加拿大證券學院院士 楊凡
從9月份第二個星期開始，美國股市已經連續第六周收高，三大股指繼續刷新歷史新高。道瓊斯工業平均指數表現最為靚麗，報收於22,871點，漲幅為0.43%。納斯達克緊隨其後，報收於6,605點，漲幅為0.24%，科技龍頭股FAMG（臉書，亞馬遜，微軟以及谷歌）貢獻頗大。標準普爾500指數的表現較上周上漲了3個點，報收於2,553點。
行業板塊強弱分化加劇，科技板塊以及消費領漲大市，公用事業和地產信託也是迎來了久違的反彈，長期加息速度預期放緩，刺激槓桿密集型板塊表現突出。
本周美國公布的9月份美國通脹數據疲弱，剔除能源以及食品後的核心CPI指數環比增長僅為0.1%，在本周美聯儲公布的9月議息會議紀要中，美聯儲內部委員對於未來長期通脹前景出現分化，美聯儲的加息步伐是否會像市場所預期得那麼快成為了未知數。
本周美國各大企業又開始紛紛公布第三季度財報。華爾街四大商業銀行悉數亮相，交易業務比重較大的摩根大通和花旗受到固定收益交易收入同比下降的局面股價有所下折。富國銀行盈利則不及預期，股價跳水。僅美國銀行一家在公布財報後股價出現了上升。分析師指出：公司的凈利息收入為114億，同比上漲10%。放貸的總量為9,271億，也超出了分析師預期。且存款總量更是達到了1.28萬億，高出預期110億。
美國商務部本周公布的零售數據也非常強勁，總體提升1.6%，創出2年半以來的新高。同時密歇根消費者信心指數更是刷新了2004年10月份來的新高。信心指數這類（軟數據）抵消了通脹等硬數據暫時回落。
固定收益市場本周也迎來了反彈，美聯儲對於長期通脹路徑表示憂慮，令遠端國債收益期限有下行壓力，本周長債反彈力度強於短債。10年期美國國債收益率從上周五2.355%回落8個基點至2.275%。2年期國債收益率則回落了2.5個基點至1.497%，長短債利差收窄5.5個基點。
反之，高收益債券收益利差則擴大了4個基點。此前，資金持續流入高收益級別債券造成估值已滿，部分資金分流到了長期國債等傳統的「無風險資產」中。資金從追逐信用利差轉為追逐期限溢價。
加拿大TSX指數本周因為感恩節長假關係只有四個交易日，不過絲毫不妨礙其連續第五周上漲。本周漲幅為0.5%，報收於15,807點，創出了2月22日來的新高。時隔8個月後，TSX指數有望再一次挑戰16,000點整數關口。
宏觀數據方面，加拿大公布了第二季度的職位空缺數。同比去年二季度增長了67,000個職位空缺，提升了17.2%。過去三個季度加拿大的失業率開始從7.3%的高點逐步下滑到了6.3%，而勞動力市場的空缺也逐步開始提升。勞動力市場供求關係顯然開始出現了再平衡，加拿大GDP增速提升開始傳導到了勞動力市場反映出了經濟復蘇進入到了第二階段。
加拿大2年期國債收益率一度攀升到了1.58%，美加兩國利差放大，也一度刺激加元重回80.50美仙。不過隨着NAFTA談判進程中美國剔除的要求更為苛刻，市場開始擔憂加拿大出口部分的前景，加元承壓，尾盤在油價反彈護盤下最終加元兌美元還是報收於80.27美仙。
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