▲波音公司首席执行官丹尼斯．米伦伯格自爆正与美国当局合作，调查两宗空难事故的原因。
空难手尾长市值蒸发千亿
“不死一身潺”波音随时
被视为新一代空中皇牌，坐拥千计订单的波音新世代客机737 Max-8，居然短短五个月内发生两宗严重空难，三百多条宝贵人命随机殒落，导致如今全球停飞737 Max型号客机的局面。对波音公司来说，空难固然是一大打击，不仅是财务上的损失，还陷入信誉和道德危机，甚至掀起索偿潮，短期而言可说“不死一身潺”。不过，现今全球商业客机市场早已被波音和法国空中巴士垄断，航空公司就算千万个不愿也得“挺住”帮衬两大航空霸主。难怪华尔街深信波音是另一“大得不能倒”的典型。
波音公司首席执行官丹尼斯．米伦伯格终在埃塞俄比亚航空客机失事后首次公开发言，对埃塞航空和狮航的遇难者表示哀悼，并与美国当局合作，调查两宗事故。
去年10月，印尼狮子航空一架737 Max-8客机起飞后不久，在印尼北部海域坠毁，当时大家尚未警觉，还以为可能是机师问题，甚或维修上有瑕疵。事隔仅5个月，埃塞俄比亚一架同类型客机竟也是起飞后不久坠毁。
其后，中国率先提出停飞所有737 Max客机。当时美国总统特朗普还在为波音辩护。然而不消数日，美国自己也被迫停飞所有737 Max。
空难和停飞发生后，波音股价应声下跌，由原本422美元下挫至372美元低位，累积跌幅大约一成二，市值蒸发过千亿港元。投资者担心连串灾难事件，将会严重冲击波音业绩。
这些顾虑可以理解，因为737 Max是波音近年致力拓展的新一代中短程客机，亦是未来盈利主要来源。一旦停飞甚至爆出“咳单潮”，所造成的后果可大可小。这并非杞人忧天，因为市传大客仔中国可能会取消定购737 Max客机。
波音新一代空中皇牌737 Max-8，居然短短五个月内发生两宗严重空难，导致全球停飞局面，对公司是一大打击。
面临天文数字索偿
波音2017年推出737 MAX-8，号称其引擎较上一代省油高达两成，维修成本也较低，旋即大受市场欢迎。波音股价3年间由2016年初约110美元狂炒上本月初出事前的440美元，累积升幅超过三倍，叫人咋舌。反观同期“死敌”空中巴士的股价，累积升幅仅一倍。尤其是空中巴士主力发展的巨无霸A380销量极差，被迫在今年二月宣布停产。
然而737 MAX-8爆出连串事故，正出事在省油。 737 MAX-8属第四代737型号飞机，转用了更大更省油、但直径亦更庞大的LEAP引擎，因而影响飞机稳定性。波音设计时特别加装一款“机动增强系统”（MCAS）装置。正是这款装置遭业界质疑可能导致空难。
现时全球多家航空公司都有订购波音的737 Max客机，订单数量高达四千多架。根据《标准普尔环球市场情报》的统计，波音的商业客机收入约三分一来自737 Max，年度销售约六成与737 Max有关，并且为波音的旗舰部门商业客机提供多达五成盈利。
如果737 MAX-8被证实设计有缺陷，波音可能会流失大量定单。据《彭博》估计，经重新设计的MAX客机累计订单超过五千架，总价值超过六千亿美元，其中包括已经交付的客机。另一方面，投资者更担心竞争对手空中巴士会“趁火打劫”，趁机侵占波音的市场占有率。波音公司股价插水的同时，空中巴士股价则逆市上升。
波音近年大力拓展中国市场，市场视之为中国与美国就贸易问题讨价还价的重点美国企业。
寡头垄断全球商用机
波音亦势将面临天文数字的索偿，前景堪忧。挪威航空已率先表示，因应埃塞俄比亚航空坠机事件停飞旗下波音737 MAX-8型号客机，要求波音赔偿损失的营收和额外成本。业内人士估计，每停飞一日，航空公司要为一架波音737 Max支付包括机场管理费、维修保养费、人工等费用，损失可大可小。
波音在美国亦可能遭遇难者家属提出诉讼，美国对空难丧生者的司法赔偿分分钟高达每人200万至300万美元。
波音随后再传出坏消息，被指卷入刑事调查。继市传美国运输部调查新机审批过程后，联邦调查局亦着手调查737 Max取得飞行认证的过程有没有不恰当，甚至会否涉及刑事犯罪。连曾任波音高层的代理国防部长沙纳翰也被调查是否偏袒波音。
虽然波音面对四面楚歌，华尔街深信公司是“大得不能倒”的另一典型。 737 Max固然是波音公司最重要的机种，但公司手握四千多架客机的订单，正反映航空市场对其飞机的需求。
若然737 Max未能付运，全球除了空中巴士之外，根本找不到其他代替品。虽然目前737 MAX只占全球在役客机数量不到2%，中长期将上升至四分之一，航空公司实难削减737 MAX订单。现时美国市场的主流看法，是波音迟早可解决737 Max的技术难题。当然短期内是白鳝上沙滩“不死一身潺”。
连环空难不单影响波音的业绩，还令公司陷入信誉和道德危机，甚至掀起索偿潮，股价因而蒸发掉过千亿港元。
空巴 难 鲸吞波音市场
环球航空业竞争激烈，其实只出现在航空公司之间，在客机生产方面却是另一回事，因为客机生产仍处于垄断状态。
去年波音营收超过一千亿美元，是过百年历史以来第一次。单是第四季的营收便超过283亿美元，按年增加一成四，并带动季内每股盈利按年升逾8%，远高于市场预期。对手空中巴士业绩同样强劲，去年来自商业客机的盈利翻了一番至43亿美元。
深入一点看，波音的737 Max是窄体客机，直接竞争对手是同属窄体客机的空中巴士A320neo，订单数量甚至比737 Max还要多两成六。即使空巴不再生产“空中霸王”A380，生产线仍须应付自己手上近八千架客机订单。以去年付运750架客机计算，几乎相等于11年的付运量，实难填补波音的产能。
换言之，就算空中巴士想乘人之危抢波音地盘，现实上亦没有产能鲸吞对方的市场。此反映两间公司之间已到了争无可争的地步，因为大家都无法取代对方。
撰文：韦宁
