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■■加拿大11月份的新鲜蔬菜价格上升，但未能带动通胀率提高。CTV 汽油价格的下跌，带来加拿大通货膨胀率的下降。加拿大统计局周三公布，今年11月份的年度通胀率下降到1.7%，是10个月来通胀率首次低于加拿大央行设置的2%目标。 据9月份的年度通胀率为2.2%，10月份为2.4%，统计局指，11月的下降，是4年以来通胀率的最大单月降幅。 在路透社之前进行的一项调查中，分析家们曾经预测，11月的通胀率会降至1.8%，新出台的数据与分析家们的预测基本一致。 家用设备开支减少 统计局称，通胀率的下滑主要为原油价格的下跌造成，加拿大今年11月的汽油价格较去年同期下跌了5.4%，同期内整体能源成本下降了1.3%。 统计局指出，11月加拿大耐用品的价格下降了0.1%，消费者在购买家具、工具和其他家用设备上的支出，较去年同期有所减少。 另外，11月旅行者住宿、计算机设备、电话服务的成本也有所降低。 价格上升的主要有新鲜蔬菜，机票和抵押贷款利息的成本也在上升。 加拿大11月的核心通胀率是1.9%，即剔除了汽油等价格波动较大项目后的数据，亦较10月份的2%有所放缓。 据加拿大广播公司(CBC)报道，最近数月核心通胀率一直接近央行设定的2%靶心，11月份的数据是自6月以来首次放缓。 专家料央行加息待4月后 11月的新数据，大大降低了加拿大央行于明年1月再度加息的可能性。 由于经济发展强劲，加拿大央行自2017年7月以来已连续5次提升基准利率，但央行在本月早些时候表示，进入第四季度后，经济发展的数据低于预期。 央行将于1月9日公布下一次的利率决定，市场现普遍预计央行不会加息。 满银(BMO)资本市场首席经济学家道格波特（Doug Porter）表示，现在这种情况，对于银行来说，加息绝对用不着那么着急，再要加息最早可能要到明年春季了。 丰业银行（Scotiabank）资本市场的副总裁霍尔特（Derek Holt）也持有同样观点，他估计央行在2019年的第一季度不会加息，要加息可能是在明年的4月份。 省份方面，卑诗省11月份通胀率为2.4%，较全国平均数字高很多，安省是1.8%，全国排第二。 最新的通胀率公布后，加币汇价即时小幅回升，股市也有上涨。 资料来源：加拿大国际广播电台(RCI)

■■加股涨逾百点，但加元跌至一年半新低。 加通社 油价涨、能源板块强劲，使加拿大主要股指周三反弹，但加拿大央行宣布不加息后，加元跌至18个月以来最低水平。 当天能源板块上涨2.6％，其次是材料和工业，这三大板块已占多伦多证券交易所交易量的40％。不过由于大麻生产商Aphria Inc.，Aurora Cannabis Inc.和Canopy Growth Corp.股价大幅下挫， 导致医疗保健板块下跌超过6％。 多伦多S&P/TSX综合指数收涨119.05点至15,182.64点，成交量1.8亿股。 OPEC料周四也同意减产 随着亚省宣布石油减产，加拿大石油价格顺势上涨，而投资者预计石油输出国组织(OPEC)将在周四的会议上同意削减石油产量，因此能源股受激励，加拿大自然资源有限公司（Canadian Natural Resources Ltd.）周三上涨4.2％，Suncor Energy Inc.上涨3.3％，帝国石油（Imperial Oil Ltd.）上涨3.1％，Cenovus Energy Inc.上涨2.88％。 1月期油合约下跌36美仙至每桶52.89美元。1月天然气合约上涨1.2美仙至每立方米4.47美元。2月期金合约下跌4美元至每盎司1,242.60美元，3月期铜合约上涨1.5美仙至每磅2.77美元。 加元兑美元平均交易价格为74.89美仙，为2017年6月以来的最低水平，周二的均价为75.65美仙。 加息步伐放缓或对加元造成伤害 道明财富(TD Wealth)的副总裁兼投资顾问克里(Michael Currie)表示，受到央行宣布维持利率1.75%的影响，加元走软，因央行行长朴洛兹(Stephen Poloz)的谈话，似乎暗示明年1月的加息也不迫切了。如果加息步伐放缓，会对加元造成伤害，因为加拿大对国外投资者来说已不具高度吸引力。“如果他们期望利率不会那么高，那么他们就不太愿意在这里投资，他们可能会在其他地方获得更高的回报。” 美国周三为前总统老布什（George H.W. Bush）举行国葬，华尔街休市一天。 克里预测美股周四开市，应该可从中国的贸易评论中看到反弹，除非一夜之间发生疯狂的事情。 维持利率不变 符合市场预期 ■■加拿大央行维持利率不变。加通社   加拿大央行星期三宣布维持其1.75%的基准利率。 央行在过去的一年半，已经5次提高本国基准利率。央行是在今年10月24日将基准利率调高到这一水平的。 央行的基准利率决定了加拿大各大银行利率，因而对使用银行服务的加国消费者有直接影响。当央行提高其利率时，对有房贷和车贷的人来说，负担就会增加。 调查指不加息属意料之中 从彭博社此前对各经济学家所作的咨询调查显示，加拿大央行的这一决定是意料之中，没有一个被查询的经济学家认为央行此时会上调利率。 但隔夜指数掉期显示，下个月利率上调的可能性有大约50%。 在加拿大央行宣布不上调利率后，加元下跌超过了0.5仙，这是2017年5月以来加元兑换美元首次跌破75美仙。 央行将在1月9日再次议息。资料来源：加拿大国际广播电台(RCI) 综合报道

