财经要闻

 ■加拿大央行透露经济持续增长，提振加元汇价。 资料图片 ■科技股技资者获利套现，手机制造商黑莓股价跌近5%。资料图片 综合报道   重磅金融股连升两日后回落，本国科技股也跟随美国科技股下跌，多伦多S&P/TSX综合指数昨日先升后跌，收市报15,383.80点，跌89.41点，10大类股份之中有七类收低。加拿大中央银行考虑缩减刺激政策力度，令加元兑美元昨日收市升0.21美仙，报74.54美仙。 科技股出现获利回吐，拖累美股三大指数全线下跌，本国资讯科技类股份同样收低，其中手机制造商黑莓（TSX：BB）股价跌74仙或4.98%，收市报14.11元；资讯科技服务供应商CGI Group（TSX：GIB.A）跌99仙或1.47%，收市报66.15元。 圣路易斯Edward Jones加拿大市场策略专家费尔（Craig Fehr）说，今年至今科技股势如破竹，投资者现时只是获利套现：“我不会觉得那是整体牛市之中持续扩大的缺口，但我会认为那反映了投资者经历数月和数年大幅升市之后，现时开始调整策略，而科技股明显是这类别的佼佼者。” 6大银行否认强销金融产品 能源股变动不大，金融股跌0.7%，原材料股跌0.8%。运输巨擘庞巴迪（Bombardier，TSX：BBD.B ）股价升近3%，收复上周五部分失地。 加元汇价方面，加拿大央行（Bank of Canada）高级副行长威尔金斯（Carolyn Wilkins）透露经济持续增长，增长范围更有望进一步扩大，提振加元汇价。 亚省北部的Syncrude油砂项目产量逊预期，刺激本国的合成油溢价向上，7月交易价格高出西德州中质原油每桶55美仙。 纽约7月期油结束三日跌势，升25美仙，收市报每桶46.08美元；8月期金跌2.50美元，收市报每盎司1268.90美元；7月期铜跌3美仙，收市报每磅2.62美元。7月天然气跌2美仙，收市报每千立方米3.02美元。 银行涉嫌强迫职员向客户强行推销不适合的金融产品事件，国会众议院财政委员会昨日继续召开听证会。加拿大帝国商业银行、丰业银行、满地可银行、道明银行、皇家银行及加拿大国家银行的代表昨日作供，否认有关指控。 资料来源：加通社

■纽交所交易员正在交谈。彭博社 美股12日收跌，科技股连续第二个交易日下滑，令纳指蒙受了9月以来的最大连续两日跌幅。美银美林警告称，今年夏季股市或现类似2008年的动荡。 截至收市，道指跌36.30点，或0.17%，报21235.67点；标普指数跌2.38点，或0.10%，报2429.39点；纳指跌32.45点，或0.52%，报6175.46点。上周五纳指一度创历史最高盘中纪录，但当天收市收跌1.8%。Brean Capital常务理事Peter Tchir表示：“多头们指出，上周五的行情完全只是‘要素’轮动。科技股付出代价，最近以来表现欠佳的一些板块（比如说金融股）得到好处。” 苹果（AAPL）股价12日收跌2.4%，盘中一度下跌逾4%。亚马逊（AMZN）与谷歌的母公司Alphabet（GOOGL）同样承压。瑞穗证券分析师Abhey Lamba表示，苹果股价反映的是最佳预期。在此之前，投资者的科技股普遍担忧情绪令上周科技股重挫。 彭博报道，鉴于股价仍然在纪录高点附近，债券收益率维持在历史平均水准下方，对投资者有关经济和政策风险的自满情绪，又出现了另一个警告。 这一次， 美银美林有一个明晰的历史参考：在2008年金融危机期间，美国国会拒绝布什政府要求提供7000亿美元救助资金之后，美股崩盘。一种规模较小的美股崩盘或许正在酝酿之中，触发因素将是投资者对美国总统特朗普将兑现税改承诺的信心崩溃。“我们认为，市场未充分预期税改和政治僵局的不确定性加剧带来的经济增长下行风险，”美银美林驻纽约的分析师David Woo在6月8日的报告中写道。“如果我们的看法是正确的，那么风险将是波动率重新定价以及风险资产回调。” 据美银美林称，在美国股票估值方面，虽然美国经济增长令人失望，但世界其他地区的经济增长助力投资者渡过难关。不过，大多数观察人士认为，中国的增长速度势将放缓。虽然许多分析师对欧洲的前景感到乐观，但美林美林的经济学家料2017年下半年欧洲经济增长将有所放慢。

■特斯拉去年的营业收入仅70亿美元，亏蚀达6.7亿美元。 资料图片   特斯拉的市值甚至超出了CEO马斯克的预期。在超越福特、通用成为美国市值最高车企后，近日特斯拉的市值又越过宝马，成为全球市值第四高的汽车制造商。 据彭博报道，上周五特斯拉股价创历史新高，在开盘不到一小时内就涨逾1%，盘中升破376美元/股，市值突破620亿美元，超越德国宝马，仅次于日本丰田、德国戴姆勒和大众。今年特斯拉还首次进入了《财富》杂志2017美国财富500强榜单中，排在第383位。而被特斯拉市值超越的通用和福特却分别位列第八和第十。 业内人士分析，Model 3将要投产的消息，在一定程度上助长了特斯拉的股价。在近日举办的股东大会上，特斯拉CEO马斯克称，Model 3将于7月如期投产，该款房车面向大众市场，定价3.5万美元。另一款SUV车型—Model Y也进入了生产工厂选址阶段，其电池和其他零部件将由坐落在内华达州的超级工厂提供。 不过，市值的高速增长并非代表特斯拉的实力可与福特通用等传统车企相抗衡。最近丰田抛售了特斯拉股票，摩根士丹利分析师认为，丰田选择在此时抛售的直接原因就是，Model 3按时投产并扩大产量的消息进一步拉高特斯拉的股价，但这种股价的高估值也同时存在风险。 “特斯拉是我们眼中的泡沫股票之一。我们认为泡沫股票被错误估值的程度很高。其程度之高，足以让我们等待很长一段时间来证明我们的判断。”对冲基金绿光资本创始人David Einhorn表示，盈利能力才是影响市场价值最终判断的重要因素。 而从盈利能力上来看，通用汽车去年营业收入为1663.8亿美元，利润为94.3亿美元；福特汽车去年营业收入1518.0亿美元，利润为46亿美元；相比之下，特斯拉去年的营业收入仅70亿美元，亏蚀达6.7亿美元。 面临产能及持续亏蚀的压力，马斯克也承认特斯拉过高的市值表现确实超过了自己的预期，但巴克莱分析师詹森称，特斯拉的股价在短期内将继续增长。据特斯拉的现有技术和交易水准，公司将有进军其他市场的可能性，如市值约10万亿美元的汽车共用行业，1万亿美元的物流行业，2万亿-3万亿美元的储能行业。这些在未来极具潜力的市场将助力特斯拉实现对股价的进一步推动。

