【加拿大都市网】
加国央行负利率，银行贷款倒贴钱？
我们一直都在为欧洲央行采取负利率政策而迷惑时，这股风马上要吹到加拿大来了。负利率登陆加拿大？是的，至少加拿大央行行长是这么说的。央行行长波罗兹昨日语惊四座，表示央行现在就有能力将中央银行基准利率降至0%以下，最低可以低至-0.5%。
许多人都不禁会问，既然是负利率，我们以后到银行的贷款就可以免费吧？更有甚者，到银行贷款，银行是否会给大家倒贴钱呢？这可能是个美好的误会，提到负利率，可以借鉴欧元区的例子。欧元区从2014年6月份就开始实行负利率，这一政策执行至今已经将近18个月。
目前，欧元区的利率已经降至-0.3%。观察一下浮动贷款利率的变化，却令人大跌眼镜：除了爱尔兰以外，其它国家平均的浮动房贷利率依旧维持在2.02%，相比负利率之前2.25%，确实有所下降，但却是微乎其微的。爱尔兰银行铁嘴钢牙，房贷利率始终维持在3.25%以上的水平。
央行负利率，商业银行房贷却不跟进，到底是什么原因呢？首先负利率的概念要强调一下，现在欧洲执行的，以及将要在加拿大执行的负利率，指的是中央银行对商业银行的基准利率，而不是我们平时谈的房贷利率。央行的负利率是对商业银行征收存款税的一种手段，同时也是中央银行为了降低借贷成本，鼓励银行放贷的措施。
加拿大中央银行今年两次降息，各大商业银行也纷纷宣布开始降低房贷基准利率，（ prime rate）。但是大家的房贷利率下降了吗？答案是不一定。根据加拿大环球邮报的调查显示，加拿大的房贷利率非但没有像许多人预期般下降，反而有所上升。简单划分一下，加拿大房贷利率分为固定利率以及浮动利率。固定利率一般为五年，9月份以来五年期的固定利率上升了 0.2%。
根据 TD 银行的经济学家DIANA PETRAMALA预计，加拿大固定房贷利率有望进一步上升 0.6%-0.7%。由于利率一直下降，加拿大人最普遍的选择，其实是浮动利率，当许多人为自己的明智选择暗喜之际。浮动房贷利率目前也出现了 2012年来首次的上升。
一般浮动利率紧跟基准（ prime rate），但是随着加拿大进入到了低利息时代。各大商业银行之间开始竞争性地吸收储户，行业之间的竞争激烈，迫使各个商业银行提升了储蓄账户以及 GIC的利率。那么造成的结果就是，银行不得不提高房贷的费用，拆东墙补西墙，把多收的费用补贴到储蓄账户的利息亏空上。
另外一个原因则是人为的，加拿大房屋贷款公司 CMHC增收保费也进一步提升成本。CMHC在2014年的保费上涨了15%，今年仍旧在继续提高保费，并且停止了对第二套房产，以及自雇人士的担保（如果收入证明不合格）。
第三点是，浮动房贷利率定位，取决于商业银行自己的决定。虽然央行一再降低基准利率，但是每次降息，商业银行拒绝把降息实惠全部返还客户：就以七月份的降息为例，加拿大央行降息0.25%，而道明银行宣布为客户降低利息0.1%，之后其他四大银行都宣布减息0.15%，TD银行随后无奈才宣布match其他银行的减息幅度。
第四，鉴于房产价格不断攀升，银行对于未来的风险评估以及有所顾忌，必须考虑坏账准备金的问题。国债市场的情形非常微妙，全球央行携手压低长债的收益率，使得目前长短债之间的收益率差距非常小，目前的情形已经接近2008年的水平。银行遭受到的息差冲击已经近乎极致，必须考虑提高房贷收费弥补损失。
因此，即使加拿大央行降息进入负利率区域，商业银行也不太可能对其客户实施负利率，商业银行必须依赖利息差生存，不要说负利率，即使利差为零，商业银行的生存基础也不复存在了。
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杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
