加拿大证券学院院士 杨凡
进入新年第二周，得益于零售和金融股，美国股市继续维持强劲增长势头。道琼斯工业平均指数在上周突破25,000点后，本周合计上涨2.01%，报收于25,803点，距离26,000点仅仅一步之遥。标准普尔500指数本周也录得1.57%的涨幅，最终报收于2,786点。纳斯达克指数报收于7,261.06点，上涨1.74%。华尔街波动性指数VIX略微回升至10.16，不过总体还是维持在历史低位，反映出美股市场极其乐观的情绪。
2017年感恩节和圣诞节假期，美国消费者需求强劲增长，带动零售业创下七年来最好销售增长成绩。12月美国零售销售上涨0.4%，显示出假期季消费的强劲，同时也表明美国第四季度的经济增长可能好于预期。因为消费者支出占美国经济产出的比重超过三分之二，强劲的节日季消费为去年四季度美国经济增长提供了支撑。
本周美国的上市公司开始陆续披露2017年第四季度的报表，美国各大银行领衔出场。美国最大商业银行摩根大通周五公布了第四季度盈利情况，经调整后每股盈利达到1.76美元，超出分析师预计5%。尽管美国30年来大规模的减税，令美国银行业短期面临一次性延税资产减记，不过长远角度来看，减税对美国经济利好明显，将提振消费者和企业主的信心，增加信贷，利好银行业。
周五的交易中，两年期美债收益率突破重要心理关口2%，这是自2008年金融危机以来首见。在美联储加息的压力下，美国国债整体下跌，五年期美债收益率也达到2.38%的高位，创2011年2月以来新高。本周同时也公布了美国通胀数据，12月美国核心CPI较去年同比上涨1.8%，这个数据远超分析师预期，经济复苏，通胀上行，短期内加息预期进一步提升，美联储3月份加息的概率已经升至87%。
加拿大股票市场一周下来勉强持平，大麻股走低带动下整个医疗板块下跌6%，幸亏有矿业黄金股护盘，最终TSX指数小幅走高21点。加拿大固定收益市场同样承压，在加拿大央行下周议息会议前，五年期国债收益率一度突破2%。
投资者都在关注下周的央行会议，这次1月份的央行会议后，还将发布货币政策报告，大多数情况下，加息这类重大决策，会出现在伴随有货币政策报告的央行会议后。下周加拿大央行如果再加息0.25%，央行的一小步加息，对于很多加拿大人来说，却是在债务之路上又跨越了艰难的一大步！即使加拿大央行下周不加息，今年三次加息的概率还是很大，债券交易员认为，国债收益率还会提升50到75个基点。
加拿大最大的银行-皇家银行RBC周四宣布，将五年期固定按揭利率提高15个基点。房贷按揭从本质上讲，是以五年国债收益率为参考的，国债收益率愈高，按揭利息就会随着提升。加拿大的国债收益从年初到现在短短两周内，就再次上升20多个基点，对于加拿大的商业银行，面临两个选择：一个是自己消化，另外一个则是转嫁给贷款人即上调房贷利率，后面的选择似乎更加合理！
