■■支撐通貨再膨脹交易的基本面良好，令加元成為今年表現最好的主要貨幣之一。路透社資料圖片
【加拿大都市網】外匯投資者們普遍押注，加元作為今年表現最好的主要貨幣之一，未來會持續走強。
外匯及利率策略師富勒姆（Robert Fullem）日前為彭博社撰文指，加元持續恢復元氣在很大程度上是因為，支撐「通貨再膨脹交易」（reflation trade）的許多基本面仍然完好，例如原材料價格上漲以及央行的政策寬鬆等。而這些動態因素中的大部分同時也在削弱日元。
加元在過去一個月遭遇挫折，原因是資產經理們擔心Delta變種導致新冠病例激增，因而縮減了對長期通貨再膨脹的押注。不過美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）的數據顯示，投機者對前景仍持樂觀態度，在7月的第二周，槓桿基金獲增持。
在期權市場，儘管投資者對沖了短期事件風險，但貨幣波動率曲線的倒掛表明，他們相信低波動未來將佔主流。
交易員預期今年漲幅逾8%
德意志銀行首席國際策略師羅斯金（Alan Ruskin）表示：「一般來說，當市場對全球經濟復蘇持懷疑態度時，我傾向於相反看法，尤其是在疫苗接種率低的國家，復蘇雖然明顯受到了Delta變種病毒的破壞，但即使考慮到這一點，全球經濟總體仍將保持強勁。」
羅斯金建議做多加元、紐元和挪威克朗兌日元，因為這與通貨再膨脹交易基本一致。
大宗商品價格在經歷了過去一個月的大幅下跌後，上周攀升至過去6年的高位。加元及其他與資源掛鈎的貨幣在過去一個月急劇下跌，表明它有恢復長期趨勢的上行潛力。
對於年初做多加元的交易員來說，他們今年的漲幅可能超過8%，因為加元在發達國家市場中表現最好，而日元則最差。
CFTC的數據顯示，投機性日元空頭可能會開始擔心，現貨市場美元兌日元將跌破107。加元多頭正在關注1美元兌1.28加元，這是去年12月份投資者翻轉倉位看漲加元時達到的一個支點。
支撐加元多頭頭寸和日元空頭頭寸的因素，包括投資者預期低實際利率將令貨幣政策保持寬鬆，同時可刺激經濟復蘇並提振大宗商品價格。
儘管自全球主要央行開始發出縮減資產負債表的訊號以來，對通貨再膨脹的押注在總體上一直面臨壓力，但最近的專家評論表明，在未來幾個月內，政策制定者們很可能會保持謹慎的寬鬆政策。
儘管大背景仍支持通貨再膨脹交易，但如果波動風險和疲軟經濟數據等擔憂重現，給增長前景進一步帶來壓力，那麽交易員需要保持靈活度。但就目前而言，期權市場和現金頭寸正顯示出樂觀情緒。星島綜合報道
