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■■美国贸易谈判代表莱特希泽暗示，中美贸易谈判仍面临难题。CBC 加拿大主要股市周三微幅上升，能源股在油价上涨带动下上升，但未能带起整体大市表现。 多伦多S&P/TSX综合指数收盘微升6.39点，至16,074.30点。该指数在周二亦只是小升10.88点。 美国出乎意料地减少石油产量，加上沙特阿拉伯表示，将按计划降低石油产量，消息令能源股升0.6%。科技股在Shopify Inc.带动下上升。金融股在国家银行（National Bank）及龙顺银行（Laurentian Bank）公布业绩报告后，亦有上升。 投资组合管理公司（Portfolio Management Corp.）总监查普拉（Anish Chopra）表示，除了印度和巴基斯坦之间的紧张关系升级外，市场并没有什么重大消息。 加元汇价升破76美仙 美国贸易谈判代表莱特希泽（Robert Lighthizer）称，美中要达成贸易协议，“仍有许多工作要做”。 查普拉说，虽然莱特希泽的言论暗示，中美贸易谈判仍面临长远难题，但从美国官方和特朗普最近发表的言论来看，基本上还是较为正面。 汇价方面，加元兑美元汇率平均为76.07美仙，稍高于周二的75.79美仙。 美股方面，道琼斯工业平均指数下跌72.82点，至25,985.16点。标准普尔500指数下跌1.52点，至 2,792.38点。纳斯达克综合指数升5.21点，至7,554.51点。 4月期金合约下跌7.30美元至每盎司1,321.20美元。5月期铜合约升1.2美仙至每磅2.96美元。4月期油合约上涨1.44美元，至每桶56.94美元。4月天然气合约升0.3美仙，至每立方米2.80美元。 综合报道

■贸易谈判与并购交易提振美股收高。路透社 美股25日收高，贸易谈判取得进展的迹象以及并购交易消息提振了市场情绪。不过投资者对贵金属的投资兴趣降低，致金价收跌。另外，特朗普向OPEC施压，美油大跌3.1%。 截至25日收市，道指涨60.14点，或0.23%，报26091.95点；标普五百指数涨3.44点，或0.12%，报2796.11点；纳指涨26.92点，或0.36%，报7554.46点。新浪财经报道，陶氏杜邦与卡特彼勒等领涨道指，高盛与JP摩根大通等金融股也录得涨幅。 Permanent Portfolio Funds公司总裁Michael Cuggino表示：“只要中美双方在谈判，市场就抱有希望。谈判是好事。”巨额并购交易消息也提振了市场情绪，包括通用电气向丹纳赫出售其生物制药部门、罗氏制药收购生物技术公司Spark Therapeutics等。 Newton Advisors公司独立顾问在25日发布的研报中表示：“股市继续攀升。虽然市场情绪已从2018年12月的悲观状态变得更具建设性，但还远远没有达到过于自满的水准。而在13个月前的2018年1月份，市场的自满情绪达到了顶峰。” 随着美中贸易谈判取得进展，投资者市场情绪得到提振。本周经济资料繁忙，受美国联邦政府部分关闭影响，许多资料将推迟到本周发布。投资者最关注的是第四季度GDP资料，预计它将证实2018年末美国经济放缓。 美联储动态也备受关注。美联储主席鲍威尔将就美国货币政策与经济状况作证词陈述，周五发表有关经济发展和长期挑战的讲话。25日的经济资料包括1月芝加哥联储全国经济活动指数以及12月批发库存等。当日早间公布的美国1月芝加哥联储全国经济活动指数为-0.43，前值为0.27，市场预期值为0.15。 由于贸易谈判取得进展推动全球股市广泛攀升，降低了投资者对贵金属的投资兴趣。黄金期货价格25日收跌。GoldMining公司执行副总裁Jeff Wright表示：“在经历了此前数周上涨后，金价出现了一些获利回吐盘。中美贸易谈判的进展虽然令金价受到一些压力，但不是决定金价走向的决定性因素。” 纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌3.30美元，或0.3%，收于1329.50美元/盎司。上周黄金期货价格累计上涨0.8%。 3月交割的白银期货价格下跌8.4美仙，或0.5%，收于15.83美元/盎司。上周白银期货价格累计上涨1.1%。  原油期货价格25日也收跌。美国总统特朗普在推特上表示原油价格过高，并暗示石油输出国组织（OPEC）应该做些什么事来阻止油价上涨。受特朗普的推特影响，美国原油期货价格降至一周多以来的最低水准。 纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.78美元，跌幅3.1%，收于55.48美元/桶。作为国际原油价格基准的布伦特原油期货25日下跌2.36美元，跌幅3.5%，收于64.76美元/桶。

■■众多利好消息刺激，北美股市均上扬。 加通社 综合报道 因为国际油价上涨带动能源类股，美国国会达成避免政府关门的临时协议，以及中美又展开新一轮贸易谈判等利好消息刺激，周二加美主要股指上涨。 加拿大帝国商业银行(CIBC)资产管理部门的投资组合经理泰勒(Natalie Taylor)表示，地缘政治上有两大好消息。一是美国国会达成一项原则协议，避免政府于周五关门，投资人感到安心。二是中美贸易谈判现乐观气氛，新一回合谈判周一起在北京举行，两国均有意于3月初截止期限之前，达成协议。 泰勒说：“我们仍然处于财报收益的季节中，呈现出的讯号仍很积极，我确信这也有助提振市场情绪。”她说，目前看来许多公司的业绩状况良好，优于预期。 美国联储局主席鲍威尔周二表示，他不觉得美国经济衰退的可能性有提高，因为美国继续保持稳健的经济增长。 加股升73点 道指涨372点 多伦多S&P/TSX综合指数，收盘上涨73.25点，至15,642.10点。 石油输出国组织（OPEC）为首的国家考虑减产，国际油价上扬，3月期油合约上涨69美仙，至每桶53.10美元。 加股中的能源板块因此上涨1.5％，其中Crescent Point Energy上涨5.8％，Cenovus Energy涨3.88%。然而，由于明尼苏达州州长决定支持环保主义者立场，将继续寻求3号线输油管道的监管上诉，导致Enbridge跌2.2％。 3月天然气合约上涨4.6美仙，至每立方米2.69美元。加元兑美元平均交易价格为75.48美仙，高于周一的75.22美仙。 尽管金价走高，但材料股走弱。4月期金合约上涨2.10美元，至每盎司1,314美元。3月期铜合约下跌1.8美仙，至每磅2.77美元。 道琼斯工业平均指数上涨372.65点，收报25,425.76点。标准普尔500指数上涨34.93点，至2,744.73点。纳斯达克综合指数上涨106.71点，至7,414.62点。

