相信其后还会再有一次降息，因为我们不知道目前有关的不确定局面会持续多久。」 私人贷款机构Dominion Lending Centres首席经济学家Sherry Cooper说，股市目前的恐慌显示，央行面临采取措施的压力，哪怕为了采取措施而采取措施。 她说，「在心理上，在经济上，都不是好事。」 「加拿大央行下周三会议进行媒体发布时，肯定要谈到这些问题。不太可能央行下周三就会降低利率，但是如果经济受到的破坏持续下去，年中肯定会降低利率。」 （CBC报道，网络图）语冰编译

联邦政府宣布，由4月6日开始，调整保险按揭贷款的压力测试审批利率标准，最能获益的是首付低于20%的按揭贷款。 渥太华表示，有关变动将会令到压力测试更能代表借贷机构所提供的按揭利率，并且对市场状况更加敏感。 根据新规定，保险按揭贷款的最低审批利率标准，相等于按揭保险申请中的每星期的5年期固定保险按揭息率中位数，再加两个百分点。 莫奈：保障借贷者因应个人状况 目前，压力测试采用的最低审批利率，为加拿大中央银行根据加国六大银行公开按揭息率，而设定的5年基准按揭利率。 联邦政府宣布调整保险房贷按揭的压力测试利率，4月6日起生效。 星报 联邦财政部长莫奈（Bill Morneau）表示，政府希望籍调整压力测试利率，更好配合市场实况。他补充说，这是一个积极举动，以确保压力测试方法对加国国民仍然有效，并且可以应对不断变化的市场状况。 莫奈强调，对政府而言，最重要的是保障国民在作出房产这项重大投资时，都会选择最适合个人状况的按揭贷款方法。 具体操作 2016年，联邦政府要求所有保险按揭贷款者，须接受压力测试。事实上，加拿大的家庭债务已接近创纪录水平，部分原因是房贷按揭金额增加。政府希望透过压力测试，确保国民在利率上升时，仍然能够继续负担按揭贷款。 加拿大银行发布的五年基准按揭贷款利率目前为5.19%，而在皇家银行网站上公布的五年期固定优惠利率为3.09%，有少数借贷机构提供的利率更低。加拿大央行于每周三发表新的基准利率，而调整后利率则于随后的周一生效。 根据新规定，保险按揭贷款的最低审批利率标准，相等于按揭保险申请中的每星期的5年期固定保险按揭息率中位数，再加两个百分点。以皇家银行五年期固定优惠利率3.09%为例，接受压力测试时，利率假定为3.09%+2%=5.09%，比加拿大银行发布的五年基准按揭贷款利率5.19%低，有助于贷款申请者获得更多贷款。

TD银行将5年期定息按揭利率调低0.35%，至4.99%，以反映市场对经济前景的看法。 TD表示，将5年期定按息率，由5.34%，调低至4.99%，同时将银行客户享有的“特殊利率”定为3.09%，连同其他费用，“特殊利率”为3.11%。 加拿大的最优惠利率目前为3.95%，TD调低5年期定按息率后，与最优惠利率的差距进一步收窄。 定息按揭利率是根据国债孳息水平作调低，由于新型冠状病毒疫情全球爆发，有证券行已调低今年全球经济增长预测，各国央行减息的压力亦增加，令国债孳息向下，银行便有空间调低定息按揭利率。 （资料图片） T02

