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2022年09月24日 星期六 13:03:30
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Tag: 杨凡专栏

杨凡:免税账户炒股需谨慎 税务局追税不手软

自从加拿大政府推出免税账户以后,给予投资者的福利是显而易见的。 TFSA的投资开始于2009年,只要当年满足18周岁的加拿大税务居民就可以办理。 TFSA跟传统的RRSP不同,TFSA支取现金的时不会被记为当年的收入;更不会影响其它社会福利的领取额度,对于步入退休阶段的投资者优惠多多。 加拿大税局没有想到的是,TFSA在2009年推出后,正逢北美股市的这轮牛市起点,一些炒股的朋友利用TFSA账户炒股赚到大钱,但是税局却一分钱税款都收不到。随着联邦政府囊中羞涩,加拿大税局的税务稽查日益趋紧。加拿大税务局通过严查加拿大人近7年来的投资,准备追回1.1亿加元的税款,其中10%的税务罚款来自CRA对于利用TFSA炒股的朋友。这次跨域7年的审计,最早追溯到2011年3月份,在审计后针对TFSA的不规范炒股操作,进行1,100万加元的罚款。 税局觉得通过炒股频繁买卖赚钱,已经违反了TFSA的初衷,因此需要补税。但是,税务律师Tim Clarke则认为,税局在审计TFSA账户时缺乏一定的规则,似乎只是专门盯住那些收益高的账户。虽然没有明确的数额,但是,加拿大税局CRA这次打审计的对象,都是拥有超过十万加币以上TFSA账户的人们。 当然普通人的TFSA也发生了不少被税局罚款的案例,根据CRA税局的审计数据,除了因为频繁交易被罚款,剩下TFSA的罚款是因为投资超额Over contribution。按照税务局的条例:超额供款免税账户每个月会被征收超额部分1%的罚金,罚金将会被累积直到将超额部分取出来为止。所以,如果发现自己的免税账户已经供超,应该立即取出来。 关于这点,其实也有许多“冤案”,举个例子,如果一个投资者在TD有一个免税账户希望能够转到RBC,不熟悉规则的朋友,如果没有投资顾问的帮助,往往会把在TD的资金提现,然后到RBC银行再开一个免税账户。这样就存在一个重复供款的问题,使得资金被双倍计算从而超过所限的额度。根据TFSA的条例:当年从免税账户中提现的资金,必须等到下一个年度才能恢复。 自从2016年开始,税局对于TFSA的罚款就不仅限于Over Contribution的层面了,随着人们的认识提高,大家免税账户中超额的现象越来越少。收不到钱的CRA就开始打起另外的主意,专门盯上用TFSA炒股赚钱的人们。税局认为频繁买卖股票赚钱已经不适合免税账户,而是一种生意(business),在免税账户里做生意显然是违反税法的,因此要罚款并且缴税。 这两年里,越来越多的TFSA炒股者受到税局补税通知,可见,如果TFSA的投资涉及到贷款或是用杠杆资金操作,附加上频繁的日间交易,马上会引起税务局的注意,非常容易被界定为生意收入,从而不能获得免税资格。由此看来,TFSA免税账户投资什么标的资产,如何投资,不仅涉及投资回报,还可能因此被税局审计追查失去免税功能。 一些朋友在免税账户里投资中,选择ETF的投资,为什么ETF会获得一部分投资者的喜爱呢?首先,投资者觉得ETF每天都能够交易买卖。其次,ETF必须能够满足人们的特殊爱好,例如杠杆ETF是最流行的。现在市场上流行的ETF大多带有杠杆乘数(两倍或者三倍),它的回报率比一般非杠杆的ETF对市场走势的反应更为敏感。因此,短期交易并且带有杠杆,如果用在免税账户里,是要被税局所关注的。 根据税局的数据显示,只有0.1%的TFSA账户可以翻几倍甚至十几倍,因此,我们可以看出,利用短期交易和杠杆投资获得高收益的仅仅是极少数人。即使能够成功的加入这个精英炒股阶层,CRA还是不会放过你。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

