加拿大央行行长波洛兹本周宣布维持利率不变，基本符合baystreet分析师的预期，加拿大央行在过去的六次会议上都按兵不动，一直将基准利率维持在1.75%不变。
目前加拿大就业市场强劲，失业率接近历史新低，而且加拿大央行提高了今年经济增长的预测，从年初的GDP1.2%增长提高至1.3%的水平。但暂时的经济增长前景看好，并不妨碍加拿大央行对未来经济的担忧，央行官员认为目前加拿大经济的行动力将会被未来的全球贸易摩擦所削弱。
在分析师看来，加拿大央行面临的另外一个头痛的问题是加元汇率最近的大幅飙升。由于美联储在7月降息已经是共识，如果加拿大央行不跟随美联储的货币政策的话，加元汇率将会继续上涨。不过，加拿大央行特意规避开关于汇率的问题，没有对于将来的利息走势给出任何前瞻指引。
与美联储不同，加拿大央行的议息会议并不是大家投票，每次加拿大议息会议后并没有具体的会议纪要公布，这就造成分析师和市场对于加拿大央行的态度摸不到脉。
市场分析师认为，两年前开始的利息正常化脚步，使得债务深重的加拿大人被涨利息的锤子敲打得苦不堪言。不仅温哥华的房价下跌，多伦多的房地产市场也表现不佳，许多加拿大人都在期盼着加拿大央行降息来拯救地产市场。
从现在的各种迹象看来，这一轮的加息峰值已经显现，剩下的就是一路降息，虽然没有人知道会降低到什么水平，但是一些分析师已经又在鼓吹零利率了。上周欧洲央行提名拉加德担任下一任的央行行长后，欧元汇率暴跌，因为市场预期她将采取更加宽松的货币政策。美国总统特朗普也惊呼，欧洲正在玩弄汇率政策来与美国竞争，他们将大量的流动性注入市场，我们也应该这样做。
全球新一轮的货币战争又将开始，流动性的闸门即将打开，加拿大央行却对此无动于衷，视地产的情况而不顾。本周会议上，加拿大央行不提降息的副作用非常明显，加元汇率在暴涨。全球主要货币都纷纷竞争性的兑美元贬值时，加元汇率却一马当先地冲在前面，兑美元出现强势升值。
看看加拿大的出口情况，明眼人就知道这种情况不能持续下去。在刚过去的5月份加拿大令人惊喜地录得贸易顺差，但是过去的五年里，加拿大几乎每个月都是逆差赤字，如果再任由加币升值而不降息，出口很快将恢复赤字常态。
面对出口的不利情况，房地产市场的局面也异常惨淡，加拿大最炙热的房地产市场， 大温哥华地区的民居房屋基准价格，今年6月份跌破100万加币，录得99万8千7百加币。独立屋的销售量同比下跌14.4%，比6月份的10年平均销售水平下跌34.7%。另外，加拿大央行行长轻描淡写地表示，制造业活跃程度下降。但是，在我们身边发生的事情却表明，加拿大制造业正在面临生死攸关的困难处境。加拿大最大的制造业企业庞巴迪上个月刚刚宣布，将把在北爱尔兰贝尔法斯特的飞机生产厂，以及摩洛哥的生产厂变卖现金救急。贝尔法斯特的飞机生产厂是加拿大公司在海外的最大制造业基地之一，也是英国最大的高科技制造工厂，已经运行了30年之久，这个生产基地卖掉后，加拿大制造业的海外根基被动摇。摩洛哥也是庞巴迪的非洲制造中心，变卖现金后，庞巴迪向非洲发展的机会也就此丢失，加拿大制造业全面回缩准备过冬。
周三，庞巴迪再次成为媒体头条，宣布将在安省的重要基地Thunder Bay工厂裁员一半，这个生产基地雇佣1,100人，是南安省最重要的制造业厂家之一。该市的市长Bill Mauro表示，这是当地私有经济最重要的雇主之一，对于地区经济发展和产业链都是至关重要的，这次的裁员使得当地经济，和这些失业工人的家庭，都面临非常困难的时刻。
杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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