星岛日报讯 本周恰逢农历新年，全球股市处于高位震荡的态势。消息面上，全球三大评级机构穆迪对香港的信用评级进行调降，全球股市形成了溢出效应。道琼斯工业平均指数报收于28989点，纳斯达克指数报收于9314点，标普500指数报收于3295点。  另外，在本周的达沃斯经济论坛上：美国财长姆努钦表示下一阶段的工作将是分别积极与英国和欧盟达成新的贸易协议，德国和英国财长也在会上对此表示有信心。  企业的盈利面上，截止目前为止美国标普500的企业中已经有90家公布了去年第四季度的财报。其中73%的企业盈利超出市场的预期，三分之二的企业营业额超出了市场预期。各个行业盈利衰退的状况相比2019年初有所改观，特别是科技行业盈利几乎持平。相反能源行业却最受伤，同比2018年第四季度的盈利衰退幅度预计达到40%。 个股盈利方面，奈非是美国几大科技股中首先公布财报的企业。第四季度每一股盈利为1.47美元，大幅度强于市场预期。营收方面达到52.4亿，相比去年同期成长31%。尽管在美国的订户增长逊于华尔街的预期，不过相比传统媒体类似康卡斯特这样的企业不断在丢失视频订户，对于奈非、苹果电视、迪士尼等流媒体主要玩家都是一个利好消息。奈非股价大幅度反弹，本周逆势上涨，有望挑战52周的高点。市场已经多次证明，且将继续反复地证明美国企业正在洗牌。新兴产业欣欣向荣的同时，传统产业正在面临很大的压力。 避险资产本周趁著股市回调而发力，10年期美国国债的收益率报收于1.685%点，国债价格再次升破了130的整数关口。金价也趁机回升到了1571美元一盎司，相反原油期货价格本周回落7%至54美元一桶附近。  加拿大股市本周基本处于平盘状态，报收于17565点。周三，加拿大央行完成了今年今年第一次的议息会议。跟BAY街的分析师所预期的一致，目前保持利息不变，目前1.75%的利息水平。相比美联储去年连续三次降息，加拿大央行屡次hold住。加拿大央行的报告显示：加拿大经济增长速度从去年第四季度有放缓的迹象。经济增长放缓，且实际的经济产出相比潜在的产出能力出现一定的缺口。此举显然是加拿大央行释放出了鸽派的讯息。 央行报告还指出：加拿大家庭开始增加储蓄显示出加拿大人对于消费者信心显得比较谨慎。此举对突如其来的金融危机会增加防范能力，但是对消费成长有所拖累。分析师认为，在一月保持不变后三月份的降息概率为24%, 六月份的降息概率为57%。在央行行长的鸽派讲话下，加元兑美元的汇率出现回落至76.09美分。美国与加拿大的2年期的短债利差修复了倒挂，回到了零轴附近，暗示加拿大央行的货币政策有望更宽松。

■■加拿大统计局公布的最新数据显示，第三季度全国经济增长速度放缓。星报   星岛日报讯   加拿大统计局(Statistics Canada)周五公布的最新数据显示，今年第三季度全国经济增长速度放缓，其中商业投资和家庭支出均录得升幅，但出口量却有所下降。 统计局表示，第三季的实际国内生产总值（GDP）年度增长率为1.3％，而第二季的修正值为3.5％，远低于今年8月份估计的3.7％。 同时，金融市场数据公司Refinitiv的数据显示，经济学家事前普遍预计，加国第三季度的年度增长率为1.2％。 加拿大央行（Bank of Canada）将于下周宣布议息结果。一般分析家预测，央行将维持利率在1.75％的目标不变。 受惠于买车增加家庭支出增长 宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）首席经济学家兼宏观战略负责人唐纳德（Frances Donald）表示，商业投资的强劲表现，对加拿大经济可说是一个好兆头。 加拿大统计局表示，第三季度商业投资增长了2.6％，是自2017年第四季度以来录得的最大增幅。 除了增加商业投资外，第三季度家庭支出增长了0.4％，主要受惠于购买轻型货车、客货车及四驱车增长了4.9％。 不过，加国第三季度出口量却下降了0.4％，而第二季度增长了3.1％。统计局指出，总体出口量下跌，主要原因是非金属矿产出口减少了15.2％，以及农产品和渔业产品缩减4.5％。 而金属矿石和精矿产品出口则增长了11.6％，而服装和鞋类产品也有17.3％的升幅。至于进口量则维持在第二季度的水平。 道明银行高级经济学家布莱恩·德普拉托（Brian DePratto）表示，国内需求的增长令人鼓舞，而大部分增长可以说要归功于商业投资。综合报道