对于加拿大房奴来说,这是个不折不扣的好消息

收益率曲线倒置问题本周格外引人注目,全球多家央行都纷纷宣布降息,加拿大央行却按兵不动。满地可银行的分析师Sal Guatieri表示:加拿大国债收益率倒置的情况非常严重,现在加拿大央行已经不能忽视国债市场的问题,必须要认真考虑降息来平衡未来风险。 就在美联储8月降息25个基点以来,加拿大央行的基准利率仍旧维持在1.75%不变,使得加拿大经济面临诸多不确定性。目前加拿大两年期国债的收益率超出十年国债收益率高达20个基点,这是自1990年以来最严重的情况。 近几年加拿大出口赤字高企,而加元汇率在今年的表现,却是G10国家中最强的。随着全球经济增长放缓,对于商品属性很强的加拿大来说将会带来不利影响,因此,加拿大央行早降息要比晚降息作用更大。可是,目前看9月4日的加拿大央行会议上,降息的概率却只有25%,反观美联储9月降息几乎是100%。 杠杆到牙齿的加拿大房主,经历了2018年三次暴风骤雨般的加息后,都对央行利息政策非常担心,甚至有些恐惧。从主流媒体大肆选人的债务指标爆表等情况看,加拿大央行行长波洛兹在利息政策上比美联储还要严厉。 根据最新的调查显示,几乎有一半的加拿大人对自己的债务支付情况担忧,40%的人表示再加利息将会陷入财务困境。早些时候,加拿大丰业银行调查显示,即使房价不下跌,而是保持走平态势,随着加息和按揭利率上涨,按揭贷款成本已经上升,2019年成本上升4%,而普通人工资上涨仅仅为2%,按揭成本的上升已经超过收入增长的速度。 加拿大政府过去两年在抑制房价上动作很大,高举的锤子落下时,并没有完全考虑潜在的后果,毕竟房地产在加拿大已经是房间里的大象。加拿大地产问题的终极解决方案,最终还要回到货币政策的老路,央行降息是必由之路。 由于股票价格下跌,避险资金流入债市,导致债券收益率大幅下降。在国债市场上国债价格与收益率呈现反向关联性,在大家都拼命购买国债推高其价格时,国债收益率出现明显下滑。 就在许多媒体都大肆渲染国债收益率倒置的恐怖消息时,却没有看到对于许多加拿大房奴来说,这简直是个不折不扣的好消息。很多人不知道的是,加拿大五年国债的收益率是固定按揭利率走势的重要参考指标。国债收益率的下降,使得分析师预计今年的固定按揭利率将出现下降。 加拿大五年国债的收益率已经从11月的2.46%下降到目前的1.19%,但是加拿大的商业银行,却都没有跟随指标下降而调低固定按揭利率。目前大多数的五年固定按揭利率都在3%—4%,根本没有反应出国债市场的实际情况。不过大家放心,如此巨大的点差,银行不能就这样黑心的视而不见。 分析师认为,很快就可能看到加拿大商业银行调低按揭利率。即使加拿大主流的五大银行对此没有反应,其他二级借贷机构都可能会捷足先登,然后倒逼五大银行采取行动。毕竟加拿大人的按揭都是以10万加元计,一个点的上下浮动,将会给银行带来巨大的利润,因此,5大银行靠着垄断地位,一直在调低按揭利率是反应迟钝,而在加拿大央行加息是则反应迅捷。 2015年的加拿大央行降息我们见证了一场房地产的井喷牛市,现在面临降息前景,加拿大房地产市场又一次红火起来。刚刚公布的加拿大房屋数据,7月份全国房价平均上涨3.9%,大多伦多地区更是上涨4.4%。 美国亦是如此,虽然房价尚且疲软,但是房地产相关板块以及开发商的股票都在上涨,担心美国股市太高的投资者可以看到 任何市场情况下总是有机会。同样的一个消息,国债收益率倒置,悲观的人将其看做危险的信号,收手束脚惶惶终日,乐观的人则将其看做新的机会,摩拳擦掌跃跃欲试。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

