■Snap僅用了兩年左右時間就建立其龐大的廣告業務，估值達到近270億美元。資料圖片
今年早些時候，當Snap上市時，曾經對外披露其新興的廣告業務正在以令人咂舌的速度增長。不過對Snap來說，儘管保持該業務持續增長和控制成本是非常重要的，但同樣重要的是讓麥迪森大街對此堅信不疑，因為後者是兩大廣告媒體（指Facebook和谷歌）的主要買家。
像Pinterest和Twitter一樣，Snap也面臨著說服廣告商的嚴峻挑戰，必須讓後者相信，除了Facebook（臉書）和谷歌等平台，Snap也應該在常規的廣告業務中分得一杯羹。儘管上述三家公司都擁有數億的用戶和數億美元的收入，但是，從好奇心旺盛的用戶手裡掏錢與擁有長期穩定的廣告客戶之間，仍然存在着不可逾越的鴻溝。Twitter近期的收益一直在走低，Pinterest的收入似乎不及早期預測。這意味着本周Snap的第一次盈利報告將吸引人們的視線，看看它是否會繼續瘋狂生長（從2015年到2016年，其規模擴大了六倍），是否有能力說服廣告客戶，這才是真正的考驗。
而棘手的是，Facebook一直在迅速複製一些Snap最受歡迎的功能，並使之跨越多個平台。今年四月，Instagram表示其Stories產品的日活躍用戶已達兩億。Snap在IPO時曾表示有1.61億日活躍用戶，但隨着Instagram迎頭趕上，Snap的用戶增長停滯不前。雖然我們不能直接斷言這兩件事存在因果關係，但在時間節點上確實存在太多巧合。於是，Facebook又一次故技重施，可以對廣告客戶說，他們同樣可以利用所謂的「創新」預算，將它們全部應用於開發Instagram等新產品。Facebook又一次剽竊了Snap的成果，讓後者的日子更加難過。
本周早些時候，Snap推出了自我服務廣告經理功能，這將使廣告有機會面向更廣泛的受眾。但目前還不清楚，這項功能是否有利於中小型規模的企業，因為他們的廣告預算較少，通常要看到更可靠的結果之後，才願意參與廣告促銷活動。Snap可能將在廣告活動中大量投入資金，但鑒於該公司只有大約兩年的廣告歷史，相對於Facebook和谷歌而言，從廣告到投資回報的確切途徑尚不十分明確，廣告客戶的信心大小有待觀察。
對Snap來說，面臨巨大的挑戰，華爾街預計Snap的收入可達1.58億美元，每股虧蝕19美仙。Snap在去年3月結束的季度收入為3880萬美元，2015年同期為390萬美元，所以在收入少已有相當巨大的跳躍。如果Snap能夠贏得華爾街的歡心，保持收入增長，並繼續增加高度參與的用戶數量，這可能表明，他們仍然可以獲得持續不斷的廣告客戶。因此，Snap的發展前景可能比實際經營數字本身更重要。
但Snap的問題在於，一旦用戶數量不再增長，它將與Pinterest或Twitter等其他公司一樣，面臨著廣告產品不為人知、規模太小的挑戰。Snap儼然是後起之秀，僅用了兩年左右時間就建立其龐大的廣告業務，估值達到近270億美元。但Twitter公開上市時，似乎也相當健康有前途。Snap必須避免重蹈其他公司的覆轍，即產品失去時尚性，創新預算無影無蹤。
