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加拿大按揭压力测试中所使用的利率自2016年以来首次下降，令到要成为业主，稍为容易一些。 根据加拿大央行的最新数据，按揭压力测试使用的利率从5.34%降至5.19%，这是自2018年5月以来一直被锁定。该利率是加拿大6大银行基本提供的5年固定利率。在市场上，也有其他提供按揭的机构，提供的5年期固定利率低至2.47%。 随着之前加拿大央行提高其主要利率，以及债券收益率走高，在2017年和2018年所使用的按揭压力测试利率数度提高。 但是，由于全球许多中央银行都希望放宽政策，因此贷款条件发生了显著变化。本国影响5年期固定按揭利率的方向的5年期债券收益率，今年已经下跌。根据满银利时证券（BMO Nesbitt Burns)最近一份研究报告，这些抵押贷款利率大幅下挫约70个基点。 新的按揭压力测试使用利率对置业人士可以购买的房屋产生实际影响。根据RateSpy.com的计算，对于那些支付20％首期，并且每年收入5万元的人来说，较低的利率将使他们能够买到价格大约高4,000元的房子。 对于那些每年收入10万元，同样首付的人来说，他们可以买到价值高8,300元的房子（这是以没有其他债务和30年摊还来计算）。 综合报道

加拿大中央银行宣布维持利率不变，以平衡国内经济改善，但受贸易冲击引致全球经济放缓的影响。这是央行连续第6次议息后决定维利率不变，将基准利率维持在1.75厘的水平。即使联邦储备局及欧洲央行已暗示有减息的可能，但加拿大央行行长Stephen Poloz及理事似乎不急于改变利率水平。央行的声明指出，从最近的数据显示，加国经济正回复增长中，但即使如此，持续的贸易紧张局势，令经济前景蒙上阴影，故整体而言，目前的利率政策十分合适。另外，央行将2019年全球经济增长预测，由3.2％调低至3％；央行表示，不断升级的贸易冲突、地缘政治紧张局势及不确定因素，正引致全球经济活动出现放缓；至于广泛的贸易斗争，某情况下直接影响加国经济。央行亦预测今年加国经济增长为1.3％，略高于4月时预测的1.2％；另预测2020年经济增长1.9％，低于之前预测的2.1％。央行亦将2019年第二季经济增长预测调高至2.3％，高于4月时预测的1.3％；另将第三季经济增长预测定为1.5％。（图片：CTV） T02

■■加拿大央行将推出新的利率政策框架。 加通社 星岛日报综合报道 近40年后，加拿大央行将调整货币政策决定的框架，可能会调高通胀目标，并纳入劳工和其他经济指标。 央行副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)周二表示，央行从1991年起就设定通货膨胀的目标，以成为制订利率升跌的主要因素。这套方法的确让加拿大国民的经济金融福祉稳定良好，但历经金融危机10年后，仅维持通胀2%的目标有其缺失。她说：“央行的框架已面临着一些挑战。其中一个关键问题是，预计利率不可能升到金融危机以前的高点，这意味着未来若遇上经济低迷，央行靠着降低利率刺激经济的空间就变少了。” 央行预计基准利率最终将稳定在2.5％至3.5％之间，比2000年代初期低约2个百分点。 长期低利率恐加人债台高筑 威尔金斯表示，另一个担忧是，较低的利率可能会诱使加拿大人和投资者承担过高的风险，长期低利率的环境恐将让加拿大家庭积累的债务水平越来越高。 她表示，央行新的框架可能会包括提高通胀目标，并纳入劳工和其他经济指标。央行每5年会与联邦政府签订通胀控制协定，下一次会在2021年更新。

■■美国联储局主席鲍威尔。加通社 资料来源：加拿大国际广播电台(RCI) 在美国经济发展势头强劲和贸易战导致的通货膨胀抬头的情况下，专家们预期美国联储局主席鲍威尔，不但于这星期宣布上调利率，而且会在今年年底之前再次升息，并在明年上调利息四次，每次0.25个百分点。换句话说，在明年年底之前，联储局可能会把利率上调1.5个百分点，且加息步伐似乎在加快。 联储局加息对世界经济和金融都会产生明显影响。即使加拿大中央银行仍然按照自己的节奏缓慢升息，但加拿大商业银行的贷款利率，会受美国利率影响的国际金融贷款利率的上升而提高。 通胀再加息 消费压力大 此外，加拿大的通货膨胀率也显示出抬头迹象，而且传统上加拿大利率不会长时间与美国利率水平脱节，这会让加拿大央行也面临加息压力。 加拿大由于高房价而债台高筑的消费者们，一想到利率在1年又3个月的时间里可能上升1.5%就会感到害怕。 利率快速上升，轻者会让债奴们偿付贷款利率后口袋里剩下的钱明显减少，重者会让一些债务负担过重的加拿大人无法继续负担债务而不得不变卖房产、甚至破产。 来源：星岛日报

