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美国当地时间8月5日上午，美国股市开盘大跌，并低开低走。 截至发稿，美股三大股指均下跌2%左右。其中，道琼斯工业平均指数下跌超500点，跌幅1.9%；标准普尔500种股票指数下跌1.942%；纳斯达克综合指数下跌超200点，跌幅2.54%。这已经较上午低点有所回升。当天开盘后不久，美股三大指数一路下行，至10时43分左右创下阶段低点。其中，道指跌幅超600点，纳指跌幅逾3%。 美股近期连续走低。 此前的8月2日，道琼斯工业平均指数比前一交易日收跌0.37%，标准普尔500种股票指数收跌0.73%，纳斯达克综合指数收跌1.32%。 来源：新浪财经

星岛日报讯 2008年以来，美联储首次降息在本周完成，市场出现了买消息卖事实的行情。加上美国总统再一次威胁将对中国剩下的3000亿商品增收10%的关税，风险资产遭到了大幅度的抛售，创出了2019年以来最大的单周下跌。 标普500指数本周累计下跌3.1%，报收于2932点。纳斯达克指数报收于8004点，单周下跌3.9%。道琼斯工业平均指数报收于26485点，下跌2.6%。宏观事件牵动着行业板块之间轮转，公用事业，地产信托等避险板块依然录得上涨。工业，半导体以及能源板块还是受消息面影响带头砸盘。加拿大TSX指数报收于16271点，单周下跌1.6%。 股市价格起起伏伏，长期表现还是取决于企业的盈利面。曾经美国市值最大的公司苹果本周二盘后也公布了今年第三财季的盈利报表。 iphone 销量在大中华区域节节败退，美金升值也造成了汇兑的损失。不过公司在软件服务的营收创出历史记录，带动公司总体的营业额提升1%。 股东回馈上，苹果公司也是非常大方。过去的这一个季度，公司花了170亿回购公司的股票，将近40亿用于分红。公司提升了下一季度的盈利展望，令不少投资者相信苹果公司能够从产品型的企业逐步过渡成服务型的企业。股价盘后上涨5%，市值一度回到了一万亿美元。 宏观消息面上，本周市场都在翘首以盼美联储传递10多年来第一次降息。基准利率下降到了2%-2.25%的区间。 此前25个基点的降息已经被计入在预期内，因此分析师最关心的还是会议后的讲话。 希望从联储局主席的讲话中能够得到讯息，这一次降息究竟是担保性的还是货币政策的全面掉头。 美联储在会议声明中表示：一般降息周期会走得很久，除非经济有明显的放缓，不然轻易不会这么做。到目前为止，还没有这个必要。 TD的经济学家Sri Thanabalasingam表示：美联储这次在讲话中只是强调了外部环境放缓，制造业受到了一些影响。 就目前为止美国经济并未出现即可衰退的可能。他认为：美联储提前结束缩表反映出他们对于更多的宽松力度还是持灵活开放的态度。 9月份很有可能再出现一次担保性的降息，但并非是大幅度的降息。总体而言，美联储的讲话并没有想像中那么鸽派。 本周迟些公布的非农就业数据，总体新增人数为16.4万，跟预期基本一致。失业率略微回升至3.8%，不过薪资增速依然维持在3.2%。 总体这份报告非常强势，支持联储主席鹰派降息的论调。不过这美国总统对华威胁征收新的关税后，市场还是预期美联储年内会进一步加大宽松力度。 国债等避险资产进一步发力上攻。 10年期美债收益率创出了2016年10月份来的新低，报1.85%。国债期货价格突破129，直逼130美元的整数关口。 避险情绪下，美元指数突破了98后回落。加元兑美元维持在75.75美分。新兴市场货币以及资产相对表现较弱。

星岛日报讯 美国股市在创下历史新高后，在降息预期的变化以及地缘政治因素影响下，美股三大指数未能够守​​住3000点的整数关口，创出了5月末以来最差的周线级别表现。 标普500指数报收于2970点，下跌1.23%。纳斯达克指数报收于8146.49点，下跌1.18%。道琼斯指数表现相对韧劲足一些，报收于27154点，下跌0.65%。 美国企业开始公布了2019年第二季度的盈利。美国市值最大的公司微软本周依然向投资人交上了满意的答卷。每股盈利报收于1.37美元，大幅度强于预期1.21美元。 亚马逊依然独占鳌头 公司这些年最关键的增长点AZURE云计算平台业务相比去年同期上涨64%。总体增幅相比前几年有所放缓，但是在跟其它全球科技龙头的竞争中还是显现出了一定的优势。 科技行业之间的强弱分明越来越明显。在一个几乎是赢者通吃的行业中，市场份额成为了公司股价定价的重要指标。云计算平台更是谷歌，亚马逊，微软等几大龙头一较高下的舞台。 从整体市场份额来划分，亚马逊依然独占鳌头。不过微软在云计算业务中的增速却是这个行业中最快的，有望成为世界第一。 充足的现金流能够让公司一方面提升研发部门的经费，另一方面回馈股东。 宏观面上，本周二公布的六月份美国零售数据显著强于外界预期，环比上涨0.4%。考虑到消费在美国经济成长中的主导地位，美国经济二季度的GDP数据应该不会特别差。  TD经济学家Ksenia Bushmeneva提到美国家庭的财富总体有所回升，借贷成本不再提升，薪资稳步增加对消费的提振作用明显。 本周最引人注目的是纽约联储威廉姆斯周四的讲话，他表示如果当经济出现下行的时候，货币政策制定者应该立刻采取行动。 鸽派言论引人遐想 市场已经预计7月份至少有一码降息，此时美联储的第三号人物抛出这样的鸽派言论，市场难免出现一些遐想。市场一度认为7月份降息的力度可能会达到50个基点的降息力度。 不过纽约联储发言人随后在周五表示，威廉姆斯的讲话仅仅是学术性的，并不是对未来政策的预测，与即将召开的FOMC会议的潜在政策行动无关，一些市场参与者认为，美联储发声消除纽约联邦储备银行评论影响的行为很反常，表明威廉姆斯有关货币政策的观点不是美联储的主流观点，因此这使得美股周五走低。 在降息预期下，3个月美国国债的收益率显著下挫，与10年期美债收益率倒挂的局面盘中一度接近修复。 最终收市的时候10年期美国国债收益率与3个月的利差仅仅只有1.5个基点，相比六月份有明显改善。 过去收益曲线倒挂一般都被认为是衰退的前兆，不过不少机构依然不认为美国经济有即时衰退的风险。 外汇市场方面，美元在美联储第三号人物讲话后一度出现破位下跌。不过随着地缘政治影响因素出现，避险情绪带动美元上升。加元兑美元本周基本平盘，维持在76.58美分。 加拿大证券学院院士 杨凡

