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2024年03月28日 星期四 15:54:41
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专栏观点

我们有能力打赢这场仗!加拿大有备而来!

原标题:加拿大有备而来 本周二加拿大央行宣布,立即开始向主要商业银行和金融机构,每周购买五亿加币的按揭抵押债券。政府同时宣布,开始购买500亿加币的按揭债券。虽然加拿大央行没有明确这个项目,其实,这与美联储本周所启动的量化宽松政策如出一辙,都是向银行和金融机构提供足够的流动性,购买金融该机构手中的债券型非流动资产。同时,银行监管者也宣布,降低银行和金融机构准备金要求,这等于向金融体系一次性注入3.000亿加币的流动性。 加拿大商业银行也将按揭Prime利率从此前的3.45%调低至2.95%。对于受到疫情影响最大的个人和企业,银行将会延迟他们的个人按揭贷款,企业商业贷款还款期限。满地可银行今天宣布,任何个人和企业,只要因为疫情而面临金融困难,都可以直接到银行申请,该行已经建立纾困项目:这包括延迟按揭贷款支付,信用卡支付,免除一些银行费用等。 皇家银行和TD以及帝国银行都纷纷准备采取类似措施。不过,道明和帝国银行都表示,这些纾困措施将会是case by case,具体情况具体分析,需要客户与银行具体商讨。丰业银行至今拒绝就此时进行评论。 加拿大房屋贷款中心CMHC今天表示,将会启动“default management tools”贷款违约工具,这个工具是让那些濒临违约贷款的人,加长他们的还款期限,降低每月的还款数额,允许一定次数的违约不还款,将未归还数额加入今后的总余额。三月份以来的疯狂抛售,基本是无差别的打压。加拿大5大银行的股价出现2008年金融高海啸以来的价值洼地。满地可银行的分红收益率冲高至6.9%,一般来说,加拿大银行等蓝筹股从来不轻易降低分红。 传统的价值投资理论认为,在股票投资中所得到的回报就是分红的现金流量,商业公司的主要目的就是给他的所有人提供分红。人们投资主要目的是获得分红和长期的资本增值,股神巴菲特也一再强调,他从来不在意股票市场的短期波动,甚至不关心股票市场明天是否开门。那么,看看加拿大银行股目前的情况就知道,长期投资者的机会又一次降临了。而本周安省的第一电力、BC省的电力公司、以及阿尔伯特省的ENMAX电力公司也表态,对于暂时欠费的客户,公司将不会停止他们的水电气服务。遭受疫情影响的客人,将会得到600块钱的账单豁免额度,任何账单欠款都将接受灵活还款,并且不计算利息。安省第一电力副总裁Merali表示,我们无法停止发送账单给每个用户,但是我们愿意帮助受到影响的客户,这对我们来说是责无旁贷的。 加拿大三大电讯公司还特别表示,将会削减滞留在海外客户手机的漫游费用,对于国内用户,面临许多人将会在家办公的情况,电讯公司将会去除数据流量上限。在加拿大总理特鲁多宣布关闭边境后,安省政府周2宣布进入紧急状态,所有酒吧餐馆一律关闭,Tim Horonts等都只接受外卖和Drive Through。 目前加拿大总理特鲁多正在自我隔离,关于总理特鲁多如果染病的问题,今天有消息说副总理原加拿大外交部长方慧兰将会替代他执行总理职权,可见加拿大已经做好一切应急准备。 总理特鲁多在电视将讲话中动情的说,加拿大人,现在是你们回家的时候了。特鲁多表示,滞留海外的加拿大侨民回国如果有困难,加拿大政府将给他们提供财政援助协助他们早日回家。 面对这场国际公共卫生紧急事件,目前加拿大全国上下齐心协力。加拿大银行、电讯公司、公用事业公司纷纷表示,将会尽其所能帮助所有客户。加拿大央行也启动类似量化宽松的项目,财政部表示马上就要效仿美国祭出3千亿加币的财政刺激措施。作为一个加拿大人,今天感到无比骄傲,我们有能力打赢这场仗。加拿大国内人民团结一心,加拿大海外侨民,我们张开双臂欢迎你们归来,It is time to come home,天祐加拿大这个伟大的国家。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

石油下跌加国经济面临考验

本周一国际油价出现史诗级下跌,目前德州轻质原油的价格已经跌破2008年金融危机时期的水平。 加元素以石油加元著称,商品属性极强的加币对于国际油价暴跌非常敏感,在2015年的国际油价下跌期间,加币兑美元汇率从几乎平算水平暴跌至68美分。这次也不例外,加币兑美元汇率从一周前的75美分上方断崖式下跌,汇率暴跌至73美分,而且随着沙特增产国际油价下行压力巨大,加币汇率恐怕刚刚打开下降通道。 对于加拿大石油企业而言,本来就因为横山石油管道问题而举步维艰,现在国际油价暴跌让这些企业的利润越来越薄,从2015年国际油价暴跌以来,加拿大石油经济并未因央行降息而恢复,在如此疲弱的时刻再次遭受国际公共卫生紧急事件的冲击,很多人都开始担心加拿大经济走向何方? 加拿大的大型石油企业面临压力的同时,分析师开始担心,加拿大五大银行发放给这些企业的贷款是否还安全?如果出现贷款违约,是否会影响加拿大金融体系的稳定性? 从目前的数据看,加拿大五大银行和国家银行的石油企业贷款敞口为600亿加币,这个数字只是主要银行发放贷款馀额的2%,其中满地可银行敞口最大约为2.8%,皇家银行敞口最小只有1.2%。 加拿大主要银行已经对石油企业采取了严防死守的措施,现在这个数字比例较2015年前已经大幅下降,在上一次石油暴跌之际,加拿大主要银行的石油企业贷款敞口平均为10%,可见在2015年以后,加拿大石油企业融资有多困难。 有鉴于此,如果加拿大石油企业贷款违约上升,对于主要银行的影响相对有限。但是国际油价暴跌,除了对石油企业的冲击之外,对于加拿大整体经济的影响却不可小觑。 目前加拿大和美国都处于国际公共卫生紧急事件影响的初期,对于今后事态发展无人知晓。加拿大石油企业不仅是阿尔伯特的事情,许多大型油气企业都有上下游服务企业,贷款坏账虽然不会拖累主要银行,但是企业裁员,企业大幅缩减开支等,将会影响上下游企业和整体经济。 面对国际公共卫生紧急事件的威胁,加拿大皇家银行建议,加拿大政府需要采取货币政策和财政政策两手都抓的政策,这套组合拳包括央行降息和政府减税等刺激措施。 加拿大目前的应急措施只是跟随美联储在上周降息50个基点,但是,RBC首席执行官David McKay今天表示,仅仅靠降低利息不足以应付这次紧急事件。 降息只能帮助企业和个人缓解现金流的压力。政府需要采取减税措施,例如降低工资税等来帮助企业。而且还需要加拿大央行采取某种机制释放大量流动性进入实体经济。 作为少数政府,目前自由党联邦政府面对危局表现出的不作为让人焦虑不安,过去的惨痛教训历历在目:加拿大在2000年任由北电倒闭,我们已经没有了科技板块;2009年任由加拿大钢铁厂倒闭,我们没有了制造业板块;2015年任由威朗制药沉沦,我们也没有了医疗板块,现在如果任由石油经济熄火,我们很难想象失去了石油板块后,就剩下放高利贷乱收费的银行,任意宰割消费者的三大电讯商,还有让人上瘾发狂的大麻等几个行业,加拿大经济走向何方呢? 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

杨凡:加币汇率恐怕刚刚打开下降通道

本周一国际油价出现史诗级下跌,目前德州轻质原油的价格已经跌破2008年金融危机时期的水平。 加元素以石油加元著称,商品属性极强的加币对于国际油价暴跌非常敏感,在2015年的国际油价下跌期间,加币兑美元汇率从几乎平算水平暴跌至68美分。这次也不例外,加币兑美元汇率从一周前的75美分上方断崖式下跌,汇率暴跌至73美分,而且随着沙特增产国际油价下行压力巨大,加币汇率恐怕刚刚打开下降通道。 对于加拿大石油企业而言,本来就因为横山石油管道问题而举步维艰,现在国际油价暴跌让这些企业的利润越来越薄,从2015年国际油价暴跌以来,加拿大石油经济并未因央行降息而恢复,在如此疲弱的时刻再次遭受国际公共卫生紧急事件的冲击,很多人都开始担心加拿大经济走向何方? 加拿大的大型石油企业面临压力的同时,分析师开始担心,加拿大五大银行发放给这些企业的贷款是否还安全?如果出现贷款违约,是否会影响加拿大金融体系的稳定性? 从目前的数据看,加拿大五大银行和国家银行的石油企业贷款敞口为600亿加币,这个数字只是主要银行发放贷款余额的2%,其中满地可银行敞口最大约为2.8%,皇家银行敞口最小只有1.2%。 加拿大主要银行已经对石油企业采取了严防死守的措施,现在这个数字比例较2015年前已经大幅下降,在上一次石油暴跌之际,加拿大主要银行的石油企业贷款敞口平均为10%,可见在2015年以后,加拿大石油企业融资有多困难。 有鉴于此,如果加拿大石油企业贷款违约上升,对于主要银行的影响相对有限。但是国际油价暴跌,除了对石油企业的冲击之外,对于加拿大整体经济的影响却不可小觑。 目前加拿大和美国都处于国际公共卫生紧急事件影响的初期,对于今后事态发展无人知晓。加拿大石油企业不仅是阿尔伯特的事情,许多大型油气企业都有上下游服务企业,贷款坏账虽然不会拖累主要银行,但是企业裁员,企业大幅缩减开支等,将会影响上下游企业和整体经济。 面对国际公共卫生紧急事件的威胁,加拿大皇家银行建议,加拿大政府需要采取货币政策和财政政策两手都抓的政策,这套组合拳包括央行降息和政府减税等刺激措施。 加拿大目前的应急措施只是跟随美联储在上周降息50个基点,但是,RBC首席执行官David McKay今天表示,仅仅靠降低利息不足以应付这次紧急事件。 降息只能帮助企业和个人缓解现金流的压力。政府需要采取减税措施,例如降低工资税等来帮助企业。而且还需要加拿大央行采取某种机制释放大量流动性进入实体经济。 作为少数政府,目前自由党联邦政府面对危局表现出的不作为让人焦虑不安,过去的惨痛教训历历在目:加拿大在2000年任由北电倒闭,我们已经没有了科技板块;2009年任由加拿大钢铁厂倒闭,我们没有了制造业板块;2015年任由威朗制药沉沦,我们也没有了医疗板块,现在如果任由石油经济熄火,我们很难想象失去了石油板块后,就剩下放高利贷乱收费的银行,任意宰割消费者的三大电讯商,还有让人上瘾发狂的大麻等几个行业,加拿大经济走向何方呢? 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

加美比较:一国检测多,另一国确诊多?