加拿大央行宣布，决定维持其基准利率不变，央行周三透露，它将把基准利率保持在1.75％。加通社较早时侯报道，市场普遍预期加拿大央行在10月加息25个基点后，将会把基准利率维持在1.75％不变。亚省政府首先采取行动，在1月1日之后限制该省的石油产量，试图清除原油库存过剩，这已导致加拿大西部油价跌至多年低点。安省方面，加拿大通用汽车公司宣布关闭位于安省奥沙华的车厂，该决定同样为未来增长带来下行风险。银行经济学家表示，9月份国内生产总值数据意外下滑，以及第四季度迄今为止油价低于预期，已经抑制了增长预期，并对1月份银行加息的可能性产生怀疑。预计较低增长的经济前景，将加强加拿大央行行长策略，即逐步将增长率提高至隔夜利率。经济学家表示，他们将密切关注行长明天的讲话，以了解经济状况如何影响他对前景的看法。(图片：星报)(苏学林编译)

■哈德逊湾百货公司(Hudson's Bay)   综合报道 本周加拿大商业界需注意的5件事： 1. 银行财报 上周有4家大型银行已公布财报，本周二蒙特利尔银行(BMO)会发布其第四季度和年终业绩；加拿大国家银行(National Bank)则于周三公布业绩。迄今为止，所知的各家银行盈利均丰收，但皇家银行(RBC)和道明银行(TD)的财报超出分析师预期，而加拿大帝国商业银行(CIBC)和丰业银行(Scotiabank)则逊于市场预期。 2. 哈德逊湾百货收益 哈德逊湾百货公司(Hudson's Bay，图)将于周三公布其第三季度业绩并与金融分析师召开电话会议。上周，激进投资者Land and Buildings Investment Management敦促哈德逊湾公司出售一些资产来进行大规模的组织改革，包括Saks Fifth Avenue、Galeria Kaufhof以及Lord and Taylor等都应趁著值钱时出售给他人。 3. 利率公布 加拿大央行将于周三召开利率会议，会后将公布最新利率情况。经济学家预计央行将维持其主要利率1.75%。由于美国联储局主席上周暗示明年将暂停加息，因此市场关注加拿大央行下一步动作，而行长朴洛兹(Stephen Poloz)将于周四在多伦多发表演讲。 4. Dollarama更新业绩 Dollarama将于周四发布其第三季度业绩并与分析师召开电话会议。总部位于蒙特利尔的廉价零售商，因为第二季度业绩弱于预期，并表示受竞争压力而不愿提高商品价格后，公司股价在9月13日创下2018年以来的最大单日跌幅。 5. 最新就业市场数据 加拿大统计局将于周五公布11月份的劳动力调查结果。 10月份的报告显示，当月新增了11,200个工作岗位，失业率降至5.8%。