加拿大干实业太难!庞巴迪挣扎30年商业飞机拱手让给日本

星报图 今天是一个时代的结束,加拿大制造业巨擘庞巴迪(Bombardier)将区域飞机制造业务Canadair Regional Jet(CRJ)以5.5亿的价格卖给日本的三菱重工,标志着加拿大制造商庞巴迪在商业飞机领域挣扎30年后,彻底退出这个领域,同时也把多年积累的成功经验拱手让给日本公司。 加拿大曾经拥有非常强大的战斗机制造产能,这就是坐落在蒙特利尔的canadair飞机制造公司,这家公司制造的sabre型战斗机闻名遐迩。但加拿大政府1982年却作出一个奇怪的决定,将这样一家大型飞机制造厂卖给一个只会生产雪橇的私人企业,这就是我们今天人人皆熟知的庞巴迪,自此注定了加拿大制造业的衰落。 过去辉煌的皇家canadair飞机制造公司,一卖到庞巴迪手里就成了废物。其C系列飞机工程从2005年仓促上马开始即成为庞巴迪的噩梦,工程耗资巨大,却一再延期,不能交付,使得许多订单泡汤。工会动不动就罢工,工人成本高涨,飞机一拖再拖最后终于拖出大麻烦了。美国大选后,特朗普总统上台,针对加拿大制造业巨擘庞巴迪征收300%的惩罚性关税,这对庞巴迪而言,无疑是彻底关上对美出口的大门。 这次加拿大没有能力走上与美国贸易战的道路,于是是作出了断臂求生的悲壮之举。庞巴迪将C系列卖给空客,欧洲以法德为主的Airbus不费一枪一弹,空手套白狼获得50.01%的股权,条件是帮助C系列打开市场,并且可以在美国生产,从而绕开波音公司要求美国政府对庞巴迪征收的300%惩罚关税。 庞巴迪的C系列豪赌彻底输了个精光,航空部门多年积累的资金,加拿大纳税人多年的补助就此打了水漂。 C系列成果是加拿大纳税人一分分的血汗钱换来的,经历近20年研发时间,花了60亿加元才最终成型,现在却拱手让给欧洲空客,怎么不让人心痛。 政府和纳税人花了这么多钱,庞巴迪的债务却堆得山一样高。这次日本三菱重工出资5.5亿购买之外,还答应负责偿还Canadair Regional Jet所欠的2亿加币债务。三菱重工从这笔交易中可以得到庞巴迪航空30年的经验、客户网络、有经验的工程人员,借此来帮助其SpaceJet项目。 庞巴迪靠着变卖资产换现金自救,两年前,庞巴迪把位于多伦多市Downsview的一片371英亩土地卖了5亿加元,这是专门为Canadair 的生产测试用的厂房、跑道和其他土地。今年5月份,庞巴迪把在北爱尔兰贝尔法斯特的飞机生产厂和摩洛哥的生产厂变卖现金救急。也许,对于加拿大的制造业而言,这是唯一的出路吧。 看看这些年,加拿大的北方电讯倒了,黑莓残了,大宗商品和矿业公司都进入冬眠期,现在,庞巴迪公司也靠卖家产苟延残喘,在加拿大干实业太难!在目前加拿大全民皆房的时代,在实体制造业打工累得半死,倒还真不如炒房当房东。其结果就是产业空壳化,实体企业纷纷失去活力而僵尸化,只有地产企业独大。加拿大一旦失去生产和创新能力,在房地产高额利润的诱惑下,人们都买房、炒房、囤积房产,企业失去生存机会纷纷倒闭,年轻人找不到工作蜗居在家里啃老,就算到处高楼耸立,我们将来何以为家? 加拿大在过去的100年里几乎在科技创新方面毫无作为,制造业企业一直唯美国马首是瞻。现在连Canadair飞机制造公司都卖给了日本,加拿大的航空梦彻底折翼,庞巴迪也从雪橇到飞机,再从天上落到地下,30年努力彻底清零。 在国际经济合作组织中,加拿大科技投入占比最小,而且最近2年出现大幅下降的趋势。自由党政府一直表示将会增加科技创新投入,现在看来,对加拿大来说,这个梦想变得更加遥远。 注︰文中提及产品只作参考,不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。 作者:杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