作者:德胜 新冠病毒疫情在世界范围蔓延,触及120个国家和地区,真是令人忧心。世卫组织宣布为“大规模流行”(Pandemic)。 意大利累计确诊病例已经超过1万,日新增病例有时超过2千,与新冠病毒相关的死亡超过800人;美国累计确诊病例已经超过1千,日新增的病例超过300,死亡人数超过30 ;而加拿大的累计确诊超过100,日新增病例在个位数,死亡1人。意大利、美国、加拿大这三个国家的数据基本上相差一个数量级。但正如有媒体所言,每天变化的不是数字,而是生命! 分析数字的变化,依然非常重要。我们总是不希望明天加拿大的数字,变成今天的美国这样,也不希望美国明天的数字变成今天的意大利的状况。 另外一个数字也同样引人瞩目。据BC省省长贺谨介绍,该省一个省所进行的检测样本数量,已经超过了美国全国,他为BC省公共卫生部门所做的工作感到骄傲,该省还将进一步增强对新冠病毒的检测容量。加拿大的安省和联邦的检测机构,同样做出了大量的检测。 一边是加拿大的检测案例数量远远超过美国,另一边是加拿大的累计确诊病例和死亡数量明显少于美国,这两件事情并不是互不相关,而是有一定的必然联系。在防控疫情扩散、与病毒赛跑的竞争中,各国采取了不同的策略。在中国发现新冠病毒的疫情之后,意大利是最早宣布全面禁止与中国航班的国家之一,美国也宣布禁止中国来的航班,而加拿大没有这么做。加拿大的做法至今引来要求“禁航”人士的批评。 美国与加拿大同属经济发达国家,两国都在第一时间从世界卫生组织分享到从中国来的新冠病毒基因序列信息,无论是核酸检测和CT扫瞄,对这两个国家的技术条件都不是问题。区别在于是否愿意认真做大量的工作,兢兢业业地追踪每一个可能的病例。 检测是否重要?劳里埃大学健康科学的教授Todd Coleman表示,“可以对传染疾病进行实际防控的唯一手段,就是知道谁被病毒感染,并且防止其传染给下一个人。”中国的防控疫情经验也有一条“四早策略”:“早发现、早报告、早隔离、早治疗”。而检测就是这其中的重要手段。也许正是因为这样的原因,加拿大目前的确诊病例绝大多数是与旅行相关的病例,“社区传染”的至今比较少。而意大利和美国则出现很多至今找不到“零号病人”的案例,无法寻迹传染的源头到底是来自何处。 美国全国的检测数不如加拿大的一个省,部分原因也是体制问题。加拿大是全民医疗体制,检测免费,有可能受感染的人没有精神或者是经济负担,也没有必要去刻意隐瞒自己近期的旅行历史。而美国约有2,750万人没有医保,现任总统上台后不仅便砍掉公共医疗的改革,更削减疾病控制中心的经费。 据报道一个美国人旅行回福罗里达之后觉得自己生病,他做了应该做的事情:看医生要求检测,结果检查出来冠状病毒阴性,但同时收到一张3,270美元的账单。医保制度令很多低收入人士没有勇气去进行检测,造成问题的不仅是弱势群体的健康,更是整个社会的健康。 BC省长的言论说明,加拿大并非像有些人说的那样,在防控病毒上“不设防”,而是比美国做了更多艰苦和细致的工作。至今为止的数据说明,加拿大的防控工作做得比美国好。我只希望在未来各国都做得更好。我们每个人都应该尽自己的一份责任,重要的事情不怕重复:听公共卫生官员的话,勤洗手、遮挡咳嗽、避用手触眼鼻口,旅行后自觉自我隔离,担心有症状要尽早打电话,不要直接去诊所或急诊……。

杨凡专栏:投资是一场勇敢者的游戏

全球资本市场上周经历血洗,除了债券之外的一切资产都遭到疯狂抛售,连一些人迷信的黄金也不例外。本周美股创2008年金融危机以来的最差一周表现,标普500指数累计下跌11.5%,纳指下跌10.5%,道指下跌12.4%。然而仔细观察,除了人们对于疫情的发展情况发生变化以外,公司季报和经济基本面最近并没有什么根本性的变化。 近期的股市暴跌,媒体为了吸引眼球不惜浓墨重彩的渲染恐怖气氛,散户惨遭屠戮的血腥字眼跃然纸上,似乎2008年的金融海啸就在眼前。 对于投资者而言,如同烟花般灿烂的上涨行情固然过瘾,但更能持久的行情必然是充满着折返走势的,经过市场起伏,价格变幻,无论投资高手还是市场小散都会经历亏损,关键的区别是如何对待亏损和具体的应对措施。 成熟投资者在入市之初就抱定亏损是长期盈利的必然代价,而相对幼稚的投资者却抱着准备赚多少的强烈预期入市,在资产配置上更加趋向冒险,但是市场风险真的来临时,则选择慌乱中卖出实现亏损。巴菲特曾讲,股市就像一个再分配中心,把财富从交易活跃的投资者手中,流到目光远大的耐心投资者手里。 股市本身就是为勇敢者设计的,需要有到中流戏水浪遏飞舟的气魄和胆识。在投资市场上​​经历过许多以后,用勇敢者的游戏来形容股票市场,真是再恰当不过了。掷出骰子,没人知道会面临什么,克服困难,走出幻像,作个勇敢者才是最终的真谛。 当你怀着激动的心情进入股票市场时,就应该明白市场的不可预测性,和各种幻象的出现。正像勇敢者游戏的主人公第一次玩游戏就被吓坏了,一晃就是 26年过去才又开始重新鼓起勇气继续玩。现在的股票市场,在各种衍生工具的帮助下,幻象百出,有些是非常可怕的恶梦:道琼斯指数一天内下跌千点,而且是连续几日都出现千点下跌,这在过去很难让人相信,现在都真实的展现在投资者眼前了。可见,股市里酸甜苦辣什么滋味都有,关键看你有没有勇气正确的面对。 面对市场的幻象:无论是暴风雨般的狂跌,还是如潮的坏消息,你只有作一个勇敢者,保持在市场上的资金,坚定的克服其他人所不能承受的困难,才会安全的走出这个游戏,并发现其实一切都没有任何改变。 其实,当牛市爬上忧虑之墙,各种传言风声水起之际。过去一年的市场气氛十分诡异,直线上升的股票价格令看空市场的投机者与看多市场的投资者同样心悸。 美股在去年上涨30%以后,今年又在不断创下新高后,终于出现断崖式下跌。作为正常的投资者除了选择静观其变,或者远离市场,几乎没有其他办法,一些基金经理认为这种市场情况是过去几十年都没有见过的最难操作的世道,没有任何技术含量,只要买进后傻傻的等着收获就可以了。 对于那些习惯于低买高卖的聪明投资者而言,去年的市场令他们错过许多机会,在一个人人赚钱的市场里踏空的滋味比起亏钱还难受。而今年刚刚加入牛市的狂欢,就被突然起来的暴跌套牢,怎能不让人郁闷呢? 其实,没有必要过度自责,在历史上任何一个悲观时期,我们几年后回顾时都发现是个不错的机会。作为投资者,面对越来越纷繁复杂的市场,与其拼命的追求市场时机的把握,倒不如转向把握好资金的调度,调整好投资心态。美国的哲学家Soren曾讲过,我们只有在回顾时才真正明白生活的含义,可惜我们的生活却是一路向前看,很少有机会回头。 总之,生活都是自己创造的, 想改变生活就要采用正确的方法,长期坚持才会见效。股票市场上永远硝烟弥漫,没有平静的时候,如果不能承受这许多折磨,寻找理想的桃花源,就请远离股市,清心寡欲。如果想要在股市上做出一番成绩,也请记住:股市投资是一场勇敢者的游戏。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

家具店破产 零售业惨不忍睹

本周一北美股市不开盘,美国是“总统日”、加拿大则是“家庭日”假期,在家没事上网的朋友,突然在家俱零售巨头Pier 1的网站上看到一条简短的消息,公司宣布chapter 11破产保护,并且谢谢加拿大客户多年来的支持。 这家成立于1962年的大型零售商Pier 1,今天同时宣布将关闭所有加拿大零售店面,这对于加拿大经济和就业岗位造成的影响还暂时无法评估。不过这些对于加拿大消费者都习以为常了。这几年来,加拿大零售商家惨不忍睹,从丹尼尔到Futureshop,到Sears百货店,一个个实体零售店纷纷凋零。 历史悠久、实力强大的Sears破产后,大家都看到所有的流程。首先是指定清盘者,这次选定的是Hoskin & Harcourt LLP,然后是向法庭申请,估计3月23日将会进行清仓拍卖,这些都是前两年Sears拍卖一模一样的路数。 这些年作为零售商,在加拿大的日子非常艰难。虽然说加拿大处于低利息环境,加拿大人的家庭债务平均利息成本略微低于4%,但人们对于利息成本的敏感度比以往任何时候都高。2008年之前,央行加息1%,对消费影响为1.1%;而2000年这个指标只有0.8%。可见,如果加拿大现在加拿大央行加息,那就意味着消费受限制的程度比10年前高20%,比本世纪初高60%。 过去几年,加拿大人的房贷总量每年按照6.2%的速度增长,从下图就可以明显地看到:造成这一局面的并非是因为贷款买房的家庭增加了,而是每一个背负房贷的人债务负担增加了。 作为货币政策制定者,加拿大央行经常关注debt service ratio这一指标,加拿大的房奴们每年债务都以6.2%的速度增长,但是债务成本占可支配收入的比例却一直稳定在6%。这显然和加拿大人1%左右微薄的薪资增长不匹配。目前平均每一个加拿大人每个月的房贷还款中有一半是用于归还本金,利息部分也只占据一半(各占可支配收入3%)。 除非加拿大人的薪资增长能够有质的飞跃,现有房贷人的DEBT TO SERVICE RATIO将会成为压在消费者头上的一座大山。 两年前开始的利息正常化脚步,涨利息的锤子,将债务深重的加拿大人敲打得苦不堪言,从现在的各种迹象看来,加拿大央行需要大踏步的追赶美联储降息的脚步了。 美联储这一轮的加息峰值早已经显现,剩下的就是一路降息,虽然没有人知道会降低到什么水平,但是一些分析师已经又在鼓吹零利率了。 上周特朗普总统最新美联储提名人Judy Shelton和Christopher Waller回应了参议员的问题,期间Waller表示在下一次经济衰退中会将利率降低到零。但是,即将离任的行长波洛兹对于降息只字不提,一月份的议息会议上继续保持不作为,将利息维持在1.75%的水平。 影响加拿大央行降息决策目前有两个障碍,首先是NAFTA之后的美墨加协议USMCA正式签署,加拿大房地产市场今年大幅反弹,这些都预示着加拿大经济2020年增长将会不俗。 另外一个是在通胀水平方面,分析师认为加拿大通胀率会保持在高位,2020年通胀率会非常接近加拿大央行的通胀门槛,平均水平将在1.9%附近徘徊,随时都可能突破红线。 如此高的通胀预期,加拿大央行能不加息就不错了,在降息方面并没有美联储那么大的空间,要知道美国的通胀率只有1.5%! Laurentian银行分析师表示,对于那些期盼这加拿大央行降息的朋友而言,除非加拿大经济突然遭到重大冲击,否则很难成行,加拿大央行想要走上宽松之路的门槛很高。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

中国封城 加国震荡 华企影响有多大?