■■加拿大央行副行长兰尼认为，加元转弱有利于经济增长。加通社 加拿大央行副行长兰尼（Timothy Lane）周三发表演说时指，美国贸易政策引发的不明朗因素、油价走低，以及房屋和消费开支转弱，均是加国经济增长最近放缓的原因。 兰尼在美国华盛顿彼得森国际经济研究所的演说中表示，美国贸易政策的不确定性，导致加国的商业投资低于正常水平。兰尼认为，加元下跌应该有助于推动加国经济增长，克服“暂时性的”经济疲软情况。 经济重拾动力央行才加息 加拿大央行行长朴洛兹（Stephen Poloz）上月表示，由于油价近期急跌，导致加国经济出现暂时性的疲软，因此央行决定将基准利率维持在1.75%不变。但朴洛兹称，当加国经济重拾动力时，央行将继续加息。 兰尼在讲到加国的外汇储备时称，加国约有850亿美元的外汇储备，占国内生产总值的5%，虽然数额不算太大，但是由于加元属于自由兑换货币，因此外汇储备仍是足够的。 兰尼又指，在约10年前发生金融危机后，多国的央行和金融管理机构增持加元，作为国家的外汇储备，全球的加元储备目前约有2,000亿。他认为，加国的金融体系和财务状况稳健，信贷评级高，因此能吸引其他国家储备加元。 综合报道

■■对冲基金涌入热门股票，如脸书等科技股，暴露出业绩问题。彭博社资料图片   由于紧张的客户从投资组合中撤出数百亿美元，对冲基金产业2018年遭遇了残酷的打击。数百支基金关闭，或因投注科技股和油价而大亏。   根据为机构投资者提供软件服务的eVestment研究，对冲基金的管理资产去年暴减880亿美元。eVestment发布的报告指出，自10年前的金融危机以来，这是该产业资产的最大跌幅。金融市场的极度动荡暴露了多年来困扰对冲基金的明显业绩问题。   eVestment全球研究主管Peter Laurelli在报告中写道：“再次提醒投资者，该产业并不一定充满了优秀的管理者。”“这些数字就是最好的证明。”   上个月，当标普五百指数遭遇自经济大萧条以来最严重12月跌幅时，这种认知就达到了高点。   eVestment指出，紧张不安的客户光是在那个月就从对冲基金中撤出了196亿美元，将年度撤出总额提升至353亿美元。   几支大型基金决定在第4季初期清算或转换为家族企业，这些资金撤出就更明显了。当这些基金关闭时，他们将资金退还给投资者。   据HFR统计，截至2018年前3季，已有400多家对冲基金被清算。Murano Connect管理负责人Ole Rollag表示，“过去11年我们一直处于牛市中，所以现在结束了，该走的就该走了。”该公司的工作下将基金经理人与资产配置者联系起来。“市场上有很多基金经理人，但只有一些是好的。”   这不是个新趋势。HFR表示，自2015年初以来，已有近3000家对冲基金被关闭。2016年对冲基金资产暴跌1120亿美元。   问题在于，许多对冲基金的表现无法与他们收取的昂贵费用相符。多年来，大多数对冲基金对总资产收取2%的固定费用，并对所赚取的利润额外收取20%的抽佣。但表现不佳迫使对冲基金重新考虑昂贵的“2与20”费用结构，这种结构会影响客户回报。   eVestment表示，对冲基金综合指数在2018年下跌5.2%，略微落后于标普五百指数的4.4%跌幅。   对冲基金确实在第4季击败了标普五百指数，尽管它们仍然亏蚀。   前对冲基金主管、现任Drexel Hamilton顾问委员会成员Ian Winer表示，“理论上，对冲基金应该都能在上涨或下跌的股市场中赚钱。”   对冲基金涌入热门股票，如脸书、亚马逊和Alphabet，这个作法暴露出业绩问题。当每个人决定同时卖出时，过度交易的重定仓位会加剧损失。去年当纳斯达克进入熊市时，科技股就是崩盘的元凶。   eVestment指出，股票对冲基金在2018年下挫近8%，其中光是12月就下跌4%。   对冲基金也受到油价极度动荡的影响。在秋季陷入熊市之前，油价在全年大部分时间里大幅上涨，让一些对冲基金造成重大损失。eVestment表示，去年大宗商品对冲基金下跌了6%。   投资能源股的达拉斯对冲基金Brenham Capital于11月底关闭了大门。创始人John Labanowski归咎“断然决定”清算的原因是油价的暴涨暴跌本质。他在给客户的信中指出，“这个周期越来越短，越来越激烈。”“我们的团队有时打赢了很好的仗、取得巨大的成功，但困难的环境终于对基金的回报和我个人造成了影响。”   但对于对冲基金来说，不要感觉太糟糕。该产业仍然管理着惊人的3.2万亿美元。eVestment表示，去年有42%的对冲基金经理人能够净赚。   部分公司，特别是那些使用宏观策略的企业，巧妙地驾驭了充满挑战的市场条件。例如，知情人士告诉《CNN Business》，去年由亿万富翁Ken Griffin经营近300亿美元多策略对冲基金Citadel的旗舰基金上涨了9.1%。   尽管如此，2018年很难找到大赚的基金。Winer表示，有太多公司“伪装”为对冲基金。它们没有充分对冲自己，基本上是利用长期资金。   他说，“当股市上涨时，它们表现还可以。但是当股市下跌时，它们就死定了。”

