本周加拿大政府公布了新的预算案，从这次的联邦预算的情况看，重点关注有孩子的家庭，关注收入公平，就像预算案的口号那样，公平、增长、中产！但整体上讲还是延续许多的旧方针政策并无新措施，还有一点值得注意，自由党政府在2015年竞选时承诺的平衡预算，现在看来遥遥无期。
面对美国大规模减税，加拿大毫无反应，这多少让人感觉失望。美国政府30年来最大规模的减税，使得美国股市一路狂飙，任何一次的下跌都被投资者当做入市的机会。反观加拿大股市远远被美国甩在后面，许多加拿大人都希望加拿大政府可以学习美国政府，采取同样的减税政策刺激经济。
如果说股票市场是经济的晴雨表，那麽TSX的走势则反映出加拿大经济是存在一些问题的！加拿大中小企业代表，纷纷向联邦政府呼吁，加拿大应该追随美国，给企业进行大规模减税！否则，加拿大在经济竞争力方面将会严重落后，卡尔加裡大学的教授Jack表示，如果加拿大在税务上不作为，许多加拿大企业将会搬走进入美国，或者大幅扩张在美国的业务，减少加拿大运作。TD银行的副总分析师Derek敦促政府减税，他认为NAFTA谈判的不确定性，和美国大幅减税的双重压力下，加拿大的竞争优势遭到很大削弱。
宏观经济学认为，个人所得税的槓杆是刺激经济的最有效手段。个人所得税下降，将使得人们腰包鼓起来，人们愿意加班，增加企业的盈利。作为用人企业，税档越高，用人成本越高，因为人们考虑的是实际拿到的工资，高税收阻碍工人的工作积极性，企业的盈利，和社会的GDP增长。但是，新的预算案在企业和个人所得税方面毫无作为。
新预算案倒是拿出大笔资金用于大学和科研机构，政府希望通过这些投入培养出更多将来的高科技人才。不过，政府虽然花大笔资金，在强调培训人才时，却忘了大量的行业精英因为加拿大的高税收而南下美国。众所周知，加拿大在工业化国家中税收过高，这是直接影响其国际竞争力的原因之一。培养出再多的精英，不改变税制也是一样的结局。其实，根据拉法尔法则，加拿大政府如果税档降低，并不完全意味者国家税收收入的降低，反而是高税档却严重影响国库收入的。高税收直接影响人们工作和创新的积极性，政府却对此非常漠视。
另外一个重要问题，从预算案中，我们没有看到对中产阶级的实惠，收入在5万加元以上的家庭是消费的主力军，同时也是工作和创新的重要力量。现代社会中，生产已经高度自动化，劳动力不再是推动经济发展的主要动力。农业革命将劳动力从田地中解放出来，工业革命使得人们可以积累财富，拥有自己的财产，随着技术的发展，消费品的价格不断降低，带动经济发展的动力则来自人们的消费，于是出现了大批的拥有房屋等不动产的中产阶级，他们的房产都来自银行贷款，平时的消费完全靠信用支撑。
中产阶级这个定义可能已经变调，他们是不折不扣的消费阶层。在预算案中，只是对新生儿家庭可以让父亲也休产假，政府认为这样可以增加劳动生产力，原因是母亲可以更快的返回工作岗位。其他对冲产的实惠政策几乎未见，在一个消费型的经济中，任何不考虑社会主要消费群的经济政策都值得商榷。
不过，加拿大政府对减税政策绝口不提，也是有其苦衷的。美林证券全球研发部门的最近一份报告警告，美国的减税将对加拿大经济产生直接影响。随着美国的经济强劲增长，税改刺激GDP增长，美联储将会连续加息，有鉴于此，美林认为加拿大央行今年将会随着美联储进行四次加息！虽然这种预测与大多数分析师相左，不过也别小看美林，今年一月的加息就是美林准确预测到的。
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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