■ 苹果公司CEO库克，目前可能正在苦恼对今年下半年推出的新款iPhone的定价。彭博社 想买今年的新款iPhone手机可能得准备超过1,000美元？投资公司Kleiner Perkins Caufield & Byers报告指出，基于市场因素，苹果对于定价很纠结。 根据《Business insider》报道，Kleiner Perkins Caufield & Byers的年度网络报告指出，iPhone目前在全球智能手机的市占率约15%，Android系统市占高达85%，倘若新iPhone定价超过1,000美元，恐怕会吓跑原本的iPhone用户，跳槽至Android阵营，因此，苹果对定价犹豫不决。 全球智能型手机市场需求放缓，且过去5个季度中，有4季iPhone销量下滑，高盛先前就说，为了让营收、获利以及公司股价维持成长，苹果新机售价应该会高达1,000美元。但此定价比iPhone平均售价高出200美元，对消费者来说是个心理障碍，尤其目前多数手机都有iPhone约9成的功能，消费者真的需要花这么多钱买一支iPhone吗？ 苹果全面禁止热更新 此外有报道称，部分开发者在iTC后台收到了一则通知：苹果要求当前含有热更新功能的App，在6月12 日前移除相关代码，否则这些App可能会下架。 苹果App Store审核团队表示，收到此条提醒的开发者都是目前尚未进行热更新代码调整的开发者，苹果曾要求移除所有相关代码、框架或SDK，并且重新提交版本，为确保应用在App Store内的正常运行，苹果要求在2017年6月12日之前提交一次更新，如果不作调整，App可能会从AppStore下架。 APP热更新，是指软件不通过苹果APP Store软件版本更新审核，接在应用自行下载的软件资料更新。苹果禁止热更新，主要原因是担心一些黑客可能会利用热更新修改App，给用户带来安全隐患，这也与苹果的安全和隐私政策不符。另外，苹果此举既能改善部分使用混编语言的App的流畅性，也能重新掌握一些管道的App审核许可权。

■ 特斯拉目前在中国市场疯狂扩张，不断壮大直营店规模及充电网络布局。资料图片 日前，特斯拉公布2017年一季度财报，亏蚀数字增加无疑引起人们关注，比这个更受业界关注的，是这家车企在中国市场的销量疑团。在多家媒体的报道中，特斯拉一季度「在华实际交付1,600台左右」，但企业相关负责人并不承认这一数字的准确性，并且回应目前根本不存在「库存」。 最近，特斯拉财报公布了2017年一季度相关资料。财报数据显示，特斯拉第一季度总营收为26.96亿美元，同比增长135%，创下单季新高。其中，汽车业务营收达到22.90亿美元，同比增长123%。财报显示，2017年第一季度特斯拉共交付25,051辆Model S与ModelX，全球同比增长超过69%。然而，在资料里面，并没有中国市场的具体销量资料。一时间，引起广大业内人士猜测。 有媒体披露，特斯拉一季度在华「实际交付1623台，同比2016年一季度增长19%，仅占其全球交付量的6.4%，比去年全年占全球14%左右的份额下降了一半多」。据《南方都市报》报道，特斯拉中国区一名管理层负责人表示，「1623台」的资料是谣传，不知道是从哪个管道获得。他指出，由于特斯拉采取的是全球直营模式，公布的只是全球资料，并不会针对单一市场作出统计。 有业内人士指出，通过交强险资料统计，可以显示特斯拉在华交付汽车4,600台，这说明，特斯拉在华一季度同比增幅不及去年同期的300%。也有资料显示，有部分车辆目前在中国市场交付了但还没有正式 销售到车主手中，还有5,619辆特斯拉只是交付到中国境内，但是2017年第一季度还没有来得及上牌及上路。对于目前普遍引起人们关注的「库存」这一话题，前述特斯拉内部人士解释，库存只是在采取经销商经营模式时才会出现，由于特斯拉采取的是全球直营模式，并采用订单化生产，车辆全部都是由消费者下订单，然后生产。因此并不存在库存、压货一说。 他反复强调，只有在特斯拉官方公布的交付量才是最准确的。因为车辆需要交付到车主手中，然而完成开 票、所有的批案签署，最后被交到消费者手中，这一资料才会被记录在案。也就是说，该交付数字，是基于消费者完成全部购买流程后得到车辆的状态。 亚洲最大充电站落成 不管怎样，特斯拉目前依然在中国市场疯狂扩张，不断壮大直营店规模及充电网络布局。号称亚洲最大的特斯拉超级充电站在北京投入使用，可为20辆特斯拉车型同时进行快速充电，另外，今年中国地区超级充电桩还将新增380个，这个数字超出过去两年新设超级充电桩的数量总和。 同时，特斯拉新国标充电适配器即将正式发布，这意味着特斯拉可以在全国范围内使用符合新国标的第三方充电网络。在接下来两个月里面，特斯拉还将在武汉、深圳、杭州、上海增加4家全新体验中心，在华总数将增至31家。随着Model 3将于7月投产，预计该车的周产量今年将达到5,000辆，并于2018年上升至10,000辆。

