优步在美国的竞争对手Lyft扬言要抢优步市场,更早一步上市,但股价同样节节下跌。
撰文:韦宁
全球叫车服务一哥优步(Uber)终于上市,集资81亿美元,成为继2014年阿里巴巴上市后,华尔街最大规模的新股。可惜优步虽然已经以接近招股下限的45美元定价,一开市却跌穿招股价,近日更一度低见37.1美元。
事实上,优步上市时估值一再被压,由原本的1200亿美元,大缩三成七至755亿美元,上市初期即时潜水,投资者恍如已投下怀疑一票。 10年前成立的优步,可说颠复了整个叫车服务行业,然而过去几年市场出现不少“抄考”者,加上各处家乡各处例,优步在不少国家落地都遇上问题,竞争对手又一直“烧钱”抢市场,再有一连串丑闻拖累,投资者开始对公司前景感到忧虑。至于未来优步能否再闯高峰,则要看它日后能否交出真正的成绩了。
▲近年世界各地爆发不少针对优步的抗议,质疑优步剥削员工及司机。
根据彭博的统计,过去十年集资超过10亿美元的美国上市新股中,只得7只在首日挂牌便跌穿招股价,而优步就是第7只,跌幅更排第四。而据英国《金融时报》的统计,在一众新经济及科网股之中,例如几年前的Facebook、阿里巴巴,以至近期的Pinterest,优步的首日表现绝对排包尾之列。
优步上市初期的表现难免令市场大跌眼镜。 10年前优步面世,以科技结合叫车服务的全新模式,可说是颠复了整个行业,向传统“Call 的士”业发出挑战,吸引软银孙正义以及高盛等投资,一时风头无两,“Call Uber”一时之间蔚然成风,成为潮流。市场过去2年一直期待这只“独角兽”可以过千亿美元估值登场。
不过,“实践是检验真理的唯一标准”,当优步在市场运作一段时间后,问题便陆续浮现。原来要令优步的商业模式在每个城市,不同市场落地生根实在谈何容易。各处乡村各处例,每个地方都有一班既得利益者,例如传统的士业,优步要成功进占市场抢占一席位,每次都遇上很大的反对势力。
以香港为例,优步过去几年在香港的发展可说一步一艰辛。传统的士行业群起反对,双方激烈竞争,加上优步在香港经营违反法例,为了稳住市场秩序,香港政府开始介入,更有优步司机因非法载客而被告上法庭。
多国禁止优步营运
除香港外,不少其他地区甚至向优步提出禁令,直接影响其发展,例如在德国、法国、西班牙、土耳其、日本、韩国、英国伦敦、印度、台湾,以至美国本土都曾吃过苦头,不是被当地政府禁制,就是运营模式上遭到管制,令优步完全无法打响其扩张算盘。
另一个令优步褪色的就是服务质素。优步一直主打优质服务,但随愈来愈多司机加入,司机人数众多,开始变得愈来愈难管理,司机质素良莠不齐,服务参差直接影响了乘客体验。更甚者,牵涉优步的案件时有发生,例如乘客被司机强奸、性侵及性骚扰等,直接影响了市民对优步的观感,同时成为政府禁制优步的理由。
2017年,优步内部亦连环出事,公司一名前女工程师在网上大爆自己被性骚扰及歧视而投诉无门,加上传出优步恐同、有员工滥药等问题,创办人兼前行政总裁卡拉尼克在使用优步服务时更与司机发生争执,连串丑闻引发网民发起多次删除Uber App活动,公司形象大损,后来卡拉尼克更受到股东逼宫而离开公司。
优步初期大有可为,同时吸引大批竞争者加入市场,市场份额被摊薄,单是美国,就已经出现多家同类公司。其中Lyft更自去年开始,表明要抢Uber的市场占有率,并且取得相当成绩,其市占率由22%增加至39%,令Uber受到压力。更甚是Lyft月前抢先Uber上市,成为首间美国挂牌的叫车服务公司。内地的滴滴则以“银弹战略”疯狂烧钱抢市场,2016年更将优步中国收归旗下。
▲公司成功上市,行政总裁霍斯劳沙希(Dara Khosrowshahi)未来急需说服投资者, 以及制定赚钱策略。
竞争激烈狂烧钱
面对四面八方的竞争,各大叫车服务平台纷纷要烧钱,优步亦要更多资源去稳住本身的市场领导地位,形成恶性竞争,营运10年仍然高速烧钱,与能够赚钱的日子距离愈来愈远。根据优步的招股书,去年营收为112.7亿美元,较2017年的约80亿美元,增长四成二,虽然赚近10亿美元,但与本业无关,主要因为出售各地业务所赚盈利,经营业务仍要大蚀约30亿美元。优步在自己的招股文件中更明言,由于营运成本持续上升,短期内都无法赚钱。
十年磨一剑,优步营运至今已经第十年,但面对市场激烈竞争,优步不得不改变策略,例如加入“Uber Eat”叫外卖服务以增加收入来源。不过,投资者始终以赚钱为主,难以无了期等待,加上管理层在招股书中明言短期赚钱无望,投资者惟有先沽为敬。至于未来优步的发展如何,能否靠市场资金“烧”赢对手独霸叫车市场,大家仍要拭目以待。
▲优步的成功吸引愈来愈多竞争者加入,例如中国的滴滴、主打东南亚业务的Grab等,然而大家斗烧钱抢市占,构成恶性竞争。
Lyft向优步宣战抢市场
优步在美国的主要竞争对手之一Lyft,不但早优步上市,在资本市场上抢了风头,公司更向优步发出战书,明言要抢优步市场,成绩亦相当不错,其市占已由22%,增至39%,势要挑战优步网约车王者地位。
在未成业界王者之前,Lyft起码有一样领先优步,就是在上市首日,股价能够力保不失。不过,自挂牌第二日起,股价便一直寻底,直至现时上市未够两个月,股价一度跌穿48美元水平,比72美元招股价跌近三成半,近期表现虽然略为好转,但也只是在54美元附近徘徊。
Lyft上市后表现不佳,还有人憧憬优步可以为叫车服务业界挽回一点面子。但现实残酷,优步的命运较Lyft更不堪,纵然上市前已不断被迫调低估值,但始终无法挽回首日上市立即潜水的厄运。由于两者同是叫车服务业界的领头羊,现在同时“揽炒”,有分析人员认为,不适宜对这类股份抱持太大信心,更有分析认为,优步这只超级独角兽的际遇,反映市场正在重新反思,对独角兽的“传统”观念或许要修订一下,日后须要更着重公司商业模式是否有钱赚,否则可能就像优步一样,夹钱送给几个初期投资者。