■■石油业前景不被看好，拖累能源股表现。CBC   自阿尔伯塔省上月初宣布减产石油后， 加拿大西部石油价格已上涨约一倍，与美国基准油价的差距亦已大幅收窄，但投资者对石油股的兴趣依然不大。有专家指，石油业前景不被看好，才是投资者不愿投资石油股的原因。 自实施减产以来，加拿大西部精选石油（Western Canadian Select）已升至每桶43元，与美国基准油价的差距，在1月11日已收窄至每桶6.95元，创下近10年来的新低。但在同一段时间，多伦多TSX能源股指数的升幅却不足4%，表现令人失望。 大型油商减开支降股息 布朗普顿集团（Brompton Group）的刘劳拉（Laura Lau，译音）表示，石油业普遍缩减开支，并静候市场状况好转的策略，被分析师视为“谨慎”，但却被投资者视为“吸引力不足”。 大型石油生产商如Suncor Energy、加拿大自然资源（Canadian Natural Resources） 及赛诺弗斯能源（Cenovus Energy Inc.），均计划在来年维持现有开支或减少开支。 即使是小型石油生产商如Crescent Point Energy，上周也宣布缩减5亿元开支，并降低股息。 刘劳拉指，石油公司削减开支，等于向投资者表明，他们对前景没有信心，业界面对的问题如新油管兴建工程停滞等，也无法解决。她又指，连最具创业精神的阿尔伯塔省也要求政府介入协助，显示业内情况非常差。

■■油价低迷拖累经济，破产人数增多。 CBC   资料来源：加拿大国际广播电台(RCI)   到11月底为止的统计数字显示，加拿大两个产油省份阿尔伯塔和纽芬兰省，申请破产的人数猛增，专家们认为，这与原油市场价格低迷、特别是油砂矿石油价格处于历史低位的原因有关。加拿大油砂矿石油基地，加西区的阿尔伯塔到2018年11月底为止，消费者破产数字比一年前增加了1万1千人，增加幅度为8.4%。而2017年阿尔伯塔消费者破产数字与2016年相比的增幅是2.3%。   阿尔伯塔2018年有198家企业申请破产，这比2017年该省企业破产数字增加了2.6%。   而东部大西洋沿岸加拿大海洋石油开采省份纽芬兰省的消费者破产人数与一年前相比猛增了12%，成了2018年加拿大各省消费者破产人数增幅最大的省份。

■■多伦多TSX综合股指升至近四周的高点。星报   综合报道   投资者对中美贸易谈判前景的乐观预期和油价的继续攀升，推动加拿大主要股指周二上升至近四周的高点。多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数收市高升101.02点，至14,605.15点，盘中曾升至去年12月13日以来最高的14,645.61点。美股方面，周二道琼斯工业平均指数收高256.10点，至23,787.45点。标准普尔500指数上升24.72点，至2,574.41点。纳斯达克综合指数上升73.53点，至6,897.00点。   加拿大帝国银行（CIBC）资产管理公司投资组合经理巴克(Dominique Barker)表示，由于近几个月市场一直很脆弱，而且缺乏明确的方向，所以投资者对中美达成贸易协定抱有希望。她说，市场受到重创的程度太大，以至于任何好消息都会被以投资热情解读，股价也相应作出反应。   巴克表示，特朗普发推文称与中国的贸易谈判进展顺利，以及中国高层官员介入谈判，这两方面的消息对投资者的情绪都是激励因素。   不过，她也警告投资者要对谈判一旦失败时所带来的影响有心理预备，假若结果不如人意，市场可能再次下行，甚至低过四周前。   除医疗保健股外全报升   周二，加股除医疗保健股外，S&P/TSX的所有其他类股悉数录得上升，领先的是科技股、公共事业股和非必需性消费股，其次是材料股、工业股和金融股。   2月期金合约下跌4.00美元，至每盎司1,285.90美元。3月期铜合约上涨1.9美分，至每磅2.66美元。   2月期油合约上涨1.26美元，至每桶49.78美元。自石油输出国组织（OPEC)、俄罗斯和亚省的减产协定生效以来，油价已连续8日上涨。   2月天然气合约上涨2.3美分，至每立方米2.97美元。   加元兑美元继续走强，平均交易价格为75.23美分，而周一为75.11美分。

■■国际油价连升7天，市场对石油供应过剩的忧虑减少。CBC   综合报道   在油价持续上升带动下，加拿大主要股市周一上升，加元汇价创下4星期以来的新高，重上75美分水平。多伦多S&P/TSX综合指数升77.51点至14,504.13点，但该指数在周一交易时段曾一度跌至14,383.06点。   大多数板块都录得升幅，表现最突出的是科技股和非必需消费品股。大麻股密集的医疗保健股、必需消费品股及工业股，均有所上升。   其中升幅最大的是Alimentation Couche-Tard Inc.、加拿大国家铁路公司（Canadian National Railway Co.）、加拿大太平洋铁路公司（Canadian Pacific Railway Ltd.）及横加公司（TransCanada Corp.）。   美股三大指数皆上升   至于跌幅最大的，则是汤森路透公司（Thomson Reuters Corp.）、帝国石油（Imperial Oil）、加拿大自然资源（Canadian Natural Resources）、道明银行（Toronto-Dominion Bank）及大西人寿保险公司（Great-West Lifeco Inc.）。   投资机构Fiera Capital投资组合经理邦松（Candice Bangsund）表示，市场在周一气氛好转，乐观情绪重现，对股市有正面作用。邦松说，投资者恢复风险承担意愿，显示他们对后市更有信心，并意识到市场已将“最坏情况”反映在股价上，目前的状况也不如早前预测般差。   美股方面，道琼斯工业平均指数升98.19点至23,531.35点。标准普尔500指数升17.75点至2,549.69点。纳斯达克综合指数升84.61点至6,823.47点。   美国联储局主席上周称，联储局会采取更具弹性的加息方式，中国的央行宣布多项刺激经济措施，加上油价上升，美国就业数据强劲，以及中美恢复贸易谈判，均有助改善市况。但邦松指，中美贸易战有缓和迹象，才是影响市况的最关键因素。   油价连升7天，令市场减少对石油供应过剩的忧虑。2月期油合约上涨56美分，至每桶48.52美元，2月天然气合约跌10美分，至每立方米2.94美元。   2月期金合约升4.10美元，至每盎司1,289.90美元。   3月期铜合约跌1.05美分至每磅2.64美元。   汇价方面，加元兑美元的平均交易价格为75.11美分，高于上周五的74.57美分。 

