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【加拿大都市网】根据一项研究指出，加拿大中央银行快速提高利率以应付高通胀的政策，可能会引发加国经济衰退；研究建议，现在是合适时机改变通胀政策。 加拿大另类政策中心（Canadian Centre for Policy Alternatives，简称CCPA）进行的研究指出，如果央行透过快速提高利率，希望令通胀由7.7％降至2％，这可能会造成重大“附带损失”，当中包括有85万人会失业。 该政策中心强调，央行采取这种方法的成功率为零。 研究指，现在是制定全新通胀政策的合适时机；若果央行将核心通胀目标中位数定为4％（目前为2％），有可能降低经济陷入衰退的风险。 （加通社资料图） T02

【加拿大都市网】加拿大通胀率达到30多年来的最高水平，未减弱的迹象，央行行长麦克伦(Till Macklem)不排除大幅及更快地加息，以控制生活成本的失控增长。 据CBC报道，麦克伦周四在美国华盛顿出席国际货币基金组织和世界银行集团、以及7国和20国集团央行行长与财长会议时，没有排除央行在6月的政策会议上，将基准利率上调50个基点或更多的可能。 与全球大多数央行一样，加拿大央行在2020年3月疫情大流行开始时下调利率，以缓解国民的忧虑，并确保借贷可负担，以鼓励投资。 在正常情况下，央行会降低利率来鼓励借贷和投资，以刺激低迷的经济; 提高利率则令高通胀降温。 两年后，创纪录的低利率被指助长通胀，令通胀升至数十年来最高水平。加拿大央行2022年3月将基准利率小幅上调25个基点。 一向以来，央行倾向于谨慎地变动息率，尽可能以0.25%的幅度改动，当央行在4月以50个基点的幅度加息时，使利率升至1%，但仍低于疫情前的利率。这是央行20多年来首次一口气将利率提高0.5%。 由于通胀率达到6.7%的高位，有投资者认为，央行于6月的下次会议上，几乎肯定会再次大幅加息0.5%、甚至达75个基点或更高。 CBC无法出席麦克伦的网上演说，也没有其讲稿的纪录副本，但丰业银行(Scotiabank)经济师霍尔特(Derek Holt)援引麦克伦的说话，表示就加息幅度而言，他不会排除任何可能性。  据报道，他当时称，央行已准备采取强而有力的措施，大家应明白他的说法。 麦克伦表示，持续的供应链中断、乌克兰战争及中国新冠病例的激增，可能会使高通胀持续的时间较预期长。  霍尔特称，麦克伦还重申，只有在政策利率处于中性利率区间时，才会考虑暂停加息，即利率既不会刺激经济，亦不会阻碍经济发展。  大部分经济学家认为，中性区间是指央行利率在2%至3%之间，远高于当前水平。 加拿大并不是唯一考虑更快和更大加息的国家，美国联储局主席鲍威尔周四重申，在5月加息50个基点是可能的。一名联储局成员早前更不排除加息75个基点的可能性，原因是通胀率高达8.5%， 这是自1982年以来的最高水平。

【加拿大都市网】加拿大央行周一表示，加拿大企业预计未来两年平均通胀率将会保持高位，但从长远来看，利率会有所变动，供应链会改善，通胀也会继而降温。 央行最新的商业前景调查追踪2022年第一季度的商业情绪，发现超过三分之二的受访企业预计未来两年的平均通胀率会高于3%，而五分之二的企业预计未来两年的通胀率将超过4%。报告称，加拿大受访公司预计通胀需要3年时间才能恢复到该银行设定的2%目标。 加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家申菲尔德（Avery Shenfeld）认为，加拿大央行正在密切关注商业情绪和这些结果。 皇家银行（RBC）经济学家詹森（Nathan Janzen）称，新数据进一步强化加拿大央行在加息意图上的积极程度。 报告又显示，加拿大企业在满足需求方面面临着前所未有的挑战，同时预期工资和通胀升高，这增加加拿大央行大幅加息的机会。 央行对企业高层管理人员的季度调查发现，五分之四的公司表示，至少会在满足意想不到的需求方面遇到一些困难，创下历史新高。大约70%的受访者预计，未来两年的年度消费价格涨幅将超过3%，这也是创纪录的水平，另预期工资会增长。 市场预计央行在4月13日会决定把政策利率（目前为0.5%）上调半个百分点的可能性接近80%，然后在明年这个时间把利率上调至3%。 尽管如此，调查发现大多数企业预计通胀最终会回到目标水平。 此外，加拿大央行周一发布季度消费者调查，加拿大工人认为他们的工资增长步伐未能跟上通货膨胀的步伐。加拿大家庭还预计未来几年通胀率将保持在3%以上。当被问及他们对未来通胀率的预期时，加拿大人预计明年的通胀率为5.07%，两年为4.62%。这比3个月前高。5年内，通胀率预计为3.23%，低于上次调查。 报告补充道，许多加拿大人并不认为高通胀会永远持续下去，长期来说会保持稳定。 V17

