杨凡专栏:税改红利就业报告令美股走高

加拿大都市网

这幢位于士巴丹拿大道与皇后街西的建筑物,被市府列为文物古蹟。加通社

上周六,美国参议院终于以51:49的微弱优势通过了计划方案。近30年来最大的税改计划在国会通过,等待协调立法。美国股市本周伊始就高开高走,不过大盘板块之间却出现了明显的分化。本周道琼斯工业平均指数上涨0.40%,最终报收于24,329点,纳斯达克报收于6,840点,较上周略微下挫0.11%。标普500指数上涨0.35%,报收于2,651点,创出历史最高收市价格。

美国的跨国公司有望以非常低的税率,一次性从海外把利润汇入美国本土,分析师认为大部分的资本将会用用于增发分红或是回购公司股票,这将从根本上利好美国股市。税改受益最多的金融板块涨幅最大,华尔街六大银行中本土化运作最大,全美房地产最大的放贷者富国银行涨幅更是突破了5%,类似于PNC, Suntrust等中小型银行股涨幅也紧随其后,在税改消息刺激下表现不俗。工业板块以及服务业板块的涨幅仅次于金融股。

反观前两年领军美股的增长型板块却显得黯然失色,本周一开盘就坐上了过山车,创出了三年来最大幅度的下跌。短期内的板块轮动令资本从增长型转向价值型。尽管美国的科技龙头股们的总部在海外,但是直接享受减税红利较小。

宏观数据方面,本周美国公布了非农就业数据。11月份,美国一共新增加了228,000个就业岗位,大幅度超出市场预期。过去几年就业新增比较低迷的制造业11月份也增加了31,000个就业,反映出了美国劳动力市场全面复苏。目前失业率依旧维持在17年新低的水平4.1%,唯一美中不足的就是薪资增长的速度年化依旧维持在2.5%,低于金融海啸之前的水平。

下周美联储即将开始为期两日的议息会议,这几周公布的经济数据无论是就业报告,PMI数据,还是GDP增速均超出了市场预期,市场对于下周美联储继续加息25个基点的预期已经接近100%,唯一的悬念将会集中在未来两年进一步加息的速度。

固定收益方面,美国国债各个期限的收益率在税改通过以及强劲的经济数据刺激下集体抬升。10年期美国国债收益率上升了3.3个基点,2年期国债收益率提升了2.2个基点。长短债收益利差本周盘中阶段性见底只有53个基点后,又回升了4个基点。国债曲线倒置的“隐忧”有所改善。未来曲线的斜率取决于下周美联储对未来货币政策的展望。而高收益债利差相比上周下降了3个基点至3.60%,反映出市场对风险资产偏好依然不减。

加拿大股市本周在美股带动下震荡上行,最终报收于16,098点。铁路,零售等周期性板块涨幅靠前。而权重板块中银行,能源等涨跌互现,对大盘指数向上拉动贡献有限。宏观面上,本周加拿大央行在今年最后一次议息会议上,正如分析师所预测的,将利息保持在1%的水平不变。央行行长朴洛兹的措辞显得比较鸽派,虽然加拿大就业市场数据强劲,薪资增长有所改善,生意投资也正常化,但是,鉴于全球前景展望不明确,特别在地缘政治和贸易政策上面临诸多变量,因此央行维持利息不变。

央行会议后,加元兑美元汇率迅速走低,从78.65美仙一度回撤到了77.65美仙,盘中跌幅超出1.5%,直到尾盘CFTC公布出看涨原油价格头寸大幅提升后,加元在油价帮助下才升到77.86美仙。

加拿大证券学院院士 杨凡

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