新型冠状病毒爆发至今,随着疫情的发展和扩散,不单单是中国的复工潮被不断被推迟,全球各地均有行业受到疫情的波及,华裔服务业更是陷入前所未有的困境。面对艰难,商家如何 面对? 本报记者 文琪 加拿大作为拥有数以百万计华裔移民的大国,数年来加中两国在经贸、旅游、留学、文化等方面都有着深度的合作和交流。随着中国经济的不断发展和消费能力的提高,加拿大有众多行业也依赖每年的旅游、求学和移民人口的经济贡献。新冠肺炎爆发后,加国华社出现的恐慌不单影响了本地中、小商户的生意,中国一些工厂和企业的停产也反作用加方造成行业产生的“货源慌”。 旅游业陷入寒冬岁月 特许会计师、烈旺万华商会副主席梁万邦在接受星岛《加拿大都市报》记者专访时表示,目前与17年前非典时很像,服务行业首当其冲。“和客户面对面、涉及到人与人接触的生意,包括餐馆、美容、美发、旅游、中医等,都很受影响。另外一些华人常去的一些商场,人们也担心病毒会在空气中传播,所以他们都少去。比如Markville Mall位于华人区,华人现在很少去就变成了重灾区。加上每年这个时候也是做生意最难的时候,因为几个大的节日都过了,圣诞节、新年、农历新年、情人节都已经过去,接下来就是报税季节。很多人要安排好财务,涉及到税务问题,购买RRSP等。在这样的情况下,消费能力自然低下来。再加上这次的新冠肺炎,对这些商户来说是雪上加霜。” 多伦多地区从事旅行社生意多年的某小规模旅行社负责人在接受本报记者关于近期新冠肺炎对生意影响的采访时表示, 自己虽然不能代表大的旅行社,因为他们负担更重,门市、人工更多,所受的影响更大。但作为小规模的旅行社,现在也是非常难抗。“我正带着我的员工们在外度假,因为最近他们太辛苦了,改票、退票都没停过。这段时间对所有的旅行社都很难。我们不能发国难财,除了航空公司要的差价之外,我们不收手续费,员工都是加班、加点地改和取消行程。店面的租金、人工、加班费这些开销,让我头大。” 特许会计师、烈旺万华商会副主席梁万邦 这位旅行社负责人还对记者表示,知道餐饮行业近期也比较难,但是旅游行业相比要更惨一些。“我有很多朋友做餐饮的,餐厅的人流和翻牌都是肉眼能看到速度的。比较火的餐厅平时要排队等号,现在是去了就能有座位。我也去了几次以往很火的餐厅,不用说翻桌了, 可能一晚上一轮就算多了,还坐不满。餐厅的固定成本在那,客人不来,他们的员工不忙,就不太辛苦。而我们旅游业是不一样的,虽然固定成本也一直在,但人越不来,我们就越辛苦,都在电话里不停地改票。一月不行改二月,二月不行改三月,现在三月又取消,我们的人工成本在里面,还因为加班加点有所增加。 “有的消费者认为,旅行社收钱就是发国难财,为什么在这时候还收钱?但大家要知道,改票是有票差的。因为疫情关系,有些航空公司允许免费改一次票。但是,有些票改了一次,再改就不是免费了。另外,这些是航空公司收的钱。大多数的旅行社在这个时候都是不收手续费的,即使都有固定成本在。国难当头,匹夫有责。我们这次也真的看到了很多令人感动的事。我们有十几年的老顾客,信任我们,知道旅游业现在的处境,即便知道我们不收手续费,在补差价转账的时候,多转钱给我们。已经不是一单、两单的客人这样了。我还打电话给他们说您转错了,给多了。客人说没有转错,知道你们不收手续费,但这次疫情不是短时间的问题,大家一起扛过去,坚持把手续费给了我们。将心比心,我们也很感恩。也有客人买口罩送给我们,患难见真情。这时候不太适合人与人的面对面交流,但我们旅行社一定会照常营业,还可以和大家微信、电话联系,因为这个时候是客人最需要我们的时候。” 华人餐饮业苦练内功 记者探访了三家华人社区的知名餐厅寻求采访,不出意外都遭到负责人的拒绝。在这个苦不言堪的特殊时期,这些餐厅的老板打掉牙往肚中咽,想尽力把好的一面留给顾客,期待疫情过去生意能回暖,想为顾客多留下正面、积极的印象。 拥有200多个会员品牌的加拿大中餐及酒店管理协会会长Catherine Hou在接受本报记者访问时则坦言:“新冠肺炎”疫情的出现让餐厅生意都受到了不同程度的打击,不论这些餐饮业的主要客户是华人还是其他族裔。“我和大部分会员都聊了一遍,发现他们生意受到冲击最少的都有三分之一,最多的则有60-70%,腰斩半数是大部分的。我也去了很多餐厅,看到空荡荡的也吓了一跳。平时门庭若市的,现在服务员都和老板聊天,厨房也静悄悄的。我们私下有一个餐厅老板的群,群里的老板们都很迷茫,不知道这次疫情要等多久才能过去。经历过非典的餐饮老板们也是心有余悸,那时候营业额都下降了一半,也有餐馆熬不住倒闭了,后来又再开起来的。他们感觉这次新冠肺炎疫情比非典时期还要严重,不知道会持续3个月还是6个月。比较乐观的人希望一个月疫情就解除了,比较消极的人觉得要6个月。但我肯定的是,一旦疫情解除,餐饮业一定会有一个报复性的增长。我也鼓励大家,这段时间要苦练内功,坚持下去。可以研发新菜单、做员工的再培训。平时很多时候很忙顾不上做太多,现在相对闲了,可以留一些比较精英的员工做这些事。” 加拿大中餐及酒店管理协会会长Catherine Hou 目前,在大多伦多地区,已经有几家餐厅暂时关闭。还有一些全天营业的餐厅,现在中午和下午都关门,只有晚上营业。Catherine表示:“我们特别不希望看到中餐馆关门,即使是暂时性的关门。因为对员工、厨师、供货商等整个后面支持餐馆业的众多产业都会带来深远的影响。很多人会因此失业,对他们的经济、家庭的状况都会产生不稳定的因素。我们说救市、救中餐馆,不是针对一个餐馆。餐厅的门店在前面,后面还有一大堆人在做事。我们要考虑的是总体的情况。” 在接受本报记者的电话采访时,Catherine正在温哥华出差。她与记者分享道,感觉温哥华的餐饮业面临的情况比多伦多更糟。“当地大批的中餐馆在讨论要关门。我昨天真的看到了几个店在关门。他们的情况比多伦多要复杂。1-3月大温地区已经取消了2,000桌的宴会酒席。温哥华很多粤菜、酒楼等,很多就是就是打宴会、家庭聚会的牌,一桌一桌的统计,取消了数千桌不说,很多还都没有付订金。餐厅进的货、请的临时帮工全都没有办法做下去了。大温的厨师协会和东主之间其实是有一点相互博弈的,他们在讨论如何保住自己的工作、争取自己的利益。现在厨师即便是去领取EI,因为很多人有一半的工资拿现金,等于工资的一半才能拿EI,就更少。所以他们一旦失业又会变成社会的负担。这整个就是一个很大的问题。” 华人超市生意回暖 梁万邦认为,这次的新冠肺炎,预防的措施来得早,预防的行为更严格,因此才会造成民众的恐慌。“这次和非典不一样的是,加拿大到今天为止只有7个人感染了这种病毒。非典当年在加拿大开始两周的时候,就已经有人在士嘉堡的医院死亡了。这一次中国的动作更是很大,各方都很严格,尽力把病的源头拦截。人们预防多了、过了就早成了恐慌行为的出现。” 华盛超市(Al Premium Foods)负责人Jack Li在接受本报记者采访是表示,超市的生意在过去三周的确受到了人们对疫情恐慌的影响。“现在是第三个礼拜。第一个礼拜大家都很紧张(panic),不止超市和餐馆,服务业影响都很厉害。外围的离开GTA的超市,离大多地区越远影响越大。有的生意影响了50-60%。一大半都没有了。有的少一点的影响有20-30%。到了第二个礼拜,稍微好一点,没有第一个礼拜那么严重。少的也有10-20%的影响,多的有30-40%。这个百分比是销售额,也是人流量,基本上是成比例的。对我们超市来说,持续这样的话,是致命的打击,要亏本。” 记者随即提出,如果这样的现象持续,超市能撑多久,Jack回应称:“我们以前经历过2003年的非典,前前后后影响了我们的生意三、四个月。也是一开始店里没人了。过一周、两周、三周就慢慢地好一点。但没有像现在这样一开始就这么厉害,影响生意40%、50%。这样的话很多超市的生意要赔本,那个把月就完了。” 华盛超市(Al Premium Foods)负责人Jack Li Jack表示目前华盛超市正在以对公众负责的态度进行自我规管(self-regulated)以应对疫情的发展。“我们两三周前就发通知了,回中国的员工要报备,什么时候回来要提前告诉我们,回来以后什么时候上班要提前等通知。这是我们发的第一个通知。 第二个通知就更严格,要求回来的人必须在家隔离14天。不光员工本人,员工有家属从中国回来的也要自动隔离14天以后才可以上班。我们有五、六个员工都在家里隔离,非常严格,不能把有可能感染的员工放到工作岗位上。超市每天进来一、两千人,一个带病毒的员工感染了顾客那是不得了的责任。” 支持联邦政府不封关 对于联邦政府不封关的做法,华盛超市负责人Jack Li表示非常支持。“我相信政府在严格地盯着疫情的发展情况。不是说现在边境不封,以后就也是不封。假如发现很多病例都进来了或者失控了,第二天就可以把边境关掉。现在政府的判断是低风险,也要重视疫区来的人的审查和隔离。但假如一开始大家都很焦虑疫情,整个社会都不运作了,危害会更大。这个礼拜我们看到对生意的影响比上个礼拜更轻一些。假如是这样的影响,持续两三个月也没有问题。大家辛苦一些,从生意的角度,还是可以能够运作的。没有钱赚,也不至于亏很多亏到要关门不可。 作为华裔社区的知名商家,Jack也呼吁本地民众在此时能找到平衡非常重要。“我们要尽可能地减少疫情对生活和经济互动的影响。我们能看见疫情在多伦多、温哥华等主要城市是不是在恶化。现在政府的应对、百姓平民的应对,都是正确的。既考虑风险,也考虑到平时的生活质量,两边兼顾。只讲一个极端是不对的。边境什么措施都没有,也没隔离,那就是敞开了国门,病毒什么时候来都行,那就完了。但假如边境都封了,所有人干脆和中国人民一样都不出家门,经济不运转,这是另一个极端,也不行。中间这个平衡很重要。我在此希望鼓励本地民众要有信心出门消费,商家门会尽责,大家也能用实际行动去支持社区的商家。华人社区很多生意目前明显地受到冲击。为了增加大家对华盛超市的信心,我们马上会在超市里设立酒精免洗洗手液(sanitizer)的使用点, 强调消毒、洗手的重要性,也加强对员工的要求。” 华企承受力有限 多伦多大学经济系兼职讲师陈蔚纯(Christy)在接受星岛《加拿大都市报》记者专访时表示,此次疫情对经济的影响还不确定。“目前大多数人都是用2003年SARS的时候作一个基准(benchmark)。那时对中国也好、加拿大也好,或者对全球经济来讲,主要的影响是一个季度(quarter),顶多两个季度。当时对加拿大是一个季度的影响,使得加拿大的GDP增长幅度和SARS发生前相比降低了0.5%,对中国的影响就更明显。 这次新冠肺炎,尤其对中国来讲,可能影响程度比SARS还要严重,但对加拿大来讲反而没有那么糟糕,因为SARS的时候我们是除中国之外,在境外唯一一个被WHO也颁布了旅游禁令的国家。而目前的这个疫情,对加拿大的影响还没有到这一步。加拿大现在没有很多确诊的病例。从这个层面讲,按照现在这个发展势态,加拿大应没有SARS当年那么糟的情况。但是毋庸置疑,从我们本地的社区来看,现在华人的服务业受到明显的打击。” 多伦多大学经济系兼职讲师  陈蔚纯(Christy) 陈蔚纯认为,目前华人群体对疫情的反应比较激烈的现象值得理解。“因为大家经历过SARS,或者有亲人、朋友在国内,比较多地了解了目前国内疫情严重的信息,因此在这里更加紧张。社区内很多商户本来的客户都是华人居多,而本来会光顾华人服务业的客户现在都不去了,损失可想而知。另外,现在中国和2003年发生非典时相比,在全球的经济体量占比以及对加经贸关系中扮演的角色已经比17年前要大得多。现在中国是加拿大外国旅客的重要来源国,因此疫情对中加旅游业有很大的打击,更不要提很多航空公司2 、3月份都停飞了中国直航的班机,造成的损失会非常明显。还有我们本地专门招揽中国游客的中、小旅行社,都会受到更沉重的打击。如果疫情像大家预计的,在季后4-5月份天气回暖后就能平息下来,那么估计对加拿大的经济影响是一个季度。但是如果疫情发展不是像现在预计这样,那影响可能更多、更久一点。” 作为经济学的专家,记者向陈蔚纯提出是否为社区内的商户们感到担忧,她回应称:“华人社区的影响会大,尤其客户主要是华人的公司就会比较惨。大公司一个季度还能熬过去,但如果是本地中、小型的旅游公司,或者一些专门运营旅行大巴的公司,未必一个季度能够撑过去。 另外,对不同规模的公司的影响也很难预估。大的公司人员更多,可能灵活性(flexibility)有一点,可通过一定程度的裁员或缩短规模就熬过这一个季度。而小的公司,资金、底气都相对较薄。餐饮业也是一样,因为华人餐馆本身在市场上竞争就很激烈,并且利润也不是很厚,所以不会有太多的底气可以撑整整一个季度的时间。” 即便如此,陈蔚纯也认为,如果从整个经济层面上来讲就未必有很大的影响。“非典那么大规模的疫情,也只是在某一个季度拉低了加拿大GDP增长的0.5%。现在大家可能说GDP增长率在第一或者第二季度有可能因为新冠肺炎的疫情而拉低0.2-0.3%。但是我觉得这个也不好比较,因为17年前中国对加拿大经济的重要性没有那么大。但是现在加拿大的制造业、服务业,要严重地依赖来自中国的办成品和原材料。现在我们知道中国各行各业最近都受到打击,甚至中断。原材料来自中国的行业,产品价格就会高上去。 CBC昨天说我们国家冰球联盟(NHL)的球员,高端的的冰球棍一根要3-5百元,基本都产自中国,没有可替代的厂商(alternative producer)。现在那些厂家都关门,运动员就买不到原来他们用的那些高端球棍,也受到了影响。” 华商会在行动 特许会计师、烈治文山、万锦华商会副主席梁万邦表示,目前商会会员最大的诉求是,如何让没生病的普通人,在注意卫生的大前提下可以出来消费。“我们希望在做好预防措施、保持卫生的情况下,尽力把华人的生意带起来。此时为了振兴我们社区的经济,在安省省议员韦邱佩芳倡议之下,我们和大多市华商总会一起,联系众多商户,将会举办大型抽奖活动,奖品包括机票及现金,鼓励华人社区消费。希望通过抽奖,让商家互相扶持、互相推广。比如去吃广东菜可能会中了旅游奖,做SPA的可能抽到现金券去餐厅吃饭,等于是商家的互相帮助。 此项大型抽奖活动将于2月14日至3月31日期间举办。凡在安省大多市任何华人商户税前消费满30元,可凭收据到参与商户领取幸运抽奖券一张,次数不限。抽奖者将有机会获得包括由多加拿大航空送出来回任何目的地机票两张、现金礼券及现金代用券等丰富奖品。”