星岛日报讯 美联储降息预期使得美国股市在本周出现了强势上涨。本周四标普500指数收于2954.18点，创下历史最高收盘纪录。标普500指数周五早间，最高曾上涨至2964.15点，创盘中历史新高。直到尾盘会回吐涨幅至2950点。 道琼斯指数距离去年的高点仅有不足1%的差距，本周最终报收于26719点。纳斯达克指数报收于8031点，在软件股的带东下收复了8000点整数关口。加拿大TSX指数报收于16525点，距离历史新高也仅仅一步之遥。 企业盈利方面，ADOBE公司公布了最新的业绩，美股盈利同比增长10%，达到1.83美元。公司对未来增长前景表示乐观，利润率将近30%，资产负债表上现金充裕。尽管不派发分红，还是出资7亿美元回购公司的股票，回馈股东。 不过涨势如虹的背后暗流涌动，下个月美国企业又将公布盈利数据，FACTSET预计，美国企业的盈利恐怕会再度出现下滑，主要的都来自于两个行业，科技以及能源板块。 下一波财报来袭之际，华尔街六大银行将率先公布成绩表。目前这几大银行都已经通过了第一轮压力测试，如果月底之前都能够顺利过关第二轮后，美国银行股有望上调分红以及股份回购的力度。 宏观数据方面，本周美国公布的纽约州制造业指数以及费城联储指数均大幅度不及预期，美国经济增长有所放缓。甚至包括新债王冈拉克等都认为如果全球贸易战再继续打下去，美国经济衰退的风险会激增。  宏观经济数据成长放缓，中央银行的货币政策成为市场关注的焦点。欧美两大中央银行均结束了上半年最后的一次议息会议。欧洲央行行长表示：未来如果经济面临衰退，欧洲央行将会进一步增加货币宽松的规模。美联储本周跟外界所预期的一致，暂时维持利率不变，但是在会议申明中则显出了鸽派的论调。 从会后公布的点阵图来看，有将近一半的委员认为年内降息是合适的。有七个甚至表示年内应该要降息50个基点。对于美国经济成长的描述从坚实转为温和，薪资通胀有放缓的迹象。对未来宏观经济的展望形容为不确定，并且在会后的会议申明中对货币政策的决定中删除了耐心的这个措辞。根据目前的联邦准备金期货利率显示：几乎所有的人都认为7月底即将迎来第一次降息。且大部分的交易员认为降息幅度恐怕要超过50个基点。 美联储降息预期大幅度升温后，债券市场继续上扬，压低全球债券收益率。10年期美国国债收益率一度跌破2%，最终收盘时回到了2.06%。仅仅在过去的一周内，全球又有一万亿债券陷入负收益的陷阱，这些负收益债券大部分都集中在欧洲以及日本。目前，全球负收益债券的规模已经达到13万亿，债券市场的情况，再现了往日FANG的集中交易情况，成为了全球最拥挤的交易。 大宗商品方面，中东地区地缘局势突然升温。眼看美伊冲突一触即发，黄金和原油双双出现大幅度飙升。金价时隔6年后再次站上1400美元一盎司，油价也单周上涨了10%。商品价格反弹后，美元指数应声走弱，最终报收于95.70点。 加元汇率本周兑美元出现报复性反弹，五月份通胀数据意外上升到2.4%，令加拿大暂时出现了通胀压力。TD经济学家指出：加拿大经济受到内需推动，上半年出现了复苏的势头。即使现在美国有可能会放松货币政策的，加拿大不用急于跟进。加元兑美元最终报收于75.58美分 。