网络图片 近日，星巴克公布2017财年第2季业绩报告显示，企业收入为53亿美元，全球和美国市场同店销售增长仅3%，但中国同店销售额增长表现却较其他地区亮眼，增幅达7%，有望成为2017年度拉动星巴克增长的主力。 界面新闻报道，据星巴克财报显示，2017财年Q2总收入增长6%，利润为6.53亿美元。其中，星巴克中国业务增长强劲，据星巴克中国区CEO王静瑛指出，同店销售增长7%的成绩也主要来自于交易量上涨6%的推动，旗下所有品类的产品都出现了成长。 此数据让这家总部在美国西雅图的咖啡连锁公司，首次在财报发布后的电话会议上，邀请星巴克中国区CEO半夜连线进行独立汇报。星巴克总裁兼CEO Kevin Johnson表示，自18年前第一次进入中国市场，在中国的业务从未如此强劲。王静瑛认为，增长原因可归结于饮料、食品和数字创新；有针对性的品牌投资在吸引新顾客上门消费，同时让现有顾客更频繁光顾星巴克。 事实上，星巴克在中国市场对于产品的推陈出新上可谓做足了功夫，除了推出限时新品的周期不断缩短，同时加强符合季节需求，例如最近主打的，加入椰子口味的饮料与冷萃咖啡系列。该公司更在今年第1财季，于中国推出新口味：「为中国消费者口味量身订做的」瓶装星冰乐。该产品自推出以来，让即时饮品业务增长了2倍，市占率较去年同期提升了5个百分点。 而星巴克全球第2家咖啡烘焙工坊及臻选品鉴馆也选择在上海开业，并在店内销售由意大利高端烘焙品牌Princi独家供应的食品。上述都足以看出星巴克对中国市场的重视。 与此同时，星巴克于2016年年底接入了微信支付系统，并且在今年2月微信平台上推出一种可以向朋友赠送星巴克虚拟电子券的程序「用星说」。王静瑛透露，用星说上线7周后，用户利用此服务已送出超过120万个礼物，其中半数已被兑换。他认为，这是吸引新顾客的办法；目前在中国市场的社交礼品还处在 发展初期，未来的增长机会是巨大的。 星巴克曾在去年提出要在2021年之前在中国开出5,000家门市，该目标在去年底，星巴克中国已经完成了一半任务，并且超过日本市场，成为星巴克门市数量最多的海外市场。 截至目前，星巴克中国已在127个城市拥有2,628家门市。对此，KevinJohnson指出，星巴克将继续在中国，大约平均每15个小时就要开出1家新店，这一开店速度可能将在未来几十年中保持；第2季度，星巴克新进了5个城市开店，未来将继续往更多城市前进。

6月12日报道英媒称，英国，大选之后政坛一地鸡毛；美国，白宫、总统危机不断。同时，一个新的国际秩序正在成型，领衔者肯定不讲英语…… 据英国广播公司6月12日报道，长期以来，英美特殊关系一直存在一种默契：领导世界，最好还是用英语来表述和发挥。 美国人比英国人更爱自夸，多任总统都曾高举“美国例外论”的大旗。相比之下，英国首相更加低调，但也相信了英国例外：英国是“议会之母”，英国的执政模式、自由价值观给国际社会定了标杆，其他人需要效仿遵循，不仅仅是前英国殖民地。 战后，英美主宰国际秩序，这两种观念牵手。从很多方面来看，这是英美例外论思维的产物：“山上的城市”（指美国，隐喻典范性）遇上了“王者风范的岛国”（英国）。 北约、国际货币基金组织、世界银行、五眼情报联盟都起源于1941年罗斯福和丘吉尔签署的《大西洋公约》。战后繁荣发展的自由贸易体制经常被称为“盎格鲁-撒克逊模式”，外交、商业、金融等架构也大都是用英语搭建的。 英美主宰国际秩序日渐脆弱 不过最近几个星期，这个秩序好像越来越脆弱、不稳，英国大选结果令人吃惊、留下一个亟待理顺的烂摊子，让它显得更加脆弱，好像经历了一场大地震之后的古建筑。 英国前景充满不定数；白宫、国会面临与俄国关系的调查，华盛顿现状几乎称得上混乱。特蕾莎·梅宣布提前举行大选以来的六个星期内，国际构造板块发生高速移动，结果英国和美国“飘移”渐远。 特朗普第一次出访期间，拒绝公开认可北约条约第五条，在分担财政负担方面公开指责盟友。西西里G7峰会上，特朗普显得很孤立。回到华盛顿后，他又宣布美国将退出《巴黎协定》。对英国来说，脱欧的外交冲击波过去几星期也日渐明显。欧盟领导人直截了当地开出了“离婚”条件，看起来越来越像要发号施令、而不是协商分手。 欧盟剩下的27个成员国明说他们打算惩罚英国。特蕾莎·梅宣布举行大选后不久，欧盟委员会主席容克和她在唐宁街见面，明显看得出，他很不欣赏梅的做事方法，据说，他通知英国：“离开唐宁街，我的怀疑比来之前增加了10倍。” 欧盟一位资深外交官这样告诉他，“英国已经搬起石头砸了自己一只脚，我们准备砸另一只。”报道称，梅原本并不需要举行大选，提前了大选又没有赢得多数，她和欧盟讨价还价的位置变得更加脆弱。欧盟与英国脱欧谈判的首席代表居伊·费尔霍夫施塔特已经说，英国大选是“又一个乌龙球”。 接下来，伦敦攻击事件后，特朗普发推批评伦敦市长萨迪克汗。报道称，对此，梅比较克制，并没有公开强硬反击，猜想可能是担心惹怒特朗普、影响脱欧后和美国的贸易协议。也许，这也可以解释为什么梅首相没有和德国、法国、意大利一起联署声明、谴责特朗普退出《巴黎协定》。 但是，这也是凸显英国的短板。英美特殊关系一直就是不对称的关系，现在看起来更加一边倒了，显示出英国脱欧后的外交绝望。 马克龙当选给法德关系输血 国际领袖担当留下的空洞很快就会被填补。过去几星期，人们已经目睹到这一幕神速发生。英国脱欧让欧盟更齐心；马克龙当选给法德关系输血，让它显得更加年轻、充满活力。 美国退出《巴黎协定》之后，北京和布鲁塞尔达成绿色盟友。报道称，即使是在特朗普就任之前，这个世纪看起来已经更有可能成为亚洲世纪、而不是美国世纪的重演。 欧洲也在盯着提升自己的角色。灾难性的G7峰会之后，默克尔在巴伐利亚啤酒屋内说，“我们欧洲人必须真正把命运掌握在我们自己手中。”她还说，德国完全依赖别人的时代“基本结束”了，这明显指的是美国和英国靠不住。 报道称，德国总理看起来越来越像是自由世界的领袖。在二战刚结束的那些年，这样的格局，恐怕需要有极为丰富的想象力才能想出来，当时，说英语的人主导自由世界的格局正在形成。这些英语国家的声音不再清晰、嘹亮，其他国家也不再洗耳恭听。一个新的世界秩序正在显形——它是用其他语言来表述的。