加拿大的国民宝贝Tim Hortons 到底在为谁赚钱?

原标题:谁拿走了Tim Hortons的成果? 无论在寒冷的冬日,还是在炎热的夏天,加拿大人都喜欢在街头巷尾的Tim Hortons喝杯咖啡。这些遍布加拿大全境的大小不一的咖啡馆,远远超过喝一杯咖啡的意义。有人在这里与朋友小聚聊天,有人在这里与客户见面洽谈业务,总之,Tim Hortons就是加拿大普通人生活的一部分。 如果说Tim Hortons一直是加拿大品牌的明珠,多年来自主经营非常成功的话,主要的原因是公司尊重每个连锁加盟的店主,广泛采纳他们的意见。 但是,在Tim Hortons被收购之后,则完全失去了往日的风采,垄断财团与加盟店主的纷争不断,最后双方走上法庭,达成厅外和解,具体细节没有向媒体透露。新的经营方式就变成了垄断加上武断,所以就出现了许多戏剧性的场面。 首先是Tim Hortons在店面上作了很大的风格改变。不过,TimHortons这些外观上的“美轮美奂”,背后是有代价的,公司总部RBI宣布,这项计划将要花费7亿加元在未来4年里完成,所有加拿大的咖啡连锁店都要服从这个统一要求。 店面作出很多改变后,Tim Hortons的菜单也同样作出许多改变。过去一年里竟然做了60多个Limited Time Offer, 赶时髦匆忙拼凑的各种新产品试验,让老客户无所适从。 例如,美股市场上最火的一只股票Beyond Meat 提供的人工合成肉,刚刚上市不久,Tim Hortons马上推出了假肉三文治早餐。但是刚刚过了3个月就不得不在大部分省取消了这项试验,只在BC和安省保留,然后在2020年1月份全部将其取消。 不过Tim Hortons在被收购之后,已经完全丧失了作为加拿大公司的保守风格,而是成为国际垄断财阀的敛财工具,现在讨论这些都为时已晚。 股票本周一大涨3%,成为加拿大TSX市场上最耀眼的明星之一。这个加拿大耳熟能详的咖啡品牌周三表示,将会把每股的季度分红从目前的50分提高到52分。 刚刚出炉的财报显示,截止到去年12月31日,公司的盈利增长来自汉堡王和Popeyes,分别增长了3.4%和12.1%,但是公司所依赖的核心业务TimHortons咖啡业务却不尽人意,实际上咖啡业务在同期下降了1.5%。 RBI公司的首席执行官表示,公司的几个品牌出现这么大的盈利增长差距,今年如何恢复TimHortons的增长将是公司的首要任务。 其实,作为股东而言,无论这家公司发生怎样的巨变,无论菜单如何混乱,无论咖啡是否还香甜,但投资者作为前TimHortons的股东,或者作为后来其母公司RBI的股东,长期投资下来,收获匪浅。 TimHortons公司2006年上市时股票价格23元加币,到了2014年底巴菲特联合巴西3G公司收购时已经接近100加币。 虽然说TimHortons被收购后,总公司不断挤压店主生意,盘剥供应商,牺牲员工的工作,侵害消费者利益,这些事情无法让人感觉愉快,但是这些措施所省下的钱大部分用于回馈公司的股东,这间以Oakville为总部的公司,过去的5年里,RBI的股票价格暴涨200%。 同期,加拿大TSX指数勉强创新高,但是涨幅不过区区20%而已,只是这家公司的一个零头。这不得不让人觉得奇怪,一个连锁生意从店主,到员工个个都不开心,只有投资该公司股票的股东最开心。 由此可见,在一个股权当道的时代,股东最幸福,无论这家公司有什么烦恼,只要买它的股票,既有分红,也有资本增值。 这个系统到底怎么了,股东们身不动膀不摇,5年下来投资翻了一倍。可是,真正经营咖啡店面的小企业主们,干事业的人们就苦了:不仅遭受总公司的打压,受到员工的抱怨,一年下来也挣不了几个钱。我们不禁要问,TimHortons的劳动成果,都被谁拿走了? 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