■美联社 你的股票还好吗？由于中美贸易谈判迟迟无法达成一致，导致整个北美股市大地震。经过暴跌后，14日美股走势回稳，道琼指数劲扬207点，创一个月来最佳表现。 投资者密切关注美中贸易局势之际，14日美股走势回稳，道琼指数劲扬207点，创一个月来最佳表现。科技股表现亮眼，苹果公司股价反弹1.6%，暂时摆脱一周来沉重卖压。 美中贸易战沉寂5个月后，上周急遽升温，美国对2000亿美元中国货品加征的关税税率由10%调高到25%。中国不甘示弱还击，宣布6月1日起调高对600亿美元美国货品的关税税率，重创投资者信心，美股写下1月初以来最糟单日表现。 随着欧股止跌回稳，14日美股开高走高，道指一度劲扬逾360点，终场上涨207.06点，涨幅0.82%，收在25532.05点。标普五百指数攀扬22.54点，涨幅0.8%，收在2834.41点。以科技股为主的纳斯达克综合指数劲扬87.47点，涨幅1.14%，收在7734.50点。 道指创4月12日以来最佳表现。标普五百指数11大类股中，只有防御性的公用事业股收黑，其余全数收红，一周来走势疲弱的科技股反弹1.6%，涨幅居各类股之冠。 近期与美中贸易局势密切连动的“ABC股票”摆脱颓势。苹果公司（Apple）股价上涨1.6%，月初以来跌幅缩小到6%；波音（Boeing）与开拓重工（Caterpillar）涨幅也达1.7%。 E-Valuator Funds公司首席投资官Kevin Miller表示：“美股反弹是因为其基本面因素没有改变。”他指出，尽管周一美股重挫，但美国经济状况仍然强劲。Miller表示：“我们正在经历一些前所未见的事件。投资变得越来越像投机，因为没人知道局势将如何发展。” Luken Investment Analytics公司CEO Greg Luken则认为，周二美股的上涨只是一次“超跌反弹”，也就是短期反弹。他表示：“美股动荡局面还将延续一段时间。这不是一两天就能解决的事，没人能准确预测它何时能得到解决。”Luken称：“只有历史才能告诉我们它是好事还是坏事。” 经济资料面，美国4月小企业信心指数上涨1.7点，升至103.5点。美国4月进口价格指数上涨0.2%，低于0.7%的市场预期值。4月出口价格指数上涨0.3%。 市场仍在斟酌全球和美国经济增长放缓风险。美联储成员已开始承认全球与美国经济面临衰退风险。许多交易员也开始押注美联储会在今年减息。交易员们认为，随着紧张局势升温，美联储减息的可能性正在上升。BTIG分析师认为，减息将成为稳定美股的一个重要因素，标普五百指数仍有望冲击3000点。 另一方面，美国石油协会（API）14日公布的资料显示，美国截至5月10日当周API原油库存意外大增860万桶，预期减少212.5万桶；汽油库存增加60万桶；精炼油库存增加220万桶；资料公布后，美油短线迅速收窄涨幅。14日，布伦特原油期货上涨1.7%，报71.39美元/桶。美国西德州中质原油（WTI）期货价格收高1.2%，收于61.86美元/桶。 当天，美国黄金期货价格下跌5.50美元，报1296.30美元/盎司。白银期货价格收高0.1%，报14.78美元/盎司。

中美贸易谈判前景未明，引发股市大跌。中国宣布向美国货品征收报复性关税，令美股重挫。加国主要股市指数周一也收跌。 多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数跌104.14点，至16,193.41点，跌幅为0.64%。 投资者纷纷转投“资金避难所”，推高金价和物料股。 6月期金合约升14.40美元，至每盎司1,301.80美元。7月期铜合约下跌5.55美分，至每磅2.72美元。 Onex宣布收购西捷航空公司（WestJet），西捷股价大升近60%，收报29.61元。 周一开盘见跌气氛忧虑 跌幅最大的有大麻公司云集的医疗保健股、非必需消费品股、能源股、科技股及金融股。财富管理公司SIA Wealth Management首席市场策略师辛辛斯基（Colin Cieszynski）表示，相比于全球其他股市，TSX指数周一的跌幅不大。 美股方面，道琼斯工业平均指数跌617.38点，至25,324.99点，录得自今年1月以来的最大单日跌幅。标准普尔500指数跌69.53点至2,811.87点，跌幅达2.5%。纳斯达克综合指数跌269.92点至7,647.02点，下跌3.4%。 辛辛斯基指，市场自上周以来，一直对中美贸易谈判感到忧虑，但大市经常在交易早段大幅下滑后，下午又回升，但星期一的大市气氛却一直没有好转。 贸战升级恐进入熊市 他说，当中美两国进入贸易战，投资者都在担心全球经济增长可能会放缓，甚至可能陷入停滞，继而引发全球经济衰退，企业盈利最终亦会受到拖累。 中国周一宣布，由6月1日起，将向价值600亿美元的美国货品，加征关税。美国较早前宣布，向总值2,000亿美元的中国货品，征收25%关税。 辛辛斯基又指，中美贸易战进一步升级，有可能令市场进入熊市。 分析师普遍预计，在中美贸易谈判前景未明下，市场仍会有波动。 6月期油合约跌62美分，至每桶61.04美元。6月天然气合约升0.2美分，至每立方米2.62美元。汇价方面，加元兑美元的平均交易价格为74.33美分，低过周五交易日的74.53美分。 综合报道

中美贸易战互出杀着，继美国进一步威胁对余下3250亿美元中国产品，同样征税25%后。中国国务院关税税则委员会表示，下月1日起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中，提高加征关税税率。美股道指早段跌超过700点。周一道指一度下挫719.86点，或2.77％，见全日最低位25,222.51点，最后收报25,324.99点，下跌617.38点，或2.38％。而纳指的跌幅最大，达3.41％，或269.92点，收报7,647.02点；标普500指数则收报2,811.87点，下跌69.53点，或2.41％。加国多指收报16,176.38点，下跌116.27点，或0.71％。道指期货继续低水及向下，截至下午4时10分，报25,308点，下跌654点，或2.52％；标普500指数期货报2,812点，下跌74点，或2.56％；纳指期货报7,336点，下跌273点，或3.62％。(网上图片) T02