横山输油管项目对房价有什么影响?

尽管面临环保人士和原住民的反对意见,加拿大总理特鲁多本周宣布将重新批准横山油管扩建计划,因为这个项目关系到国家利益。这个项目已经被加拿大政府45亿加元从美国Kinder Morgan公司买下,作为联邦拥有的项目,在获得有关许可证后,最早可能在今年夏天就会开工。总理特鲁多表示,这个项目的兴建,将会创造就业岗位,开拓新的市场,提供更加廉价便捷的是由运输方式。 阿尔伯特省这下高兴了,不过省长Jason Kenney相对冷静,他表示:“这不是什么值得庆祝的事情,说实话,这件事拖的太久了”这已经是联邦政府第二次批准横山有关项目了,因此呼吁赶紧加快施工,阿省希望看到油管项目真正建成。 BC省这次服软了,省长John Horgan表示不会阻碍横山有关的施工,但是,希望联邦政府三思,这个项目威胁到BC省的环境,特别是石油泄漏的危险。 去年,BC省执政党NDP向最高法院提交上诉,希望可以确保BC省有免受横山油管威胁的权利。当时,BC省政府表示,横山油管涉及的问题太多了,油管的存在极可能威胁环境安全,对经济造成影响。联邦政府目前也在考虑,如何让BC省的原住民社区从横山油管项目中获得利益,例如提供更多就业机会,甚至可以从管道项目中占有股份。 财长莫奈表示,这些都是在考虑之中的,但是需要让横山有关项目运作起来。目前由于一年的扯皮,横山油管项目74亿加元的预算显然不够了。一旦项目建成盈利,政府考虑将来卖掉这个项目时,一定会考虑到相关投资者、公司企业和原住民的利益。但前提是让项目建成,不再出现阻碍施工的法律诉讼和政治风险。 BC省NDP在2017年大选时就向省民表示,将会尽一切努力阻止阿尔伯特省的横山油管项目在BC省境内修建,在NDP掌权后,横山油管无法开工。今年阿省的省选后,保守党的Kenney要比NDP小女生强硬的多,Kenney在选举中保证,当选后的第一件事就是把阿省向BC省的输油管阀门关闭,让BC省感受一下阿省百姓的怒火。 加拿大石油经济增长过去一年里被卡住脖子,计划的三条线都不乐观,Enbridge ,Keystone XL pipeline ,Trans Mountain expansion本来三箭齐发,现在各有各的问题对于加拿大经济而言,我们不难想像,石油若是安好,加拿大就一切都好。输出的是石油,代表的是加拿大的GDP。 皇家银行的分析师表示,横山油管项目的第一锹铲下去,加拿大石油行业的希望才会升起来。过去一段时间里,加拿大能源哀鸿遍野,能源股票跌势汹涌,横山油管计划的批准,给能源股带来新的契机。缺乏石油输出基础设施,加拿大重油去年11月跌至每桶13美元,创下5年来的新低阿尔伯特省的经济遭受重创,今年1月份不得不采用石油限产政策来稳定油价。加拿大石油公司的股票惨不忍睹,Seven Generations Energy Ltd., Arc Resources Ltd., Peyto Tourmaline Oil 等历史悠久的能源股竟下跌了70%-90%.Ninepoint的基金经理表示,这太不可思议了,石油行业万确被投资者抛弃了,资金纷纷逃离这个可怕的投资板块。 随着石油价格的上涨,石油管道的疏通,加拿大TSX指数也将迎来久违的反弹,我们加拿大的股市与道琼斯一起开始上涨,现在道琼斯指数都2万5千点了,我们还是在1万6千点左右蛰伏,原因就是欠了修建石油管道的东风。 如果大家仔细观察一下,贸易摩擦不断,但是加拿大股市却异常坚挺。此番横山油管的修建,加拿大的石油经济将会再次腾飞。经济好了,难道还愁房价不涨?特别让人欢欣鼓舞的是,在股市一片愁云惨淡中,加拿大地产信托竟然创下52周的新高,可见,加拿大地产市场的韧性十足。 目前分析师预计美联储年内降息是大概率事件。在收益率倒置的压力下,加拿大央行的利息政策偏向鸽派是毫无疑问的,对于央行来说,让房地产软着陆是2019年加拿大经济的重中之重。今年加拿大央行在利息政策上,减息的动力要远远大于加息。 作者:杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