永远不要与美联储作对:分化加剧,富人越富

原标题:美联储融涨股市贫富分化加剧 刚刚过去的美联储议息会议完全符合市场分析师的预期,维持利率区间为1.50%至1.75%不变。鲍威尔表示,部分迹象表明全球增长可能稳定,但不确定性依旧存在,包括疫情带来的不确定性。有理由对全球经济前景持“谨慎乐观”立场。 议息会议的消息公布后,美股扭转前两天受到疫情影响的跌势,大盘明显企稳,本周开始继续冲击新高。对于大家都关心的问题,美联储购债行为是否构成QE,美联储主席鲍威尔委婉地表示,美联储的储备金必须保持高位,保证充裕,只要数据表现与前景一致,则这个政策就是合适的。 这个回答非常巧妙,既没有证明回答QE问题,也承认美联储不断扩表的行为,同时对将来维持庞大的资产负债表显示出坚决的态度。 2018年美联储加息4次,导致美股在第四季度经历大量抛售。特朗普总统的怒火中烧,几乎是不厌其烦地攻击美联储的加息政策。口头秉承着货币政策独立性的美联储,真的被特朗普吓倒了,作风看上去很硬朗的鲍威尔,一个回合下来就服软了。 从此以后,美联储态度由鹰转鸽,资产负债表从缩减状态急速扩张。本来经过2018年的缩表努力,资产负债表已经减少到3.8万亿美元的水平,然后一路降息扩表到现在的结果,利息降低了3次不说,资产负债表又一次接近最高水平4.5万亿美元. 无论如何,我们要承认,永远不要与联储作对(never fight the Fed),相对于美联储可以轻易动用的上万亿的资金而言,任何机构和个人的资金都属于小资金,当联储想以货币大洪水将风险资产价格推上浪尖时,理性的投资者和看空的对冲基金很快就像汪洋中的小舟般被吞噬了。 华尔街空头比例最高的股票之一,特斯拉公司的股价最近疯狂上涨,不仅达到了马斯克胡乱吹嘘的425美元私有化水平,目前马上要冲关1000美元的水平,这种情况发展下去将会活活挤死空头。 多头一片欢呼之际,唯一令人沮丧的是,美联储这样的硬撑股市,货币政策更倾向于推高富人资产价格。如果不能与联储作对,普通人只有通过增加金融资产比例来分享股市融涨带来的利益。 政府托市的措施帮助稳定了股票价格,低利息执行的这十年,富人不但挽回了当初的损失,还进一步购买其它群体的金融资产,可以说富人越加富有。 究其原因,富人可以安心地持有股票一个根本原因,就是因为他们多数持有的是带有分红类别的股票基金。股票价格如何下跌,分红不能减少。随着牛市的发展,富人的胃口更大了,首先要求企业举债回购股票,其次为持有股票的股东增加分红。这就形成了股票市场的财富效应,谁拥有股票就可以拿到丰厚的分红,普通人想获得分红,就必须以更高的价格购买股票。 在投资决策中,股票价格无论富人穷人都无法控制,富人与穷人的区别在于,富人关注自己能够控制的方面,例如投资分红企业基金,即使在股票价格失控的时候,至少还有分红入账。 在投资的海洋中行船没有不带伤的,障碍也好,压力也罢,明天还要继续。洛克菲勒作为美国最富有的财阀,从来不为股票市场价格的高低而烦恼,只为拿到分红而开心。我们在财富的路上,别做非理性欲望的奴隶,做个生活梦想的主人,无论你开的是保时捷跑车还是丰田花冠,只要是开往春天的路上,都会心怀喜悦:投资市场的主旋律应该是享受生活,分红基金可以为长期投资者扬起希望的风帆。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

一律免费:无需花钱就能推广业务的四个简单方法

经营企业不易,而用有限的预算营运难度就更大。如果您没有经费做大规模宣传,那麽如何向他人推广自己的业务呢?常言道“钱生钱”,也许在某种程度上是事实;然而作为一个企业家,我在经营的过程中发现,最有效的一些营销策略往往是您被迫创新时,所想到的最不花钱(甚至免费)的方案。 以下几个是我无需额外借贷,即可拓展业务的方法: 互惠共赢: 与理念相同(或受众相同)的组织合作,形成交叉推广的营销策略,是我增长客户群最为成功的的方法之一。这种「互惠互利」的方式可以为合作双方缔造双赢的局面,且不会给您带来财政负担。就以本公司为例,我们会在业务通讯里刊登有关合作伙伴的内容,以换取向他们的受众宣传我们的机会。 善用社交媒体 : 在社交媒体上介绍自己和推广业务是一种较易实现的自我宣传的方式。但如果您没有时间或兴趣,又或者不屑于社交媒体上做推广,您可以通过回应他人的帖子来试试效果。这会让您加入社交媒体,并参与到对话中,他人或许会对您及您的业务产生好奇心,进而展开联系和沟通,带来更多商机。 书面投稿 : 您对所在的行业是否有深刻的见解或理念?将它写下来,然后向行内刊物投稿,阐述您的想法。出版商们总在寻找有见地和有趣味的文章,特别是那些无需付费的稿件。您不仅会通过发表署名文章(在报纸或网上)而出名,还可能开启与业界同行的对话,他们或会成为您的客户和合作伙伴。如果您还未做好准备潜心撰写整篇专题文章,您可以从回应最近发布的文章开始。这也是一个展开对话的机会,甚至还会在「读者来信」一栏刊登,如此一来,无需花费,您和您的企业就可获得一些曝光。 大胆发声:这是一个显而易见却常常被忽略的道理:向别人讲述您做的事情!也许您不觉得自己的邻居或街角的咖啡师需要您的产品或服务,但他们可能知道谁需要这些。不妨真诚地表达自己,或是让人看到自己的商标,大家或会因此多问一些您的工作,到时候您便大方地告诉别人。业务的发展,是在每位顾客或客户的基础上一步步建立的,因此,我们应把每一位顾客视为一个机遇。 欲了解更多经营小企业的贴士,请登陆tipsforsmallbusiness.ca浏览小企业营商指南。 本文作者Joanna Track是一位企业家,也是The Bullet Daily Media Group的创始人和发行人。 以上资料由客户提供。

政府拟重新审视压力测试

     自从加拿大引入压力测试政策以来,整个房地产市场确实感到压力重重,这项政策引发了广泛的批评,坊间要求对其进行改进甚至取消压力测试的呼声一浪高过一浪。      在本周的施政报告公布后,特鲁多总理向财长莫奈表示,财政部现在可以向金融机构征求意见,看看改善压力测试政策。财长莫奈也表示,如果经济环境发生变化,财政部会调整这一政策来支持房地产市场,保证金融体系的稳定性。      加拿大的压力测试政策非常具有争议性,房地产从业人员一直要求取消这个拦路虎,给房地产市场松绑;而经济分析师和专家则坚决要求贯彻这项政策,避免加拿大民间债务水平进一步上升。      在今年的大选期间,保守党政府表示如果当选将取消压力测试,但是自由党则没有任何表示,所以今天自由党政府宣布将重新审视压力测试政策让人感到有点意外的惊喜。      皇家银行的分析师表示,鉴于现在是少数政府,自由党拉拢人心尽量派糖的做法并不意外。不过,自由党政府的具体措施,现在还没有细节曝光。      前联邦保守党党魁熙尔(Andrew Scheer)的计划是,如果保守党当选,将会重新批准银行批出30年期按揭,减轻购房者每月的还款压力,而且还将放宽压力测试条件,并且取消Renew按揭时进行压力测试的政策。      自从2018年引入B-20压力测试后,房地产市场本来就进入调整期,这项政策进一步让地产市场放缓,许多过去曾经合格的本土买家被银行拒之门外。根据加拿大按揭协会的数据,大约10万名加拿大本土买家的买房计划,被今年执行的严格的按揭贷款政策影响。      加拿大帝国银行的分析师本杰明表示,压力测试政策过于简单粗暴的一刀切,并不符合实际情况。确实如此,在过去一年里,全球主要工业国纷纷降息,仅仅美国就降息3次,而加拿大央行却维持利息不变,从而使得加拿大的压力测试的利息水平认为抬高。因为根据这个被行业内称之为B20的新规定,现在的购房者,即使交足20%的首期,仍旧要进行新的压力测试,而且是在现行利率上再加2%的测试。分析师本杰明表示,现在是时候要对压力测试进行调整了,让它更适合现在的经济和利息周期。      加拿大按揭利息比较网站Ratespy创始人McLister表示,不仅是测试利息水平高的问题,现在的压力测试令许多希望更换银行的消费者被困住,从而不能挑选更好的利率和按揭条款,这是现行压力测试一个很糟糕的失误。      分析师认为,如果现在的压力测试政策继续执行下去,每年有12万的房地产买家会受到影响而购买更加便宜的房子,3万到4万买家则可能推迟买房的决定。相比过去10年里所有的房地产市场调控政策,房屋按揭压力测试可能是最严厉的,影响最大的一次。      不过,在分析师们看来,压力测试是为了保护加拿大所有房主的利益,使得加拿大房地产市场不会出现美国式的崩盘。加拿大房屋贷款中心CMHC,也要求政府坚持压力测试政策,不要屈从舆论和选举的压力。  ...

在加拿大什么人可以算中产?

