加拿大今年的宏觀經濟形勢一片大好，預計年化的GDP增長將會達到3.6%，失業率也維持在2009年以來的低位。在剛過去的一個月里，加拿大股市上漲5%，加元兌美元匯率也維持在80美分的上方，這種匯率水平也是一年多來的高位。
不過，隨着形勢的發展，也許情況會發生改變。最近一段時間，北美自由貿易區的談判越來越不妙，分析師開始擔心，如果沒有了NAFTA，加拿大經濟將會面臨嚴峻挑戰。
外患不斷，內憂也開始顯露，本周加拿大最大的零售商Sears 破產，發出與宏觀數據不協調的聲音，同時也影射出加拿大中產階級的脆弱現狀。
目前的加拿大，中產階層越來越難以過活，從2008年金融海嘯之後，這種形勢更加嚴峻，
以多倫多為例，在這樣一個獨立屋均價百萬加元的悲情城市裡，想要買得起房的話，最保守估計，家庭年收入要達到20萬加元。
加拿大銀行監管者OSFI本周宣布新的房貸政策，根據新的要求，加拿大購房者在銀行貸款時，將要接受加息2%的壓力測試才能獲得貸款。
一般而言，在加拿大買房的貸款者分為兩個群體，首付低於20%的購房者必須要去加拿大房屋貸款中心獲得保險，而CMHC的要求早已調高。另外一個群體，即廣大的普通購房者，即非一次性現金買斷的購房者，在交夠20%的首期後，就有權利根據各個銀行的貸款利率進行優化挑選。
加拿大銀行監管者的最新要求，則是針對廣大普通購房者的一記重拳。這個被行業內稱之為B20的新規定，旨在控制銀行的房貸風險，考驗購房者是否能在利息上漲的情況下承受壓力。
根據最新的銀行按揭業B20條款精神，現在的購房者，即使交足20%的首期，仍舊要進行新的壓力測試，而且是在現行利率上再加2%的測試。這項測試則是以加拿大央行的五年期固定利率，或者購房者獲得的優惠貸款利率附加2%，兩個利率中以較高的利率為準。新的貸款政策將於明年一月一日開始執行。
舉例來說，加拿大央行的五年固定指標利率為4.89%，如果購房者個人獲得的貸款為2.5%，那麽再附加2%後變成4.5%，壓力測試將會採用兩個利率中較高的，即加拿大央行的4.89%為基準。反過來，如果客戶在銀行獲得的按揭利率為3%，再附加2%後變成5%，那麽，壓力測試將採用5%，而不是加拿大央行的4.89%為基準。
這樣一來，最新房貸政策將過去的許多購房者，紛紛選擇短期利率來規避監管的漏洞完全堵住。關於這點，OSFI最高管理者Jeremy Rudin 表示，過去許多聰明的購房者，在購買房產時盡量借到最大的貸款額度，然後到處尋找最低利率，他們大部分都是利用短期按揭貸款來實現買房目的，現在這種做法行不通了，我們不希望看到一些不符合資格的人利用貸款政策的漏洞，獲得最低利率給金融系統增加風險。
銀行和按揭貸款的業內人士對此憂心忡忡，擔心這將限制購房者的購買力，最終道致房價下跌。根據加拿大智庫capital economics的估計，新的貸款壓力測試政策，將使得房地產買家的購買力下降20%，預計道致房地產價格下跌15%！
許多分析師都認為，政府政策和央行加息的兩級左右勾拳，已經將房地產的瘋狂狀態打壓下去，銀行監管者的B20條例可以暫緩執行。無奈，OSFI的監管者認為，在加拿大央行加息的情況下，作為監管者，OSFI不是暫緩行動向後退縮，而是應該進一步加強對房地產按揭市場的管理。
新的房貸政策將於明年一月一日執行，如果以這樣的情況推理下去，加拿大的中產階級一方面失去房地產增值的福利，而政府大量的福利缺口，卻都需要中產階級支付更多稅款，使得這個本來已經脆弱不堪的階層會更加悲催，收入工資不漲，政府稅收更重，中產階級未來如何能通過壓力測試來買房呢？
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
文中提及產品和建議只作參考，不構成推薦。閣下投資前需評估個人風險承受能力，並與專業投資人士商榷為準。
