鋼價上漲近4倍 5隻鋼鐵股股價料飆升

加拿大都市网

【加拿大都市網】鋼鐵業正出現前所未有的繁榮景氣,鋼鐵價格於過去1年上升近4倍,至每噸1,900美元,但鋼鐵股股價卻處於低位;有分析員預期,隨着鋼鐵需求上升,5隻鋼鐵股的2021年度盈利將錄得2至5倍增長,從而推高股價。

5隻受關注的加美鋼鐵股,包括Cleveland-Cliffs(CLF)、U.S. Steel(X)、Nucor(NUE)、Steel Dynamics(STLD)及Stelco Holdings(STLC / STZHF)。

瑞士信貸鋼鐵業分析員Curt Woodworth表示,已看到美國鋼鐵業重生,該行業較過往更加健康,盈利能力創歷史新高,且資產負責表亦處於長期以來的最佳狀態,故此,現股價正被低估。

Cleveland-Cliffs預期到2022年沒有負債;U.S. Steel亦正朝這方向發展;而這行業亦不斷改善財務狀況,可能會帶來更高股息及估值。

今年的鋼鐵價格大幅飆升,但較8月份錄得的高位,仍相對低20%,這主要是投資者擔心,隨着新供應進入市場,2022年鋼鐵價格將會出現暴跌;投資者希望鋼鐵公司提高股息及回購股份,與其他大宗商品生產商一樣。

但Woodworth認為,鋼鐵價格長遠會一直保持在較高水平,且市場對2022年鋼鐵股的盈利預測過低;他預期2022年鋼鐵價格平均每噸1,200美元,但市場普遍預期為每噸800美元或以下。

他表示,投資者忽視了多個積極因素,他估計,未來數年,美國鋼鐵需求的平均年增長料介乎3%至4%,且隨着晶片短缺情況放緩,北美汽車產量於2022年有可能回升,另外,基礎設施與可再生能源設備的建造,尤其鋼鐵密集型風力渦輪機及相關的輸電網絡,都會利好鋼鐵業。

Cleveland-Cliffs過往是鐵礦石生產商,2020年進行了2次收購,現在成為1間主要鋼鐵製造商;Cleveland-Cliffs上周五收報19.66美元,市盈率3.4倍,預期2021年度每股盈利可接近6美元。

摩根大通鋼鐵業分析員Michael Glick表示:「Cleveland-Cliffs在市場底部收購了2間鋼鐵製造商,是謹慎的資本配置者」;Glick給予Cleveland-Cliffs「增持」的投資評級,目標價40美元,即相對上周五收市價,有1.03倍上升空間;且預期Cleveland-Cliffs於未來1年可能進行股份回購及進一步派發股息。

U.S. Steel近年亦購入1間頗具吸引力的小型鋼鐵廠Big River Steel,並售出非核心資產,同時,利用意外收穫來削減負債;U.S. Steel股價上周五收報21.72美元,低於2021年度盈利預測的2倍水平交易,但瑞信的Woodworth則給予U.S. Steel的目標價為49美元,即相對上周五收市價仍有1.26倍的上升空間。

Nucor是小型鋼鐵廠營運商,近年一直保持盈利;該公司擁有強勁資產負債表,凈負債少於30億美元;該公司的目標,是透過派發股息及股份回購,令投資者至少獲得40%凈收益。

Nucor上周五收報97.65美元,現股價相當於本財政年度盈利預測近5倍水平交易,回報率1.6%。

Steel Dynamics是環境可持續範疇的領導企業,其溫室排放量,較同業平均水平低70%;股價上周五收報58.29美元,相當於2021年度每股盈利預測14美元的4倍水平交易,投資回報率1.7%;該公司預期第3季度每股盈利5美元。

Glick預期Steel Dynamics會增加派息,故給予該股「增持」的投資評級,目標價104美元,相當於上周五收市價有78.42%上升空間。

加拿大最大鋼鐵集團Stelco Holdings股價上周五收報37.03加元,在紐約收報29.39美元;該集團是北美最低成本的鋼鐵生產商之一,每噸生產成本為400美元,且擁有凈現金。

Stelco現股價處於本年度盈利預測的2倍水平交易;該集團剛於8月份從大股東回購13%股份,並將股息提高1倍至每股20加仙,投資回報率為2%。

(網上圖片) T02

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