     加拿大的媒体最近似乎都有一种浓厚的兴趣,追着联邦政府官员问“什么人算中产?”      这样的兴趣显然是源自政府。联邦政府这几年经常把“中产”和“努力工作试图加入中产的人们”挂在嘴边上。大部分政策以“中产”为主要目标,新的一届内阁中砍掉以往专门的体育部长、旅游部长,却偏偏别出心裁任命了一个“繁荣中产部长”。      这样的兴趣和疑问也非常合情合理,因为一个天天喊“中产”的政府没有一个人给出“中产”的明确定义,对什么人属于中产、什么人不属于中产之类总是含糊其辞。      12月11日,有记者追问总理定义“谁是中产”,杜鲁多回应说“加拿大人民知道谁算是中产阶层里边,也知道他们的家庭面临什么(挑战),我们更专注于真实的问题……”。媒体说,但是我们不知道。总理给部长的职权任务书也没有明确定义;而新任的繁荣中产部长也给人一头雾水, “中产是那些认为他们有能力负担自己生活方式的人,他们具有生活质量,而且他们可以......比如送孩子去打冰球,做各种活动。这是关系到具有一定生活消费,让家人可以做您想做的事情。”      如果按收入计算,据报道,按照加拿大统计局的资料,2015年加拿大家庭的中等收入是70,336加元,2018年是71,011加元。当然,统计数据的定义非常多,这个数字也只是一个参照。哈珀政府时期的财长奥利弗曾说,年收入12万的家庭“算中产”。      2015年,新的联邦政府上台之后的第一件事,就是为“中产”减税,为高收入加税,并推出“加拿大儿童福利金”,加大了“牛奶金”的额度,这一“中产”减税措施将个人年计税收入在45,282至90,563加元的区间减低税率,对高于200,000的收入增加税率。如果按照这个做法,个人收入在大约4万5到9万的人士都因为“中产”概念而受惠,收入更高的一部分的受惠程度将逐渐减低。      2019年,新一届政府同样以“为中产减税”作为第一步,提高基本个人免税额(BPA),2020年的BPA将由现行的12,298加元提升到13,229元,到2023年逐渐提升至15,000加元。      如果以2020年计算,此举对年收入低于1万2千元的人士没有帮助,因为以前得以免税,将来依然免税,但对所有高于这个限额的个人都有益处,即使年收入高于1万5千元,也会因增大的免税收入额而获益,直到从15万以上的“高收入”为止,这部分减税优势才会逐渐消失,到21万年收入时全部消失。因此年收入在1万2千至15万之间的人士都因为“中产”概念而受惠。      由2015和2019两次为“中产”减税的举措可见,惠顾的范围虽然都是涵盖中等收入的个人或家庭,但具体的收入数字却有很大差别。政府自己就不想把这个概念按照收入划清楚。      现在的财长莫尔诺不希望仅以收入来界定是否是中产,”中产的价值观就是大多数以及各个背景的加拿大人所共享的价值观:他们相信努力工作才能取得成功,并希望他们的孩子拥有更好的未来”,他们关注有足够的住房和医疗护理、给他们孩子有教育机会、一个有保障的退休、有保障的就业、以及适度的休闲开支……。      其实,加国社会的收入呈一定的正态分布状态,非要以收入为“中产”画出明确的界限并无意义。但“中产”的概念代表了大多数加拿大的自食其力打工者和辛勤的生意人,而且帮助和扶持中产就是从中间路线推动经济发展,可以促进整体经济朝着普惠型发展,远比侧重帮助高收入或侧重帮助低收入者为好。 德胜 图片来源:Pixabay

应允许华为参与加国5G建设 作家列5大理由!

杜鲁多政府迟迟未决定中国华为公司是否能涉足加拿大的5G网络建设。正值加中两国关系敏感时刻,总理杜鲁多从今年10月联邦大选前就不愿意表态,称选后再作定夺。如今将踏入2020年,禁不禁华为,需要尽快有明确答案。 《星报》作家奥立佛(David Olive)列出5大理由,认为联邦政府应该要允许华为参与5G建设。 1. 华为在5G领域具领导地位 在5G领域,华为过去4年所投入的研发支出是爱立信的3倍,是诺基亚的2.5倍。如今,华为已经积累了2,750项与5G相关的专利,远远超过其竞争对手,并且在全球范围内,已搭建了30,000多个5G基站。在目前的3G、4G以及5G的竞争中,华为赢得了极高声誉,其价格比竞争对手的产品低20%至30%。 2. 加拿大的电信产业渐落后其他国家  中国拥有世界上最先进的5G网络之一。七国集团(G7)中的经济体——法国和德国均已表示,他们不会禁止华为涉入该国的5G开发。德国网络代理商负责人霍曼(Jochen Homann)去年表示,如果将华为排除在市场外,将对数码产业发展造成重大延迟。尽管设立了限制,但英国仍欢迎华为5G技术。向英国政府就华为系统提供意见的英国专家早前出报告提到,“华为带来的安全挑战是可管理的”,这意味着网络运营商可以迅速识别,并解决这些挑战。目前英国4大电讯商都在其新的5G网络和华为有合作关系。 3. 华为对加拿大的承诺 华为不断增加在加国投资 华为在加拿大拥有1,100名员工,在加拿大开展业务已十多年了,并未出现任何争议。长期以来,它一直是贝尔和研科两家电信公司的主要供应商。研科公司不只一次强调,如果政府禁华为,将“削弱加拿大在无线网络性能,失去全球领导地位。”华为在全球21个研发中心中,有6个在加拿大。鉴于美国特朗普政府对华为不满,该公司陆续将美国的工作机会转移到加拿大。加拿大华为员工的平均薪资为8.4万元。 加拿大华为公司今年宣布,将其1.8亿元的研发预算再提高15%,并另外招聘200名工程师,其加拿大研发人员总数已增加三分之一。 在11月的德国媒体会议上,华为创办人任正非强调加拿大的重要性,他说:“我们希望帮助加拿大发展成为硅谷之类的创新中心。” 4. 华为与网络安全 没实际证据指它替北京当间谍 “华为”在中文字面上的意思是“中国可以做到”,它声称北京当局从未要求它做间谍。可以肯定的是,在华为成立32年以来,没有任何实际证据显示,华为替中国政府当间谍。 没有一家企业像华为,年收入超过1,050亿美元,在170个国家都有业务,其全球员工总数达19.4万人。如此庞大的企业要想长期、秘密的为中国当局服务却不被发现,绝对不可能。 虽然有数千名华为前雇员曾提到华为盗取知识产权的问题,但这是大型科技公司普遍存在的竞争现象,目前并没有证据显示是北京政府所下的指令。 5. 华为是中美贸易战的典当品 美国总统特朗普曾利用“国家安全”的理由,对加拿大的钢铁和铝进口产品征收关税,但是在特朗普赢得新北美自由贸易协定后,他取消了此关税,突然不再提安全威胁了。 同样地,在特朗普与中国的贸易战中,华为是讨价还价的筹码。特朗普威胁要切断华为及中兴通讯所仰赖的硅谷供应链。但是,当特朗普在中美贸易谈判中得到好处时,他又松手了。 很明显的,加拿大不应该随着特朗普不稳定的政策起舞,不能因此影响加拿大对超现代电信系统的追求。5G网络触及加拿大每一个生活层面,攸关我们的经济繁荣和创新活力。 综合报道

德胜:新版北美自由贸易协,风雨之后见彩虹

12月10日,美加墨三国政府签署协议,认可对新版北美自由贸易协定的修正案。在协议签订之前,加国总理杜鲁多曾经与美国和墨西哥总统通电话。这一签订意味着旷日持久的三边贸易协议近乎正式确定,仅剩下提交三国的议会中核准和实施这最后一个环节。而这最后一步也预计不会有太多惊险。 在三国中,美国是最大经济体,体量最大,执政共和党的特朗普当局已经将此协议作为自己的一项突出政绩,以期在未来的选举中为自己长脸,自然不会再节外生枝,而在野的民主党在最近的环节中为协议添上一笔,也自然不会有任何抗拒的理由。在墨西哥方面,协议的主体是上届政府在新总统的代表参与下谈判而成,新当选的政府也对此予以肯定,在议会上投票核准预计问题不大。 反而是加拿大,刚刚经历了一轮选举,自由党成为少数政府,反对党各有心思,如何投票难以预料,但政党之间的争斗毕竟不能过于超出国民经济的根本,估计没有任何一个政党敢于逆国民的生计而不顾,阻挠这一协议的通过。 因此新版北美自由贸易协定的最终核准,应该不会有是否通过的问题,而只会是时间问题。而工商界早已翘首以盼,“不确定性”成为当前工商界和投资界所面临的最大障碍,这一协定的尽早通过,对三国经济都有好处。 此番最新的修订,可能是源于美国国会方面的政党,对劳工保护及环境保护提出了一些新的修改,而墨西哥方面竟然同意了,对加拿大来说是非常乐见的结果。 墨西哥将进行“历史性的”劳工体制改革,让墨西哥的工人享有相应的权利;新的协议也对环境保护向各国提出相应的义务,符合多个国际公约的标准。而与这两项相关的“burden of proof(举证责任)”都出现逆转,将允许又三边专家组成的独立委员会进行监督。另外,对汽车制造产业的“原产地”准则也进行了更详细的规定,这一点可能是为了防止北美地区以外的钢铁材料大举进入北美产品,有利于美国和加拿大的钢铁产业,对加拿大的制铝产业也提供了更多的商机。 毋容置疑的现实是,北美自由贸易协定让三国经济都受益。现行的协议自1994年实施以来,已经极大地促进了各国的经济,三边的贸易总额增长了四倍。 新版北美自由贸易协定的谈判,可谓经历的多场风风雨雨,还经历了两次选举,领导人之间曾经唇枪舌剑,各种“极限施压”的手法,层出不穷,一国的领导人对另外一国恶意指责,称“地狱里边留给他有特别的位置”。 最后环节期间,很多人还担心在外交场合的一些插曲,是否会令某些领导人愠怒,一怒之下再生变故……。 然而最终谈判形成的协议,实际上就是现行的北美自由贸易协定的修订,更多地反映出当今三国经济的时代特色,是一个“三赢”的协议。可以说是NAFTA经历了风雨,最终依然展现出彩虹。 归根结底,合作共赢的基本经济规律不可抗拒,三国经济之间业已形成的紧密互动和相互依存关系不可抗拒,三国合作共赢的理念战胜了单边保护主义,经济相互依赖的现实战胜了恃强凌弱的姿态,贸易专业人士战胜了政治口号,理性战胜了狂热。

杨凡:西部省份独立对加国经济会有什么影响?

