美股已到懸崖邊,三大理由證明今秋將會暴跌

加拿大都市网

自特朗普當選以來,道指每四個交易日就創下新高。在近350天內還沒有出現超過10%的回調。但分析師認為,美股已經走到了「懸崖邊」,有三大理由這個秋天將會暴跌。

根據Ned Davis Research的數據,在近350天內,標普500指數還沒有出現超過10%的回調,而在將近2100天的時間裏,沒有超過20%的跌幅。但分析師認為,美股已經走到了「懸崖邊」,有三大理由這個秋天將會暴跌。

理由一:美國政府預算和債務上限

美國國會需要在8月休會兩周後,努力在提高債務上限,以及如何在今年9月30日之前為政府提供資金方面取得進展。美國政府債務將在10月中旬達到絕對上限,如果債務問題不能解決,美國政府將面臨關門。

白宮預算辦公室主任馬爾瓦尼想在債務限額法案中增加支出改革。但美國財政部長努欽卻希望通過一項「乾淨的」法案。如果努欽的法案通過,那麼此次的焦點就會轉移到為即將到來的財政年度提供資金的撥款法案。如果不能在這些措施上取得進展,就會導致政府停擺,這可能會讓市場和特朗普的稅收改革議程陷入僵局。

理由二,歐洲央行削減QE規模

歐洲央行行長德拉基在6月底表示,通縮壓力已被通貨再膨脹的力量所取代。這一簡單的聲明暗示歐洲央行將在9月7日宣布縮減QE規模,推動全球債券收益率飆升。德國10年期國債收益率仍比歐洲央行通脹目標低約150個基點,低於隱含名義GDP350個基點。

這意味着,當德拉基實際上開始從歐洲債券市場撤出大規模收購時,收益率應該會突然飆升,並以引人注目的方式出現——無論經濟狀況如何。歐洲過度槓桿化的經濟迅速上升的借貸成本,將導致投資者對未來的增長前景感到擔憂,並讓高頻的領跑者立即匆忙地尋找狹窄的出口。

理由三,美聯儲的收緊貨幣政策

多數投資者不明白,自2013年12月開始縮減每月850億美元的資產購買計劃以來,美聯儲一直在收緊貨幣政策。現在市場普遍預期,美聯儲可能會在9月的FOMC會議上宣布縮減資產負債表。這意味着,美聯儲將從第四季度開始拋售價值4.5萬億美元的美國國債和MBS資產的一半。問題在於,隨着經濟的疲軟,全球各國央行正在收緊貨幣政策。

例如,自2010年以來,美國GDP平均為2%,但在2016年下降到1.6%,到2017年僅為1.4%。這種額外的國債供應,再加上已經飆升的赤字(同比增長了31%),可能會導致債券價格暴跌。將會推動債券收益率進一步走高。

對歐洲央行和美聯儲都將在今年秋季採取行動的預期,是市場相信股市在幾個月後可能出現大幅回調的可能性的主要原因。自2008年以來,債務償還額增加了60萬億美元,這可能是促使市場情緒從貪婪轉向恐慌的催化劑。

此外,花旗集團(Citigroup)的數據顯示,紐約證券交易所的保證金債務餘額達到創紀錄水平,而機構投資者只有2.25%的現金投資組合,這是自經濟大衰退開始以來的最低水平。

自特朗普當選以來,道指每四個交易日就創下新高。根據Ned Davis Research的數據,在近350天內,標普500指數還沒有出現超過10%的回調,而在將近2100天的時間裏,沒有超過20%的跌幅。歷史上沒有這種回調的平均天數分別是167和635。可以說美股市場估值過高極其危險!

即將到來的回調不僅從歷史上的第二高估值開始,而且美聯儲和財政部的資產負債表已經嚴重受損。因此,分析人士認為,美股這場遲到的回調幅度可能超過20%。

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