据彭博亿万富翁指数(BBI)消息，中国最大的网络技术公司——阿里巴巴控股集团董事局主席的资产在一昼夜之间增加了28亿美元。 根据6月9日消息，马云的财富在一昼夜之间增加了27.6亿美元，并达到了418亿美元。在自己人生的52年之中，马云成为了亚洲最富有的人。目前马云在彭博亿万富翁指数(BBI)中排名第14位。 据彭博社表示，马云因阿里巴巴股份价格上涨而身价暴涨。星期四，该公司财务官武卫(Maggie Wu)在投资人会议上表示，阿里巴巴2017-2018年度进账的收入可能增加45-49%。根据2016-2017年的总结，阿里巴巴公司的进账收入为300亿美元，这一数字是上一年同期的1.6倍。阿里巴巴是一家专营电子商务的公司，该公司是由马云于1999年创办的。

随着各国央行资产负债表不断扩张，而美股、欧股等资产价格则屡创新高，投资大亨罗杰斯（Jim Rogers）也开始对危机发出警告。 下一次危机或由美国养老基金崩溃引爆，将是生平所见最大的危机 近日，罗杰斯向美国媒体Business Insider表示，巨额的债务积累和资产估值的不合理，造成全球经济比2008年时更加脆弱，下一场金融危机将是“我生平见过的最大危机”。他进一步指出，引爆下一次危机的可能是美国养老基金的崩溃，或者是一些不可预见的事情，他表示： 危机总是从我们不注意的地方开始。2007年，冰岛率先爆发危机，（这个国家很小），人们好奇“冰岛是一个国家吗？他们有金融市场吗？”随后爱尔兰爆发危机，再然后贝尔斯登、雷曼兄弟破产。这是一个螺旋过程。 下次危机可能起源于一个美国的退休金项目破产，实际它们很多已经破产。可能在一些我们看不到的国家，也可能是战争或者各种各样的事情。 央行正通过前所未有的资产负债表扩张行为来怂恿上述现象。罗杰斯指出，自从危机爆发以来，美联储的资产负债表扩大了五倍。美国银行Michael Hartnett也曾指出，全球央行目前的资产负债表上有15.1万亿美元资产。 如果危机真的来了该怎么办？ 罗杰斯认为，美联储利率接近于零，资产负债表暴涨至4.5万亿美元，危机到来时可能无力缓解影响。他表示： 当事情开始变得非常糟糕时，人们会打电话呼喊：“你必须救我”。这就是西方文化特点，它会崩溃。官僚和政治家组成的美联储会表示：“我们最好做点什么”。他们会尝试，但不会奏效。 历史悠久的机构同样难抵御危机，有150多年历史的雷曼兄弟也破产了。除了金融公司，下次危机还将看到、博物馆、医院，大学等更多机构破产。今年2月，罗杰斯也曾表示，我们就要遭遇有生以来最为严重的经济问题，而届时许多人将走向崩溃。 远离美国和欧洲股市，真正值得投资的是中俄日 此外，罗杰斯近日还在福克斯商业新闻网表示，真正精明的投资者应该避开美国和欧洲股市，因为这两大市场充满了变数，真正值得他们考虑的其实是中国、俄罗斯、和日本。 罗杰斯解释说：从历史标准看来，这些市场（美股和欧股）现在都让人感到沮丧，而中国和俄罗斯的农业正在迎来繁荣发展。 他透露，自己已经投资了若干俄国个股，以及俄国政府债券。这些债券的收益率非常之高。以卢布计算，你可以得到10%的利息，而且根据我的分析，卢布汇率已经渐渐稳定下来，所以，这显然比美国2%的收益率有吸引力。 在罗杰斯看来，日本市场的现状也要比欧美的更理想：“在日本，那里有很多的资金，数量非常庞大。长期角度说来，这对日本可能并不是什么好事，但是当下，日本股票价格低廉，而日本政府正在印制大量的货币，大规模支出，而这些资金当然会流到股市上。”  

  6月12日，据CoinDesk数据，在过去一周的窄幅波动后，比特币价格周日一度升至3012.05美元，创历史新高。今年迄今为止，比特币价格从去年12月31日的968美元上涨逾两倍，远超标普500和纳指等基准股指，仅6月份就上涨近30%。