自从今年联邦大选,保守党毫无悬念地输给自由党少数政府后,阿尔伯特省的愤怒不断淤积。其实,加拿大最为人所知的分离运动在魁北克省,这次联邦大选真正让人惊讶的是魁北克人党的兴起,大家都知道这是一个分离主义的政党。 可是,现在阿尔伯特省也动真格了,大选结束后西部都在谈论“Albexit”,意即阿省退出加拿大,最近真的成立了分离政党“Wexit”,它的意思是“西部脱加”。这一下不仅和阿省同属中部平原省份的萨斯喀彻温和曼尼托巴被包括进来,连西海岸的BC省也被卷裹在内。这要是真给闹成了,我们东部加拿大人以后如果去欣赏班芙美景,恐怕要签证了。 班芙国家公园 Wexit的党魁Peter Downing表示,西部要站起来维护他们应有的权益,西部不愿意再被任意摆布了。Elections Canada表示已经收到Wexit的联邦注册政党申请,Wexit这个政党的目标就是将来让西部四个省份进行全民公决来决定是否要退出加拿大。 阿尔伯特省对联邦政府的不满由来已久,历史地看,阿省上交利润最多,获得联邦政府的转移资金最少。一个人如果多干活少拿钱,暂时可以,时间长了,换谁心理也不平衡。 早在1967年,魁北克要求1.5亿加元来补贴出口,联邦政府大笔一挥支票就给开出来,西部草原省农业欠收,希望补贴2亿加元,联邦政府则无情拒绝。1969年同样的剧情再次上演,魁北克要求300万加币来建立英法双语文化基金,联邦政府慷慨的支持;西部草原省要求联邦政府出资,建立西部文化基金同样被拒绝。这不仅是不同个对待的问题,而且从西部的角度看,一旦把钱上交联邦,就没有了掌控权,东部魁北克要风有风,要雨有雨,为什么呢?不就是怕分离主义闹起来吗。 现在西部也不干了,阿尔伯特省正在加考虑退出拿大的联邦退休金CPP,建立资金独立的养老金体系。看起来唐突,其实不然,这一切都是与魁北克的宿仇。既然魁北克有权力不参联邦的CPP计划,有自己独立的QPP养老金系统,为什么西部不能有资金的退休金计划呢?现在阿尔伯特省要求CPP把属于阿省的400亿加币退回来。阿尔伯特省与联邦政府越闹越僵。 2015年的一场国际油价暴跌,使得阿尔伯特省陷入短暂的经济衰退,在加拿大央行两次降息后,东部的房地产疯涨,但是西部的石油经济并没有完全复苏。主要的症结就是横山石油管道的扩建计划被人为阻挠,于是阿省不得不借助铁路运输石油出境。屋漏偏风连阴雨,本周加拿大3200名 Canadian National Railway工人的罢工,令加国最大的交通网络瘫痪,使得加拿大的石油,矿产农产品以及主要经济产品都被阻塞在交通网络上无法按时交货。 受灾最终的无疑阿尔伯特省,在横山石油管道工程被阻后,铁路运输成为阿省石油运输的重要渠道。阿省能源部长Sonya紧急表示,国家铁路工人的罢工使得阿省本来已经岌岌可危的经济陷入更加困难的地步。阿尔伯特省还从来没有见过石油出口运输这么艰难的情况。 本周加拿大国家铁路工人开始了10年以来的首次大罢工,这将严重扰乱加拿大的经济秩序,今后几个月的经济数据以及制造业装船指数将会受到冲击。其实9月份的装船指数就下降了0.2%,这次的铁路工人罢工,将会使得今年剩下几个月的数据更加惨淡,一贯以经济数据马首是瞻的加拿大央行,将不再有困难找到降息的理由。 加拿大央行副行长威尔金斯本周二在蒙特利尔表示,全球债务水平高企,贸易纠纷不断,正在酝酿一场完美风暴。威尔金斯讲话后,加元汇率跌至6周来的低位。Bay街的分析师认为,威尔金斯的发言明显的不再像过去般鹰派,对于利息政策持有的开放态度,是货币政策放松的前兆,加拿大央行降息为之不远。阿尔伯特省是否会选择“Albexit”,甚至整个西部是否会兴起“Wexit”运动,现在无人能预测,不过有一点十分明确,就正如当年老特鲁多总理所言:西部分离的机会绝对为零,加拿大人就是加拿大人。 杨凡    加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。 图片来源:pixabay网络图库

加拿大地产风险最高的两个城市警报解除

根据加拿大房地产贷款中心的最新评估报告,加拿大地产风险最高的两个城市多伦多和哈密尔顿风险级别降低,分别从高风险High risk,高估值Overvalue,降低至中等风险Moderate。 CMHC认为现在的两个城市的地产价格已经更好的反映出经济情况的基本面,在这份报告的更新后,加拿大只有BC省的Victoria和Regina仍旧高居风险评估的榜首。 关于市场过热,CMHC的衡量标准是,销售量是否明显超过挂牌量;价格上涨方面,则要看价格上涨的斜率是否超过平均值,过快的上涨往往代表投机市场;价值评估方面,CMHC关注的是房价上涨是否超过收入水平,按揭利率是否开始走势等其他基本面;楼市供应方面,则要看房屋租赁市场空置率,新屋建成的未成交量是否超过平均水平。 根据这些标准,CMHC则用不同的颜色显示房地产市场当前的状态,绿色代表地产市场一切正常,黄色代表有证据显示地产市场存在问题,红色表示地产市场存在严重问题。 在过去4年里,多伦多一直都被CMHC排在价值高估的名单上,这次摘下高风险的帽子,对于多伦多地产市场无疑是个好消息。 CMHC的首席经济师Bob Dugan表示,我们看到明显的见好迹象,房地产市场的不平衡性得到改善。 这次报告的数据依据是今年六月底的地产市场信息,自从6月以来,多伦多和温哥华的地产市场大幅反弹,买家蜂拥而入价量齐升。 自从2015年多伦多地产市场被列入高风险市场后,随着后来的价格调整,多伦多地产已经触底反弹价值凸显。十月份多伦多房屋销售暴涨14%,平均房价也上涨5.5%!安省的哈密尔顿市也是自2016年第三季度以来,首次被移出地产高风险城市的名单,CMHC认为现在的价格与当地的经济基本面相符。 不过,似乎还嫌利好不够,本周的十月份就业数据公布后,净损失1800个就业岗位,加拿大央行在年底降息的概率开始上升。对利息政策最敏感的加元汇率,本周出现大幅走低,一下子从76美分上方跌落。 加元汇率的下跌,令许多人产生外资流入加拿大房地产的遐想! 2015年加元的大幅贬值,海外资金流入加拿大,造成连续两年的房地产疯涨,如果今年加元再次出现大幅贬值,两年前的美好情形是否会重现呢? 除了多伦多以外,Hamilton市的房地如此火爆,恐怕也是没有多少人可以想到的事情。由于多伦多房价奇高,大批华人涌入周边城市,哈密尔顿房价的疯涨程度也在全加房价排名中非常靠前。由于当地有着名的麦克马斯特大学,很多买房的华人,基本上都是留学生和退休长者。 房子买在大学边上,有一笔非常稳定的租金收入。一个失业人口众多的城市里,哈密尔顿在这股风潮的带动下,房价竟然也大幅上涨,可谓经济学中的一个奇观!似乎加拿大所有的结构性经济问题,都被房地产市场的炽热温度化解。 纵观过去十年,加拿大政府自2009年以来的低利息政策,帮助加拿大经济走出沼泽的同时,同样抬高了房地产价格,使得加拿大金融体系面临风险,使得现在的加拿大银行,再也不像当年般固若金汤!那么,从历史经验看,加拿大刺激经济的道路,最终还要回到货币政策的老路,基本都会选择货币贬值。 汇率和房地产实在是个两难问题,保也不是,不管也不行。加拿大政府过去两年在抑制房价上动作很大,高举的锤子落下时,现在的后果已经显现出来。随着全球经济的放缓,美联储不断降息,加拿大政府对房价的态度矫枉过正的问题越来越明显。 新当选的少数政府一定会在这方面有所改善,如果不能放宽按揭贷款的压力测试,加拿大央行的货币利息政策就要走到前台,降息已经是写在墙上的标记,任何人都可以看到。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

杨凡:教师生涯充满艰辛 安省教育体系的死结

安省小学教师联会主席哈蒙德表示,政府并不关心教育问题。星报 近一个时期,安省教育体系一浪高过一浪的罢工潮让我们大长见识。从CUPE的55000名教职工罢工行动在最后一刻达成和解,到78000名教师背后的ETFO、OSSTF等可能最早于11月初开展罢工行动,真可谓是按下葫芦起了瓢,一刻也不得安宁。种种迹象表明,安省教育体系的改革正在不少方面呈现出失衡的特征。 由于教育体系牵动万千民心,舆论的造势更是使情势愈发变得复杂化。安省中学教师联合会发现,在10个委员会中,有266个全职教学职位被取消,而实际被解雇的教师人数甚至更多。仅在多伦多教育局,就影响到97个全职的职位,即124名教师。这266人还不包括一些还没确定编制的教师,也没有包括天主教委员会的中学教师,因为工会仍然在统计人数。 在本学年被解雇的教师,很可能会陷入暂时的困境,甚至会发现自己已经彻底失业了。更甚者,有报道指一名​​已经当了七年教师的女士,现在只得到一个一学期的兼职职位。她说,为了维持生计不得不去当女服务员。这样的舆论环境显然是对省府不利的。做了七年教师,并不是新入行,而且相信教学经验应该是比较丰富的,因此这这读来未免令人心酸。并不是说服务生的工作不如教师,而是应当人尽其用。 虽然一些人支持对削减教师职位,并且普遍认为裁掉的大都是不称职的教师。有的人甚至认为就是应该引进竞争上岗机制。甚至有人表示TDSB的注册学生人数,十几年来一直在下降,凭什么老师不应该减?不管怎么说,对于教师下岗的观点也理应有多种维度。 不过我们不能武断地认为被解职或被兼职的教师一定就是不称职的。因为这其中很可能牵涉到论资排辈或站队问题,以及某些可能的利益交换。在其他领域其实也不乏这种现象,有的人业务能力强,但人际关系处理能力不那么强,因此一旦出现岗位裁员,很容易首当其冲成为牺牲品。 同时,尽管数百教师岗位被削减从统计角度看只是一串数据而已,而且很多人都认同“只要是改革都难免伴随阵痛”,但落实到个体上这样的冲击就可能是100%。有的教师可能因此彻底失业。如果任凭一些教师失业而没有必要的缓冲和救助措施的话,这样的负面示范效应可能让更多的教师兔死狐悲,进而感到心寒。他们可能在未来的教师工会行动中更倾向于坚定地走到省府的对立面去。这就会使教育体系改革形成更坚固难解的结。 如果你深入教师的这个职业可能会发现,教师的生涯同样充满艰辛。现在当老师要读六年大学,毕业有的七、八年才能找到正式职位;除非你教法语,普通的起薪还不到五万元。老师带一个班的学生,哪个班没有几个调皮的孩子、难搞定的家长?不能打骂,谆谆教诲,中午课前课后还义务给学生开展活动。有些课后的活动还都是义务的。带学生出游在外过夜的话,老师责任重大,还没有额外补助。 老师经常自己掏腰包买一些材料资料的。教一天课,只有40分钟备课时间的,要准备六、七门课的;还要和家长有事打电话,开会,准备其他的书面资料。你觉得一天40分钟备课时间够吗? 你觉得老师回家后不要工作么?假期是没有薪水的,所发薪水是学年全年薪水中扣下一部分在假期发的。 所以不入一行,不知道一行的辛苦。所以大家不要看到老师福利不错,以为教师工会贪婪,却没看到老师的默默付出。知道政府为什么不立法把老师像消防员和警察那样,变成必须服务(essential service),禁止罢工吗?一旦这么做,老师义务做的这些工作都得收费,政府须付的钱会更多。 在这里我们也无意为谁开脱,只是提供思考问题更多的维度。我们希望家长和教师都能够互相体谅对方的难处,也更希望改革政策制定者能设身处地考虑到教师面临的实际困境,给予更人性化的关切。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

杨凡专栏:加拿大央行为何保持利息不变?