■■美国宣布对华关税将如期开征，导致北美股市周二大幅下跌。网上图片   美国将在本月10日对中国进口产品加征关税   美国总统特朗普上周末突然宣布，将对中国商品加征关税，周一市场判断特朗普只是虚张声势，所以股市没有受太大影响，但显然贸易谈判不顺利，美方宣布关税将如期开征，周二北美股市一片挫败倒地。 美国贸易代表莱特希泽(Robert Lighthizer)对记者说，美国将在本月10日对中国进口产品加征关税。 投资组合管理公司（Portfolio Management Corp）董事总经理查普拉(Anish Chopra)表示：“这真是糟糕的一天，鉴于时间紧迫，一些细节都未处理，看来新一轮关税战是无法避免了。” 加元汇价续软 多伦S&P/TSX综合指数收盘下跌135.71点至16,357.75点。资金寻求较安全的类股，因此消费必需品和公用事业等防御性行业有支撑，但11个类股中有8个类股均下跌。 道琼工业平均指数盘中一度跌深648点，后收跌473.79点至25,965.09点，创1月3日以来最大单日跌幅。标普500指数下跌48.42点至2884.05点。纳斯达克综合指数下跌159.53点至7963.76点。道指所有30只成份股均下跌，所有11个标普类股也都在广泛抛售中走低。 查普拉表示，25年来的全球贸易已经变得更自由，提高关税被视为走后退路。 瑞银(UBS)策略师帕克(Keith Parker)也说，全面的贸易战将削减全球经济成长45个基点，而中国的国内生产总值将受到1.2%至1.5%的打击。 加元兑美元平均汇率为74.21美仙，周一为74.32美仙。 由于对全球需求疲软产生忧虑，因此国际原油价格下跌，6月期油合约下跌85美仙至每桶61.40美元。6月期金合约上涨1.80美元至每盎司1,285.60美元。 综合报道

被称为“债券之王”的DoubleLine首席执行长冈拉克（Jeffrey Gundlach）说，美国债务已攀升至令人担忧的水准，并且美股“当然”处于熊市之中。 冈拉克7日在CNBC采访中说：“人们开始意识到赤字和债务已经完全失控。”冈拉克称，3年期和5年期国债收益率曲线趋陡的“主要原因”在于赤字不断膨胀。他说，去年，国家债务增加了GDP的6%以上。 冈拉克表示，美国股市“当然”处于熊市之中，美国股市已经15个月毫无起色。公众意识到美国债务与预算赤字水准“完全失控”。 冈拉克表示，更大的赤字可能意味着经济衰退中的麻烦。DoubleLine管理著1300亿美元资产。“债券之王”冈拉克也指出了公司债券市场的问题，在“我们所处的经济混乱”中，公司债券市场“被拖下水”。他表示：“今天的公司债券市场比2006年糟糕得多。” 冈拉克担心的问题包括：公司债券市场规模扩大了两倍，BBB评级的债券市场现在比垃圾债券市场还要大：“经济状况如此糟糕，无法再次承受经济下滑。”

港股一度泻逾千点 星岛都市网：5月5日，中美贸易谈判生变，美国总统川普发推宣布，他将下令本周五（10号）起，将对中国出口到美国的2000亿美元商品加征关税至25%，中国另外约500亿美元的高科技产品被征收25%的关税。受此消息影响，中国股市、人民币汇率双双下跌。 5月6日上午9：30，道指跌447.07点，或1.69%，报26057.88点；标普500指数跌45.46点，或1.54%，报2900.18点；纳指跌177.42点，或2.17%，报7986.58点。 　　衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）大涨22%。 　　美股大型科技股、芯片股全线大跌。亚马逊(1939.8892, -22.57, -1.15%)（AMZN）、微软(127.59, -1.31, -1.02%)（MSFT）、苹果(207.52, -4.23, -2.00%)（AAPL）、高通(87.69, -1.60,-1.79%)（QCOM）及AMD(27.34, -0.88, -3.12%)（AMD）等普遍下挫。 中国方面，沪指跌5.58%日挫170余点，深圳上海两市再现千股跌停。5月6日收盘两市大幅低开，沪指盘初即失守3000点，随后进一步下挫，盘中失守2900点，一度大跌超6%，创业板指盘中跌超8%，两市飘红个股仅100余只，两市超1000股跌停。

■美股18日收高，道指涨110点逼近历史最高纪录。 美联社 美股18日收高，市场迎来了更多企业财报、稳健的零售销售数据以及备受期待的两家公司的IPO。 截至收市，道指涨110.00点，或0.42%，报26559.54点；标普五百指数涨4.58点，或0.16%，报2905.03点；纳指涨1.98点，或0.02%，报7998.06点。新浪财经报道，本周道指累计上涨0.6%，标普五百指数下跌0.1%，纳指上涨0.2%。 美股三大股指均处在接近历史最高的水准，其中道指较其历史最高纪录差距已不到1%。19日是耶稣受难日，美股将休市一天。企业财报仍是市场焦点。霍尼韦尔（HON）与BB&T等均公布了好于市场预期的财报。道指成份股Travelers也宣布盈利超出预期。 截至目前，在已经公布财报的标普五百成分公司当中，超过78%的公司盈利超出预期。The Earnings Scout公司CEO Nick Raich表示：“从已公布的财报来看，我们能得出什么结论？他们的业绩比市场所担心的要好一些。尽管2019年第一季度的企业盈利增长幅度（5.60%）远远低于2018年第四季度的盈利增幅（21.02%），但它仍在增长，而没有像许多人在几周前预测的那样出现萎缩。” 两只IPO备受市场关注。视频会议软件发展商Zoom18日正式在美国纳斯达克上市，发行价为36美元，高于发行区间33至35美元。该股收市大涨72.22%，报收于62美元。美国图片社交媒体平台Pinterest（PINS）在美国纽交所上市，首日开盘报23.75美元，较IPO发行价19.00美元/股上涨25%。该股收高28.42%，收于24.40美元。 美国本土经济数据面，美国劳工部宣布，美国上周首次申请失业救济人数降至19.2万，创近50年来最低水准。美国3月零售销售出现一年半以来的最大增幅，表明美国经济经历年初疲软后已趋于稳定。美国政府报告称，美国3月零售销售攀升1.6%，此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将增长1.1%。