杨凡专栏:税改议案进展反复 难阻美股刷新高位

参议院税改已经进入了最后的冲刺阶段,在最终投票表决前夕通俄门事件又一次掀起了政治风暴搅局,道琼斯指数周五交易日的盘中震荡超出400点。原本预计周四晚间的税改案参议院投票虽然因为党内分歧被迫推迟,不过截止到周五收盘共和党在参议院基本可以锁定50张赞成票通过税改法案。 随着美国30多年来最大的税制改革里最终落实愈来愈来近,美股总体走势还是非常强势。道琼斯工业平均指数报收于24,231点,单周上涨2.86%。标普500上涨1.53%,报收于2,642点。中小板罗素2000报收于1,537点,一周录得1.17%涨幅。 美国税改旨在给企业减轻税务负担,不过各个行业板块的受惠程度却并非是无差别的,比如科技板块。美国的高科技企业巨头们,包括此前风光无限的FANG,公司的总部都是设在海外。 目前的实质企业税率只有18.5%,低于20%(如果税改通过后,新的企业税率),税改并未对科技巨头的盈利有实质性的改善。股市的资金出现了大幅度的板块轮转,从高科技等高增长板块流出,转入到金融,工业以及消费等板块。 美国本土业务集中的地区性银行板块单周录得超过6%的增长,过去几年无人问津的美国零售板块,也在税改预期刺激下反弹了4%。过去科技板块一直是美股盈利增长的龙头,却在本周集体走软,累计损失超过600亿市值。从机构投资者的角度出发,这样幅度的板块轮转,不一定表示科技板块的基本面有所改变。只不过是,投资者在考虑,一旦税改通过后,哪个板块将会受益最大,从而引发了资金的转移。 宏观数据方面,本周美国公布了三季度GDP的第二次预测,年化增速预计达到3.3%,这是近三年来最佳数据。更具前瞻指引的美国11月ISM制造业指数为58.2,略低于预期和前值。不过该数据仍高于过去一年平均值,表明延续稳健增长。宏观经济数据靓丽,年内第三次加息的概率依旧高达92%。 加拿大股市TSX指数本周报收于16,043点,单周回落0.40%。银行,能源等权重板块表现强劲,科技股也跟随美国科技板块走低从而拖累大市。本周加拿大的银行陆续披露财报,皇家银行盈利水平上涨12%!帝国银行第四季度盈利同比跃升25%,全年盈利达到47亿。加拿大道明银行的季报显示,盈利从去年的23亿上升到本季的26亿! 宏观经济方面,加拿大统计局公布的数据格外给力。11月份加拿大一共新增8万个就业岗位,大幅超出分析师预测的一万个就业岗位!失业率则创出了2008年2月来的新低5.9%。加拿大9月份GDP增速为0.2%强于预期,尽管三季度经济增速放缓至年化1.7%。目前的经济增长已经达到加拿大央行的目标,如果今年第四季度的经济增长持续下去,加拿大央行明年加息脚步将临近。 本周加拿大央行行长表示:加拿大民间债务较高是加拿大经济最大的威胁,随后加元连续阴跌至77.50一线。然而随着加拿大经济数据出人意料的强劲,加元兑美元截止本周收盘时则收复了所有失地,从下跌转为上涨,升至78.88美分。当然,另一个推动加元汇率上涨的因素是,OPEC与俄罗斯最终达成延长减产协议至2018年底,油价升至58.30美分一桶,原油价格的上涨同样令石油加元汇率走强。 本文作者:加拿大证券学院院士 杨凡 注︰文中提及产品只作参考,不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