■■专家预测加拿大央行可能暂停加息，甚至降息。 路透社   综合报道   利率节节攀高，令有贷款的你喘不过气来吗？有专家表示，已经连续加息5次的加拿大央行，可能在今年稍做休息，甚至不排除调降利息。   自2017年7月以来，加拿大央行已加息5次，早前有经济学家预测2019年央行可能继续加息2至3次，不过，经济情势瞬息万变，未来有充满令人忧虑的因素，可能导致2019年经济表现不如预期，央行不太可能继续加息。   加拿大帝国商业银行(CIBC)北美利率策略负责人波利克（Ian Pollick）预测：“2019年不会有任何一次加息。”他说，市场预测2019年会加息的机率仅40%，甚至还有人说央行会降息。   房销将降至10年最低水平   主要原因是油价持续疲软，拖累加拿大经济。资本经济(Capital Economics)的分析师布朗（Stephen Brown）评估，今年经济增长放缓至1.5％，远低于加拿大央行2％的预测值。 央行曾经提到，加息决定会依赖经济的硬数据，例如企业投资力、消费支出力、全球贸易情况等。目前数据似乎都比较消极。 12月数据显示，第三季度消费者支出仅增长1.2％，是4年多来最低的增幅。去年加拿大汽车销量创金融危机以来首次下滑；而加拿大房地产协会预计，今年房屋销售将降至近10年来的最低水平；全球贸易紧张局势更日益恶化。 布朗表示：“经济表现明显低于央行预期，预计央行会放弃加息，最终在今年年底降息。” 当然，不是所有经济分析师都悲观。IHS Markit的经济学家凯希(Arlene Kish)说，虽然能源业弱，但科技行业表现良好，11月失业率创40年来新低，12月失业率亦保持低点。 她说：“今年的加息幅度不会如早前预期般大，但还是可能有两次加息。” 波利克指出，不仅是加拿大，美国亦会暂停加息、甚至降息，市场上已经预测2020年5月的美联储局利率会低于现在的水平。 本周美国两年期政府债券的收益率跌至2.38％，低于目前的联储局利率，这意味着投资者认为央行会在某个时候降息。从历史上看，只要两年期政府债券利率低于联储局基准，降息趋势就不远了。

■不同的报告均显示主要产油国原油产量下降，令油价得到提振，美油更收高1.2%。资料图片   原油期货价格3日录得连续第四个交易日上涨，一些不同的报告均显示主要产油国的原油产量下降，令油价得到提振。   不过，股市下挫以及对于原油需求前景的担忧，仍然令油价受到抑制。据路透社3日公布的调查报告，石油输出国组织（OPEC）12月份的日均原油产量为3268万桶，较11月数字减少了46万桶/日。   另据彭博社调查，OPEC组织12月份的原油产量较11月减少了53万桶/日，日均产量降至3260万桶。   这两份报告均指出：OPEC原油产量出现了2017年1月份以来的最大下降幅度。在这种背景下，纽约商品交易所2月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨55美仙，或1.2%，收于47.09美元/桶，盘中最低曾下跌至45.35美元/桶。   作为全球石油价格基准的伦敦洲际交易所3月布伦特原油期货价格上涨1.04美元，涨幅1.9%，收于55.95美元/桶，盘中一度跌破54美元。据道琼斯市场资料机构表示，按照主力合约计算，2018年WTI期货价格下跌了24.8%，布伦特原油下跌19.5%。   不过，接受达拉斯联储调查的大多数石油行业高管表示，尽管油价下跌，但他们仍计划2019年增加支出。   回顾2018，国际油价经历了大起大落的一年，受美国恢复对伊朗制裁、OPEC+减产协议、美国叶岩油产量创历史新高、沙特记者事件和贸易摩擦等影响，油价消息面变化不断，价格波动性显著上升。美国WTI原油期货最终收于45.41美元/桶，为自2015年以来首次年度收跌，跌幅近25%；布伦特原油期货最终收于54美元/桶，跌幅达20%。而就在3个月前，油价还涨至近四年的高位。   2019年伊始，OPEC+将开始执行减产协定，OPEC组织将减产80万桶/日，非OPEC国家将减产40万桶/日。有分析指出，减产将于1月中到2月初开始影响全球供需，在那之前油价将维持低位。   和油价一样动荡起伏的是大宗商品市场。跟踪能源、金属和农产品等22类商品期货合约价格的彭博商品指数去年五月初见顶之后，便开始震荡下跌，2018年跌幅近13%。   分析人士认为，去年大宗商品市场主要受全球经济增长放缓影响，并叠加了贸易摩擦等消息面因素。目前市场正形成美元2019年走软的共识，料给商品市场带来喘息机会，但前述两大风险并未解除。   黄金期货再创半年新高   与油价同样上涨的还有黄金期货价格，3日连续第二个交易日收高，美股重挫、美元走软令金价创6个月来最高收市纪录。   Zaner Precious Metals公司分析师在每日报告中表示：“明显的是，苹果公司在华销售下降的令人担忧的消息使股市出现了新一轮抛售，并且向环境市场继续输送了避险资金。”纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨10.70美元，收于1294.80美元/盎司，为6月中旬来的最高收市价。