■日本东芝公司计划出售旗下半导体事业子公司——东芝内存。图为行人从日本东芝公司的广告前走过。新华社资料图片   围绕东芝半导体子公司“东芝内存”出售事宜，合资方美国威腾（WD，或称西部资料）正就与日本半官方基金产业革新机构等的“日美联合体”出价提高至2万亿日圆（180亿美元）以上进行研究。此外，作为规避“反垄断法”审查障碍的对策，威腾还在研究收购时不以获取“东芝内存”的股份，而以购买公司债券的形式出资。 一名知情消息人士称，威腾计划上调对东芝芯片部门的收购价至180亿美元或更高，为达成这宗双方都很重视的交易做出最后努力。威腾是一支日本政府支持基金牵头的一个财团成员之一。消息人士近日，该财团将在15日前提交新要约，报价2万亿日圆或更高。 消息人士透称，东芝一直较为青睐美国博通(Broadcom)的报价，该公司与美国私募股权公司银湖(Silver Lake)联合出价2.2万亿日圆。一些消息人士认为，威腾是交易能否成功的关键，因该公司与东芝在日本西部联合经营一家重要的快闪存储器芯片厂。 消息人士10日称，威腾认为不经其同意不能出售该部门，但若东芝同意新的要约，威腾将会放弃上述主张。路透社报道，东芝则担心，若被威腾收购可能招致中国等地的反垄断反对，因为威腾是全球第三大NAND生产商，仅次韩国三星电子和东芝。 消息人士称，为打消这些担忧，威腾在财团新要约中的份额将以债务收购的形式体现。 威腾执行长米列根（Steve Milligan）9日与东芝社长纲川智的高层会谈上，提出了加入“日美联合体”来进行收购的新妥协方案。对此，东芝表示出对出售能否切实成立的不安立场。威腾拟作出更多让步，在本月上半月内向东芝再提方案。 威腾考虑到“反垄断法”原计划将出资额控制在20%以内，但为了更顺利地通过审查，正在考虑最初以公司债券等形式的出资方法。 东芝公司内部不少意见主张应当优先与不牴触“反垄断法”的博通进行谈判，与威腾的讨价还价可能持续至最后关头。

■加拿大麦当劳金禧庆祝大会在多伦多举行。 星报 综合报道 加拿大麦当劳（McDonald's Canada）上周在多市举行秘密闭门会议，纪念集团在加国立足50周年，加拿大麦当劳行政总裁贝兹（John Betts）亦有出席主持活动，而全国2,300名特许经营商和餐厅经理应邀出席。有餐饮业界人士认为，虽然麦当劳在加国成功庆祝金禧，但随着年轻人对健康食品的要求愈来愈高，集团亦不能只是“食老本”。 麦当劳是其中一个在婴儿潮世代进军加拿大的美式连锁快餐集团，首间快餐店设在卑诗省列治文市（Richmond），开拓麦当劳在美国以外的第一个外国市场，而加国其他大型饮食集团亦已经营50年，包括2014年成立50载的咖啡店Tim Hortons，以及今年踏入第55个营业年头的炸鸡专门店KFC。   市场研究机构NPD Group食物服务业执行董事Robert Carter表示：“这些品牌婴儿潮时在加国开业，现时却与全新的数码世纪打交道，而他们想吃没有抗细菌药的牛肉，只吃全天早餐（all-day breakfast）和追求食物质素。” 迎合对健康食材需求 今年麦当劳会议的主题就是“不断进化”（constant evolution），以配合年青食客对新鲜健康食材的需求。过去10年加拿大麦当劳的销售数字按年上升，贝兹强调麦当劳的核心价值保持不变，而且力求未来表现更胜往昔。 资料来源：星报

我有储蓄Aeroplan积分，希望能换取来回澳洲的机票，然而我那176,000积分最后只能换取一张加航的澳洲回程机票，而我的丈夫没有积分卡，则要以现金购买机票。 我感到失望，特别是听到加航将于2020年中旬推出自家忠诚计划，可能会完全中断跟Aimia的关系。 两者分家后，我们可以用Aeroplan积分订购加航机票吗？可以订购加航所属的星空联盟成员航空公司的机票吗？ 目前未有明确答案，由于Aeroplan的母公司Aimia和加航均为加国上市集团，因此这次在5月11日作出的宣布，虽然为时过早，但在法律上是有必要的。若你查看Aeroplan的facebook专页，会看见有储分人士询问积分在2020年后是否仍有价值，公司未有明确保证，也只提供些少答案。 网页上一个典型答案就是“Aeroplan致力为会员保留高价值兑换计划，包括由业界翘楚提供的旅游和飞行奖励。我们期望能尽快向你提供更多资料。” 换言之，请你如常累积和兑现积分。与此同时，有关2020年协议的详情则会慢慢流出。 Aeroplan商务总监Kevin O'Brien在访问中表示，与加航分家是一次重新上路的机遇，令计划有机会与其他航空公司结盟（我个人支持西捷航空。） 我跟他讲述我的澳洲之旅问题后，他跟我说：“我们的大部分成员使用积分兑换北美、而非澳洲航班。” 可是使用难得的积分去兑换本地航班机票，合理吗？ 我和丈夫五月初搭乘加航从多伦多飞往洛杉矶，两张来回机票总值仅800多元，考虑到航程距离，实在超值。若利用积分换取洛城机票，我们还须支付多项收费和附加费，总值约相等于现金票价的一半。 大约一年前，Aeroplan容许储分人士利用积分支付收费和附加费，以保留航班免费的错觉，同时减少他们积存的里数。 O'Brien解释因何成员不介意兑换本地航班：“请记住，里数没花你一分钱。” 你透过极欲做生意的零售商、以及提供品牌联名信用卡（道明、帝银和美国运通）的银行赚取里数。这是你购物的副产品，信用卡让你可以延迟付款，同时使用银行的钱。 该公司表示，Aeroplan的500万名活跃成员平均每两年兑换积分一次，他们大部分选择机票。 我是少数派吗？我1987年起成为Aeroplan会员，已六次用积分兑换机票，平均每五年一次。 大约五年前，CIBC为Aerogold信用卡提供前往奥兰多的免费机票，并为我们包下一辆加航飞机，我只须回复一通电邮就行，过程非常简单。 身为长期Aeroplan会员，我的感想如下： 储分十分简单，看积分增长令人满意，不过兑换机票时却令人泄气：缺乏选择，且难以跟真人对话，都令人不快。 沟通不良，不存在个人化服务。我极少收到消息，也极少登入帐户。Aeroplan应该努力找出我想要什么，并发送有意义的提示，提醒我可以如何运用积分。 每数年重订规矩会损耗顾客忠诚度。Aeroplan推出积分7年到期制，其后撤回；曾推出严厉的丧亲政策，遭抗议后又修订。难怪当有人知道将与加航分道扬镖后会感到生气。 不先行通知就中止非活跃会员的资格，做法不公。Aeroplan有一项取消一年没活动帐户的积分的政策，他们通常只会把通知送到已废弃不用的旧电邮地址中，而非致电或发信通知这些不活跃会员。 市场研究机构Bond Brand Loyalty曾就忠诚项目调查28,000名加美顾客，结果十分有趣：超过四分一的计划成员从未兑换积分；过半数成员不知道自己的积分余额；每10名成员中，有4人不知道积分价值；估计加拿大尚未兑换的忠诚积分价值160亿元。研究总结时表示：“计划本可以更有效地吸引成员、并推动兑换行为。”