■央行维持利率不变，5月底再举行利率会议，市场预测加息机率50%。加通社 综合报道 加拿大央行周三决定，维持基准利率在1.25%的水平不变，但警告随着通胀升温，未来不排除加息。下次利率会议是5月底，市场预测，届时加息机率为50%。 央行表示，今年油价上扬与最低工资上调等因素，会对通胀产生短暂影响，但它认为中期内的通胀率维持在2％，符合目标范围。行长波洛兹(Stephen Poloz)表示：“通胀率为2%，这是个好的起点，也是目标值。” 波洛兹认为，《北美自由贸易协定》(NAFTA)谈判未有定案、输油管议题争论不休等因素，都影响企业投资意愿。他坦言，由于房地产市场疲软、贸易不确定性、最低工资上涨等因素影响，压缩了经济增长的前景，央行将采取稳步加息的策略。 行长关注年轻人置业问题 加息直接影响房屋贷款市场，波洛兹非常关注年轻人置业能力。他说，现在年轻人收入不高，却面对房价高企问题，但这与他年轻时的情况很类似，当年，他想首次置业，总觉得遥不可及。不过他强调，现在的银行系统比35年前更完善，可以帮助年轻人置业。 央行将于5月底召开下一轮利率会议。宏利金融经济学家唐纳德(Frances Donald)与道明银行经济学家德彼拉托(Brian DePratto)认为，央行会花一段时间观察通胀率是否保持2%的水位，预期最快要到7月才可能加息。 央行还提到，目前的经济增长将略逊于央行在今年初的预期，第一季经济增长不足2%，但预计经济会逐渐反弹，第二季可望达2.5%，全年则可保持2%水平。 ，未来2年经济将温和增长，2019年增长率料为2.1%，2020年为1.8％。

■宋浩晖 本报记者冯瑞熊 加拿大央行宣布把基准利率由1%加至1.25%，有财经评论员指出，今次加息不单令有房贷的市民每月供款增加，对现时侧重房地产市场的大温哥华来说，也可能造成打击。他忠告房地产投资者要及早作好准备，分散投资及量力而为。 财经评论者宋浩晖（Norman Sung）表示，加息将加重正在供楼市民的负担。他举例称以利率3%贷款60万元分35年摊还，每月供款可能增加80至100元。他说数目虽然不大，但将增加家庭开支，也影响市民的消费能力。 但宋浩晖认为，受影响较大的是准备首次购买物业的人士和房地产投资者。对于首置人士，未加息前他们原可以购买较大房屋，但加息之后，因为得到的贷款金额减少，如果楼价不变，可以购买的房屋就会较小；至于房地产投资者，特别是专购数百万元房屋的投资者，加息将增加他们的投资成本。他指现时不少原本投资高价地产市场的投资者，已转攻中下价的柏文或城市屋。 宋称，在北美自由贸易协定尚未明朗之际，央行仍然决定加息除反映本国经济数据强劲外，也显示今次加息是必需的。他预计年内将再加息1至2次，加息宣布时间将视乎本国季度生产总值（GDP）而定。他也相信加息是联邦政府避免楼市过热的最有效方法之一。 不过，宋浩晖指出，央行以全国性经济数据作根据，但东岸和西岸的情况不同，很多高薪工作都在多伦多，而大温哥华经济侧重在房地产，薪金水平也较多伦多低，今次与未来1年的多次加息，加上卑诗省府下月财政预算案有可能推出房屋投机税，对房地产市场无可避免地造成打击，故此忠告房地产投资者要早作准备。