■■专家预测，2019年加元平均汇价78.13美分。加通社   本报综合报道 2018年疲弱不振的加元，可望在2019年稍微抬头。外汇专家预测，受到加拿大央行加息与油价上涨等因素，今年加元兑美元平均汇率为78.13美分。 据《彭博新闻》请到71位外汇专家预测2019年加元汇率，最高预测为84.75美分，最低预测为74.07美分，平均值78.13美分，比现在的汇价高出近5美分。 加拿大皇家银行(RBC)首席外汇策略师戴维斯（George Davis）表示，要准确预测金融市场很困难，除了地缘政治变动，还有美国与中国的贸易战，而美国总统特朗普的推文也有可能颠覆市场。 加息推高加拿大国债收益率 戴维斯预测加元在2019年底将落在75.19美分价位。他说加元的最大推动力是加美两国政府债券收益率之间的差价，其次是石油价格。因为加拿大央行或在第二和第三季度调高利率，将推高加拿大国债收益率。戴维斯说：“人们总会将资金投入到收益率更高的货币中。” 总部位于美国阿肯色州的资深能源经济学家威廉姆斯(James L. Williams)表示，石油价格下跌是因为世界石油库存已超过5年平均水平，现在的库存量比平均水平高出约7,900万桶。供应过多，导致西德克萨斯中间基准价格从10月的每桶75美元骤降至12月的46美元。 如今石油输出国组织(OPEC)已经宣布减产，威廉姆斯预测2019年油价将会上扬，但不会一路涨，还是波动大。他表示：“这是一个参差不齐的一年，有可能达到60美元，也可能降至40美元。” 他指出，全球经济不确定性太高，减产的执行力可能受阻，甚至特朗普的推文都会引发变化。例如，美国去年中期选举之前，特朗普就发推文批评油价上涨。威廉姆斯说：“特朗普的推文对沙特和俄罗斯产生了影响，两国后来增加产量，所以中期选举前油价下降了。”

■■横山输油管、原油减产、碳税、油价和《C-69法案》是本国能源业新年将面对的五大挑战。CBC 综合报道 2018年加拿大能源业颠簸动荡，加拿大广播公司(CBC）分析，2019年能源业挑战依然很多。 分析指，五大挑战包括： 1)、横山输油管 虽然联邦斥资45亿元从康德摩根公司（Kinder Morgan）手中买下横山输油管项目，但数周后该计划被联邦上诉法院叫停，部分原因是联邦未能正确咨询原住民意见。能源及环境政策专家指出，输油管可能成为今年联邦选举中，分化选民阵营的一个重要议题。 2)、原油减产 在石油供应过剩导致本国原油价格暴跌的情势下，亚省不得不做出了几十年来都未做过的强制减产决定。尽管宣布后油价显著回升，但专家指不确定性仍然存在，例如减产对投资和贸易的负面影响，以及能否挽救就业机会等。减产措施1月1日生效，可能很快就到了考验这项措施效果的时刻。 碳税上路多省反对 3)、碳税 联邦碳税政策将上路，但它正面临越来越多的政治阻力。安省就碳税的合宪性问题将联邦政府诉诸法庭，而沙省也提出了法律挑战。纽奔驰域省和缅省目前均未同意实施碳税，而亚省政府若换成保守党执政，碳税亦将被扼杀。批评者质疑碳税损害经济，而且收益甚微。 4)、油价 2018年底石油价格暴跌至一年多以来的低点。地缘政治影响、石油输出国组织的政策、贸易争端和美国页岩气产量等，均是影响油价的重要因素。由于波动性太大，业界对油价走向的看法各不相同。 5)、《C-69法案》 《C-69法案》涉及对全国重要能源项目的评估程序进行全面改革。该法案为项目审批制订了新的时间表和参数，放宽了参与评估的人员限制，增加了在原住民社区中进行项目早期阶段的咨询。 能源行业担心新的审批流程会吓跑投资者。专家认为，制订最终立法需要艰苦工作和谨慎的政治考量。

■■2019年一系列联邦税务改革正式生效。星报资料图片   新年伊始，一系列联邦税务改革正式生效。民众的工资单、消费账单，以及退休金供款等，都将受到影响。 首先是免税额增加，每个纳税人的个人入息税(所得税)免税额提高到12,069元，免税储蓄帐户(TFSA)供款额度从5,500元提高到6,000元。 其次是退休金供款增加，打工者的加拿大退休金计划（CPP）供款从目前的4.95%提高到5.1%，而且在今后5年每年逐渐上调，到2023年达到5.95%；需要缴纳CPP供款的年收入范围从3,500元至57,400元。 这是联邦政府推出的改善退休金福利计划的组成部分，要为退休人士提供较高的退休金福利，就要先从打工者收入中扣除更多的退休金供款。 尽管在新的一年，打工者的工资单上扣除的退休金供款增加，但同时被扣除的就业保险金（Employment Insurance，EI）供款将会减少，从EI涵盖收入的1.66%降低到1.62%。 碳税将导致油价上涨 联邦自由党政府在2019年还增加了对低收入打工者的税收优惠，把对单身低收入打工者税收优惠额度增加300元，提高到1,355元，把对低收入单身父母、低收入夫妻家庭的打工者税收优惠额度增加400元，提高到2,335元。不过，加拿大低收入打工者要等到2020年填报2019年税表时，才能见到这一优惠。 此外，杜鲁多政府的碳税自新年起正式启动，对没有制订碳税计划的省份自2019年1月1日开始征收碳税，从一开始每吨20元，之后每年增加10元，直到2022年，达到每吨50元的水平。联邦并不直接向消费者征收碳税，但是碳税将导致燃油价格上涨。 按照政府的估算，每吨20元的碳税将导致每公升汽油上涨4.42分，每立方米天然气涨价3.91分，每公升丙烷气涨价3.10分。联邦同时向受影响的省份居民提供退税，退税的数额各省不同，还要视家庭成员人数而定。在安省，一个单身者在2019-20财政年度可能收到154元，而家庭平均可获大约300元。 对于本国的小企业、小公司经营者，今年的税收负担将会减轻。年收入50万元以下的小公司，联邦税率从10%下调到9%。按照联邦财政部的估算，本国小企业的平均年收入是107,000元，按此收入规模的小企业在2019年能够减免1,600元的税收。