【加拿大都市网】当加拿大央行3月初公布两年来首次上调基准利率时，已向贷款人发出明确信息，廉价货币时代即将结束。有经济师指，央行的加息步伐将较想像中更快和更高。 虽然经济师预计央行于2022年将逐步加息6次左右，但公众越来越感觉央行可能需开始采取较预期更快、更激烈的行动来控制已处于最高水平的通胀率。 有估计，央行很大可能在4月的议息会议上将利率上调0.5个百分点，令基准利率升至1%。 央行一向谨慎，因此他们倾向以0.25个百分点的增减幅来缓慢调整利率，一次过移动半个百分点则表明，央行可能认为有需要采取更积极的行动。 央行副行长科齐基(Sharon Kozicki)日前在三藩市的一次货币政策会议中表示，家庭债务的上升令人担忧，央行准备采取有力行动，确保通胀不会运行太热和太久。 他预计加息速度和幅度将作为下一个决定时的积极考虑部分。 美国银行经济师卡皮斯特兰(Carlos Capistran)接受CBC采访时说，央行行长的强硬措辞清楚地表明，在降低通胀方面一切方案都在考虑之列，这类强硬的谈话是央行表达，如有需要，央行真的会强力抗击。 卡皮斯特兰在科齐基讲话后上调了利率预测，他估计央行将在4月、6月和7月的三场议息会议上，每次加息50个点子，并于之后的小规模会议上持续至2023年，直到银行利率保持在3.25%。 这几乎是疫情大流行前银行利率1.75%的两倍，上一次利率如此高的时间是金融危机前的2008年。 卡皮斯特兰表示，加快加息速度的原因显而易见，通胀率高，经济加拿大的劳动力市场炽热，美国联储局也即将加息50个基点，所以央行这次的行动可能较以往更进取。 进取可能是目前所需要，但贷款人可能会受到影响，包括以浮动及固定利率贷款的借款人。 此外，央行目前计算大银行的传统按揭贷款利率平均为4.79%，根据利率比较网站 rate.ca和ratehub.ca，现时不难找到浮动利率略高于百分之一。 如果卡皮斯特兰的预测正确，央行的利率将达3.25%，那么浮动利率预计也会出现类似的飞升情况，所造成的影响可能是巨大的。  现时无按揭保险25年期按揭贷款40万元，利率为1.5%，每月还款1,599元。如浮动利率上升至4%，那么在贷款期内，每月还款额将增加500多元，即每名业主可花在其他东西上的钱便少了500元，这也是央行担心的原因。科齐基称，如有足够多的人大幅放缓支出，这可能会影响整个经济。 V06

【加拿大都市网】加拿大央行周三将进行自2018年以来的首次加息，这将会影响包括抵押贷款在内的各种借贷成本。有大温银行贷款经理表示，这对现有抵押贷款者的月供或不会产生直接影响，但可能会影响人们的供款年限。 自疫情以来，央行的基准利率一直保持在0.25%，与2008年全球金融危机后创下的历史新低相当。超低利率也刺激了房地产市场，过去两年，大温房地产市场异常活跃，价格也迅速飙升，不断创下新高。 不过，现在情况可能会发生变化，央行可能会在今年和明年出台一系列加息措施。这对抵押贷款的供款者以及计划购房的买家会有什么影响呢？ 大温一间银行的贷款经理林林表示，人们通常在选择抵押贷款还款方式时，会选择每月相同的供款额，因此利率增加之后，虽然每月支付的利息增加，但每月供款额一般不会发生变化，除非利息增加至某个“触发利率”，比如4%，否则在贷款到期之前，每月的供款压力并不会增加。 还可每年偿还部分本金 然而，她指出，如果有些人计划于某个时间段内退休，那么利率增加有可能导致还款期延长，令退休延迟。在这种情况下，她建议市民可以提高每月供款额，多支付因利率上调而导致利息增加的部分，从而保证生活计划不被加息所打乱。市民还可选择每年在限额内一笔过偿还部分本金，从而减轻加息带来的压力。 对于那些需要更新抵押贷款合约的人，林林说，如果央行周三宣布加息0.25%，这就意味着每50万元贷款的供款额每月需要增加约60元，即使央行一次过宣布加息0.5%，每月增加的还款额度也仅120元。 她表示，如果有潜在买家正准备入市，利息上调可能会影响压力测试的利率，令贷款额度下降。而对于将楼市作为长线投资的人来说，林林则建议在买房时参考疫情前的利率水平来考虑借款的额度和自己还款的能力，以防加息之后自己的还款压力太大。 锁定折扣不失为明智之选 另一方面，银行一般允许抵押贷款客户提前120天锁定贷款折扣优惠。林林说，尽管利率仍会随着央行加息而增加，但浮动利率的折扣优惠目前正在逐渐减少，因此锁定折扣不失为一个明智之选。 根据Ratehub.ca的数据，一些5年期固定利率抵押贷款的最优惠利率约为2.7%，而许多六大银行提供的贷款利率高于3%。在疫情期间，主要银行宣传的5年期固定利率抵押贷款利率低于2%，这表明市场在通胀上升的情况下正在发生变化。 相比之下，浮动利率抵押贷款的利率较低，而且相对于固定利率抵押贷款的折扣最近变得特别大。数据显示，许多5年期浮动折扣利率为1.35%。最近几个月，选择浮动利率的借款人仍占优势。 林林表示，现在应选择浮动还是固定利率，主要取决于借款人自己的情况，如果希望早点退休，就可以选择固定利率；一些投资出租房的人希望每月供款额越低越好，那就可以选浮动。 (星岛记者王学文报道)