■美股15日小幅收跌，投资者正在权衡大型银行好坏参半的财报。图为交易员在美国纽约证券交易所工作。新华社 美股15日小幅收跌，高盛领跌道指。投资者正在权衡花旗与高盛等大型银行好坏参半的财报。此外，市场避险情绪减弱令金价承压下跌。 道指15日收市下跌27.53点，或0.10%，报26384.77点；标普五百指数跌1.83点，或0.06%，报2905.58点；纳指跌8.15点，或0.10%，报7976.01点。 美股财报季刚刚开始，投资者希望依据最先出炉的大型银行财报来判断银行业及美国经济的健康状况。尽管上述大型银行的财报表现各异，但从整体来看，这一财报季的开局良好。在已经公布财报的公司当中，85%的公司盈利超出分析师预期。 新浪财经引述The Earnings Scout公司CEO Nick Raich表示：“这是因为2019年第一季度的每股收益（EPS）预期下调幅度，比过去三年任何一个季度都更大。坏消息是EPS下调幅度已超出正常水准。好消息是EPS修正状况好于上一季度。” 其他市场面，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价15日比前一交易日下跌3.9美元，收于每盎司1291.3美元，跌幅为0.3%。新华社引述分析人士说，市场避险情绪减弱令黄金期价承压下跌。 当天，5月交割的白银期货价格上涨1.2美仙，收于每盎司14.975美元，涨幅为0.08%；7月交割的白金期货价格下跌4美元，收于每盎司894.5美元，跌幅为0.45%。 纽约油价15日下跌，5月交货的纽约轻质原油期货价格下跌0.49美元，收于每桶63.40美元。 华尔街的股票策略师现在都是利率交易员。随着美国大银行的财报接踵而至，偏向全球增长和更高利率的宏观背景——而不是净利润业绩——正在激励分析师加大对金融股的看涨预测，并建议对公用事业股保持警惕。 富国银行证券的股票策略主管Christopher Harvey 15日将多元化金融业的评级上调两级，从低配上调至超配，同时将公用事业板块从中性下调至低配。 他指出，这是一枚硬币的两面。多元化金融业——包括传统投资银行、资产管理公司、交易所运营商，但不包括最大的以货币为中心的银行——一直受到收益率下降和曲线平缓的打击，现在看起来很有吸引力。Harvey写道，这与公用事业等防御导向型收益率相关板块形成鲜明对比，公用事业已经“已经从‘更长时间低利率’中受益”。 美国银行首席美国股票策略师Savita Subramanian看到，第四季度全球经济增长恐慌、市场崩盘以及对抗跌股的渴望导致金融和公用事业板块之间的估值差距极大。

■■美国石油库存量上升，推低油价。加通社 加国主要股市周三升至今年新高，市场憧憬中美两国达成贸易协议，以及利好的经济数据，均有助大市表现。 多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数周三升15.99点，收报16,279.86点。投资机构Fiera Capital投资组合经理邦松（Candice Bangsund）表示，经济数据好过预期，市场普遍存在乐观情绪，均有助将大市推高至接近牛市范围。 相比去年12月时的低位，多伦多股市至今已回升了18.1%，距离去年夏天创下的历史高位，只相差1.7%。 邦松指出，投资者看到股市的季度升幅达到13%至14%后，唯恐错过获利良机，于是纷纷入市。 能源股表现差 Encana跌4.7% 对大市表现有重要影响的能源股，下跌1.3%，是周三表现最差的股类；美国石油库存量上升，加上石油产量增加，均不利油价，能源股Encana Corp.大幅下跌4.7%。 美股方面，道琼斯工业平均指数升39点，收报26,218.13点。标准普尔500指数升6.16点，收报2,873.40点。纳斯达克综合指数升46.86点，至7,895.55点。 美国白宫经济顾问库德洛（Larry Kudlow）指出，美国和中国本周的贸易谈判，预期“会有更大进展”。邦松认为，虽然中美贸易谈判结果仍然难料，但双方为达成最终协议都已踏出重要一步，市场对此显然非常受落。 由于油价和金价齐跌，加国股市表现仍然不如美股。 5月期油合约跌12美分，至每桶62.39美元。5月天然气合约跌0.7美分，至每立方米2.68美元。 另一方面，6月期金合约跌10美分，至每盎司1,295.30美元。5月期铜合约升4.3美分，至每磅2.95美元。 汇价方面，加元兑美元的平均交易价格为75.05美分，稍高于周二的74.94美分。综合报道