综合报道 全球油价的暴跌，让加国多数地区的驾车人士，在圣诞节意想不到地享受了超低油价的实惠。但专家提醒，入平油要趁早，因为新年的油价将出现剧烈波动。 汽油价格分析网站Gasbuddy.com的高级分析师麦提格（Dan McTeague）称，过去两个月来，市场对经济形势下行、美中贸易摩擦以及石油输出国组织成员国不遵循减产协定等的担心，令世界油价下跌，受其影响，本国的油站价格目前正处于过去18个月的低点。 以周三为例，本国各省油站每公升价格与一年前相比，亚省和安省低17仙，缅省低12仙，魁省低6仙，新省低11仙，纽省低3仙。卑诗省虽然比去年同期高出2至6仙，但如果不受12月中美国华盛顿州输油管故障影响，应该可以更低。 平安夜当日，美国西德州原油(West Texas Intermediate Crude)基准价格为每桶42.53美元，比10月3日的每桶76.41美元下跌了44%。虽然周三略有回升，但周四再度转跌。 麦提格预计，2019年初，世界石油市场的「极度波动」仍将继续，加拿大的油站汽油价格也会受到严重影响，一周内出现5%到10%的波动可能是常态。

■油价持续下跌，投资者对2019年的衰退感到担忧。资料图片   美国联邦政府关门危机仍无解决迹象，加上全球经济前景恶化，油价24日应声重挫逾6%，其中纽约市场原油期货价格创18个月来新低。 美股连续暴跌引发对全球经济衰退的担忧。在这种背景下，投资者担心原油需求将进一步下降。与此同时，原油供应也有可能出现供过于求的状况。据能源咨询机构JBC估计，与2018年同期相比，2019年上半年欧佩克将每天多产出76万桶石油。交易员们预计，明年上半年非欧佩克产油国的日产量将较2018年同期增长17万桶，主要受俄罗斯原油产量增加的推动。 24日，纽约商品交易所西德州中级原油暴跌6.7%，以每桶42.53美元作收，为2017年6月以来首见；和今年10月高点相比，已跌掉将近45%。这是2017年6月以来美国WTI期货首次跌破43美元。 伦敦北海布伦特原油也翻黑6.2%，收在每桶50.47美元，自10月迄今共下挫42%。 加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略全球主管克罗夫特（Helima Croft）表示，油价持续下跌表明，投资者对2019年的衰退感到担忧。 “我认为，我们在石油行业看到的情况是2019年经济衰退的巨大担忧。这确实对市场造成了很大压力。”克罗夫特近日表示。克罗夫特的评论反映了华尔街的一种新观点，即经济增长放缓和需求弱于预期正将石油市场进一步推入熊市。 尽管欧佩克、俄罗斯和其他几个石油生产国本月早些时候承诺从明年1月起每天从市场上减少120万桶原油，但油价的跌势仍在继续。来自美国、沙特阿拉伯和俄罗斯的石油产量激增是抛售背后的一个因素。 但克罗夫特说，股市下跌的幅度表明，对经济增长放缓的预期和对需求前景的悲观预期才是真正推动市场暴跌的原因。 可以肯定的是，克罗夫特并不一定是在预测经济衰退，而且几乎没有明确的迹象表明，一段时期的经济收缩即将到来。不过，调查显示，高管们越来越担心这种前景。根据CNBC的一项调查，近一半的首席财务官认为，2019年底前出现衰退的可能性很大。 总部位于巴黎的国际能源署预计，到2019年，石油需求将以每天140万桶的速度增长，而美国能源情报署认为，明年全球石油日消费量将增加150万桶。桑基说，欧佩克对明年石油需求增长130万桶的预测更加现实，但可能仍然过于乐观。 金价收高1.1% 创6个月新高 另一方面，黄金期货价格24日收高。股市大幅下跌以及对全球经济增长放缓的担忧情绪令风险投资兴趣受挫，投资者转而追捧作为避险投资对象的贵金属。 现货黄金价格24日早间一度上涨至1267.13美元/盎司，创6月以来新高。黄金期货价格上涨13.70美元，涨幅1.1%，收于1271.80美元/盎司。

■美国原油期货价格17日大跌，收市跌破50美元关口。路透社   美国原油期货价格17日下跌2.6%，收市跌破50美元关口，创2017年10月初以来的最低水准。对原油库存大增、需求疲软的担忧令油价承压。 国际油价17日收市下跌。新华社报道，当天有消息称，上周美国库欣地区原油库存增加远超市场预期，因该数据被认为是将于本周三公布的美国商业原油库存的重要先行指标，其超预期增长令17日国际油价承压。 截至当日收市时，纽约商品交易所2019年1月交货的轻质原油期货价格下跌1.32美元，收于每桶49.88美元，跌幅为2.58%。2019年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.67美元，收于每桶59.61美元，跌幅为1.11%。 黄金期货价格17日收高。纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨10.40美元，或0.8%，收于1251.80美元/盎司，为12月7日以来的最高收市价。3月白银期货价格上涨0.8%，收于14.759美元/盎司。3月钯金期货价格上涨0.9%，收于1182美元/盎司。1月铂金期货价格上涨1.4%，收于795.90美元/盎司。3月铜期货价格下跌0.3%，收于2.755美元/磅。 腾讯证券引述投资公司Altavest的负责人及联合创始人迈克尔-阿姆布拉斯特（Michael Armbruster）称，推动黄金期货价格17日上涨的因素很多，其中包括“美元指数下跌、美国国债收益率下跌以及美国股市下跌等”。他还指出：“几乎所有资产类别都在下跌，而在这种形势下，投资流入黄金市场是很正常的。” 截至黄金期货市场17日收市时，用于追踪美元兑六种国际主要货币汇率变动的洲际交易所（ICE）美元指数下跌0.4%至97.054。