【加拿大都市网】尽管央行昨天宣布保持基准利率不变，有地产经纪就表示，未来房屋抵押贷款加息的可能性很大，仍建议选择利率较低的浮动利率贷款，并可采用每月提前还款的形式应对未来可能面临的加息。银行贷款经理则表示，贷款者可根据自身情况以及对风险承担能力，决定是否要将浮动利率贷款改为固定利率。 卑诗省华人地产专业协会副会长陈永权周三接受《星岛日报》采访时表示，央行今次虽然宣布维持基准利率，但相信今年未来几次议息仍有很大机会要加息。 如果有人现在买房需在固定和浮动利率之间选择贷款方式，陈永权说会推荐选利率最低的。他举例说，根据满地可银行（BMO）周三官网的信息，5年固定贷款利率为3.09%，5年浮动贷款利率则仅为1.65%。 建议选较低浮动利率 “两者之间的差额是1.44%，以100万元的贷款额度为例，每年利息之差达到1.44万元，每月供款的利息之差为1,200元。”陈永权说，“我总是建议客人选便宜的那个利息，因为即使央行加息，加很多次也不会达到较高的那款利息。” 不过，他同时还会建议客人，若能承担更多还款额，则可选择用提前还款的方式，每月主动多还给银行1,200元，因为这样还掉的是本金，要比花在利息上更划算，同时还可令还款总时间缩短，在某种程度上对冲日后可能的加息额度。 大温一间银行的贷款经理林林也表示，虽然此次央行未选择加息，但下一个议息日3月2日也很快就会到来。虽然下次是否加息未可知，但现在也应做好心理准备。 至于选择了浮动利率的业主现在是否要改为固定利率，林林说：“这要对比一下浮动和固定利率的差别，现在的情况浮动利率可能要涨五、六次，才能赶上固定利率，那你还改吗？”。 她建议根据自身情况不同选择不同的贷款方式，包括考虑每月供款金额多少，对利率的敏感度强还是弱，以及个人财务及退休规划目标等。 固定利率助规避涨息风险 林林说，以即将退休人士为例，若选择浮动利率，可尽量选择高一点的月供额，可缩短供款时间，减少浮动利率变化带来的风险。目前大部分银行浮动利率增加时，还款期自动延长，月供款不变，直至利率升高到一定程度、月供款不足以支付利率的情况，目前市场触发利率在4%上下。此外，这类人士也可直接选择固定利率来规避利率上涨的风险。 她指出，每个人对风险的承担能力也不一样，对利率变化的敏感程度也不同，“如果一两次加息就会令你寝食难安，那么浮动利率就不太适合你，评估自己在不影响生活方式和质量的情况下，承受利率波动的范围非常重要”。 至于利率上升会否影响买家的购买能力，林林认为，短期内加息的结果对贷款能力的影响，多数可能也就是几万元的差别，但她提醒买家仍要“量力而为”，提前考虑到可能发生的风险。 地缘政治不稳致不加息 卑诗大温经济分析师郭鸿徽分析称，央行周三没有上调基准利率，与经济以及地缘政治不稳有关，也令3月初加息的可能性大增。通胀数字达到30年新高的4.8%，他认为这短期内不会有变化，市民应选择稳健的投资组合产品以抵御通胀。 郭鸿徽表示，由乌克兰局势不稳，全球经济表现都能直接或间接地受到影响，再加上奥密克戎疫情肆虐，前几天货币基金会也发出全球经济评估，下调了全球增长预测。因此虽然有通货膨胀的隐忧，他相信加拿大央行是考虑到经济不稳定的因素，希望看多几个月的经济数字，再决定是否做出加息的变动。 不过，他也指出，很多预测都认为今次央行未加息，会令3月2日加息的可能性大增，以配合经济表现，恢复增长动力。3月是否真的会调升利率，央行周三并无明确指引。 高通胀短期难变 另一方面，通胀水平达到30年来破纪录的4.8%。郭鸿徽认为，若一直不处理这问题，对民众的购买力有极大影响，令生活负担沉重。若央行未来加息，0.25%的幅度相信对贷款者影响不大，但在某种程度上可以控制通胀。 此外，由于疫情造成的供应链问题，如随疫情限制措施放宽而有所减轻，料可缓解物价飞升。郭鸿徽表示，央行会一直监测经济数字，并根据情况作出政策水平的调动。而央行仍预测今年剩余时间内年通胀率会在2%的目标。他相信，通过几次加息和理顺供应链问题，下半年通胀将有所舒缓。 郭鸿徽指出，目前食品和燃油价格飙升，而地税和水电煤等生活开支也会逐年增加，这在短期内不会有改变，市民只能减少非必需品开支，调整生活消费模式以适应。 他更建议市民不但要节流还要开源，通过增加收入应对通胀。比如，钱不应以存款形式放在银行户口内，而是应该考虑进行投资以获取回报，从而可抵御通胀。但他不建议市民追求高风险的投资产品，最好是找比较稳健的理财产品，比如购买一些银行的投资组合产品，作为收息工具。星岛记者王学文 （星岛记者王学文，图片来源：资料图片，受访者提供）