■■央行行长波洛兹重申，加息是必要的。 星报 星岛日报综合报道 加拿大央行周二重申，要实现其通胀目标需要更多次加息，并称，鉴于经济状况良好，现在是取消货币刺激政策的理想时机。 央行上周宣布加息，是15个月以来的第5次，尽管背负贷款者压力沉重，但央行仍然坚持加息的态度。央行行长波洛兹表示：“就算上周加息，货币市场还是宽松的。事实上，把通胀因素计算在内，如今仍然处于负利率的状态。”他在国会财政委员会上表示：“利率需要升至中性水位，才能实现我们的通胀目标。” 波洛兹知道许多人背负庞大债务，但他说：“大家以这种利率偿还债务应该不是一件难事，但如果人们继续在低利率环境中扩张债务，那么会遇到问题。这就是为什么我们要在移动脚步前收集数据，仔细分析。” 市场料1月再加息 目前的央行基准利率升至1.75%，仍远低于2.5％至3.5％的“中性”目标，亦即不刺激也不宽松的货币政策状态。市场预计1月份央行将再次加息。不过央行强调，没有预订的加息时间表。 但波洛兹提及一些风险忧虑，其中一个潜在的挑战是中国和美国之间的贸易紧张局势。他又指出：“中美可以找到缓解或解决这种贸易冲突的途径，这对全球贸易和投资都是有利的，对加拿大是好的。但此冲突可能会恶化，危及重要的全球价值链。”

资料图片 星岛日报综合报道 加拿大央行周三应该会宣布将基准利率从1.5％上调至1.75％，将是自2017年夏季以来，第五次提高关键利率。利率不断走高，导致三分之一的国民忧虑可能会破产。 破产受托人MNP委托民调公司益普索(Ipsos)进行的一项调查显示，三分之一的受访者表示他们担心越来越高的利率会迫使他们破产，与6月份类似调查相比，这个数字增长了约6％ 45%受访者表示，利率升高已经压缩了他们的预算，52％的受访者则说担心无法偿还债务。 年轻一代似乎是最脆弱的一群。调查显示，62％的千禧一代（年龄在18至34岁之间）担心账单无法按时支付，甚至有46％的千禧一代担心破产危机。 不过加息周期还未到高峰，房地产专家菲力特尔特(Karen Filiatrault)表示，预计明年还有至少三次加息机会。若以20年期房贷40万元、现在利率3.5%来计算，增加0.25％，相当于每月多支付50元，如果到2019年底，利率累计升了1%，房贷将每月增200元。 近三成月光族更难挨 在益普索的调查中，44％的受访者表示他们每个月所余之可用金额仅200元，另有27％的受访者属于“月光族”。 菲力特尔特说，许多房主、特别是千禧一代，没有经历过加息的周期，更无法想像在80年代利率曾高达15%以上。

■■加拿大央行的新调查显示，本国企业对未来一年的前景有信心。 综合报道 加拿大央行周一公布的一份企业调查显示，本国企业对未来一年的前景乐观有信心，特别是在销售额增长、国外市场需求以及投资计划三个方面。 据加通社消息，这项季度调查是在8月中旬至9月中旬进行，当时新的美墨加自贸协议尚未达成。 调查征询了近100间公司的高级经理的看法。报告称：“由于过去12个月的企业销售额增加，预计未来销售额的增幅会进一步提升。” 调查在美墨加新协议达成前进行 在投资意愿方面，调查显示，为了满足不断增长的需求和应对生产能力的压力，企业愿意在未来一年中将更多资金投入运营，投资额超过去年的预测。在招聘意愿方面，尽管企业的意愿趋弱，但整体上在全部地区和行业范围均需要增添人手，其中建筑、交通和信息技术方面的人员最难请到。 在出口方面，多数企业预计未来一年美国市场需求强劲，主要归因于美国的税制改革、政府开支增加以及能源行业改善。 满地可银行资本市场（BMO Capital Markets）的雷泽斯（Benjamin Reitzes）认为，央行这份报告的最亮点，可能是这些乐观的结果是在美墨加新协议达成前得到的。新协议尘埃落定之后，企业会对前景更加乐观。 雷泽斯认为，报告将令央行下周更加坚定做出再次升息25个基点的决定。