分析指央行将保持隔夜基准利率不变。星报 加拿大央行将于周三在渥太华召开议息会议。多数分析指出，经济强劲将令加国保持隔夜基准利率1.75%。 根据彭博调查的所有25项预测，在周三上午10时于渥太华召开的议息会议上，政策制定者会宣布维持隔夜基准利率1.75％不变，这标志着去年10月加息以来的第六次暂停。 央行是否会被迫配合美国联邦储备局（Federal Reserve）未来的降息，对投资者而言仍是一个大问题。目前国内经济发展强劲，但全球经济前景黯淡，在其他经济体采取降息以及本币走强之下，所有人都密切关注加拿大的议息声明，是否会采取放松政策。 意味第六次喊停加息 满地可银行首席经济顾问雷泽斯（Benjamin Reitzes）在一份报告中表示，加拿大面临的情况明显与美国不同，在加拿大央行被迫跟风之前，美联储可以降息的幅度也有限。 央行周三还将公布其季度经济预测，随后于上午11时15分由中央银行行长朴洛兹（Stephen Poloz）和高级副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)举行新闻发布会。 自2016年以来，美国的政策利率一直高于加拿大，这是25年来最长一段时间反映出两国经济增长的差异，而加拿大正在努力应对油价暴跌。朴洛兹不同意放松政策正在加强这种观点，加拿大政策利率最终可能在12个月内达到发达经济体中最高。 尽管加拿大经济在冬季停滞不前，但最近的数据显示超出预期的反弹。由于石油行业复苏推动第二季度增长率达到近3%，远超加拿大央行预测的1.3%。加拿大是上季度唯一经济明显加速的七国集团国家。 综合报道

■■CMHC将于周二公布6月新屋动工数据。 星报资料图片 未来一周加拿大商业界需要关注的5件事： 1. 新屋动工情况 加拿大按揭及房屋公司(CMHC)将于周二公布6月新屋动工数据。 5月份新屋动工年度增速放缓超过预期，为202,337间房屋单位，较4月的233,410间房屋单位下降13.3％。 2. 能源会议 道明证券能源大会周二在卡加利举行，这次会议可以听到加拿大能源产业一些知名人士的演讲。今年早些时候亚省省选结果由联合保守党执政，康尼成为新省长，他与之前诺特利领导的新民主党政府对能源产业有不一样的政策方向，取消碳税就是明显一例。 3. Couche-Tard收益 加国最大连锁便利店经营商Alimentation Couche-Tard周二将发布第四季和全年业绩。这家总部位于魁省的便利零售商第三季度收益低于市场预期，但公司依然将季度股息提高了25％。 4. 利率公布 加拿大央行周三将发布最新利率决策和经济情势展望。自去年底经济呈现疲软走势后，近几个月央行一直维持基准利率不变。最近的经济数据表明，正如加拿大央行预测一般，加国经济有向上发展趋势。 5. 大麻价格 加拿大统计局周三会公布第二季度所谓的StatsCannabis大麻综合价格情况。该机构4月份报告称，自合法化以来，干燥大麻的平均成本增加了17％以上，而纽奔驰域省和缅省的大麻消费增幅则最大。 综合报道

■加拿大央行的调查显示，本国商业信心微升。加通社

加拿大中央银行议息后决定维持利率不变，且强调有更多证据证明经济正在复苏。央行决定维持基础利率1.75厘不变，亦符合市场的预测。央行的声明指出，早前经济增长几乎停滞不前，但第二季开始，已有越来越多证据证明经济已重新开始向上；央行更强调，数据加强央行认为2018年底至2019年初的经济放缓只属暂时现象的看法。央行表示，数据反映石油业开始复苏，楼市趋稳，就业市场增长依然强劲；数据亦反映消费开支、出口及商业投资亦在增长中。央行下一次议息定于7月10日，届时央行会同时公布季度货币政策报告，及最新经济预测。（资料图片） T02...

■■美国联储局决定维持利率不变，北美股市周三全面下跌。加通社 美国总统特朗普呼吁联储局降息，但联储局泼了一头冷水，浇熄了市场对降息的期待，加上石油和贵金属价格走软，周三北美股市下跌。 多伦多S&P/TSX综合指数下跌77.98点，收报16,502.75点。11个主要板块中，有8个板块下跌。因商品价格下跌，能源和原材料板块分别下跌2.8％和1.6％。Cenovus Energy Inc.和Crescent Point Energy Corp.的股票均下跌近5％，而First Quantum Minerals Ltd.下跌6.9％，Teck Resources Ltd.下跌5％。 美原油库存量大增 因美国原油库存数据显示，国内库存量再次大幅增加，6月期油合约下跌31美仙，至每桶63.60美元。 6月期金合约下跌1.50美元，至每盎司1,284.20美元。加元兑美元平均汇率为74.54美仙，周二为74.50美仙。 苹果股价升 美股三大指数仍下挫 苹果公司（Apple Inc.）发布强劲报告后，股价上涨4.9%，带动美国科技股上涨。但最终美股三大指数还是下挫，道琼斯工业平均指数下跌162.77点，收报26,430.14点。标准普尔500指数下跌22.10点，至2,923.73点。纳斯达克综合指数下跌45.75点，至8,049.64点。 富兰克林比塞特投资管理公司（Franklin Bissett Investment Management）投资组合经理斯特马奇（Les Stelmach）表示，尽管周三市场出现亏损，但投资者不应忽视今年美国市场的强劲表现。他说：“以美元计算的标准普尔500指数年初至今总回报率涨19.5％，超过了加拿大市场。加拿大市场也相当不错，但美国更亮眼。” 综合报道