【加拿大都市网】财经界预测中央银行将在明天(星期三)宣布调整息口。这是最优惠利率自2018年以来首次加息。即使这个星期暂时没有加息，央行在今年内也会提高利率。贷款专家建议计划在短期内置业的买家尽快取得锁定利息的预批房屋贷款(Pre-approved)。 网上金融平台RATESDOTCA的有牌贷款代理Sung Lee在电话访问时指出，央行最近一次的会议仍在讨论在今年中调整利率。因此一般相信要到春季甚至是初秋才会加息；但由于通货膨胀失控，特别是12月的通胀率达4.8％的极高位。因此，丰业银行和不少经济专家均要求央行提前在这个星期加息。 央行加息除了压抑通胀外，也对房地产市场产生冷却作用。央行加息并不影响固定利率，固定利率是依据债券调整。随着5年期加拿大债券回报率徘徊在1.7％，房贷固定利率已经调升。 加息1％需增月供款238元 固定利率与浮动利率之间有1.5％的差距，即使央行加息仍然有相当差别。以25年期贷款50万元计算，目前1.35％浮动利率需月供1,964元。如果息口调高0.25％至1.6％，每个月的还款金额只是增加58元。假如央行在今年内提高1％利率至2.35％，则业主将要每月增加238元负担。 他说，担心息口变化，尤其是收支较紧张，不愿意担惊受怕的消费者，可以考虑选择固定利率。目前固定利率的息口虽然较浮动利率高，准备买屋的消费者应尽快向贷款代理或贷款专家取得预批房贷或锁定利率。 他说，通常房贷锁定利率可以维持120日。况且，现时的利息已经是历史性低位，未来不会更低，只会向上走。中央银行的口吻也是在未来几年会多次加息。 平台表示，受低利率的影响，过去两年摒弃传统固定利率，申请浮动利率的人数大幅增加。去年10月浮动利率的查询剧增147％。如果央行加息，将影响各项浮动利率的信贷商品。 （星岛记者报道，加通社图片）

【加拿大都市网】央行表态支持实施更严格的按揭压力测试，称担心住房需求飙升加上供应有限，可能会导致投机行为，并给经济带来压力。 央行行长麦克伦（Tiff Macklem）周三对记者表示，“在如此多的家庭在家工作和学习的情况下，我们看到许多人想要更大的住房空间，加上利率一直异常低，令借贷成本更容易负担，全国范围的房价因此被推高。尽管房价上涨的根源在于基本面，但我们看到了出现投机行为的迹象。” 麦克伦表示，“在房地产价格飞升的情况下，家庭债务水平上升并存在缺少资金的风险，有鉴于此，我们支持金融机构监理办公室（Office of the Superintendent of Financial Institutions，简称OSFI）最近提出的建议，为无保险按揭贷款的最低合格率设定一个固定下限。此外，我们相信，联邦预算中刚刚宣布的新措施也会对重新平衡楼市有所帮助。” 央行在表态支持这些新政之前，尽管也呼吁对楼市进行干预，但只是在一些场合承认加拿大楼市处于炙热状态。 麦克伦在3月底对《金融邮报》（Financial Post）表示，他看到市场上出现“令人担忧”的迹象，加拿大的家庭正承担越来越多的债务去追逐房价的上涨。2月份时他也曾指出，房地产市场正显示出“过度繁荣”的迹象。     V18 （文章来源：星岛综合）

加拿大中央银行议息后宣布，维持利率不变，将基准利率继续保持在0.25厘。 央行的决定，符合行长麦克伦（Tiff Macklem）于上月表示以低息推动疫情下经济步伐的计划。 央行表示，至目前为止，经济已经强劲复苏，7月至9月期间的经济活动反弹速度，较7月时的预期为快，但经初步急剧反弹后，经济复苏步伐可能会缓慢且波动地前进 。 （资料图片） T02