星岛日报综合报道 未来一周加拿大商业界需要注意的5件事： 1. 企业前景 加拿大央行周一发布最新的商业前景调查和高级贷款官调查。这些数据将成为央行10月24日利率会议上的重要参考依据。 2. 大企业聚会 2018“财富全球论坛”(Fortune Global Forum)周一在多伦多拉开帷幕。全球大型公司的行政总裁如加拿大皇家银行(RBC)、电子商务巨擘eBay、能源公司Encana、加拿大退休基金投资委员会(CPPIB)，以及许多现任和前任加拿大政界人士，均会参加此为期三天的重要商业论坛。 3. 大麻合法上路 10月17日加拿大允许休闲用大麻合法化，虽然有许多法律控管上的问题令人忧心，但市场供需情况亦是个疑问。大麻公司Aphria Inc.行政总裁费尔德(Vic Neufeld)上周五对外表示，因为需求强劲，许多公司一时的货源恐怕不足，可能导致全国零售商店和线上大麻网站出现“售罄”(sold out)的迹象。 4. CP Rail财报公布 太平洋铁路公司(CP Rail)将于周四公布第三季度财报。因为输油管道运油已经满载，能源公司必须通过铁路才能运送石油，因此太平洋铁路公司预计铁路运输量将继续成长。 5. 通货膨胀 加拿大统计局周五会发布9月份的消费者物价指数。 8月份的年通货膨胀率为2.8％，接近加拿大央行目标范围1％至3％的高端。

■长假末尾，预期中的降准如期而至。图为市民7日从中国人民银行厦门市中心支行前经过。中新社 星岛日报讯 中美贸易战火持续升温，“十一”长假期外围股市急挫，中国多个经济指标令人担忧。为稳定市场预期、支持实体经济，央行7日宣布，由本月15日起，将金融机构存款准备金率大幅下调一个百分点，预期将释放增量资金7500亿元（人民币，下同）。不过，8日上午沪深两市双双低开。 长假末尾，预期中的降准如期而至。10月7日，央行宣布从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。 《经济参考报》报道，央行有关负责人还特别强调，本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。这将是今年以来央行第四次实施降准。 “准备金调降与结构性流动性工具循环续作两种流动性注入方式对于银行业金融机构而言，最本质的区别即是前者无资金成本，而后者有，尽管较同期限的市场拆入资金价格稍低。因此，降准置换MLF后，不仅仅缓解了部分银行负债端流动性缺口压力，还通过负债成本降低一定程度上可能影响银行业金融机构资产端定价和信贷投放的积极性。最终则有利于控制企业融资成本的上升和增强企业融资可得性。”交通银行首席经济学家连平表示。 ■“降准”三问及中国央行存款准备金变化概览   “不形成人民币贬值压力” 此次降准1个百分点较上一次降准的0.5个百分点力度更大。不过，央行有关负责人表示，本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。 值得注意的是，在十一长假期间，离岸人民币兑美元汇率多次跌破6.90关口，不少市场人士也担心此次降准将加大人民币汇率贬值压力。央行有关负责人表示，本次降准弥补了银行体系流动性缺口，优化了流动性结构，银根并没有放松，市场利率是稳定的，广义货币（M2）和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配，是合理适度的，不会形成贬值压力。 中国社科院世经政所研究员、平安证券首席经济学家张明表示，在美联储继续加息的背景下，中国货币政策的放松将会继续压缩中美利差，使得人民币兑美元汇率在基本面上面临贬值压力。“央行的上述表态，一方面说明央行认为国内目标要优先于对外目标，另一方面也说明央行有意愿与能力将人民币兑美元汇率维持在特定水准上。今年年底人民币兑美元汇率破7的概率极小。”张明说。 不过，8日两市双双低开。沪指开盘报2768.21点，跌幅1.88%；深成指报8225.84点，跌幅2.09%。至半日收市，沪指报2738.04点，跌幅2.95%；深成指报8141.71点，跌幅3.09%。新浪财经引述英大证券首席经济学家李大霄表示，在降准的重大利多消息的影响下，A股低开，部分对冲了在黄金周假期期间周边市场的利淡影响。在一系列积极的政策作用下，股票市场很快会稳定下来，无需恐慌。 力度大 有利实体经济 “十一”黄金周最后一天，中国央行有大动作，决定从10月15日起降准1个百分点。这是央行年内第四次降准，中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，此次降准力度超过今年前三次，将会对实体经济和金融市场产生很多积极影响。 在英大证券首席经济学家李大霄等专家看来，此次降准对中国股市来说属于重大利多消息，可以对冲假期外部股市下挫等利淡因素。 中新网报道，中原地产首席分析师张大伟认为，从历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利多，能缓解资金面压力。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准以后，或多或少会刺激银行增加对于个人按揭贷款发放力度。 央行有关负责人表示，此时适当降低法定存款准备金率，置换一部分央行借贷资金，能够进一步增加银行体系资金的稳定性，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行资金成本，进而降低企业融资成本。 中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，当前实体经济面临比较大的压力，小微企业和私营企业依然面临融资难、融资贵问题，此次降准将使得流动性保持合理充裕，降低银行的资金成本，实体经济融资成本有望进一步下降，同时疏通货币政策传导机制，引导资金向小微企业和私营企业倾斜，进而有助于稳增长，为实体经济健康发展创造更好的货币政策条件。 楼市凉 “降温趋势难变” 刚刚过去的十一长假，对于许多房地产开发商来说，可谓“凉凉凉”。统计数据显示，一二线城市商品房成交继续缩量，北京和深圳多数时候一天只卖出几十套。有业内人士指出，此次降准对于房企融资并无多大利多，楼市降温大趋势不会改变。 北京和深圳是中国楼市最火的两个城市，但在这个长假里急速降温，成交量同比下降约一半。《上海证券报》报道，深圳房地产信息网的数据显示，10月1日至6日，深圳共成交新房住宅191套，均价每平方米5.4万元左右。除10月1日成交50套外，10月2日至6日，分别成交28套、28套、25套、34套、26套。 北京的楼市同样清冷。由于数据不完整，目前能查到的网易房产的统计资料显示，10月2日至6日，北京共销售住宅51套，均价每平方米4万元左右。其中，10月4日仅成交2套。促销，出货，似乎成了目前各地楼市的主旋律，降价、打折、送车，甚至一成首付等优惠再现。 业内人士指出，央行这一轮降准的目的很明确，就是保证市场的流动性，主要是小微企业的流动性，精准向实体经济注入流动性，目的并非楼市、股市。《每日经济新闻》引述58安居客首席分析师张波的话说，从整个定向发放方式来看，国家依旧严防资金流入楼市，但在实际操作层面，不排除有一部分资金进入楼市，对楼市、股市是利多因素。但也有业内人士指，此次降准并无多大利多，由于现阶段融资渠道的重重防火墙，大部分资金无法直接进入开发领域，房企资金面仍然会很紧张，楼市降温大趋势不会改变。 从房企资金兑付压力来看，上海同策咨询研究中心总监张宏伟认为，今年第三季度是民营房企资金兑付压力最大时间，不会因降准而改变。

