天气极寒，股市极热，美加股市在年初的几个交易日内连续刷新历史记录，即使在去年一直蛰伏的加拿大TSX指数，在今年第一周中连续3次刷新历史记录。
上周加拿大就业数据出炉，刚刚过去的12月份，加拿大新增就业岗位接近8万人，使得失业率被压低至5.7%，这是加拿大自1976年以来最低的失业率水平，创下41年来最好的就业记录。在这个让人惊喜的数据面前，Bay街的分析师认为，下周央行加息的概率已经上升至80%。加国4大银行都认定央行要加息，满地可银行是唯一没有鬆口的。
本周二出炉的第4季度加拿大商业景气调查报告，显示出加拿大企业对于前景非常乐观，甚至出现劳动力短缺的问题，这无疑进一步加强下周加拿大央行的加息预期。这份报告出炉后，BMO终于憋不住了，满银的总经济师道格拉斯波特马上改口：加拿大央行的商业景气指数报告足以让我们相信，加拿大央行今年的加息可能会提前，最早可能会出现在下周的议息会议上。
本周发布的加拿大央行的商业景气调查报告分为几个部分：商业活动，价格通胀，信贷情况，产能压力，以及景气指标等。从整体景气指标看来，加拿大企业的牛气十足，景气指数已经到达去年夏天的高点。企业的商业活动非常活跃，而且销售大幅上涨，并且预期销售还会稳定增长，很多企业都表示要扩张规模来满足需求。除了整体的景气指数上升，在报告中最重要的一个方面，产能压力数据显示，一些加拿大企业正在经历非常困难的劳动力短缺“用人荒”。加拿大央行的展望调查中，56%的受访企业表示，出现某种程度的劳动力短缺，44%表示有些困难，其中12%的企业表示极端困难！这个56%的劳动力短缺指标，自2008年金融危机以来，达到最高的水平。
1月17日眼看就要到了，不到两周的时间裡，加拿大央行如果再加息0.25%，央行的一小步加息，对于很多加拿大人来说，却是在债务之路上又跨越了艰难的一大步。一个不可忽视的问题是，加拿大的债务可支配收入比攀上历史新高167.8%，远远高于美国2007年房地产崩盘时的数据。
加拿大进入升息通道，让许多习惯了低息环境的人们焦虑不安，根据去年底的调查显示，几乎有一半的加拿大人对自己的债务支付情况担忧，40%的人表示再加利息将会陷入财务困境。
从全民抢房囤积房地产，到现在的地产市场低迷，只不过6个月而已。但这六个月确如同疾风暴雨般，从安省政府行政政策打压房价，到加拿大央行加息，最后还嫌不够，今年一月开始，正式执行房地产按揭贷款压力测试。根据新的要求，加拿大购房者在银行贷款时，将要接受加息2%的压力测试才能获得贷款。
OSFI要求，这项测试以加拿大央行的5年期固定利率，或者购房者获得的优惠贷款利率附加2%，两个利率中以较高的利率为准。举例来说，加拿大央行的5年固定指标利率为4.89%，如果购房者个人获得的贷款为2.5%，那麽再附加2%后变成4.5%，压力测试将会采用两个利率中较高的，即加拿大央行的4.89%为基准。反过来，如果客户在银行获得的按揭利率为3%，再附加2%后变成5%，那麽，压力测试将采用5%，而不是加拿大央行的4.89%为基准。
根据加拿大央行的数据库，目前有40%的加拿大购房者把槓杆加到极限，新的贷款压力测试将令贷款市场流动性收紧，新增贷款将会减少150亿加元。银行和按揭贷款的业内人士对此忧心忡忡，担心这将限制购房者的购买力，最终道致房价下跌。根据加拿大智库capital economics的估计，新的贷款压力测试政策，将使得房地产买家的购买力下降20%。
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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