■鲍威尔表示，就目前而言，“我们认为没有充分的理由让利率朝着任何一个方向变动。”美联社 美国联储局官员5月1日同意维持基准利率不变，并指出第一季度一些关键经济活动有所放缓。 在为期两天的会议后发布的声明中，官员们主要关注的是家庭支出和企业投资的潜在放缓，而不是上周公布的1月至3月GDP增长强于预期的报告。官员们还指出，剔除波动较大的食品和能源类后，通货膨胀率低于央行2%的目标，如果这一趋势持续下去，可能会带来麻烦。 鲍威尔说，官员们怀疑最近通货膨胀的缓和可能是“暂时的”，但是他说，如果这种前景被证明是错误的，而且最近物价压力的疲软持续下去，那将是“我们会担心的事情”。鲍威尔说，就目前而言，“我们认为没有充分的理由让利率朝着任何一个方向变动。” 美联储官员曾表示，在本周政策会议召开前，他们对自己的观望政策立场感到更加放心，并对此前承诺的“在决定未来几个月可能需要对基准联邦基金利率做出何种调整时保持耐心”没有做出任何改变。 美联储利率制定委员会的全部10名成员，包括5名美联储理事和5名地区联储行长，投票决定将联邦基金利率稳定在2.25%至2.5%之间。央行行长们还一致投票决定降低美联储维持的银行存款准备金率。他们将超额准备金利率从2.4%下调至2.35%。 尽管政策目前仍未出台，但如果年度通胀率持续下降，可能会引发热烈的讨论。官员们去年每个季度都加息一次，最近一次是在去年12月。2018年末市场的迅速动荡，在一定程度上是由于对全球经济增长放缓的担忧，促使官员们在今年早些时候发出了加息的信号。 自那以来，通胀出人意料地走弱。对于美联储官员来说，这是一个令人不安的进展。他们曾强调，希望看到通胀率保持在2%的目标附近，因为经济扩张已经持续了近10年，失业率处于50年来的低点。 由于多数官员曾表示，他们预计通胀率将维持在2%左右，如果通胀率持续低于目标水准，官员们可能会感到不安，尤其是如果这导致消费者和企业对未来通胀的预期下降的话。官员们担心，预期可能会自我实现，导致价格压力进一步减弱。一些官员暗示，如果缺口持续存在，他们可能会支持减息。1995年，对美联储加息过高的担忧促使央行下调了利率。

■■加国央行决定维持息率不变，拖累加元跌至近4个月来最低水平。加通社 激情一天之后，北美主要股市周三纷纷回落。而加拿大央行决定维持利率不变，促使加元进一步走跌至近4个月来的低水位。 加元兑美元平均汇率74.21美仙，比周二跌0.3美仙，成为1月3日以来的最低点。 据投资机构Fiera Capital投资组合经理邦松（Candice Bangsund）表示，央行对2019年的经济预测比市场预期还要悲观，因此它表明放弃加息，自然拖累加元和金融股。 银行走跌 金融板块降0.86% 银行盈利能力将因没有加息而少了利差，导致各大银行股纷纷走跌，金融板块下跌0.86%。6月期油合约下跌41美仙至每桶65.89美元，使大型能源公司Crescent Point Energy Corp.和Suncor Energy Inc.分别下跌5.6％和3.5％，能源板块下跌2.3％。 石油跌、黄金涨。6月期金合约上涨6.20美元至每盎司1,279.40美元。多伦多S＆P/TSX综合指数跌82.88点，收报16,586.52点。 美国股市方面，标普500指数和纳斯达克指数也从历史高位下跌。标普500下挫6.43点，至2,927.25点。纳斯达克综合指数下跌18.81点，至8,102.01点。道琼斯工业平均指数回落59.34点。收报26,597.05点。 邦松表示，今年为止股市已展现强劲反弹，投资者正在“喘息”，因为他们不确定股市有多大的上涨空间。 她预计美国经济将在第二季度有所改善，将对加拿大经济有帮助。“我们对美国前景仍然保持建设性看法，这会带动加拿大经济。因此，之后可能会看到利率走势逆转，不排除继续加息。”综合报道