■■加拿大主要股指在5月首个交易日走低。资料图片   星岛日报讯   在经历多年来最好表现的一个4月份之后，加拿大主要股指在5月首个交易日走低。主要是由于投资者对美国就新冠疫情对中国发出报复性威胁做出了负面反应。另外加国央行新行长人选出炉，将由前高级副行长麦克伦（Tiff Macklem）接任。 宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）高级投资策略师尼亚（Macan Nia）分析指，这只是造成投资者对后市信心不足的催化剂。投资者想要了解的另一个问题是，除了导致全球经济停滞的医疗问题之外，现在必须考虑是潜在的报复措施。 他还表示，周五市场下跌的另一因素，是由于投资者在强劲的一个月表现之后，获利套现。 多伦多S＆P/TSX综合指数收盘下跌160.40点或1.09%，至14,620.34点。如果按周计算，则录得连续六周的上涨。道琼斯工业平均指数下跌622.03点，至23,723.69点。标普500指数下跌81.72点，至2,830.71点。纳斯达克综合指数下跌284.60点或3.2%，至8,604.95点。 多伦多证券交易所（TSX）的11个主要板块中有10个板块录得跌幅，只有材料板块上涨了3.7％。 黄金价格上涨，因为额外的货币和财政刺激措施对贵金属有利。6月期金合约上涨6.70美元，至每盎司1,700.90美元。7月期铜合约下跌3.2美仙至每磅2.31美元。 尽管原油价格进一步上涨，但能源股仍下跌4.2％。Vermilion Energy Inc.下跌8.3％，MEG Energy Corp.下跌7.7％，Cenovus Energy Inc.下跌6.7％。 6月原油合约上涨94美仙或近5％，至每桶19.78美元。6月天然气合约下跌5.9美仙，至至每立方米1.89美元。 预计复苏比想像中来得慢 尼亚说，美国的石油钻井平台连续第七周减产，日产量降至1220万桶。卫生保健股下降了3.4％，大麻生产商Cronos Group Inc.下跌了4.25％，而Bausch Health Companies Inc.下跌了近4.2％。 房地产股下跌2.8％，公用事业股下跌2.1％，工业股下跌近2％。 加元兑美元的交易价格为71.09美仙，而周四的平均交易价格为71.89美仙。尼亚预计经济复苏将比某些人想像的要慢，并将取决于新冠病毒疫情的发展。 麦克伦为下届加国央行行长 另一方面，联邦财长莫奈（Bill Morneau）宣布，委任加拿大中央银行前高级副行长麦克伦，接任6月2日离任的现任行长朴洛兹（Stephen Poloz）的职位。 麦克伦于1984年开始在央行工作，市场一般认为麦克伦于2013年会担任央行行长，但之后由朴洛兹出任这个职位。 现任央行高级副行长威尔金斯（Carolyn Wilkins），市场曾预期她会成为下任及首名担任央行行长职位的女性，但今次任命与她擦肩而过。 星岛综合报道

金融市场因新冠状病毒疫情遭受重大打击，加拿大央行加紧努力避免流动性和贷款紧缩，周一公布新措施，将扩大其定期回购贷款条件下的合格抵押品形式，以保持加拿大金融体系的流动和支持抵押贷款市场。 根据新措施，中央银行会暂时从交易商那里购买国库券，以此为金融机构的融资需求提供后盾。同时，央行准备购买加拿大抵押债券（CMB），以确保融资市场运作良好。 央行声明提到：“央行会在这一经济压力时期支持加拿大经济。我们的措施将有助于确保金融机构可以继续向家庭和企业提供信贷。” 上星期加拿大央行再度宣布降息0.5%，随后美联储也宣布下调一个百分点的利率。因为美国的利率已达到0~0.5%的区间，而加拿大利率为0.75%，许多观察家认为，加拿大央行很快会跟进美国脚步，继续调降利率。 图：星报 v01

■加拿大中央银行一如巿场预期维持利率不变。星报资料图片   星岛日报讯   加拿大中央银行一如巿场预期维持利率不变。智库组织贺维学会认为，因应全球不稳定因素和贸易紧张，央行应减息为未来的不景气预留缓冲空间。 魁北克大学经济学教授兼贺维学会货币政策主席的安博勒(Steve Ambler)认为，央行维持1.75%利率是错失良机。他称加拿大今年第一季度经济表现缓慢，第二季出现反弹；当中有部分原因是石油产量增加产生的短期效应，其他因素包括劳动力市场强劲。 他表示过去5个月平均时薪持续上升，升幅在6月份达3.8%高位。失业率跌至有统计以来最低的5.4%。5月份出口有4.6%健康增长，与去年同期比较上升8.6%。 称维持利率不变错失良机 央行的商业前景调查也有多项利好消息。预计销售加快的企业比率将增加，有意注资和增聘人手的意愿也很强烈。6月份新屋动工量显著上升，各省均增加新屋兴建。通胀率超出央行2.4%的目标，3项核心测量中有2项超过2%。 安博勒指加拿大经济看来一派荣景，制造业产能接近或已到顶。中央银行在这种情况下一般会考虑加息，尤其是目前的利率仍比央行定下的中性利率低0.75%。央行不调整息口是为了应对全球经济放缓和不稳定两项外部因素。 他表示加拿大是一个倚赖贸易的小型开放经济体。外国公司加入本地市场的竞争促使成本下降，也令加拿大能够从上次经济衰退复苏时保持低通胀率；但同时也使加拿大更容易受到其他经济体疲弱和不明朗的影响。 美国联储局已经有迹象要放宽货币政策，并认为全球的不稳定因素和贸易紧张，将影响美国的经济展望。市场预料美国将在本月底宣布减息。加美两国汇率已率先作出反应，并相信加拿大央行会维持息口不变。央行如果加息，必然会令加元有升值压力，更不利出口。 他说，央行维持利率不变看似是一个明智选择，但现时距离上一个衰退周期已经超过10年。换言之已经更接近下一个周期，加拿大将无可避免。因此，央行应预留空间应付未来出现的经济不景气。