■■本周有大型输油管会议与大麻博览会。 网上图片 星岛日报综合报道 未来一周加拿大商业界需要注意的五件事： 1. 输油管会议 国际输油管道会议周一在亚省卡尔加里举行，该会议每两年举行一次。上周联邦政府指示国家能源局(National Energy Board) 在22周内，重新审核横山输油管(Trans Mountain Pipeline)扩建计划，研究该项目对海洋环境的影响并向政府汇报，之后还将展开与原住民团体的咨询。 2. 央行行长演讲 加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)周四晚在大西洋省经济委员会和大蒙克顿商会发表演讲。由于持续的贸易紧张局势，央行在其9月5日决定将其主要利率目标维持在1.5％不变，但随着劳动力市场紧缩和经济强劲增长，外界普遍预计波罗兹将在10月24日提高利率。 3. 黑莓收入 黑莓公司(BlackBerry Inc.)周五将举行第二季度电话会议。脸书(facebook)日前指控黑莓公司窃取语音讯息技术及其他专利，并为6项遭侵权专利寻求损害赔偿。这让两大企业间的专利诉讼持续升级，因今年2月，黑莓公司在洛杉矶联邦法院控告脸书侵犯移动设备讯息专利。 4. 大麻博览会 大麻会议和博览会将于周五在温哥华举行。10月17日大麻即将合法化，这个新兴行业受各界关注，投资人涌进股票市场，令大麻股再次飙升；而大麻公司亦广纳人才，最近甚至有公司贴出“大麻鉴赏家”的招聘信息。 5. 经济数据 加拿大统计局将在周五公布7月份最新的经济数据。继5月份增长0.5％之后，6月份经济增长基本未变。