本报特约记者杨婉文 央行周三宣布加息0.25厘后，有银行按揭业界人士表示，首次置业人士最受影响，上车门槛可能提高到年薪逾8万，年轻人可能置业梦碎。 皇家银行等各大银行周三在央行加息后，把最优惠利率调高到3.45厘。皇家银行按揭经理李嘉伟周三接受A1中文电台时事节目《A1出击》访问时表示，央行加息后，现时做浮动按揭利率的供楼人士，若平均贷款额是50万，每月供款会增加65元。 他续称，由于联邦政府今年实施新按揭压力测试规定，加息也会令做按揭人士的贷款额减少。他举例，以年薪10万元来计算，加息前能借到485,000元的贷款，但加息后，就只能借到47万，贷款额减少15,000元。 年轻人首次置业的门槛也会因而提高，以多伦多以北一个一睡房加太阳房柏文单位为例，平均楼价约45万，首期两成等标准数据去计算，年薪要85,000元，才能借到足够的36万元去买楼。但加息前，年薪82,000元就可借到这笔钱，门槛提高3,000元。若以多伦多市中心一个平均50万元柏文单位等标准数据计算，年薪需要92,000元，才能借够钱去购买这个单位。 年轻人恐要靠父母帮衬 他认为，央行加息最受影响是这批首次置业人士，不少年轻人可能置业梦碎，惟有靠父荫。但这批人士也可以考虑一些价格较低的柏文，例如在士嘉堡以东，30多万也有交易，但年轻人未必喜欢在该区居住。他又说，由于省府去年推出压抑楼市的措施，楼市已经降温约15%至20%，若有需要置业，银行又批贷款，又能负担到供款，这是入市的黄金机会。由于全球经济做好，加息周期开始，建议日后做按揭的人士，考虑固定利率。 恒生地产分行经理黄家康表示，加息会令楼市放缓，但楼价未必会跌，只是升幅放缓，因为加息幅度轻微，有心买楼的人会趁央行再加息前，尽快入市，但可能会受按揭限制，需要转为购买较便宜的物业。他估计，加息可能影响处于边缘人士，但这批人只占市场约1%。他估计，屋价今年仍会有平均6至7%的升幅，但不能去到去年春季的水平，柏文楼价也会持续上升，升幅可能放缓。他续称，新柏文仍然每呎卖1,000元，二手楼的楼价也会上升。

多伦多星报图片据多伦多星报消息，加拿大经济快速发展，促使央行自去年夏季以来第三次提高利率。短期来看，这意味着可变利率抵押贷款和信贷额度将出现一定程度的紧缩。但房屋的需求量高，高利率和新的贷款规则可能只会影响少数消费者。加拿大央行将基准利率上调至1.25％，这将推高浮动抵押贷款和消费贷款。加拿大皇家银行周四将最优惠贷款利率上调至3.45％以应对加息。加拿大蒙特利尔银，CIBC，加拿大丰业银行和加拿大道明银行随后上调最优惠贷款利率。由于更多新移民选择来到多伦多，住房需求量因高移民水平而加剧。多伦多地区的住房需求依然很高，抵押贷款利率上涨预期不会对房屋销售产生重大影响。Royal LePage Signature Realty的销售代表Tom Storey说：“即使（利率）增加使得一小部分买家离开这个市场，整个地区的房产需求量也远远高于当前市场上的房产数量。（Rola编译）

星岛资料图根据A1电台消息，一如市场所料，央行今日上午决定加息四分一厘，去到一厘二五。今次是自去年夏天以来第三次加息，也达到自2009年以来的新高。央行表示，难以确定几时会再次加息。央行表示，消费及楼市数据比预期好，反映就业增长强劲。商业投资意愿强，并且以扎实的步伐增长。但央行表示，随着加息及新的按揭措施实施，预料消费及楼市对经济增长的贡献会减少，而商界投资及出口会进一步带动经济。另外，央行又将今年的经济增长预测提高了0.1个百分点，到2.2%。明年经济增长预测提高到1.6%。央行行长普洛西表示，基于各种不明朗的因素，难以确定央行几时会再次加息，或者维持现有的货币政策要多久。（Grace整理）

■ 预期央行明天升息，加国主要银行已调高按揭利率。网上图片 本报记者 加拿大六大主要银行跑在央行加息脚步之前，纷纷宣布调高按揭利率。 继加拿大帝国商业银行(CIBC)、皇家银行(RBC)、道明银行(TD Bank)上周调高按揭利率后，本周丰业银行(Scotiabank)宣布将5年固定按揭利率从4.99%调高至5.14%，其他年期的固定按揭利率均调高20个基点。 首置族更难上楼 满地可银行(BMO)亦将5年期固定按揭利率从4.99%提高到5.14%，4年期固定利率则升55个基点至4.79%。国家银行(National Bank)的5年期固定利率升至5.14%，4年期固定利率调高至4.59%。 各银行均表示，本次调整利率乃因应市场上其他对手的行为，考虑到融资成本等问题。对已有按揭者而言，若贷款30万元、按揭年利率调升0.2%，每个月要多付约32元房贷。 对需要按揭贷款的首次置业者来说，按揭利率提高，意味着买房难度更高，因为加拿大联邦政府1月起推出更严格的压力测试，5年期的固定利率是压力测试的指标。 一般预期央行周三召开利率会议后应会宣布升息，有经济学家估计，因为加拿大经济畅旺，今年升息应不只一次，估计银行还会进一步调高按揭利率。