加拿大央行行长波洛兹本周宣布维持利率不变，基本符合baystreet分析师的预期，加拿大央行在过去的六次会议上都按兵不动，一直将基准利率维持在1.75%不变。 目前加拿大就业市场强劲，失业率接近历史新低，而且加拿大央行提高了今年经济增长的预测，从年初的GDP1.2%增长提高至1.3%的水平。但暂时的经济增长前景看好，并不妨碍加拿大央行对未来经济的担忧，央行官员认为目前加拿大经济的行动力将会被未来的全球贸易摩擦所削弱。 在分析师看来，加拿大央行面临的另外一个头痛的问题是加元汇率最近的大幅飙升。由于美联储在7月降息已经是共识，如果加拿大央行不跟随美联储的货币政策的话，加元汇率将会继续上涨。不过，加拿大央行特意规避开关于汇率的问题，没有对于将来的利息走势给出任何前瞻指引。 与美联储不同，加拿大央行的议息会议并不是大家投票，每次加拿大议息会议后并没有具体的会议纪要公布，这就造成分析师和市场对于加拿大央行的态度摸不到脉。 市场分析师认为，两年前开始的利息正常化脚步，使得债务深重的加拿大人被涨利息的锤子敲打得苦不堪言。不仅温哥华的房价下跌，多伦多的房地产市场也表现不佳，许多加拿大人都在期盼着加拿大央行降息来拯救地产市场。 从现在的各种迹象看来，这一轮的加息峰值已经显现，剩下的就是一路降息，虽然没有人知道会降低到什么水平，但是一些分析师已经又在鼓吹零利率了。上周欧洲央行提名拉加德担任下一任的央行行长后，欧元汇率暴跌，因为市场预期她将采取更加宽松的货币政策。美国总统特朗普也惊呼，欧洲正在玩弄汇率政策来与美国竞争，他们将大量的流动性注入市场，我们也应该这样做。 全球新一轮的货币战争又将开始，流动性的闸门即将打开，加拿大央行却对此无动于衷，视地产的情况而不顾。本周会议上，加拿大央行不提降息的副作用非常明显，加元汇率在暴涨。全球主要货币都纷纷竞争性的兑美元贬值时，加元汇率却一马当先地冲在前面，兑美元出现强势升值。 看看加拿大的出口情况，明眼人就知道这种情况不能持续下去。在刚过去的5月份加拿大令人惊喜地录得贸易顺差，但是过去的五年里，加拿大几乎每个月都是逆差赤字，如果再任由加币升值而不降息，出口很快将恢复赤字常态。 面对出口的不利情况，房地产市场的局面也异常惨淡，加拿大最炙热的房地产市场， 大温哥华地区的民居房屋基准价格，今年6月份跌破100万加币，录得99万8千7百加币。独立屋的销售量同比下跌14.4%，比6月份的10年平均销售水平下跌34.7%。另外，加拿大央行行长轻描淡写地表示，制造业活跃程度下降。但是，在我们身边发生的事情却表明，加拿大制造业正在面临生死攸关的困难处境。加拿大最大的制造业企业庞巴迪上个月刚刚宣布，将把在北爱尔兰贝尔法斯特的飞机生产厂，以及摩洛哥的生产厂变卖现金救急。贝尔法斯特的飞机生产厂是加拿大公司在海外的最大制造业基地之一，也是英国最大的高科技制造工厂，已经运行了30年之久，这个生产基地卖掉后，加拿大制造业的海外根基被动摇。摩洛哥也是庞巴迪的非洲制造中心，变卖现金后，庞巴迪向非洲发展的机会也就此丢失，加拿大制造业全面回缩准备过冬。 周三，庞巴迪再次成为媒体头条，宣布将在安省的重要基地Thunder Bay工厂裁员一半，这个生产基地雇佣1,100人，是南安省最重要的制造业厂家之一。该市的市长Bill Mauro表示，这是当地私有经济最重要的雇主之一，对于地区经济发展和产业链都是至关重要的，这次的裁员使得当地经济，和这些失业工人的家庭，都面临非常困难的时刻。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

分析指央行将保持隔夜基准利率不变。星报 加拿大央行将于周三在渥太华召开议息会议。多数分析指出，经济强劲将令加国保持隔夜基准利率1.75%。 根据彭博调查的所有25项预测，在周三上午10时于渥太华召开的议息会议上，政策制定者会宣布维持隔夜基准利率1.75％不变，这标志着去年10月加息以来的第六次暂停。 央行是否会被迫配合美国联邦储备局（Federal Reserve）未来的降息，对投资者而言仍是一个大问题。目前国内经济发展强劲，但全球经济前景黯淡，在其他经济体采取降息以及本币走强之下，所有人都密切关注加拿大的议息声明，是否会采取放松政策。 意味第六次喊停加息 满地可银行首席经济顾问雷泽斯（Benjamin Reitzes）在一份报告中表示，加拿大面临的情况明显与美国不同，在加拿大央行被迫跟风之前，美联储可以降息的幅度也有限。 央行周三还将公布其季度经济预测，随后于上午11时15分由中央银行行长朴洛兹（Stephen Poloz）和高级副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)举行新闻发布会。 自2016年以来，美国的政策利率一直高于加拿大，这是25年来最长一段时间反映出两国经济增长的差异，而加拿大正在努力应对油价暴跌。朴洛兹不同意放松政策正在加强这种观点，加拿大政策利率最终可能在12个月内达到发达经济体中最高。 尽管加拿大经济在冬季停滞不前，但最近的数据显示超出预期的反弹。由于石油行业复苏推动第二季度增长率达到近3%，远超加拿大央行预测的1.3%。加拿大是上季度唯一经济明显加速的七国集团国家。 综合报道

