央行:下调中性利率削货币刺激功能

加拿大都市网

综合报道

加拿大中央银行发表研究报告指,央行下调中性利率(neutral interest rate)后,削弱了央行能够提供的货币刺激措施能力,更会鼓励其他银行过度冒险。

据路透社报道,所谓“中性利率”,即是央行在既不刺激也不压抑的情况下,经济也能够保持供求稳定的水平,是央行考虑利率政策的重要因素。

今年4月央行将2014年订立的3%至4%中性利率,下调至2.5%至3.5%。

央行在最新一份研究报告中写道:“这样可能会对推行货币政策和金融稳定性带来挑战,低息环境也可能诱使银行及其他金融机构冒更多风险,或者需要转投较高回报、风险较高的投资。”

央行以人寿保险公司为例子,指这类公司如果只投资政府债券或其他优质资产,可能无法偿还应有债务,需要转投其他风险较高的投资。

下调后的中性利率也会削弱央行能够提供的货币刺激数量,减息就是较具代表性的例子。在一般情况下央行可以透过减息来刺激经济,毋须触及息率的“有效下限”(effective lower bound),但中性利率下调后,基准利率将会受限于负0.5%的“有效下限”。 

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