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破罐破摔 昔日“债券之王”跌下神坛

■驰骋市场40多年,“债券之王”格罗斯今年业绩惨,不再有往日的辉煌。彭博社资料图片   由于今年业绩惨,比尔.格罗斯(Bill Gross)已经“破罐破摔”,不太关心自己的基金表现。作为驰骋市场40多年,有“债券之王”美誉的格罗斯,还没有完结的2018年实在是一场噩梦,他在今年连续遭遇暴击,管理的4只基金全部陷落,其身家也大幅缩水。 格罗斯管理的骏利亨德森全球无限制债券基金今年一整年都不太顺。2月上旬,美联储可能加快加息节奏的预期突然导致金融市场出现大幅波动。《中国证券报》报道,骏利亨德森全球无限制债券基金的净值在2月5日一天就下跌0.83%,2018年的回报率骤然出现负值。这是该基金净值自2016年12月30日以来出现的最大单日跌幅;同时该跌幅也创下了晨星公司追踪的64只资产超过2000万美元非传统债券基金的最差单日表现纪录。 为什么格罗斯的基金会出现如此大的损失?很快,一些财经媒体猜出了答案。格罗斯的基金之所以大亏,很可能是因为他一直在做空波动性,比如卖出一些价外看跌期权,并获取一次清偿权利金,若市场能够一直保持稳定,格罗斯将获利不菲。事实上在今年2月之前,做空波动性的策略一直是美股市场上稳赚不赔的好买卖。然而,2月以来市场大起大落实在恐怖,代表波动性的VIX恐慌指数大幅飙升。格罗斯败在没有料到市场风向来了180度的大转变。 2月初的暴亏后,格罗斯为提高基金回报率竭尽全力。从申报文件中可以看到,格罗斯将其期货风险敞口的平均水准大幅提高,并对衍生品大规模押注。一个多月后,骏利亨德森全球无限制债券基金2018年回报率再度回到正值。但格罗斯忽略了一点,投资期货以及相关衍生品确实可以大幅提高回报,但也可能造成异乎寻常的亏蚀。 5月29日,骏利亨德森全球无限制债券基金净值暴跌3%,又创出了大型债券基金2018年的单日跌幅纪录,投资者对此目瞪口呆。很多批评人士说,格罗斯管理的是债券基金,竟然出现如此跌势,“要么是交易完全失败,要么就是杠杆非常高”。英国《金融时报》撰文讽刺说,格罗斯已经完全“失去了债王的光彩”。 格罗斯随后发声,将此次暴亏归咎于自己押注德国国债收益率和美国国债收益率之间的差距将会收窄。他说,自己的策略本来毫无问题,之所以遭到重大损失“是由于意大利有可能离开欧元区而引发的美债与德债收益率差距骤然扩大的结果”,“这是那糟糕的一天和糟糕的交易的基础”。  上半年的惨败令许多投资者心灰意冷,骏利亨德森全球无限制债券基金连续数月遭遇赎回。到了8月底,该基金管理的资金已从去年12月底的22亿美元接近腰斩,缩水至11.5亿美元。甚至连格罗斯自己在该基金中的私人资金,也从7.75亿美元撤至不到6亿美元。 格罗斯的老板,骏利亨德森集团首席执行官迪克.威尔也说,作为以往的债市传奇,格罗斯的表现“令人失望”,“他需要一些时间摆脱这种处境”。 7月底是骏利亨德森全球无限制债券基金今年最难熬的日子,基金年度回报一度为负7.5%。在格罗斯的努力下,基金年度回报在10月初回弹到负6.3%的水准,截至12月上旬,该基金年度回报为负5.23%。 骏利亨德森全球无限制债券基金2016年回报率4.98%、2017年为2.16%;目前距离2018年结束还有半个月时间,基金2018年度扭亏几无可能。昔日债券之王,如今的投资成绩可谓泯然众人。

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