原標題：誰拿走了Tim Hortons的成果？
無論在寒冷的冬日，還是在炎熱的夏天，加拿大人都喜歡在街頭巷尾的Tim Hortons喝杯咖啡。這些遍布加拿大全境的大小不一的咖啡館，遠遠超過喝一杯咖啡的意義。有人在這裡與朋友小聚聊天，有人在這裡與客戶見面洽談業務，總之，Tim Hortons就是加拿大普通人生活的一部分。
如果說Tim Hortons一直是加拿大品牌的明珠，多年來自主經營非常成功的話，主要的原因是公司尊重每個連鎖加盟的店主，廣泛採納他們的意見。
但是，在Tim Hortons被收購之後，則完全失去了往日的風采，壟斷財團與加盟店主的紛爭不斷，最後雙方走上法庭，達成廳外和解，具體細節沒有向媒體透露。新的經營方式就變成了壟斷加上武斷，所以就出現了許多戲劇性的場面。
首先是Tim Hortons在店面上作了很大的風格改變。不過，TimHortons這些外觀上的「美輪美奐」，背後是有代價的，公司總部RBI宣布，這項計劃將要花費7億加元在未來4年里完成，所有加拿大的咖啡連鎖店都要服從這個統一要求。
店面作出很多改變後，Tim Hortons的菜單也同樣作出許多改變。過去一年裡竟然做了60多個Limited Time Offer, 趕時髦匆忙拼湊的各種新產品試驗，讓老客戶無所適從。
例如，美股市場上最火的一隻股票Beyond Meat 提供的人工合成肉，剛剛上市不久，Tim Hortons馬上推出了假肉三文治早餐。但是剛剛過了3個月就不得不在大部分省取消了這項試驗，只在BC和安省保留，然後在2020年1月份全部將其取消。
不過Tim Hortons在被收購之後，已經完全喪失了作為加拿大公司的保守風格，而是成為國際壟斷財閥的斂財工具，現在討論這些都為時已晚。
股票本周一大漲3%，成為加拿大TSX市場上最耀眼的明星之一。這個加拿大耳熟能詳的咖啡品牌周三表示，將會把每股的季度分紅從目前的50分提高到52分。
剛剛出爐的財報顯示，截止到去年12月31日，公司的盈利增長來自漢堡王和Popeyes，分別增長了3.4%和12.1%，但是公司所依賴的核心業務TimHortons咖啡業務卻不盡人意，實際上咖啡業務在同期下降了1.5%。
RBI公司的首席執行官表示，公司的幾個品牌出現這麼大的盈利增長差距，今年如何恢復TimHortons的增長將是公司的首要任務。
其實，作為股東而言，無論這家公司發生怎樣的巨變，無論菜單如何混亂，無論咖啡是否還香甜，但投資者作為前TimHortons的股東，或者作為後來其母公司RBI的股東，長期投資下來，收穫匪淺。
TimHortons公司2006年上市時股票價格23元加幣，到了2014年底巴菲特聯合巴西3G公司收購時已經接近100加幣。
雖然說TimHortons被收購後，總公司不斷擠壓店主生意，盤剝供應商，犧牲員工的工作，侵害消費者利益，這些事情無法讓人感覺愉快，但是這些措施所省下的錢大部分用於回饋公司的股東，這間以Oakville為總部的公司，過去的5年里，RBI的股票價格暴漲200%。
同期，加拿大TSX指數勉強創新高，但是漲幅不過區區20%而已，只是這家公司的一個零頭。這不得不讓人覺得奇怪，一個連鎖生意從店主，到員工個個都不開心，只有投資該公司股票的股東最開心。
由此可見，在一個股權當道的時代，股東最幸福，無論這家公司有什麼煩惱，只要買它的股票，既有分紅，也有資本增值。
這個系統到底怎麼了，股東們身不動膀不搖，5年下來投資翻了一倍。可是，真正經營咖啡店面的小企業主們，幹事業的人們就苦了：不僅遭受總公司的打壓，受到員工的抱怨，一年下來也掙不了幾個錢。我們不禁要問，TimHortons的勞動成果，都被誰拿走了？
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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