優步在美國的競爭對手Lyft揚言要搶優步市場，更早一步上市，但股價同樣節節下跌。
撰文：韋寧
全球叫車服務一哥優步（Uber）終於上市，集資81億美元，成為繼2014年阿里巴巴上市後，華爾街最大規模的新股。可惜優步雖然已經以接近招股下限的45美元定價，一開市卻跌穿招股價，近日更一度低見37.1美元。
事實上，優步上市時估值一再被壓，由原本的1200億美元，大縮三成七至755億美元，上市初期即時潛水，投資者恍如已投下懷疑一票。 10年前成立的優步，可說顛復了整個叫車服務行業，然而過去幾年市場出現不少「抄考」者，加上各處家鄉各處例，優步在不少國家落地都遇上問題，競爭對手又一直「燒錢」搶市場，再有一連串醜聞拖累，投資者開始對公司前景感到憂慮。至於未來優步能否再闖高峰，則要看它日後能否交出真正的成績了。
▲近年世界各地爆發不少針對優步的抗議，質疑優步剝削員工及司機。
根據彭博的統計，過去十年集資超過10億美元的美國上市新股中，只得7隻在首日掛牌便跌穿招股價，而優步就是第7隻，跌幅更排第四。而據英國《金融時報》的統計，在一眾新經濟及科網股之中，例如幾年前的Facebook、阿里巴巴，以至近期的Pinterest，優步的首日表現絕對排包尾之列。
優步上市初期的表現難免令市場大跌眼鏡。 10年前優步面世，以科技結合叫車服務的全新模式，可說是顛復了整個行業，向傳統「Call 的士」業發出挑戰，吸引軟銀孫正義以及高盛等投資，一時風頭無兩，「Call Uber」一時之間蔚然成風，成為潮流。市場過去2年一直期待這隻「獨角獸」可以過千億美元估值登場。
不過，「實踐是檢驗真理的唯一標準」，當優步在市場運作一段時間後，問題便陸續浮現。原來要令優步的商業模式在每個城市，不同市場落地生根實在談何容易。各處鄉村各處例，每個地方都有一班既得利益者，例如傳統的士業，優步要成功進佔市場搶佔一席位，每次都遇上很大的反對勢力。
以香港為例，優步過去幾年在香港的發展可說一步一艱辛。傳統的士行業群起反對，雙方激烈競爭，加上優步在香港經營違反法例，為了穩住市場秩序，香港政府開始介入，更有優步司機因非法載客而被告上法庭。
多國禁止優步營運
除香港外，不少其他地區甚至向優步提出禁令，直接影響其發展，例如在德國、法國、西班牙、土耳其、日本、韓國、英國倫敦、印度、台灣，以至美國本土都曾吃過苦頭，不是被當地政府禁制，就是運營模式上遭到管制，令優步完全無法打響其擴張算盤。
另一個令優步褪色的就是服務質素。優步一直主打優質服務，但隨愈來愈多司機加入，司機人數眾多，開始變得愈來愈難管理，司機質素良莠不齊，服務參差直接影響了乘客體驗。更甚者，牽涉優步的案件時有發生，例如乘客被司機強姦、性侵及性騷擾等，直接影響了市民對優步的觀感，同時成為政府禁制優步的理由。
2017年，優步內部亦連環出事，公司一名前女工程師在網上大爆自己被性騷擾及歧視而投訴無門，加上傳出優步恐同、有員工濫葯等問題，創辦人兼前行政總裁卡拉尼克在使用優步服務時更與司機發生爭執，連串醜聞引髮網民發起多次刪除Uber App活動，公司形象大損，後來卡拉尼克更受到股東逼宮而離開公司。
優步初期大有可為，同時吸引大批競爭者加入市場，市場份額被攤薄，單是美國，就已經出現多家同類公司。其中Lyft更自去年開始，表明要搶Uber的市場佔有率，並且取得相當成績，其市佔率由22%增加至39%，令Uber受到壓力。更甚是Lyft月前搶先Uber上市，成為首間美國掛牌的叫車服務公司。內地的滴滴則以「銀彈戰略」瘋狂燒錢搶市場，2016年更將優步中國收歸旗下。
▲公司成功上市，行政總裁霍斯勞沙希（Dara Khosrowshahi）未來急需說服投資者， 以及制定賺錢策略。
競爭激烈狂燒錢
面對四面八方的競爭，各大叫車服務平台紛紛要燒錢，優步亦要更多資源去穩住本身的市場領導地位，形成惡性競爭，營運10年仍然高速燒錢，與能夠賺錢的日子距離愈來愈遠。根據優步的招股書，去年營收為112.7億美元，較2017年的約80億美元，增長四成二，雖然賺近10億美元，但與本業無關，主要因為出售各地業務所賺盈利，經營業務仍要大蝕約30億美元。優步在自己的招股文件中更明言，由於營運成本持續上升，短期內都無法賺錢。
十年磨一劍，優步營運至今已經第十年，但面對市場激烈競爭，優步不得不改變策略，例如加入「Uber Eat」叫外賣服務以增加收入來源。不過，投資者始終以賺錢為主，難以無了期等待，加上管理層在招股書中明言短期賺錢無望，投資者惟有先沽為敬。至於未來優步的發展如何，能否靠市場資金「燒」贏對手獨霸叫車市場，大家仍要拭目以待。
▲優步的成功吸引愈來愈多競爭者加入，例如中國的滴滴、主打東南亞業務的Grab等，然而大家斗燒錢搶市佔，構成惡性競爭。
Lyft向優步宣戰搶市場
優步在美國的主要競爭對手之一Lyft，不但早優步上市，在資本市場上搶了風頭，公司更向優步發出戰書，明言要搶優步市場，成績亦相當不錯，其市佔已由22%，增至39%，勢要挑戰優步網約車王者地位。
在未成業界王者之前，Lyft起碼有一樣領先優步，就是在上市首日，股價能夠力保不失。不過，自掛牌第二日起，股價便一直尋底，直至現時上市未夠兩個月，股價一度跌穿48美元水平，比72美元招股價跌近三成半，近期表現雖然略為好轉，但也只是在54美元附近徘徊。
Lyft上市後表現不佳，還有人憧憬優步可以為叫車服務業界挽回一點面子。但現實殘酷，優步的命運較Lyft更不堪，縱然上市前已不斷被迫調低估值，但始終無法挽回首日上市立即潛水的厄運。由於兩者同是叫車服務業界的領頭羊，現在同時「攬炒」，有分析人員認為，不適宜對這類股份抱持太大信心，更有分析認為，優步這隻超級獨角獸的際遇，反映市場正在重新反思，對獨角獸的「傳統」觀念或許要修訂一下，日後須要更着重公司商業模式是否有錢賺，否則可能就像優步一樣，夾錢送給幾個初期投資者。