■Farm Boy今年秋季在怡陶碧谷开设多市首次分店。 farmboy.ca 综合报道   以食品新鲜和优质著名的渥太华连锁超市Farm Boy宣布落脚多伦多，今年秋天会在多伦多怡陶碧谷开设一间占地20,000平方呎的分店。 Farm Boy新今店将位于Brown's Line 841号的Alderwood广场，虽然售卖的物品包括海产品、肉类、零食及熟食等等，但Farm Boy行政总裁约克（Jeff York）明确指出店舖并不是一般销售家庭用品的地方。 最终目标进驻市中心 约克说：“我们经营的不是超市，而是带给顾客一种新鲜食物体验的地方，正如我们的标志上所说，是专注于健康饮食，我们希望消费者来到这里发现新的食物，并学习如何煮得美味又吃得健康。” Farm Boy 1981年在Cornwall开设第一间店舖，现在于安省有24间分店，目前距离多伦多最近的分店在韦比的Pickering Town Centre和Taunton Gardens。 约克透露Farm Boy最终目标是进驻多伦多市中心，服务居住在市中心柏文的民众及年轻专业人士，提供更新鲜的食品以及种类更丰富的熟食。他续说在未来两三年希望能够在大多区开设10至15间分店。 资料来源：星报

■有专家认为投资者应在投资组合加入固定收入投资产品。 星报资料图片 ■政府债券的违约机会较低。 星报资料图片 综合报道   大部分投资者可能集中注意投资组合中股票的表现，通常忽略了一些能够提供稳定收入的投资工具，有投资顾问认为投资组合中混合适当个人需要的固定收入投资产品是非常重要，有助增强投资组合的稳定性，其中债券和保障投资证（GIC）是可供考虑的类别。 债券和保障投资证除了具备稳定投资组合的功能外，亦可为投资者在未来日子带来流动现金收入，可谓一举两得，故此投资者应当从这些支付利息的投资产品中进行挑选，配合个人在资金流动性、税务效益和回报的需要。 投资机构帝银汇达证券（CIBC Wood Gundy）投资组合经理特珀（Stan Tepner）表示，以现在的平均利息计算，保障投资证带来的利息收入显然胜过加拿大政府债券，但若然把保障投资证与债券进行比较，债券是较易在有不时之需时沽售套现，因为保障投资证的条例有较多规限，可能无法随时沽售套现，或者在未到期前兑现时需要支付罚款。 客户损失金额上限10万元 然而，买入和出售债券的相关成本较高，因为投资于债券的互惠基金或债券交易所交易基金（bond exchange-traded funds）需要收取管理费用。假如利率开始上升，投资者更有可能在出售债券时蒙受亏损。 政府债券的违约可能性几乎接近零，但公司债券却需要计算发行机构的违约风险，换言之购入较高利息的公司债券可能招致巨大损失。 渥太华Alterna Savings分行经理罗克（Jeremy Rock）表示，投资者需要注意保障投资证的特定存款期和特定利率。若然投资者购入是不能提早兑换的5年期保障投资证，在面对利率开始上升时，他们的收息收入却锁定在购入时订立的利率，不会因利率上升而获得更多回报，不过假如利率开始上升，保障投资证的价值将不会下跌。 此外，保障投资证若由加拿大存款保险公司（CDIC）成员公司发行，即使公司破产，客户损失的保障范围最多为100,000元。 特珀表示大部分投资者从设立帐户的银行购入保障投资证，但其实投资者应当比较各发行机构所提供的利率，找出最高利率的保障投资证。 资料来源：加通社