加拿大央行。资料图片 澳洲和加拿大央行分别于4日和5日召开货币政策会议，并公布利率决议，市场预估两国央行本次例会将维持利率水准不变。 澳洲央行在8月例会的会议纪录虽表示，接下来的利率决策有可能是加息，不过短期内并无加息可能。《工商时报》报道，澳洲央行拟等到失业率进一步下滑、薪资水准攀升、通胀回到2%至3%的目标区间后，才会宣布加息。此外，澳洲央行总裁洛威上个月亦暗示，可能将利率维持在历史低点一段时间。 澳洲前次加息是在2010年，央行将基准利率维持在1.5%的历史低点已经整整2年。经济学家预估，澳洲央行在2020年前可能都不会加息。 反观加拿大央行自去年7月以来已4度宣布加息，前次是在7月将利率调升1码至1.5%，主要基于经济持续扩张、就业市场稳健，和通胀持续上升。多数经济学家认为央行本次将按兵不动，10月例会再宣布加息1码。 加拿大帝国商业银行首席经济学家薛菲尔德说：“GDP数据足以让央行延后至10月再宣布加息，特别是如加拿大在NAFTA谈判没取得有利进展，及美持续对加国课征钢铝关税。” 来源：星岛日报

■■央行周三可能加息，28%加国民众表示再加息将令他们面临破产。网上图片 综合报道 市场预期央行在7月11日利率会议后会宣布加息。一份由MNP公司最民调发现，28%受访者表示，如果央行进一步加息，将会令他们陷入破产危机。 尽管加拿大面临一系列与贸易有关的不确定因素，但道明银行(TD Bank)首席经济学家卡兰丝(Beata Caranci)表示，她预期央行行长朴洛兹(Stephen Poloz)会采纳一些正面数据，以成为决定加息的依据。 她表示，包括央行的商业信心调查、就业市场与工资增长情况等报告都没有令人失望，如果现在调高利率，万一未来贸易争端进一步恶化，经济真的受损严重，央行则有灵活空间能降低利率。 贸易战或让央行暂观望 丰业银行(Scotiabank)副首席经济学家豪斯(Brett House)同样认为除了美国的贸易威胁之外，没有什么其他因素令央行忧虑迟疑。 他说，贸易阴霾已持续一段时间，但前半年的数据似乎很健康，央行会感到安心。他评估央行周三会加息，今年稍晚会再加息一次，明年还有三次加息。 不过国家银行(National Bank of Canada)相对保守，预测贸易战因素会让央行暂时观望，不会贸然加息。 但央行的加息的脚步恐让不少加拿大人处于金融灾难的边缘。根据MNP一项新调查，28％的受访者表示，另一次加息将使他们陷入破产，而42％的受访者表示，会担心利率上升影响他们的财务状况。MNP总裁贝兹恩(Grant Bazian)表示：“已看到越来越多人徘徊在破产边缘，随着利率上升将导致违约率走高。” 去年夏天以来，央行已3次加息，目前利率1.25%，周三若加息，利率则升到1.5％。  

加通社图片据CP24报导，加拿大央行称，虽然房地产市场和家庭负债仍然是加拿大金融脆弱的两大主因，但目前已有缓解迹象。加拿大央行的最新金融市场回顾报告称，对于家庭负债的担忧已经开始减轻，但整体的负债规模仍然不容乐观。这份报告对于有可能扩大或加剧金融震荡的几大脆弱性因素进行了分析。更高的银行利率和更紧缩的房贷政策使负债增长有所收缩，但其对于借贷市场产生的效果还有待观察。除了家庭债务和房地产市场外，该报告还将网络攻击（Cyberattacks）定义为第三大脆弱性。（Grace编译）

央行副行长舒萨比尔表示，教育，移民和贸易自由化是经济发展重大支柱。 加通社 综合报道 什么是提升加拿大经济的主要支柱？央行副行长舒萨比尔(Lawrence Schembri)提出了他认为最重要的三方面：教育，移民和贸易自由化。 舒萨比尔周三在渥太华经济学协会发表演说，提到了经济增长问题，他指出，加拿大这十年来的经济虽然持续成长，但力度比过去明显减少；央行预计，2009年至2021年间，加拿大的年均潜在增长率为1.8％，远低于1982年至2008年的平均值2.7％。 近十多年经济增长力度减 为什么经济增速缓慢？他说：“主要是人口老龄化造成的。”因此，要改变这个呆滞情况，他认为需要引进更多移民，才能提供足够的劳动力。他并强调，国家需要更佳地让新移民的技能与劳动力的需求相匹配，才能充分发挥移民带来的经济潜力。 舒萨比尔指，教育是另一个影响加拿大经济的重要支柱，良好的教育与培训可以帮助劳动者跟上技术变革的脚步，提高其生产力，有助于减少收入不平等问题。 谈到贸易自由化时，舒萨比尔表示，加拿大可以透过降低贸易壁垒，以打开更多潜在市场。但他也提醒，任何贸易自由化政策都应确保让劳工也能得到好处。央行自去年7月至今年1月的半年内已加息3次，但就最近突然停手，外界普遍关心何时再度加息？舒萨比尔没有露口风。 市场料5月加息机会微 央行将于5月30日召开利率会议，但市场预测，依目前经济情势看来，5月底不可能加息，最快也要到7月才会有动作。