去年美联储变脸，从严厉的鹰派一下子变成和风细雨的鸽派，债券收益率急速下跌，目前美国10年期的国债收益率几乎向下突破2％，全球12万亿美元的国债都处于收益水平。 美联储突然变成大鸽派，货币政策急速转向，美国房地产和股市都将迎来新的一波牛市。一般而言，加拿大央行的利息政策都要与美国保持一致性，如果美国降息来刺激经济，加拿大央行无所作为的话，加拿大经济将面临诸多困难。虽然加拿大央行口头表示将坚持自己的货币独立性，但是，如果美国降息加拿大不降，加元汇率将会直线上升，债券收益率的差距也将加大，最终反映到经济层面。 让情况变得复杂的是，加拿大目前的经济形势却反映出加息的需求。首先是通胀水平超过2％，一般而言通胀上升时即使不加息，也没有理由降息。另外，在6月28日最新的经济景气调查报告显示，除了加拿大能源行业的CEO以外，所有其他行业的企业高管都对未来12个月的经济发展信心满满。 数据显示，加拿大经济增长强劲，刚公布的GDP数据显示四月经济增长0.3％，年化增长为2.3％，高于加拿大央行的预期.IHS Markit的经济分析师Arlene Kish表示，最新的经济明显打压了加拿大央行降息的预期，甚至今年降息的可能性都很低。 暂时无法降息的原因还有一点，加拿大目前的基准利率只有1.75％，较美联储的2.25％-2.5％有较大的距离，换言之，美联储有一定的降息空间，加拿大目前的利率则属于较低的水平，看看超过2％的通胀水平，其实真正的利率水平属于负利率，再次降息将会刺激房地产投机。 最近联邦政府通过了横山油管的施工，这将使得阿省的石油经济得到提振。如此，之前加拿大央行对于加国经济在今年下半年恢复增长的判断是正确的，国际石油价格的上涨将在未来半年里，为加拿大GDP作出更多贡献。 在刚刚过去的6月份，加元的汇率上涨了3.3％。加元汇率冲上8个月来的新高，突破76美分的水平，这是自去年11月7日以来的最高水平。 Lawrence Schembri本周在埃德蒙顿发言表示，加拿大央行灵活的汇率政策，对于帮助经济应付外部冲击是必要的。加拿大央行的态度其实很明显，只要加拿大经济遇到问题，央行就会通过降息来拯救经济，而不会顾忌加元汇率的大幅下跌。换言之，加元汇率的浮动不是央行关注的焦点，通胀水平和经济平稳才是关键。本周刚刚公布的加拿大经济数据显示5月的贸易顺差高达7.6亿，这是自2018年7月出现一次微弱贸易顺差以来的第一个贸易顺差月份，更重要的是，自2015年加拿大经济小幅衰退后，加拿大出口一直都处于逆差状态，至今只出现过三次顺差，即2016年12月，2017年1月和2018年7月，这次是这么长时间以来的第4个实现顺差的月份，加拿大的贸易顺差得之不易啊。 即使在本周数据公布之前，路透财经的分析师还预计5月份会出现15亿的逆差.TD的经济分析师表示，5月的贸易顺差和GDP数据显示，加拿大经济摆脱了2018年第四季度的疲软。 加拿大出口市场的80％都在美国，五月份的美加双边贸易看，加拿大针对美国的顺差创下2008年十月以来的最高水平。 这两周以来的加元飙升，对于加拿大经济并不是个利好。随着美联储七月降息的临近，加元汇率本周冲关77美分，加拿大出口贸易刚刚迎来的顺差大好局面，会被加元汇率的上升所威胁。 作为加拿大投资者，对于未来何时降息难以判断，但是有一点则是肯定的，加拿大央行不会任由加币狂升，加元汇率在未来的一段时间内波动将会加剧。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

■■加元最近表现强劲，可能影响央行行长朴洛兹本周议息决定。星报 踏入2019年至今，加元汇率已上升了大约4%，这个趋势可能会动摇了决策者的鹰派姿态，特别是对全国经济增长带来的担忧。有分析家指出，加元最近表现强劲，可能影响中央银行行长朴洛兹（Stephen Poloz）本周议息决定。 目前，大多数经济学家相信，央行将会维持息口不变。不过，加拿大帝国商业银行（CIBC）利率策略部主任波利克（Ian Pollick）则持有不同意见。他表示，加元可望维持升势，因此预测央行在迫不得已的情况下，在明年宣布减息。他指出，调低利率对加元升势可以产生抑压作用，为了加强出口及推动经济增长，央行会考虑减息。 家庭债务高企 贸易前景不明 今年5月，央行行长朴洛兹早已公开指出，加国经济表现稳健，当妨碍增长的不利条件消除，经济表现回升后，息口将会重拾升势。自从2017年中期以来，央行先后5次宣布加息。 不过，分析指出，加国经济实质正在放缓，其中去年年底更录得近乎零的增长率，因此，普遍经济分析师认为，即使市场预期美国联储局今年会调低息口，但央行不是一定要与美联储同步，因而会维持现有息口，静观市场变化。 事实上，朴洛兹也承认，本国经济仍然面对一些重大问题，包括：家庭债务高企，以及贸易前景不明朗等。 波利克指出，全球整体经济增长仍处于弱势，对加国出口商及投资者特别构成冲击，也增加了央行可能采取减息措施的可能性。 综合报道

加拿大中央银行议息后决定维持利率不变，且强调有更多证据证明经济正在复苏。央行决定维持基础利率1.75厘不变，亦符合市场的预测。央行的声明指出，早前经济增长几乎停滞不前，但第二季开始，已有越来越多证据证明经济已重新开始向上；央行更强调，数据加强央行认为2018年底至2019年初的经济放缓只属暂时现象的看法。央行表示，数据反映石油业开始复苏，楼市趋稳，就业市场增长依然强劲；数据亦反映消费开支、出口及商业投资亦在增长中。央行下一次议息定于7月10日，届时央行会同时公布季度货币政策报告，及最新经济预测。（资料图片） T02...