■外界普遍预计美联储不会调整利率。图为年初纽约证券交易所显示的美联储利率决定。资料图片 美股19日收市涨跌不一，投资者关注有关贸易谈判进展的相互矛盾的报道，并等待美联储政策会议结果。 截至收市，道指跌26.72点，或0.10%，报25887.38点；标普五百指数跌0.37点，或0.01%，报2832.57点；纳指涨9.47点，或0.12%，报7723.95点。彭博社与《华尔街日报》关于贸易谈判进展的报道内容相互矛盾，令市场情绪受挫。 嘉信理财交易与衍生品部门副总裁Randy Frederick表示，投资者对贸易谈判以及英国脱欧这两件事都过于乐观自满，但其实二者都没有得到彻底解决。他表示：“我觉得美股市场定价对应的是对这两件事都能产生最好结果。建议投资者现在谨慎一点，不要追涨。从（去年）12月26日开始，标普五百指数已经获得了巨大涨幅，现在距离历史最高水准只差几个百分点了。我不是说今年该指数不会再创历史新高，但如果这么快就实现的话，的确会有些让人吃惊。” 美联储货币政策会议继续受到关注。尽管预计美联储不会调整利率，但投资者会密切关注美联储的货币政策声明、美联储主席鲍威尔召开的新闻发布会、以及货币政策委员会委员们对利率前景的预测——即所谓的加息路径位图。 最值得关注的是美联储会不会宣布提前结束缩减资产负债表（即所谓缩表）的行动。市场普遍预计美联储将维持在1月份采取的鸽派立场。GoldMining公司执行副总裁Jeff Wright表示：“我预计美联储货币政策会议声明立场会变得更加鸽派、更温和，并且强调在2019年下半年维持货币政策稳定不变。” 在经历去年底重挫后，美股现已大幅反弹。目前标普五百指数较去年圣诞节前夕低点已上涨近16%，较去年9月20日创造的历史最高收市纪录2930.75点差距仅3.3%。另外，美国商务部报告称，1月工厂订单指数增长0.1%，市场平均预期该指数将增长0.4%。扣除运输类产品不计，1月耐用品订单环比下降0.2%。 美油微跌 金价收高 原油期货价格19日收市基本持平，市场预计除美国之外的全球主要产油国将继续限制产量。石油输出国组织（OPEC）及其盟国似乎准备将限产协议维持到6月份，这使得18日美国WTI原油期货创11月以来最高收市价。 纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌6美仙，跌幅0.1%，收于59.03美元/桶。伦敦洲际交易所（ICE）5月布伦特原油期货价格上涨7美仙，涨幅0.1%，收于67.61美元/盎司，创11月以来最高收市价。 黄金期货价格19日则收高，连续第三个交易日维持在1300美元美元/盎司上方。纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨5美元，涨幅0.4%，收于1306.50美元/盎司，为3月13日以来的最高收市价。5月白银期货价格上涨5美仙，收于15.372美元/盎司，涨幅为0.3%。