■中国资本纷纷加码布局实景娱乐。图为《最忆是杭州》公演上，演员在表演《高山流水》。新华社资料图片 随着中国影视文化产业大爆发，一批优秀的影视作品及导演、明星的出现，给实景娱乐提供了内容支撑。 2016年，中国实景演出产业规模达百亿元。今后，影视企业最赚钱的可能不是当红电影，而是影视背后的实景娱乐。 在去年的G20杭州峰会期间，特意为峰会准备的实景演出《最忆是杭州》火了一把，也掀起了一波上市公司加码实景娱乐的热潮。 《第一财经日报》报道，近期，长城影视、三湘印象等多家上市公司加码布局实景娱乐，让外界再次将目光投向了这一产业。 提到实景娱乐，中国最早布局实景娱乐的上市公司要数「电影一哥」华谊兄弟了。据2016年财报，华谊兄弟的品牌授权及实景娱乐业务营收同比大增近4倍，也让外界看到了实景娱乐的发展潜力。但需要注意的是，大批上市公司纷纷布局实景娱乐背后，是真的有「景」可「娱」还是蹭热点炒作呢？要知道，在欧美已经成熟的实景娱乐，在中国依旧是个初生儿，潜力巨大背后的风险也巨大。 实景娱乐顾名思义，就是现场真实场景下的娱乐，包括实景演出、实景旅游等。 5月26日，长城影视发布公告，拟斥资2.16亿元收购南京凤凰假期旅游等9家旅行社各51%的股权，「落实影视基地的旅游延伸服务」。稍早前，三湘印象、IDG资本与云锋基金三方宣布在文化、旅游以及相关领域投资等开展全面战略合作，建立战略合作伙伴关系。 北大文化产业研究院副院长陈少峰表示，实景娱乐可以分为两种，一种是一般的娱乐园，一种是以影视和游戏、网络文学等IP（内容知识产权）为核心二次开发的主题公园。主题公园的实景娱乐比较有基础（IP带粉丝），是未来发展的方向。 中国最出名的莫过于张艺谋团队制作的「印象」系列，通过植入各大著名景点，与旅游景点相映生辉。近年来，又发展出「最忆」、「又见」、「归来」等系列。三湘印象去年收购了张艺谋等人的观印象艺术发展有限公司100%股权。三湘印象副总经理、董秘徐玉说：「『印象』系列很多都是跟地方政府及当地旅游景区合作，主要资金及土地都是地方政府提供，我们只占很少的股权。 」 2016年，中国实景演出产业规模达百亿元，先后有近200台剧码参与到实景演出市场的竞争中。道略演艺产业研究中心发布的《2015-2016中国旅游演艺报告》显示，2015年，全年旅游演出实际票房收入为35.7亿元，较2014年增长8.6亿元，同比增长达31.7%。全国旅游演出观众4713万人次，同比增长31.2%。 由于电影票房存在较大不确定性，过度倚赖电影业务导致业绩难以维稳，不少影视公司开始寻求更多的变现管道，并尝试业务多元化。在这个过程中，不少公司都看上了实景娱乐。 对于很多本土娱乐公司纷纷投向实景娱乐怀抱，有着多年影视产业投资经验的叶榕投资创始人黄历表示：「影视公司都在梦想成为下一个迪士尼，将非票房收入的比例提升。实景娱乐是IP衍生收入中体量较大、能够早期实现的类型之一。另外，最近出现的项目分大型、固定的，和室内、短周期的，分别满足土地资源开发和大型商业物业引流聚众的诉求，也是一个要因。」不过，陈少峰表示，目前中国公司发展实景娱乐最大的问题还是缺乏内容支撑，用当下的一个热词来说，就是缺乏优质IP。中国大多数实景娱乐项目普遍面临IP较弱的问题。 项目要成功落地 影视圈跨界离不开内容支撑 在实景娱乐落地方面，万达凭借着线下商业和旅游地产，相对而言有着更大的优势，不过，实景娱乐的高风险也让万达饱尝苦果。万达第一个实景娱乐项目——万达武汉电影乐园运营19个月后便宣告「暂停营业」。华谊兄弟2014年正式将实景娱乐列为主要业务之一。彼时，华谊兄弟董事长王中军曾表示：「我们有一种不同的玩法，这是一种轻资产模式，我们主要负责品牌输出，不参与地产项目建设，这些交由合作伙伴来做。 」王中军在海口观澜湖的项目就是华谊兄弟开拓实景娱乐的样板。华谊兄弟开始开发可以很好转换公司影视IP的电影世界或电影小镇，第一个电影小镇是已开业约3年的观澜湖．华谊．冯小刚电影公社。电影公社动工于2012年，总投资55亿元，总占地面积1400亩，是以冯小刚《1942》《唐山大地震》《非诚勿扰》系列经典电影场景为建筑规划元素打造的综合娱乐街区。 王中军此前还透露：「华谊的模式是以品牌授权为主，拿地盖房子是合作方来做。我们还是轻资产，靠知识产权挣钱。比如电影公社我有35%的股权，不是全部现金投入，而是现金加知识产权入股。」 「印象」系列能够成功，跟当地文化积累以及张艺谋这个导演IP密不可分。华谊兄弟的冯小刚电影公社能够做成，华谊兄弟多年累积的影视作品和冯小刚个人IP是其背后的内容支撑。万达集团旗下万达影视IP的沉淀时间并没有华谊兄弟时间长，万达武汉电影乐园的夭折也就在情理之中。 「当年做实景娱乐算是不错的转型，但放弃了电影制作导致基本没有真正有市场的电影，没有娱乐化的大IP，要做成好的主题公园或别的实景娱乐项目很难。 」陈少峰直言。谈到发力实景娱乐，王中军也曾表示：「虽然华谊兄弟在发力实景娱乐，但影视业务绝不能放松。毕竟，好的影视作品是华谊兄弟开发实景 娱乐项目的基础，在实景娱乐业务上，华谊兄弟是作为品牌内容输出方而存在，如果没有好的影视内容支撑，这套商业模式就玩不转。」 总体来看，无论是IP还是内容设计，国内实景娱乐项目的水准还不够高。 「影视游戏授权的、小型的、周期性的项目，在二三线城市有较大机会。 」黄历表示商机也要分地域。他表示：「这满足了当地人群社交、日常娱乐需求，因为二三线城市的艺术展览、现场演出等文娱产品供应是不足的。但是，大型的、高水准的实景娱乐项目目前还很少，很难满足已经有迪士尼乐园等国际实景娱乐项目的一线城市消费者的需求。」