■对全球经济增长放缓的担忧情绪笼罩市场，美股25日收市涨跌不一。美联社 美股25日收市涨跌不一。据报道，美国特别检察官并未发现美国总统特朗普与俄罗斯勾结的证据。对全球经济增长放缓的担忧情绪仍然笼罩市场。 道指收市涨14.51点，或0.06%，报25516.83点；标普五百指数跌2.35点，或0.08%，报2798.36点；纳指跌5.13点，或0.07%，报7637.54点。 美国特别检察官穆勒（Robert Mueller）公布了市场期待已久的调查结果，其调查报告并没有找到特朗普竞选团队与俄罗斯“共谋或合作”以影响2016年总统大选的证据。穆勒还调查了特朗普是否存在干预司法公正的行为，但没有得出明确答案。 除了穆勒的调查，投资者还在关注全球经济衰退风险。早前欧元区公布的一系列疲软3月采购经理人指数（PMI）表明该地区经济活动进一步放缓，引起市场对全球经济衰退的担忧。此外，美国在上周公布的资料也表明3月份的制造业行业活动指数降至21个月新低，进一步加剧了这种担忧。 惊慌失措的投资者将资金投入债券市场，导致3个月期国债与10年期国债之间的收益率差自出现2007年以来的首次倒挂。收益率曲线倒挂，即长期国债收益率低于短期国债的收益率，这一现象被许多人视为准确的经济衰退指标。 据研究机构统计，在过去50年间，一共发生过6次3个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。 1989年、2000年和2007年，美债收益率皆出现过倒挂，而1990年和2001年都出现了经济衰退的情况，2008年更是出现了经济危机。可以肯定的是，短债收益率与长债收益率倒挂是一个不折不扣的“空头幽灵”。 25日亚太股市的表现或加剧了这种担忧。当日早间，美国10年期国债收益率攀升1个基点，升至2.45%。 此外，美国财政部长努钦和美国贸易谈判代表莱特希泽将继续进行贸易谈判。 OANDA高级市场分析师在研报中表示：“如果本周晚些时候的贸易谈判能提供良好的刺激，金融市场可能会平静下来。但在本周开始的几天，市场可能还会继续震荡。” 国际原油期货价格收市涨跌不一。在全球经济放缓的担忧使原油需求前景受到威胁的背景下，美国WTI原油期货创一周新低。但作为国际原油价格基准的布伦特原油期货价格收高。纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌22美仙，跌幅0.4%，收于58.82美元/桶，为3月15日以来的最低收市价。作为国际原油价格基准的伦敦5月布伦特原油期货上涨18美仙，涨幅0.3%，收于67.21美元/桶。 黄金期货价格收于近一个月以来最高水准。随着国债市场仍在发出经济衰退警示讯号，金融市场继续密切关注全球经济增长忧虑。 纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨10.30美元，涨幅0.8%，收于1322.60美元/盎司。按照最活跃合约计算，这是自2月26日以来黄金期货价格的最高收市价。受到投资者追寻避险资产的需求推动，上周黄金期货价格累计上涨0.7%，为连续第三周上涨。

■美股18日小幅收高，纳指站上7700点。美联社 美股18日收高，纳指重新站上7700点关口。投资者正在等待美联储会议结果，并关注美国联邦检察机构针对波音737MAX飞机的调查进展。 截至下午收市，道指涨65.23点，或0.25%，报25914.10点；标普五百指数涨10.46点，或0.37%，报2832.94点；纳指涨25.95点，或0.34%，报7714.48点。道指成份股波音（BA）收跌1.8%。据《华尔街日报》报道，美国联邦检察机构与美国交通部的官员正在密切关注针对该公司737MAX机型的调查进展。 美联储本周的货币政策会议备受关注。TS Lombard公司首席美国经济学家Steven Blitz表示：“当美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）成员本周召开会议时，他们会发现：尽管他们一再保证将尽快缩减资产负债表规模，但自从他们1月度开会以来，短期国债收益率的变动仍然显示经济增长放缓。” 在1月份召开会议时，美联储暗示将在加息方面保持“耐心”。目前美国的2年期国债收益率已从年初的约2.6%下降至近2.45%。10年期国债收益率从2.78%下降至2.6%。Blitz表示：“很显然，在全球央行及美联储提高融资易得性的提振下，股市表现积极。但考虑到美国及全球经济资料疲软对盈利预期产生的负面影响，我们怀疑股市得到的提振作用能持续多久。” 美联储将从19日起召开为期两天的货币政策会议，并在20日公布利率决定。市场普遍预计美联储将维持利率不变，但将关注货币政策决策者发布的声明、美联储主席鲍威尔在新闻发布会上发表的言论、以及货币政策委员会委员们对利率前景的预测——即所谓的加息路径位图。 大多数经济学家都在预计美联储将其预期加息路径下调为2019年加息一次、并在2020年再次加息，同时维持其在1月份采取的鸽派观望立场不变。 多数市场人士认为，美联储在1月份的货币政策立场转变，帮助了美国股市从去年12月份的低谷反弹。

■美股11日收高，科技股领涨大盘。美联社 美股11日收高，主要股指结束此前连续5个交易日下跌的颓势。道指实现逆转，收涨逾200点。科技股攀升推动纳指收高2%。 道指11日收市涨200.64点，或0.79%，报25650.88点；标普五百指数涨40.23点，或1.47%，报2783.30点；纳指涨149.92点，或2.02%，报7558.06点。 科技股领涨大盘，所谓的FAANG股票悉数攀升。苹果股价攀升3.5%，亚马逊收高3.1%，Facebook上涨1.4%，谷歌上涨2.9%。 上周美股蒙受了2019年以来的最差一周表现，道指与标普五百指数均下跌2.2%，纳指累计下跌2.5%。对全球经济增长可能放缓的担忧情绪越来越严重，令上周美股承压。 券商Baird的首席投资策略师Bruce Bittles在一份报告中表示：“最新的经济数据符合我们对2019年的前景预期，表明今年经济增长可能放缓，但经济衰退的可能性仍然非常低。这强化了这样一种观点，即：美联储将在加息方面继续保持耐心、直到经济基本面显著好转。”他表示：“因此，股票市场目前的疲软，应该看作是盘整。” 美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）日前接受媒体采访时淡化处理了对经济的担忧，他称“美国经济没有理由不能继续扩张。”鲍威尔同时还表示，联储正在观察全球经济放缓对美国本土经济的影响，“不急于”再次调整利率水准。他表示，当前利率水准“适当”且“大致中性”，意味着既没有刺激也没有抑制经济。 鲍威尔称，亚欧经济放缓及其他全球问题目前对美国原本健康的前景构成最大风险，但他同时表示，即便在这些地方也不太可能出现“非常负面的结果”。 经济数据面，美国商务部数据显示，美国1月零售销售环比增长0.2%，超出市场预期的0%，较12月数据大幅反弹。 数据显示在2018年底惨澹数据后，消费者仍有能力帮助支撑经济增长。12月零售销售修正为下降1.6%。美国商务部报告称，美国12月商业库存增加0.6%。 其他市场表现，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌8.20美元，跌幅0.6%，收于1291.10美元/盎司，盘中最高价格为1299.30美元/盎司。5月白银期货下跌7.5美仙，跌幅0.5%，收于15.274美元/盎司。 美国4月WTI期货价格上涨72美仙，涨幅1.3%，收于56.79美元/桶。作为全球油价基准的伦敦洲际交易所（ICE）5月布伦特原油期货上涨84美仙，涨幅1.3%，收于66.58美元/桶。该期货上周上涨1%。