在沉寂了一个夏天后,加拿大央行本周宣布了利息政策决定,没有出现大家所期望的降息,波洛兹行长继续保持利息在1.75%不变,这个央行的基准利息水平已经保持了一年没有变化。 加拿大央行认为全球贸易争端,使得经济放缓,这些不利因素已经反映在加拿大投资和出口方面。特别是需求端疲弱使得大宗商品价格承受压力,对资源密集的加拿大经济形成冲击。 不过对于加拿大央行今年年内降息的可能性,许多分析师都不报太大希望,帝国银行的分析师表示,加拿大央行最早可能在2020年初采取一次降息行动。 波洛兹行长在发言中表示,未来全球经济正在放缓,加拿大也不能独善其身。在季度经济展望中,加拿大央行将第三季度GDP增长下调至1.3%,第四季度预计也是1.3%的增长水平。 与美联储不同,加拿大央行的议息会议并不是大家投票议点状图公布,每次加拿大议息会议后并没有具体的会议纪要公布,这就造成分析师和市场对于加拿大央行的态度摸不到脉。关于加拿大央行决策过程的批评一直以来都不绝于耳,当波洛兹被路透社记者问及央行议息会议的决策过程时,他表示我们是一个团队,在做出决定是很容易,很快就可以决定,虽然需要做一些分析,但是最剪短的回答是,我们总是能做出一致性的决定。 市场分析师却不这样认为,相比美联储,加拿大央行的沟通技巧和透明性相距甚远。分析师习惯于分析会议纪要,美联储每次会议后不仅有新闻发布会,而且有详细的会议纪要,这样分析师可以做出详细比较,相比之下,加拿大央行的政策有时令分析师困惑。 波洛兹行长对于不采取降息行动的解释令人费解,他认为随着全球经济的放缓,债券市场收益率不断下降,使得更多的加拿大人举债,如果再降息将会推动新一轮的借债浪潮,在加拿大民间债务高企的情况下,加拿大央行将继续审慎的观察市场情况,特别关注金融体系的脆弱性,以及过往政策对房地产市场的影响。 其实,加拿大央行不降息的一个隐含原因,就是最近加拿大地产市场的大幅反弹。加国楼市宏观调控以来,独立屋、半独立屋和镇屋等市场的成交总体回落,不过最近则形势喜人,如果将GTA地区不同价位的物业进行分解,可以看出一个十分有趣的现象:即百万上下的房子在市场上最为抢手。高端的房子,比如售价200万以上的交易行情也不错,同比也上升了31%。而市场上最抢手的房子多数在百万上下。其中卖得最好的是125万元到175万元之间的房子,涨幅竟然超过了50%。其次是90万元到125万之间的物业,涨幅超过40%。 另外,自由党政府的政纲也可能进一步推高市场的房价。对于加拿大人而言,房屋可承付性是最大的民生问题,特别是在多伦多和温哥华两个市场。自由党的首次置业补贴计划,将会让这两个市场的房价继续上升。由于首次置业补贴刺激政策,房价可能在未来几年内上涨2%至3%!自由党的首次置业计划为购房者提供10%的无息贷款,皇家地产的分析师表示,自由党的首次置业补贴计划有利于地产市场。 自由党政府在2017年许诺的10年计划,将斥资550亿在全国范围内建立12万个单位的廉租屋,NDP更是将这个数字提高到50万,这表明普通房地产市场的刚需非常旺盛,自由党如果按照其政纲操作,加拿大房地产市场将会继续平稳发展。 根据加拿大央行的调查显示,在压力测试的严格执行的情况下,今年第三季度贷款按揭反而增长了,其中一个主要原因就是自由党的首次置业补贴计划造成的有利影响。按照现在的情况看,自由党当选后,今年第4季度的按揭贷款会大幅增长有鉴于此,加拿大央行今年继续保持利息水平变,也是不希望再通过降息给地产市场火上浇油。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。

忘了FANG吧,这几家公司才是美股王者​

忘了FANG吧,这几家公司才是美股王者 10月份中美达成阶段性贸易协议后,美国股市连续三周走出了上涨的行情。据悉双方的正在紧密工作最终落实完成。美国贸易代表办公室表示,中美双方将继续推进副部长级磋商。市场相信如果中美两大经济体能够结束维持15个月的贸易争端,有望令全球经济重拾增长。 国际贸易乐观情绪推动下,标普500指数盘中创出了3027.98点的历史记录后略微有所回撤。传统行业表现不佳,道琼斯工业平均指数报收于26958点。纳斯达克指数报收于8243点,涨幅超过1%。加拿大股市的表现相比则显得黯然失色,勉强上涨0.17%,报收于16404点。 (大盘创新高,费城半导体指数先行创新高) 本周的企业财报是影响大盘表现的关键因素。盈利消息面上,本周不少科技企业开始公布盈利数据。其中包括微软以及亚马逊等美股市值前五的美股巨头。迄今为止,已有超过38%的标普500指数成份公司公布了第三季度财报,这些公司当中,78%的业绩超出市场预期。 上个月刚刚宣布获准进入中国市场的美国电子支付巨头贝宝(paypal)公布了今年第三季度的盈利数据,经过调整后每一股盈利达到了61美分,相比去年同期36美分着实提升不少。 该公司的营业额也从去年36.8亿提升到了43.8亿。公司股价在公布业绩后的两个交易日应声上涨超过了10%。   这些年不少投资者都将目光聚集在FAANG等几个权重股的靓丽表现。其实过去三年以来,相比FAANG, 美国的支付板块MVP(MasterCard,Visa以及Paypal)三家公司的累积上涨幅度要比FAANG还高。 宏观经济数据方面,美国本周公布的MARKIT制造业经理人指数回升到了51.5,连续出现反弹。另外欧洲经济的火车头德国的商业景气指数也在慢慢转好。 这些属于经济数据中的领先指标,随着全球中央银行在今年及时提供流动性的同时,市场开始预期全球宏观经济有望慢慢企稳。国债收益率的下降压力有所缓解,债券等避险资产的价格开始出现回落。 固定收益市场方面,10年期美国国债收益率达到1.80%,距离9月中旬的阶段性高点还有10个基点。另一方面,随着美联储开始紧锣密鼓地扩大资产负债表,货币基金市场稳定了下来。10年期和三个月美国国债的收益利差已经扩大到了13个基点,国债收益率曲线倒置的问题正在逐步修复。 据美国劳工部数据显示通用汽车的罢工事件,可能导致10月非农就业人口减少4.6万人。另一份数据表明,美国十月密歇根大学消费者信心指数终值为95.5逊于预期,疲弱数据使得投资者对降息预期升温。 由于宏观数据不佳,投资者加大了对下周美联储降息的押注,市场普遍预计,美联储将在下周会议上降息25个基点,使的联邦基金利率目标区间降至1.5%—1.75%。 注︰文中提及产品只作参考,不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。(星岛日报专栏 股海杨帆)

杜鲁多继续执政对加国房产市场有什么影响?

特鲁多自由党政府再次当选,一场大选喧嚣过后,人们又回到思考基本的民生问题。 在楼市发展规划伤,自由党的政策有利空也有利好,像对首次置业家庭非常有利,对于中低收入的刚需买家同样有利好。 当然,自由党对全国范围内增加1%的空置税,这些政策等于在海外买家税的基础上再向前推进,因此对于加拿大之外的非居民买房更加严厉。同时,关于房贷压力测试问题,自由党并没有表示要取消,反而是保守党曾经承诺要放松压力测试,按揭贷款市场的紧缩状态,自由党上台后不会马上缓解。 皇家地产的分析师表示,自由党的空置税不会对地产市场造成多大的威胁,反而是自由党的首次置业补贴计划有利于地产市场。大选之前的9月份,自由党表示为了帮助加拿大人,为了能让他们有个梦想的家,联邦政府将建立一个新的政府与首次置业者合资买房的项目。 对于首次置业者来说,购买新建房屋时,只需要拿出5%的首付,政府将会补贴房价的10%,购买二手房时,同样拿出5%的首付,政府拿出5%的资金,帮助大家买房置业。符合这项新政的合格置业者,家庭收入必须低于12万加币以下,他们持有的CMHC房贷加上政府补助金额,不得超过家庭收入的4倍。 不过,后来由于地产市场水涨船高,政府将不得不将这个门槛提高到近80万加币。 政府资助买房的这个项目简直是一声春雷,立即就唤醒冰冻了一年的加拿大房地产市场。政府白给钱,不买房不就成了傻子吗?自由党的首次置业补贴政策,在选举前就已经出台,因此这些地产市场的红利正在显现。 加拿大央行的调查显示,在压力测试的阴影下,今年第三季度贷款按揭反而增长了,其中一个主要原因就是自由党的首次置业补贴计划造成的有利影响。按照现在的情况看,自由党当选后,今年第四季度的按揭贷款会大幅增长。 自由党政府在2017年许诺的10年计划,将斥资550亿在全国范围内建立12万个单位的廉租屋,NDP更是将这个数字提高到50万,这表明普通房地产市场的刚需非常旺盛,自由党如果按照其政纲操作,加拿大房地产市场将会继续平稳发展。 根据加拿大地产协会的数据,目前加拿大地产市场复苏迹象明显,9月房屋销售同比暴涨15.5%。 当然,也有很多朋友担心自由党承诺的房地产相关税费。虽然看上去很吓人,不过,大家也不用太担心,原因是这些税负要通过议会讨论。看看英国退欧的肥皂剧,连续几年下来,前首相特里莎梅的政府都倒台了,也没有执行。同样曾经属于英联邦这个体系的加拿大,所有的议会程序同英国非常类似,加拿大的效率同英国相比只有更慢。目前加拿大是自由党少数政府,想要通过地产方面征税的相关法律,就需要在议会通过冗长的辩论,一两年的时间一晃就讨论过去了。 纵观加拿大历史上少数政府的情况看,大部分少数政府执政不到两年就吵翻了天,只好重新选举,因此,很多人担心的自由党对房地产征收重税有点过虑了。 由此可见,自由党政府1%的打击海外买家的投机空置税,不过是给选民一个姿态而已。 TD经济学家Brian在大选后就表示,自由党政纲可能进一步推高中低端市场的房价。对于加拿大人而言,房屋可承付性是最大的民生问题,特别是在多伦多和温哥华两个市场。自由党的首次置业补贴计划,将会让这两个市场的房价继续上升。由于首次置业补贴刺激政策,房价可能在未来几年内上涨2%至3%。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考,不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。