加拿大股市在经历过去三年的艰难攀升后，本周又一次回到15,000点下方，股市表现不佳，对于很多人来说根本不在意，毕竟大家的主要资金都在房地产上。 不过，屋漏偏逢连夜雨，本周摩根斯坦利的经济分析师对加拿大经济提出红色警报，根据家庭债务去杠杆化风险指标显示，过高的家庭债务导致加拿大经济下滑的风险，居全球第二高。该指标综合的因素有：家庭债务和外部杠杆高企程度，国内房市疲弱程度，以及未来宏观审慎的结构性税收政策调整等因素。 摩根斯坦利在报告中表示，现在这些高杠杆经济体正在经历一个关键的节点，房地产市场的疲软，利息和信贷市场的收紧，使得依靠杠杆增长的财富面临重新评估的局面。如果这些经济体不能妥善处理，将会进入一个“恶性去杠杆阶段”，随着政府实施所谓宏观审慎措施，收紧放贷标准和放慢信贷增长，经济陷入更长期衰退的风险在上升。 加拿大目前的风险来自房价下跌，利率上升，以及信贷增长疲弱。今年以来，加拿大央行已经三次加息，据称加拿大央行在2019年可能还有4次加息，如此严厉的加息政策，再辅以今年一月开始执行的B20收紧按揭政策，加拿大的信贷市场不仅是增长疲弱，简直是被扼住喉咙透不过气。 国际经合组织OECD早些时候，也警告加拿大的家庭债务水平过高，目前已经登上整个组织中所有28个国家的榜首，民间债务和GDP比例为101%！这种水平比任何一个发达国家都高。 加拿大的房地产大牛市，背后的推手就是银行信贷。作为经营者，加拿大的5大商业银行都想快速发展，每年都要以10%的业绩增长来回馈股东。因此，银行必须要大量发放贷款。银行的经营者认为，如果不趁着房地产市场红火之际，让放出大量贷款占领市场，以后就会失去扩张的时机。但有一个问题无法回避：商业银行滥发信贷后，配套的股本金增长并不容易。在低利息货币政策下，银行金融资产定价方面有系统性缺陷，在此情况下，银行的经营管理者利用放贷来催生资产规模快速增长。这种发展模式无非是让银行的快车，拖着储户这匹老马在路上飞驰，储户的存款能力有限，而银行的房贷速度则是随着房价飙升而加速。 这几年里，大批的人们从银行取出存款，投资到房地产和股票基金里争取更高的回报。甚至看到一些客户因为银行没有通知的情况下，就把过去的定存GIC重新Renew, 而找到银行理论的案例。以管窥豹，就知道加拿大存款这和贷款者已经出现严重不平衡，大部分人到银行都是贷款，极少有人到银行存款。 大家知道，银行业的竞争非常激烈，因此生存之道可以分为两种，正常的是从发展业务走向壮大资产，也可以反其道而行之，从壮大资产来带动业务发展，无论哪条路，都是为了将​​银行做的越大越好。 为什么非要把银行资产做大呢？原因很简单，银行大到关系金融体系的安危，自然就有了保障，这个保障就来自政府，因为政府为了金融体系的安全，不能见死不救，必须保障system important的银行不会破产。 银行的竞争都以做大资产为目的，业务发展为其次，因此就形成了本末倒置的恶性循环。于是银行的发展模式不得不采取十分不聪明的方式，先发放贷款，做大贷款规模，然后以此取得获得政府免死金牌的资格。 银行不顾风险，是人就给贷款，放出了天量的信贷，催生了加拿大房地产市场罕见的火爆行情。没有公平的竞争机制，一味以做大资产为目的来发展，并且绑架政府和普通百姓，是个道德底线问题。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

■■利率升、房价涨及房贷资格更加严格，令申请房贷多转到私人机构。星报 星岛日报综合报道 最新贷款和房地产数据报告显示，更高的利率和更严格的贷款标准，正在推动多伦多地区的房主向私人借贷的现象激增。 据《多伦多星报》消息，由多伦多的地产交易网站Realosophy和房地产数据提供商Teranet本周发布的报告显示，今年第二季度二按（refinancing）抵押贷款的20%，是由私人放贷提供的资金，比2016年第一季度增加67%。 由于利率上升、房价上涨以及房贷资格更加严格，在多伦多购房和偿还抵押贷款的难度越来越大。新规则要求借款人证明他们可以以更高的利率供房贷、具备申请新的抵押贷款资格，及可把二按或将房贷转到新的银行。 融资安排比传统贷款机构风险高 报告称，这些变化促使私人贷款机构变得兴盛，他们愿意承担比传统贷款机构更高风险的融资安排。反过来，他们收取更高的利率。私人放贷方借出的抵押贷款份额，已经从2016年占12%的低点，上升至2018年第二季度的20%。 Realosophy公司总裁John Pasalis在一封电子邮件中表示，大多数放贷人都是抵押贷款经纪人，他们已经设立了抵押贷款投资公司以筹集放贷资金。 报告还称，第二季度私人抵押贷款放贷总额，从2016年第一季度的9.2亿元跃升至15亿元。在此期间，几乎有一半的私人借贷活动，是经过将独立屋屋主进行二按；其次就是共管柏文的再融资。 另外，被称为X世代的30多岁和40多岁的人，是转向私人放贷的最大消费群体，占所有交易的42%。 报告也显示，这一增长趋势的部分驱动力，可能是由希望对现有房屋进行重大改造，而不是搬到更大房屋的业主推动的。私人放贷方通常比银行更愿意提供建设融资。