杨凡专栏:谁来为交通拥堵买单?

多伦多的房子越建越多,路却越来越窄,交通拥堵一直是所有安省上班族的一块心病,特别是大多伦多地区,高速公路的拥堵让人头痛不已,各种路怒时不时的在网上曝光。 为了解决这个问题,多伦多市政府向私家车宣战War on the car, 针对私家车行驶采取了极端的行政手段,自本周起在市中心的国王街King Street进行为期一年的试验项目,这条街道上东起Jarvis 西至 Bathurst streets之间的行驶的车辆,将只允许行驶一个街区,然后将必须右转。同时,在这条路上,司机也不允许在该街道上有信号的十字路口左转。 作为临时宽限期,本周在King街上“犯错”的司机,警察只是给与警告,但是这个期限过后,在King街犯错的司机将面临110加元的罚款,并且记两分罚点,一旦坐实犯错的司机汽车保险将会大幅上涨。 这条新法规公布后,一石激起千层浪,人们对此褒贬不一,有的人举起双手赞成,认为早该治理整顿;有的人骂政府猪脑子,不解决根本问题,只做表面文章令情况更加恶化。 多伦多市中心附近寸土寸金,巴掌大的地方也要盖起近百层的condo, 房价高租金好,市中心的地面都被贪心的发展商们挖空了,高楼移动连着一栋, 著名的多伦多CNTower都被野蛮建筑的condo群挤兑的不成样子,一切都是钱在作怪。 King街这麽窄的街道,即使在15年前都经常被街车堵住路,又不能超车,只好跟着街车一站一战的爬行, 现在倒好,多伦多市中心雨后春笋般建起这麽多condo,每栋楼都有上百户,这些私家车从condo的地下车库涌向King街时,再加上街车这个巨无霸,King街是一副什麽样的惨烈交通拥堵景像啊。 这次多伦多市政府的政令,主要是让私家车为多伦多的街车让道,街车将成为市中心街道上唯一的街霸! 多伦多市中心King街上行驶的私家车20,000辆,乘坐这条线的TTC街车的乘客约65,000人,从这个数字上看,政府的做法无可厚非,但背后许多深层的问题却是一直政令无法解决的。 多伦多这些年来以来柏文林立,许多开发商赚足了钱,因此越盖楼,路上就越堵车。肯定有些朋友会鸣不平,从公平的角度讲,为什麽要对所有路上的司机受苦,而不让开发商多出点钱修路呢? 可是这件事情的真相是政府对于地产开发商的各项税费裡面,基础设施特别是道路方面,已经狠狠的收了一大笔钱,地产开发商在政府领取建筑许可证的时候,必须要为物业周围的道路、交通、公园、图书馆、下水管道等所有能够想到和没有想到的基础设施交足费用,即使在所有费用都交齐的情况下,政府还是有权利让你再交钱,有些甚至是莫名其妙的费用。 地产开发商当然不是雷锋,这些钱要一分不少的转嫁给买楼的消费者。由此可见,纳税人在修路时就已经支付了养路费税负,现在又一次对现存道路限制,实际上是消费者交了钱,却不能使用道路,这不是抢钱吗?既然不给在路上走,为什麽要condo买家交这笔钱呢? 消费者成了谁都想咬一口的唐曾肉,一个楼宇物业买下来,学校,医院,图书馆等什麽费用都要摊到买楼人身上。 既然这麽多劳什子,干脆骑车上班算了。又锻炼身体,又能省钱。当然,这只是气话,以加拿大的严寒天气,以这麽多朋友舍近求远就为买个大房子,很多人在downtown市中心上班,却住在可以听到狼叫的荒郊野外豪宅裡,骑自行车上班不是天方夜谭吗! 即使真的可以实现自行车上班,多伦多也在讨论针对自行车发牌照收费的事宜。总之,这世上本来没有路,走的人多了也变成了路,那麽,对多伦多而言,很多设施本来没有费用,一旦用的人多了,费用也便来了!最惨的是,即使交了费,路还是照样不让你走! 杨凡  加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品和建议只作参考,不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