星岛资料图根据路透社消息，北美自由贸易协定谈判的不确定性可能是加拿大央行选择不加息的原因之一，目前对美国贸易政策的担忧已经影响到了商业投资。在加拿大，大约75％的出口商品被出口到美国，贸易协议的任何变化都可能危及供应炼和利润率。虽然业内人士预计2018年央行至少会再加息一次，但由于北美自由贸易协定的不确定性和加拿大家庭持有的债务水平，央行表示将谨慎行事。（Grace编译）

资料图片 加拿大央行最新的商业景气报告今日公布，这是央行下周议息会议前的最后一个重要指标，如此乐观的数据，似乎成为下周加息的一个重要依据。 央行商业景气调查报告分为几个部分：商业活动、价格通胀、信贷情况、产能压力、景气指标等。这份报告体现的是今年第一季度经济景气程度，目前看来各项指标都在较高水平。 报告中的一个关键数据，产能压力继续保持严重状态，12%的企业出现严重劳动力短缺的问题，35%的企业则表示有一定困难，这无疑进一步加强下周加拿大央行的加息预期。另一个增加加息预期的是通胀水平，这份报告显示，在加拿大经济放缓的时刻，通胀水平显着上升：二月的通胀数据超过央行加息门槛2%，达到2.2%的高水平，这是三年以来最高的通胀水平。超过一半的公司认为，今后12个月通胀水平会超过2%。第三是就业市场数据，三月份失业率为5.8%。过去6个月加拿大失业率都保持在6%以下，接近充分就业水平，一般在这种情况下，加息是顺理成章的。 不过，对于行长波洛兹而言，事情并没有那么简单。如果从通胀和就业率等方面看，4月加息概率很高；但是，经济增长则不尽人意。自从去年加拿大政府开始着手治理房地产市场后，下半年经济增长明显放缓。分析师预计，今年第一季度的GDP增长仅仅1.5%。其次，外部环境发生变化，贸易战一触即发，加拿大很难独善其身。最后，信贷方面，由于按揭贷款压力测试等政策的影响，今年第一季度信贷市场明显收紧，寻求高利率贷款。再一次加息，无疑是雪上加霜。 还有，虽然企业雇佣意愿上升，54%的公司表示今年要增加雇佣人手，37%表示不变，只有9%的公司表示要裁员。但是，企业在扩大再生产方面非常犹豫，44%的公司表示将会减少投资项目，35%表示不变，较去年第四季度的报告，企业投资意愿下降。央行有两个隐性要务——刺激出口、让企业扩大再生产。现在，企业扩大再生产意愿下降，如果提高利息，借贷成本上升，将会进一步打压企业投资意愿。再看看出口方面，二月加拿大贸易赤字远超分析师预期的21亿加元，实际数字高达27亿加元，加元汇率上涨，打压出口造成贸易赤字，如果央行下周提高利息，加币汇率则进一步上升，出口形势更加严峻。 目前，加拿大央行行长波洛兹左右为难，从通胀、就业数据、商业景气指数和产能压力看，下周加息势在必行；可是，从加拿大经济增长GDP、企业投资意愿、外部环境、贸易战和NAFTA不确定性看，再加上国内信贷环境的紧张情况、加拿大民间债务过高的危险情形，如果下周再次加息，央行是要考虑后果的。 加息不是，不加息也不是，这次连五大银行的分析师都紧皱眉头，等着看加拿大央行行长如何唱这台戏。从现在两年期加拿大国债和美国国债利差看，加拿大央行今年加息步伐与美联储应该会保持基本一致，美联储今年还有两次加息基本确定，加拿大应该也逃不脱，四月不加的话，7月和10月的会议上也会采取行动，目前7月加息概率高达80%。 如果美联储加息，加拿大不跟随加息，后果将是资金大规模离开加拿大。像笔者这样的投资顾问经常参加TD、RBC等银行总行的会议，根据他们的会议精神，这几年里所做的几乎都是将客户的大笔资金转向美国投资。窥一斑而知全豹，一方面海外资金撤离加拿大，一方面国内资金离开本国资本市场，这些资本大规模撤离，加拿大的股票市场，除了大麻股以外，几乎没有增长。 皇家银行总裁David McKay在刚刚过去的这个周末警告，加拿大政府必须要正视一个问题：资金正在撤离加拿大，这次是真的。资本流失后，跟随的就是人才流失。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