■■北美股市全面下跌。 网上图片 星岛日报综合报道   因为有更多消息显示，美国经济强劲势头，未来利率将继续上升，周四美国政府债券收益率触及7年高点，北美股市全面下挫。彭博披露中国黑客攻击美国科技公司的消息，诱发纳斯达克指数暴跌145.57点。 投资机构First Avenue Investment Counsel Inc.行政总裁帕修坦（Kash Pashootan）表示，10年期美国国债收益率的走势是一个重大指标。全球最大经济体正全力扩张，利好消息刺激投资者信心，引发避险资产美国公债遭到抛售，10年期公债殖利率应声冲上3.232%的7年新高，引发股市沽压。 周五美国将公布就业数据，美联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)提前明确表示，在可预见的未来，利率将逐步上升。帕修坦说：“最令人惊讶的是，利率敏感的股票却并没有因为利率上涨的消息而卖光，这倒是很违背直觉观感。” 多伦多S&PTSX综合指数收盘下跌65.38点至16,006.67点，成交量2.529亿股。医疗保健领跌，跌幅约3％，其中Bausch Health Companies Inc.大跌5.8％。信息技术、非必需消费品和公用事业部门均下跌。上涨的类股则包括黄金、工业、电信和材料。 亚马逊及苹果均否认受攻击 道琼斯工业平均指数周三才上涨至历史新高，周四又创下自7月11日以来最糟糕的一天，最终下跌200.91点至26,627.48点。标准普尔500指数下跌23.90点至2,901.61点。 彭博商业周刊（Bloomberg Businessweek）调查发现，中国黑客对美国企业发动迄今最严重的供应链攻击，在亚马逊（Amazon）、苹果（Apple）等大企业的资料中心服务器植入微芯片。亚马逊和苹果虽否认这项报道，却无法扭转跌势，导致纳斯达克综合指数大跌145.57点至7,879.51点。加元兑美元下跌0.41美分，平均交易价格为77.52美分。 11月期油合约下跌2.08美元至每桶74.33美元。11月天然气合约下跌6.5美仙至每立方米3.16美元。12月期金合约下跌1.30美元至每盎司1,201.60美元。12月期铜合约下跌5.65美分至每磅2.78美元。

■■半数以上加拿大国民不认为利率升高对个人支出有负面影响。Global 综合报道 不断升高的利率令你感到痛苦吗？半数以上的加拿大人并不在意利率上升，认为对自己的消费支出没有负面影响。 根据民调公司Nanos Research本月早些时候进行的一项调查显示，约有53％的加拿大人表示，借贷成本上升并没有对他们的个人支出产生负面影响，约43％的受访者表示他们多少感觉有点紧张，其他人则说不确定。 5月时的民调显示，56%的受访者说未感到利率上升的负面影响，虽然8月数据略降3%，但央行7月才刚又加息，国民面对加息的心态如此淡定，对央行行长朴洛兹(Stephen Poloz)来说如同吃了一颗定心丸，不须忧虑加息带来的伤害。自2017年夏季以来，央行已加息4次，预计今年至少会再加息一次。 国民已开始抑制经济需求 自2008年以来，随着利率走低，加拿大家庭债务不断升高，达到创纪录的2.1万亿元，主要是房屋贷款。据国际清算银行（Bank for International Settlements）的数据显示，加拿大家庭债务与国内生产总值的比率约为100％，是七国集团中最高的。 Nanos民调显示，沉重的债务负担已经开始抑制经济需求，魁省的影响最大，该省的大多数人表示他们的支出较少，而35至54岁国民，是拥有房贷最高比例的一群。