杨凡专栏:税改疑虑令道指震荡走低

加拿大证券学院院士 杨凡   美国股市本周涨跌互现,三大股指依旧在高位震荡。前期美股在税改预期推动下,美股表现靓丽。目前,投资者开始更关注税改推动的进程。 本周四美国众议院以227比205票批准共和党人税改议案,有13名共和党人投了反对票,接下来到参议院表决。不过参议院投票的形式相比更为严峻,100个席位中共和党人控制52个。如果超过两位共和党议员投反对票那么税改就可能会功亏一篑。 税改进程的不确定性,令投资者显得比较犹豫,道琼斯平均指数本周报收于23,358点,相比上周回落0.27%。纳斯达克韧劲较强,报收于6,782点,单周录得0.47%上涨。不过美股的中小板涨幅较大,录得近2%的上涨,还是反映出了对税改的憧憬。 美国企业的盈利基本面非常稳固,受惠于美元兑欧元贬值,美国大型企业在欧洲的营业额增速创出了2014年来的新高。目前标普500的企业中,95%的企业已经披露了最新一季的财报。整体盈利增幅同比达到了6.2%,高于近五年的平均水平。美国零售巨头沃尔玛公布了新一季财报显示:总体营收增长4.2%,经调整后每一股盈利为1美元,高于市场预期5%。公司同时提升了今年全年盈利8美仙。股价在财报后刷出了历史新高,一度突破100美元大关。 债券市场经历了两周震荡后,本周最后也平静了下来。10年期美债收益率本周回落了5.5个基点至2.345%,票面价格反弹了0.45%。高收益企业债连续两周的下滑,本周有所缓和,利差从本周三3.97%回落了18个基点,高收益债的票面价格迎来了反弹。 美国税改疑云下,黄金价格在连续两周的盘整后,本周出现了1.27%的反弹,报收于1,294美元一盎司。原油价格在减产预期下扭转了跌势,德州轻质原油最终报收于56.64美元一桶。加拿大TSX指数本周失守16,000点大关,报收于15,998点,录得0.25%的跌幅。盘面中看,银行板块表现靓丽,六大商业银行联袂贡献1.72%的涨幅。无奈能源板块受到油价下跌影响下跌较多,整体跌幅高达5%,因此拖累TSX大盘。 本周加拿大零售商Loblaw公布的财报显示:盈利比去年同期将近翻了一番,不过Loblaw对前景并不乐观,为了应对最低工资法案提高的用人成本,公司明年将会关闭22家盈利水平较差的店面, 并且将在未来几个月在多伦多和温哥华展开送货上门服务。 宏观数据方面,加拿大本周首次公布了ADP小非农就业数据,显示10月份流失了5,700个就业岗位,与统计局公布的净增35,000个岗位有较大差异。ADP俗称小非农,ADP(Automatic Data Processing)是一个第三方的人力资源管理公司。ADP在加拿大掌握著雇员的资料有一个偏向性:类似于五大银行等大型企业。恰逢最近加拿大的银行等大型企业都在裁员、自雇、兼职,或是小型企业的就业数据,都不在ADP统计的范围内,因此造成ADP和统计局数据的差异。 注︰文中提及产品只作参考,不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