加通社图片根据加通社消息，今早加拿大所有的目光几乎都集中在加拿大央行，因央行将在今天公布利率。经济学家普遍认为，从经济环境来看，今天央行很有可能会在去年夏天以来第三次提高基准利率。除本月早些时候公布的强劲的就业数据外，央行报告还指，2017年最后一个季度的经济状况依然乐观。不过，由于家庭债务水准居高不下，今年生效的无保险按揭压力测试收紧的影响未知以及北美自由贸易协定重新谈判还有不确定性，银行须对提高利率的速度谨慎，以避免影响经济。（Grace编译）

天气极寒，股市极热，美加股市在年初的几个交易日内连续刷新历史记录，即使在去年一直蛰伏的加拿大TSX指数，在今年第一周中连续3次刷新历史记录。 上周加拿大就业数据出炉，刚刚过去的12月份，加拿大新增就业岗位接近8万人，使得失业率被压低至5.7%，这是加拿大自1976年以来最低的失业率水平，创下41年来最好的就业记录。在这个让人惊喜的数据面前，Bay街的分析师认为，下周央行加息的概率已经上升至80%。加国4大银行都认定央行要加息，满地可银行是唯一没有松口的。 本周二出炉的第4季度加拿大商业景气调查报告，显示出加拿大企业对于前景非常乐观，甚至出现劳动力短缺的问题，这无疑进一步加强下周加拿大央行的加息预期。这份报告出炉后，BMO终于憋不住了，满银的总经济师道格拉斯波特马上改口：加拿大央行的商业景气指数报告足以让我们相信，加拿大央行今年的加息可能会提前，最早可能会出现在下周的议息会议上。 本周发布的加拿大央行的商业景气调查报告分为几个部分：商业活动，价格通胀，信贷情况，产能压力，以及景气指标等。从整体景气指标看来，加拿大企业的牛气十足，景气指数已经到达去年夏天的高点。企业的商业活动非常活跃，而且销售大幅上涨，并且预期销售还会稳定增长，很多企业都表示要扩张规模来满足需求。除了整体的景气指数上升，在报告中最重要的一个方面，产能压力数据显示，一些加拿大企业正在经历非常困难的劳动力短缺“用人荒”。加拿大央行的展望调查中，56%的受访企业表示，出现某种程度的劳动力短缺，44%表示有些困难，其中12%的企业表示极端困难！这个56%的劳动力短缺指标，自2008年金融危机以来，达到最高的水平。 1月17日眼看就要到了，不到两周的时间里，加拿大央行如果再加息0.25%，央行的一小步加息，对于很多加拿大人来说，却是在债务之路上又跨越了艰难的一大步。一个不可忽视的问题是，加拿大的债务可支配收入比攀上历史新高167.8%，远远高于美国2007年房地产崩盘时的数据。 加拿大进入升息通道，让许多习惯了低息环境的人们焦虑不安，根据去年底的调查显示，几乎有一半的加拿大人对自己的债务支付情况担忧，40%的人表示再加利息将会陷入财务困境。 从全民抢房囤积房地产，到现在的地产市场低迷，只不过6个月而已。但这六个月确如同疾风暴雨般，从安省政府行政政策打压房价，到加拿大央行加息，最后还嫌不够，今年一月开始，正式执行房地产按揭贷款压力测试。根据新的要求，加拿大购房者在银行贷款时，将要接受加息2%的压力测试才能获得贷款。 OSFI要求，这项测试以加拿大央行的5年期固定利率，或者购房者获得的优惠贷款利率附加2%，两个利率中以较高的利率为准。举例来说，加拿大央行的5年固定指标利率为4.89%，如果购房者个人获得的贷款为2.5%，那麽再附加2%后变成4.5%，压力测试将会采用两个利率中较高的，即加拿大央行的4.89%为基准。反过来，如果客户在银行获得的按揭利率为3%，再附加2%后变成5%，那麽，压力测试将采用5%，而不是加拿大央行的4.89%为基准。 根据加拿大央行的数据库，目前有40%的加拿大购房者把杠杆加到极限，新的贷款压力测试将令贷款市场流动性收紧，新增贷款将会减少150亿加元。银行和按揭贷款的业内人士对此忧心忡忡，担心这将限制购房者的购买力，最终道致房价下跌。根据加拿大智库capital economics的估计，新的贷款压力测试政策，将使得房地产买家的购买力下降20%。 杨凡  加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品和建议只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。