■国际贸易谈判有所进展的迹象提振了市场情绪，美股12日收高。路透社 美股12日收高。国际贸易谈判有所进展的迹象提振了市场情绪。投资者还在斟酌特朗普关于贸易谈判与加息问题的讲话。 道指收市涨157.03点，或0.64%，报24527.27点；标普五百指数涨14.29点，或0.54%，报2651.07点；纳指涨66.48点，或0.95%，报7098.31点。 汽车制造股全线飘红，通用汽车（GM）、菲亚特、丰田（TM）、福特（F）以及法拉利等汽车生产商悉数攀升。 以FAANG股票为首的科技与互联网股票普遍攀升。FAANG股票指的是Facebook（FB）、苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、Netflix（NFLX）和谷歌母公司Alphabet（GOOG）等的股票。 投资者仍在关注国际贸易关系的进展。美国总统特朗普在接受路透社采访时表示，只要有助于达成国际贸易协议，他愿意采取干预措施。特朗普的讲话令一些投资者如释重负，提振了市场的风险投资偏好。 美联储的货币政策动向仍是焦点。虽然大多数美联储观察人士预计美联储将在下周举行的会议上宣布加息，但用于预测市场加息预期程度的CME联邦基金利率期货却显示，目前市场预计下周不加息的概率高达23%。 导致市场对12月加息预期降温的因素主要有两个：一是10月以来的金融市场大起大落的过山车行情，令部分投资者相信美联储将顾及到市场表现而按下加息暂停键；二是包括联储主席鲍威尔在内的官员表达了对于明年经济增速放缓的担忧。 美联储一直明确地向外界释放12月打算加息的资讯，但当12月议息会议仅剩一周之际，市场对加息的信心却产生了动摇，一些投资者不再认为12月加息是板上钉钉的事情了。 特朗普继续猛烈抨击美联储。他称，如果美联储按照预期的那样在下周开会时加息，将是一个错误。特朗普表示：“我认为那样做是愚蠢的，我说什么好呢？”特朗普表示，在当前贸易战的环境下，需要低利率政策提供灵活性来全面支持美国经济。 交易商同时还在继续密切注意目前市场领涨板块的轮换。在过去三个月内，投资者大多对目前股市扩张能否延续下去表示担忧，因此纷纷投入公用事业与必须消费品板块，使这两个板块成为目前的唯二上涨板块。但本周情况有所变化，科技板块成为标普五百指数当中的领涨股。 经济资料方面，美国劳工部宣布，美国11月消费者价格指数（CPI）同比增长2.2%，为2018年1月以来的最低水准。市场预期该指数将增长2.2%。前值为2.5%。这份资料说明：继美国的生产者价格指数（PPI）大幅下跌后，CPI增幅也明显放缓。11月CPI环比持平，符合市场预期。前值为环比增长0.3%。 Financial 1财富管理集团总裁Tatyana Bunich表示：“最近的市场动荡都应该归咎于关税与贸易谈判的波折。”他指出，在关于贸易谈判取得进展的消息传出后，稳健的美国经济基本面成了推动周三美股上涨的主要力量。JonesTrading公司ETF主管Dave Lutz表示：“取保候审的消息提振了市场情绪，使隔夜亚洲市场大涨。”他指出，科技股“全线上涨”，意味着关于国际贸易谈判进展的消息的的确确提振了市场信心。 美油收跌1% 布油微挫5美仙 原油期货价格12日小幅收跌。美国政府资料显示美国上周原油库连续第二周下降，但降幅低于市场预期。 美国能源资讯署（EIA）报告称，截至12月7日当周美国原油库存减少120万桶，为连续第二周下降。在此之前，EIA资料显示美国国内原油库存已连续10周增加。 此前市场平均预期美国上周原油库存将减少280万桶。周二晚间，美国石油协会（API）报告称美国上周原油库存减少1020万桶。 纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下降50美仙，或1%，收于51.15美元/桶，盘中最高攀升至52.88美元/桶。 作为全球石油价格基准的伦敦布伦特原油期货价格下跌5美仙，跌幅不到0.1%，收于60.15美元/桶。

■■央行行长朴洛兹。 星报   加拿大西部石油价格持续低迷不振，加拿大央行行长朴洛兹表示，这将打击整个国家的经济，但不会像2015年的冲击那么严重。 2015年的低油价导致经济出现技术性的衰退，当时央行连续两次减息以提振经济。最近虽然西加拿大精选石油价格（WCS）崩跌，但朴洛兹坚称随着时间的推移仍然会继续加息。 央行从2017年7月以来已经5次调高利率，上一次加息是在10月份，利率升至1.75%，而12月5日央行则维持利率不变。 前几个月对加息态度比较积极的朴洛兹似乎有点改变了。他周四在多伦多特许金融分析师协会(CFA Society Toronto)的活动中表示：“目前的利率水平仍然合适。我们判断基准利率仍需要上升，当然，加息的速度将取决于数据。” 美墨加贸协料吸引投资回笼 过去短短六周发生了很大变化。朴洛兹坦言，10月份以来的数据一直“令人失望”，估计最后3个月的经济发展将不如今年初的预期，其中油价下跌是最重要的“震荡”。 朴洛兹说，加拿大西部正在经历痛苦，对加拿大宏观经济将产生影响。尽管如此，这一波油价下跌的冲击会比2015年低。因为目前石油和天然气产值仅占加拿大经济的3.5％，而2014年为6％。 在上一次经济衰退后，能源业自行调整了成本结构、工资和就业水平。2015年，加拿大约有30％的商业投资来自石油和天然气行业，而如今仅占18％左右。 虽然油价暴跌，但加拿大失业率处于40年低点。况且，新的美墨加贸易协定USMCA已签定，朴洛兹期望商业投资回笼。 央行将于12月21日发布企业高管季度调查结果，可获悉企业的信心指标。此外朴洛兹近期将与能源行业的领导人会面。 综合报道