杨凡专栏:加拿大股市冲刺万六大关

加拿大证券学院院士 杨凡 从9月份第二个星期开始,美国股市已经连续第六周收高,三大股指继续刷新历史新高。道琼斯工业平均指数表现最为靓丽,报收于22,871点,涨幅为0.43%。纳斯达克紧随其后,报收于6,605点,涨幅为0.24%,科技龙头股FAMG(脸书,亚马逊,微软以及谷歌)贡献颇大。标准普尔500指数的表现较上周上涨了3个点,报收于2,553点。 行业板块强弱分化加剧,科技板块以及消费领涨大市,公用事业和地产信托也是迎来了久违的反弹,长期加息速度预期放缓,刺激杠杆密集型板块表现突出。 本周美国公布的9月份美国通胀数据疲弱,剔除能源以及食品后的核心CPI指数环比增长仅为0.1%,在本周美联储公布的9月议息会议纪要中,美联储内部委员对于未来长期通胀前景出现分化,美联储的加息步伐是否会像市场所预期得那么快成为了未知数。 本周美国各大企业又开始纷纷公布第三季度财报。华尔街四大商业银行悉数亮相,交易业务比重较大的摩根大通和花旗受到固定收益交易收入同比下降的局面股价有所下折。富国银行盈利则不及预期,股价跳水。仅美国银行一家在公布财报后股价出现了上升。分析师指出:公司的净利息收入为114亿,同比上涨10%。放贷的总量为9,271亿,也超出了分析师预期。且存款总量更是达到了1.28万亿,高出预期110亿。 美国商务部本周公布的零售数据也非常强劲,总体提升1.6%,创出2年半以来的新高。同时密歇根消费者信心指数更是刷新了2004年10月份来的新高。信心指数这类(软数据)抵消了通胀等硬数据暂时回落。 固定收益市场本周也迎来了反弹,美联储对于长期通胀路径表示忧虑,令远端国债收益期限有下行压力,本周长债反弹力度强于短债。10年期美国国债收益率从上周五2.355%回落8个基点至2.275%。2年期国债收益率则回落了2.5个基点至1.497%,长短债利差收窄5.5个基点。 反之,高收益债券收益利差则扩大了4个基点。此前,资金持续流入高收益级别债券造成估值已满,部分资金分流到了长期国债等传统的“无风险资产”中。资金从追逐信用利差转为追逐期限溢价。 加拿大TSX指数本周因为感恩节长假关系只有四个交易日,不过丝毫不妨碍其连续第五周上涨。本周涨幅为0.5%,报收于15,807点,创出了2月22日来的新高。时隔8个月后,TSX指数有望再一次挑战16,000点整数关口。 宏观数据方面,加拿大公布了第二季度的职位空缺数。同比去年二季度增长了67,000个职位空缺,提升了17.2%。过去三个季度加拿大的失业率开始从7.3%的高点逐步下滑到了6.3%,而劳动力市场的空缺也逐步开始提升。劳动力市场供求关系显然开始出现了再平衡,加拿大GDP增速提升开始传导到了劳动力市场反映出了经济复苏进入到了第二阶段。 加拿大2年期国债收益率一度攀升到了1.58%,美加两国利差放大,也一度刺激加元重回80.50美仙。不过随着NAFTA谈判进程中美国剔除的要求更为苛刻,市场开始担忧加拿大出口部分的前景,加元承压,尾盘在油价反弹护盘下最终加元兑美元还是报收于80.27美仙。 注︰文中提及产品只作参考,不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。