■美股4日高开低走，道指跌逾200点，标普失守2800关口。法新社 美股4日收跌，道指下跌逾200点，标普五百指数失守2800关口。投资者正在评估国际贸易形势与疲软的美国经济数据。 美股自12月低点反弹并连涨两个月，也使一些投资者担心美股价格过高。4日美股高开低走，盘中道指一度下跌逾400点，最低下跌至25，611.55点。衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）盘中上涨超过10%。新浪财经报道，截至收市，道指跌206.67点，或0.79%，报25819.65点；标普五百指数跌10.88点，或0.39%，报2792.81点；纳指跌17.79点，或0.23%，报7577.57点。 Opportunistic Trader公司CEO Larry Benedict表示：“我认为市场超买状况严重。国际贸易关系方面的积极消息推动了美股高开，但投资者迅速意识到双方并未作出任何承诺。这使得一些谨慎的投资者担心贸易协定并不像媒体报道暗示的那样已是近在咫尺。” 受国际贸易局势进展激起的乐观情绪推动，美股4日高开。但在美国商务部宣布12月营建开支下降0.6%后，三大股指涨幅逐渐收窄并转跌。此前市场平均预期该数字将增长0.2%。SIA Wealth Management公司首席市场策略师Colin Cieszynski指出，美股高开低走的转折点，似乎就是美国公布的12月营建开支数据。Cieszynski表示：“营建开支数据以及最近的一些疲软迹象——比方说疲软的零售销售数据，令投资者感到恐惧，因为这些数据与美国本土经济关系更紧密，既不是政治因素又不是市场紧张局势所致。” 本周最重要的美国经济数据是8日的美国2月非农就业报告。另外，一些全球重要央行将相继公布利率决定。OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley表示：“从短期、宏观角度来看，国际贸易关系是影响市场的最重要因素。” 他表示：“从经济数据方面看，这个星期的全球数据密集。一些央行将在本周宣布利率决定，其中包括周二的澳洲储备银行、周三的加拿大中央银行以及周四的欧洲央行等。”

■鲍威尔表示，很难证明特朗普的放松银行与企业监管措施促进了经济增长。美联社 美股27日收市涨跌不一。投资者正在权衡国际贸易关系、地缘政治形势及美联储主席鲍威尔的国会证词等。鲍威尔的证词内容与26日一致，市场反应平淡。另据美国商务部报告称，美国12月商品贸易赤字大幅攀升12.8%，升至795亿美元，创下历史新高。 鲍威尔27日在美国国会众议院金融服务委员会所作证词内容与26日一致。在26日的证词中，鲍威尔重申央行对加息的观望立场，称全球经济增长放缓对美国造成了影响。 在问答环节中，鲍威尔表示，很难证明特朗普的放松银行与企业监管措施促进了经济增长。关于特朗普税改是否有助于经济增长，鲍威尔回答说：“在短期内，是的；但从更长期角度来看，我们还需要观望其效果。”他指出，虽然减税和增加政府开支最初会提振经济，但“真正的希望是，财政刺激政策能够对供应方面带来长期的影响。” 鲍威尔还表示，如果金融市场波动威胁到经济稳定，美联储就会加以关注。他说，任何影响美联储实现其“就业最大化”和“维护价格稳定”双重目标的事情都很重要，并指出央行的政策工具适用各种金融条件。 对于美国经济的情况和前景，鲍威尔表示，2018年美国GDP增速似乎接近3%，2019年可能略微低于该水准；财政计划对2018年需求构成支撑；最近一年，美国薪资一直在上扬，很难判断监管改革是否推动美国经济增长。他并称，美联储并没有寻求更高的通胀目标，正在寻求用更好的方式达成通胀目标。 暗示很快宣布缩表计划消息 鲍威尔还再度提及美国政府债务问题。他指出，美国政府的支出方式不可持续是长期性问题。由于联邦政府债务比国内GDP增长还快，所以形成联邦政府预算的不可持续性。 在货币政策方面，鲍威尔在证词中再度重申，将保持耐心，并观察经济形势的演变。他还暗示，将“很快”宣布资产负债表计划相关的消息，并表示维持金融稳定是美联储职责的一部分。 另一方面，美国商务部27日公布初步报告，美国12月商品贸易赤字大幅攀升12.8%至795亿美元，创下历史新高，远超预期739亿美元，前值由赤字705亿美元修正为赤字772亿美元。 分进出口看，12月出口环比下滑2.8%，至1357亿美元；进口环比增加2.4%，至2152亿美元。分类别看，零售库存增加0.9%至6511亿美元，批发库存增加1.1%至6618亿美元。 27日，道指跌72.82点，或0.28%，报25985.16点；标普五百指数跌1.52点，或0.05%，报2792.38点；纳指涨5.21点，或0.07%，报7554.51点。 纽约4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.44美元，涨幅2.6%，收于56.94美元/桶。这是自2月1日以来WTI原油的最大单日上涨美元数与百分比涨幅。 作为全球原油价格基准的伦敦洲际交易所4月布伦特原油期货价格上涨1.18美元，涨幅1.8%，收于66.39美元/桶。