加通社图据CBC消息，加拿大央行行长今天表示，联邦政府在过去几年中采取了更多公共债务的措施，以防止更家庭债务快速地建立。Stephen Poloz说，政府最近在儿童福利和基础设施等项目上的支出提高了利率，对经济有促导作用。Poloz周二在安省女王大学发表讲话后回答了记者问题，他默认当今加拿大人面临高额负债的观点，但表示相比政府过去采用的紧缩政策，较高的利率有助于减缓家庭债务的增长。（Rola编译）

■■加拿大央行维持利率不变，加元应声下跌。星报 综合报道 基于忧虑贸易保护主义升温影响经济前景，加拿大央行周三宣布，基准利率保持目前的1.25％水平不变。但加元汇价受压，跌穿77美分。 央行声明表示：“贸易政策走向是全球与加拿大经济前景不确定的重要因素。”央行明确提到美国总统特朗普提出了有争议的关税。 央行态度冲击加元 虽然央行的决定符合市场预期，但央行的声明透露著谨慎又负面的语气，直接冲击加元走势，兑美元应声下跌0.5分，一度跌破77美分。过去这一个月，加元已跌3美分。 央行亦指出，加拿大经济数据令人失望，2017年下半年仅录得1.6%的增长，不到上半年的一半。 周三统计局公布1月份贸易数据，进出口总额比前一月双双萎缩，进口477亿元，比12月减4.3%；出口458亿元，跌2.1%。贸易赤字亦缩窄至19亿元。 央行提到房地产市场动能减缓。1月1日起收紧按揭规定，即看到12月时进场购买房屋者数量增加，1月与2月的销售数据却明显下降。 声明中指出：“新规定对房市的需求与价格影响情况还需要时间进行全面评估。央行继续监测市场对利率走高的敏感程度。” 房市减缓加息速度 据蒙特利尔银行经济学家波特(Doug Porter)表示：“央行的表述让外界觉得短期没有加息的急迫感，与我们谨慎看待下半年展望的态度一致。”他说，下一个加息点会出现在7月或10月，一切取决于贸易问题的进展。 央行每年举行8次会议，讨论基准利率走向，下次会议定于4月18日。 根据隔拆指数交易动向显示，33%的外汇交易员认为届时加息机率33%。

加通社图片根据加通社消息，今天是加国央行宣布利率的日子，加拿大央行宣布将继续保持现有的利率水平。央行在解释这一决定时表示，最近的贸易政策变化为加拿大和全球经济前景创造了越来越大的阴影。美国总统特朗普宣布对钢铁和铝业征税，除此之外北美自由贸易谈判等方面也有担忧。加国央行自去年夏季以来已经进行了三次加息，今年1月份也再次加息。央行在周三的声明中重申，预计随着时间推移可能还需要进一步加息，但在考虑未来决策时，他们将保持谨慎态度。央行的下一次利率宣布日期为4月18日，届时还将发布其他最新的经济预测。（Grace编译）  

星岛资料图 本网综合加通社和A1电台消息，加拿大央行周一表示，加拿大公司比三个月之前对前景更为乐观，打算增加资金投入和聘请更多的人手。 今日公布的这项调查显示，从去年秋天至今，本国商家增加人手的意向回升，尤其是在服务行业，因为劳动力短缺的情况更为普遍。另外，调查也发现，本国公司对未来一年的销售增长保持乐观。 此报告发布之后，1月17日加息的可能性升至86％，市场预期央行将于2017年两次上调后继续加息以抵御通胀。 C03