法国“黄背心”运动已经持续了三周。 在刚刚过去的周末，香榭丽舍大道上浓烟滚滚，随处可见烧毁的汽车、破损的店铺，凯旋门被涂鸦“马克龙下台”，警方用催泪瓦斯和水炮进行管制，街道交通陷入瘫痪。 法国总统马克龙为履行《巴黎气候协议》，将柴油税每公升上调了6.2%。燃油税上涨导致了油价飙升，引发民众不满，从11月17日开始爆发抗议活动，抗议者统一穿上荧光黄背心作为识别物，因此被称作“黄背心”运动。 “黄背心”席卷整个法兰西，首都则成了“重灾区”。《卫报》称，该运动已发展为巴黎数十年来最严重的暴力骚乱事件。 在外界看来颇具绅士风度的法国人“暴走”了。法国警方称，抗议活动至今已造成3人死亡、100多人受伤，近400人被逮捕。 2日刚从阿根廷G20峰会回国的马克龙，立即前往巴黎市中心查看了骚乱后一片狼藉的现场。随后，他在总统府召开紧急会议。 法国内政部长卡斯塔纳表示，政府正在考虑实施紧急状态。 法国民调机构BVA上周发布的调查结果显示，72%的法国人支持“黄背心运动”，而马克龙的民意支持率已经跌落到26%，最低纪录在近几个月被频繁刷新。 马克龙就职总统18个月，也是见过大风大浪的国家首脑了，但是“黄背心”运动成为他上任以来遇到的最严峻挑战，目前抗议还没有消停的迹象。 “黄背心”：马克龙，听我们说！ 法新社2日报道称，高油价是引发法国民众不满的一个导火索。今年以来，法国油价飙升近20%，目前为每升1.75美元。 抗议者要求减税，同时调高最低工资以及退休金水平。马克龙此前曾表示，柴油税率将与燃油价格挂钩。但是抗议者认为，这一让步的幅度太小。 同时，很多民众感到生活负担不断增加，这让人们对马克龙的政策产生质疑，社会矛盾进一步激化。 在G20峰会上，马克龙在场边对沙特王储说“悄悄话”，他说“你从来不听我的话。” 而事实上，法国民众很想把这句话反送给马克龙。在12月1日的抗议活动中，法国民众喊话：“马克龙，听我们说。” 据CNN报道，法国民众认为不可思议的是，相比特朗普的情绪化，马克龙在国际舞台上竟然将自己塑造成了既理智又谨慎的总统形象。法国人认为，在很多改革举措上，马克龙也是个一意孤行的人。 面对“黄背心”运动，马克龙的表态强硬，他在社交媒体上发文痛斥了暴力行为，并指出改革不可能因此退缩。他强调，将会查明肇事者身份，并交付司法审理。 马克龙说：“我将一直接受抗议，一直会倾听反对派的声音，但是我决不接受暴力行为。” “政坛金童”一路走来，道阻且难 2017年5月，马克龙以年少帅气、智慧又浪漫的人设当选了法国总统，他是拿破仑一世以来法国最年轻的国家首脑。 马克龙因为与比自己年长24岁的女教师相恋结婚，而一度成为无数法国少女的梦中情人。法国人相信“童话”。 据BBC，马克龙政府推出涉及税务、劳工法案、国有铁路等改革措施。同时在国际舞台上的表现也可圈可点，推动欧盟改革、支持全球多边贸易体制、履行《巴黎协定》。 《卫报》分析，虽然马克龙发声积极，但是成果有点少。一系列改革措施未实现提高就业率，增强民众购买力的目标，相反，部分民众的福利在改革过程中被削减。 同时，法国国内移民、贫富差距等社会问题没有得到解决，犯罪率居高不下，民众逐渐积蓄不满情绪，指责马克龙是“富人的总统”。 在外交方面，马克龙与美国、俄罗斯等国首脑互动频频，但是《华盛顿邮报》评论，他在关键议题上仍然不具有强有力的话语权，比如他曾劝特朗普不要撤兵叙利亚，也劝美国继续留在伊朗核协议，最后都无果。 马克龙个人的负面新闻也不少。英国《每日电讯报》曾报道，马克龙在上任后的3个月里就已经花掉了2.6万欧元（约合204313元人民币）美妆费。对此，总统府还专门发布声明称，总统的美妆开支将会“大幅减少”。 而今年7月，马克龙的保镖又给他惹上了“大麻烦”。据《世界报》，马克龙贴身保镖贝纳拉在没有值班的情况下冒充警察，在游行中殴打民众。 这个消息在法国炸开了锅，民众要求总统给个交代，不少议员罢工抗议。马克龙“仗义”地把责任揽到自己身上。与此同时，各路小道消息又爆料总统与保镖有“非同一般”的密切关系。 虽然马克龙出面澄清那些传言都是假的，然而这些流言蜚语还是让他的支持率止不住的下跌。 如今“黄背心”危机愈演愈烈，马克龙焦头烂额，他的改革之路荆棘密布。 不过马克龙在在面向法国议会两院讲话时表示，他将把建设一个覆盖全面、效率较高和责任明确的“21世纪的福利国家”作为法国政府的优先工作。 来源：网易