變種病毒引發擔憂 風險資產遭到拋售

加拿大都市网

【加拿大都市網】這周美國恰逢感恩節長假,一共只有三個半交易日。由於南非新的變種病毒的出現令市場的風險偏好出現回落。美國三大指數尾盤出現了2021年為數不多的跌幅,道瓊斯工業平均指數報收於34899點,標準普爾500指數報收於4594點,納斯達克指數報收於15491點。素有華爾街恐慌性指數之稱的VIX指數報收於28.62,創出了近一年來最大的單日上漲幅度。

股市日間出現大幅度的波動即使在長期牛市中也是屢見不鮮,紐約美隆銀行的Ajene Oden在接受CNBC 的SQUAWK BOX節目的採訪中表示:周五股市出現大幅度的下跌有一部分原因是因為今天是感恩節後的第一天,只有半個交易日,沒有太多的交易員來接貨。從長遠來看,這是非常好的買入機會。

這一波疫情對股市的影響有多大還取決於總體的基本面。就目前為止,美國企業的盈利水平總體還是非常亮麗。雖然情緒面上出現了超賣,但是信貸市場並沒有太大的變化。特別是高收益企業債的利差確實比上個月高,但還是不足3.5%,遠遠沒有超過5%這一警戒線。如果信貸市場能夠HOLD住,則不屬於金融危機的範疇,那麽對於長期投資者而言,這是一個不錯的機會。

從2009年以來,全球央行對於流動性的收放一直牽動着全球投資者的心,特別是美聯儲主席人事的安排對於全球資本市場會有骨牌效應。幾乎所有的成熟經濟體貨幣政策都會與美聯儲來協調。現任主席鮑威爾本周一獲得總統的提名,有望在明年二月後連續他的任期,意味着未來美聯儲貨幣政策延續性得到了保持。

根據10月份的會議紀要顯示:目前的通脹水平令美聯儲內部已經按捺不住,不排除會加快縮減QE的步伐,同時,明年加息的步伐可能會加速。明年12月份美聯儲加息三次的概率一度超過了50%,10年期美國國債的收益率也上衝到了1.68%,再次向4月份的階段性高點靠攏。 不過變種病毒的出現令一切出現了逆轉,資金開始尋求避險。10年期美國國債收益率跌破了1.5%,最終報收於1.48%,債券價格隨着收益率下滑應聲上漲。另一方面,2年期國債收益率也出現了大幅度滑落,反映出了加息預期開始降溫。明年加息2次的概率從接近100%下降到了50%以內,未來疫情的變化對於加息的預期會有重要影響。

宏觀數據方面,美聯儲最喜歡的通脹衡量指標核心PCE價格指數還是比去年提升4.1%,還是處於近30年的高位,但是長短債與抗通脹債的利差並未創新高,被外界解讀為通脹水平已經逐步見頂,對未來貨幣政策加息的壓力會帶來喘息的機會。原油價格也隨之跌破了70美元的關口,報收於68.17美元。

外匯市場方面,美元指數與上周基本處於平盤的狀態,維持在了96。不過非美貨幣之間的走勢出現了明顯的分化,歐元,日元等低息貨幣顯得非常堅挺,在最後一個交易日逆轉了一周以來的頹勢。商品屬性較強的周期性貨幣表現則顯得非常弱。加元也屬於這個類別,加元兌美元跌至78.2美分。
加拿大證券學院院士 楊凡 416-889-6186

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