■贸易谈判与并购交易提振美股收高。路透社 美股25日收高，贸易谈判取得进展的迹象以及并购交易消息提振了市场情绪。不过投资者对贵金属的投资兴趣降低，致金价收跌。另外，特朗普向OPEC施压，美油大跌3.1%。 截至25日收市，道指涨60.14点，或0.23%，报26091.95点；标普五百指数涨3.44点，或0.12%，报2796.11点；纳指涨26.92点，或0.36%，报7554.46点。新浪财经报道，陶氏杜邦与卡特彼勒等领涨道指，高盛与JP摩根大通等金融股也录得涨幅。 Permanent Portfolio Funds公司总裁Michael Cuggino表示：“只要中美双方在谈判，市场就抱有希望。谈判是好事。”巨额并购交易消息也提振了市场情绪，包括通用电气向丹纳赫出售其生物制药部门、罗氏制药收购生物技术公司Spark Therapeutics等。 Newton Advisors公司独立顾问在25日发布的研报中表示：“股市继续攀升。虽然市场情绪已从2018年12月的悲观状态变得更具建设性，但还远远没有达到过于自满的水准。而在13个月前的2018年1月份，市场的自满情绪达到了顶峰。” 随着美中贸易谈判取得进展，投资者市场情绪得到提振。本周经济资料繁忙，受美国联邦政府部分关闭影响，许多资料将推迟到本周发布。投资者最关注的是第四季度GDP资料，预计它将证实2018年末美国经济放缓。 美联储动态也备受关注。美联储主席鲍威尔将就美国货币政策与经济状况作证词陈述，周五发表有关经济发展和长期挑战的讲话。25日的经济资料包括1月芝加哥联储全国经济活动指数以及12月批发库存等。当日早间公布的美国1月芝加哥联储全国经济活动指数为-0.43，前值为0.27，市场预期值为0.15。 由于贸易谈判取得进展推动全球股市广泛攀升，降低了投资者对贵金属的投资兴趣。黄金期货价格25日收跌。GoldMining公司执行副总裁Jeff Wright表示：“在经历了此前数周上涨后，金价出现了一些获利回吐盘。中美贸易谈判的进展虽然令金价受到一些压力，但不是决定金价走向的决定性因素。” 纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌3.30美元，或0.3%，收于1329.50美元/盎司。上周黄金期货价格累计上涨0.8%。 3月交割的白银期货价格下跌8.4美仙，或0.5%，收于15.83美元/盎司。上周白银期货价格累计上涨1.1%。  原油期货价格25日也收跌。美国总统特朗普在推特上表示原油价格过高，并暗示石油输出国组织（OPEC）应该做些什么事来阻止油价上涨。受特朗普的推特影响，美国原油期货价格降至一周多以来的最低水准。 纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.78美元，跌幅3.1%，收于55.48美元/桶。作为国际原油价格基准的布伦特原油期货25日下跌2.36美元，跌幅3.5%，收于64.76美元/桶。

■美股19日小幅收高，零售业巨头沃尔玛领涨。路透社 美股19日小幅收高，零售业巨头沃尔玛领涨。中美继续进行新一轮贸易谈判，特朗普的相关讲话令市场情绪乐观。 道指收市涨8.07点，或0.03%，报25891.32点；标普五百指数涨4.16点，或0.15%，报2779.76点；纳指涨14.36点，或0.19%，报7486.77点。 道指成份股沃尔玛收高2.2%，这家折扣零售商在盘前宣布第四财季盈利超出预期，并上调股息。 截至收市，沃尔玛已录得连续第6个交易日上涨，6日累计上涨超过10%。 特朗普关于“中美贸易谈判进展顺利”的讲话提振了市场信心。上周美股大涨的部分原因是市场对中美贸易谈判抱有乐观预期。在上周后期，中美在北京进行了高级别会晤。双方将从本周开始在华盛顿继续新一轮谈判，本周后期将再次进行高级别会晤。GoldMining公司执行副总裁Jeff Wright表示，他相信“市场对未来几周双方达成框架协定抱有乐观预期。” 经济资料面，美国房地产建筑商协会（NAHB）/富国银行(49.38， 0.16， 0.33%)联合报告称，美国2月房地产建筑商信心指数攀升4点，升至62点。去年2月份的这项指数为71点。高于50则表明房地产建筑商信心提高。 随着低利率环境提高了消费者信心，美国房地产建筑商对行业前景普遍感到乐观。 纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格收高22.70美元，涨幅1.7%，收于1344.80美元/盎司。按照最活跃合约计算，这是自4月19日以来黄金期货的最高收市价格。 其他金属期货方面，3月黄金期货价格上涨22.4美仙，或1.4%，收于15.967美元/盎司。 3月铜期货价格上涨2.7%，收于2.875美元/磅。 4月铂金期货价格上涨1.8%，收于821美元/盎司。 3月钯金期货价格大涨3.3%，收于1453.90美元/盎司，再创FactSet自1984年记录该资料以来的历史新高。钯金期货价格大涨的原因是以汽车行业为首的需求旺盛、供应紧张。 纽约商品交易所3月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨50美仙，涨幅0.9%，收于56.09美元/桶，创11月19日以来的收市新高。3月WTI期货将在20日收市后到期。 伦敦洲际交易所4月布伦特原油期货下跌5美仙，跌幅不到0.1%，收于66.45美元/桶。此前布伦特原油期货已经连续5个交易日上涨。 美国能源资讯署（EIA）在其月度报告中表示，预计3月份美国七大叶岩油产区的总产量将增加8.4万桶/日，达到创纪录的840万桶/日。增幅最大的将是德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地（Permian Basin），预计3月份日产量将增长43，000桶，达到创纪录的402.4万桶。叶岩油革命已帮助美国超越沙特和俄罗斯，成为全球最大原油生产国。今年1月，美国原油产量一度攀升至1190万桶/日，创历史新高。 与此同时，美国3月天然气产量预计将增至779亿立方英尺/日，也创下历史新高，较2月份的预期产量增加逾8亿立方英尺/日，连续第14个月实现增长。