资料图 亚马逊6年前推出线上放款服务Amazon Lending后用户反应良好，如今打算在美、英、日等地扩大服务范围，进一步威胁传统银行地位。 6年前亚马逊放款服务推出之际，只有少数优质合作卖家有资格使用这项服务。 《金融时报》报道，这些卖家能以6％至17％不等的年利率，向亚马逊申请长达12个月的贷款，并且能在24小时内取得资金。 亚马逊放款后固定每2周会从卖家线上帐户扣钱以收回放款。假设卖家线上帐户余额不足或线上销售下滑，亚马逊在必要时可冻结卖家库存商品做为抵押。 亚马逊在过去6年透过这项服务放款30亿美元，光是去年放款金额就达10亿美元，令该公司决定将放款对象扩大至200万个合作卖家。 据悉，经由亚马逊网站销售至全球的商品当中，有多达半数都是来自这类独立卖家，因此亚马逊希望放款服务能间接提升网站整体业绩。 美国线上零售专家马力克（Jordan Malik）认为，亚马逊能透过线上帐户掌握每位卖家的现金流，因此发展放款业务对亚马逊而言无往不利。 亚马逊近年接连推出平板电脑Kindle及智慧居家装置Echo等新产品，如今又扩大线上放款服务，足以展现该公司扩大事业版图的野心。 线上放款业者Fundera副总裁麦卡西（Brayden McCarthy）表示，尽管这些副业无法成为亚马逊核心营收来源，却能有效拉近亚马逊与顾客及合作厂商之间的关系。 亚马逊线上商店副总裁纳哈尔（Peeyush Nahar）表示，卖家取得亚马逊放款后，大多将资金运用在补充库存或向上游供应商争取大批订单折扣，有助卖家销售成长，因此亚马逊承担坏帐的机率「微乎其微」。 纳哈尔也预期亚马逊日后将提供更多金融服务，挑战传统银行的地位。 他表示：「我们当初是听说许多卖家为资金所苦才推出放款服务。未来我们将继续了解卖家的其他难处并加以协助。」

资料图片 综合报道 据消息人士透露，加拿大次按服务公司Home Capital（TSX：HCG）成为私募基金的收购目标，但Home Capital未有接纳，仍计画保持独立上市公司地位。 路透社引述《环球邮报》从消息人士取得的消息指，私募基金Onex与资产管理公司Brookfield Asset Management（TSX：BAM.A）有意收购Home Capital，惟有关收购方案「猜测、有条件和不太吸引」，Home Capital正透过出售较小型业务等步骤，令公司回复财政稳健。 Brookfield Asset Management不愿置评，Home Capital与Onex也未有回应有关消息。 Home Capital把前行政总裁里德（Martin Reid）免职后，自3月27日以来已有95%高息存款被客户提走。 4月19日安省证监会指控Home Capital在涉嫌篡改顾客申请贷款资料的事件上误导股东后，资金被抽走的情况更加严重，Home Capital称有关指控没有理据。 消息人士指Home Capital于4月曾考虑接受收购，但随着财政回复稳健，认为「收购未必是对股东的最佳结果」。

■Hudson's Bay宣布将在北美裁减2,000个职位。资料图片 加国最历史悠久的零售商Hudson's Bay Co.（TSX：HBC）昨日公布今年首季业绩，净亏损达2.21亿元，并预告将会削减北美2,000个职位，以迎接网购兴起带来的剧烈市场竞争。预料裁员计划在2018财政年度底全面落实，估计可为公司每年节省3.5亿元开支。 成立于1670年的Hudson's Bay为北美最历史悠久公司，聘用66,000多名员工，旗下分店超过480间。公司昨日宣布，将于2018财政年度底前完成裁员计划，受影响主要是美国部分，由总部到百货公司同样有员工被裁走，涉及所有旗下品牌，占加美员工总数约4%。 零售额跌1亿 Hudson's Bay行政总裁史托治（Gerry Storch）昨日接受访问时说：“我们相信（裁员）不会在任何方面影响到客户。即使有影响，也是商店服务变得更优质，裁员的目标是使公司更加灵活有弹性，减少内部分层，令我们更有效率地应付多变的零售环境，并更加重视统合互联网与商店业务。” 史托治表示公司仍然致力于投资网上购物业务，并将扩大Hudson's Bay和Saks Off 5th百货公司在欧洲的业务范围。Hudson's Bay昨日收市后公布首季业绩，净亏损达2.21亿元或每股1.21元，较去年同期净亏损9,700万元或每股53仙增加一倍以上；零售总额约32亿元，减少约1亿元，跌幅为3%。  资料来源：加通社

■Snap成为全年遭做空力度最大的科技公司IPO交易。路透社资料图片 投资者怀疑，由于面临Facebook的激烈竞争，该公司的增长速度不足以支撑其目前220亿美元的估值。随着越来越多的交易员卖空该股，Snap成为全年遭做空力度最大的科技公司IPO交易。 这一现状推升了市场对Snap的做空情绪。根据Markit Group的资料，做空股本占到Snap流通股本的28%。做空情绪的高涨正值Snap首批禁售股将于7月30日解禁之际，到那时，部分股东和高管将在该公司3月1日IPO后首次得以抛售手中的股票。 该股8日报收于18.85美元，较前一交易日下跌3.6%。该股当天盘中最多下跌7.1%，创5月11日以来的最大盘中跌幅。此前一天，Snap的财报显示该公司的用户增长和销售资料未达预期。Snap今年3月上市时的发行价为每股17美元。 “做空者似乎认定Snap股票解禁后将会遭到大举抛售。”Nomura Instinet分析师安东尼．迪克莱蒙特（Anthony DiClemente）早前在研报中写道。只要支付相应的费用，投资者便可向券商借入一定数量的股票，然后以现价卖出该股。如果股价下跌，投资者便能以较低的价格买回同等数量的股票，将其返还给券商后赚取差价。 迪克莱蒙特指出，目前用于做空的Snap股票市值超过10亿美元，融券额度已经很低，融券成本也已经上升到37%，而今年5月仅为1%。融券额度越少，费用通常就越高。按照8日收市价计算，Snap股价自IPO以来上涨11%。但按照IPO之后68个完整交易日后的状况来看，Snap遭到做空的股本比例达到Facebook历史同期的两倍。当年上市后不久的Facebook也面临严重质疑：由于外界担心其移动广告创收能力，导致该股上市6个月就惨遭腰斩。 随着移动广告的成熟，Facebook股价快速收复失地，自IPO以来已经上涨4倍多。2013年上市的Twitter在IPO之后68个完整交易日的做空比例达到40%，该股目前仍较发行价低了约32%。根据Markit的资料，在今年登陆美股的14家科技和通讯公司中，Snap股票的做空比例最高，其次是Carvana（22%）和Yext（19%）。 虽然投资者可以利用做空和期权交易等对冲手段来缓和长期风险，但Snap的看跌力度过大。目前持有量最大的9个期权全部为看跌期权。