■■加国央行决定维持息率不变，拖累加元跌至近4个月来最低水平。加通社 激情一天之后，北美主要股市周三纷纷回落。而加拿大央行决定维持利率不变，促使加元进一步走跌至近4个月来的低水位。 加元兑美元平均汇率74.21美仙，比周二跌0.3美仙，成为1月3日以来的最低点。 据投资机构Fiera Capital投资组合经理邦松（Candice Bangsund）表示，央行对2019年的经济预测比市场预期还要悲观，因此它表明放弃加息，自然拖累加元和金融股。 银行走跌 金融板块降0.86% 银行盈利能力将因没有加息而少了利差，导致各大银行股纷纷走跌，金融板块下跌0.86%。6月期油合约下跌41美仙至每桶65.89美元，使大型能源公司Crescent Point Energy Corp.和Suncor Energy Inc.分别下跌5.6％和3.5％，能源板块下跌2.3％。 石油跌、黄金涨。6月期金合约上涨6.20美元至每盎司1,279.40美元。多伦多S＆P/TSX综合指数跌82.88点，收报16,586.52点。 美国股市方面，标普500指数和纳斯达克指数也从历史高位下跌。标普500下挫6.43点，至2,927.25点。纳斯达克综合指数下跌18.81点，至8,102.01点。道琼斯工业平均指数回落59.34点。收报26,597.05点。 邦松表示，今年为止股市已展现强劲反弹，投资者正在“喘息”，因为他们不确定股市有多大的上涨空间。 她预计美国经济将在第二季度有所改善，将对加拿大经济有帮助。“我们对美国前景仍然保持建设性看法，这会带动加拿大经济。因此，之后可能会看到利率走势逆转，不排除继续加息。”综合报道

■■最新调查显示，只有13%的受访加人满意自己的薪金。CBC 综合报道 本周加拿大商业界需要关注的5件事： 1. 魁省媒体财报 Quebecor和Quebecor Media将于周三公布第四季度财报并举行电话会议。Quebecor的TVA集团在2月份宣布，以约1,950万元的价格收购Incendo集团，该集团是一家位于满地可的国际市场电视节目制作商和发行商。 2. 家庭债务 加拿大统计局预计周四公布2018年第四季度的国家资产负债表和财务流量账户数据，此次发布包括备受关注的家庭债务与收入数据。加拿大Equifax公司表示，消费者违约率在2018年第四季度上升，并警告说，违约率上升可能会成为今年的常态。 3. 央行动态 加拿大央行高级副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)周四在温哥华发表演讲。上周央行决定维持基准利率在1.75％，并指出2018年末经济突然减速，未来加息的不确定性增加了。 4. Transat业绩 Transat A.T.周四将公布财报。该旅游公司总部位于满地可，2018年营运艰难，因为旅游业竞争加剧，再加上燃油价格上涨和货币波动，均降低了公司的利润。 5. 房屋销售 加拿大房地产协会预计将于周五公布其最新房屋销售数据。2019年呈现2015年以来最弱的1月房屋销售，全国的房屋交易数量，比去年下降了4％。

■■央行下修今年房地产经济的增长预测。 星报 加拿大央行发声明表示，加拿大房地产经济投资将在2019年出现负增长。央行去年10月估计，2019年房地产市场经济增长率为0.1%，如今向下修订为-0.1%。 央行承认，新的房屋贷款法规、利率上升、地方政府的法规限制等，都对市场造成冲击，所带来的负面影响大于预期。声明中表示，“更严格的房屋贷款规定和更高的利率综合因素，造成的影响大于先前估计。” 因为经济增长缓和，央行在1月9日的会议后决定基准利率维持在1.75%不变。 大温独立屋价去年至少挫10％ 2018年，大温哥华地区的房屋销售较去年同期下降32％，创2000年以来的最低水平，比10年平均值低25％。 与一年前相比，大温哥华地区独立房屋的价格至少下降了10％，豪宅的价格出现更大幅度的下降。 据大温哥华房地产委员会报告，截至去年12月，西温哥华市独立屋的基准价格同比下降13.5％，温哥华西区的基准价格下降11.8％。 房贷机构Dominion Lending Centers首席经济学家库柏(Sherry Cooper)表示，大温地区房屋价格下降其中一因素是，卑诗省政府提高海外买家税至20％，并开征一个新税-投机空置税，温哥华市又另外增设空屋税，这些都导致大温地区房价受压。 因为需求下降，所以房屋兴建率也退烧，根据加拿大按揭及房屋公司（CMHC）的数据显示，大温哥华的2018年新房开工率较去年同期下降11％，其中素里市降幅最大，高达27%。 综合报道