加拿大央行今天再次加息，虽然在预料之中，笔者上个周末就已经提醒加拿大房东们准备迎接本周的加息。不过，真正宣布加息25个基点后，央行基准利率将到达1.75%的水平！创下2009年以来的最高水平。
加拿大央行的加息已经进行了一年多，经过五次加息后，并且没有稍为停息的迹象，对于债务压力山大的加拿大人来说，心理防线变得越来越脆弱。
除了加息以外，加拿大央行在发言稿中做出明显改变，删除了“逐步”，“谨慎加息”的字眼，这才是让笔者感觉到紧张的，会因为这可能代表加拿大央行在未来将会采取更加频繁的加息措施。
同美联储一样，加拿大央行也有一个所谓的中性利率，没人知道这个利率水平在哪里？有的说2.5%，有的说3%，不过分析师认为，加拿大央行与美联储的中性利率不会相距太远。那么，美联储的中性利率在哪里呢？
自从美联储开始加息后，整个欧美，只有加拿大央行在利息政策上亦步亦趋，其他国家基本都没有跟随。过去几周的美股调整，就是因为美联储主席鲍威尔的讲话，他表示美联储的现行利率税距离中性利率还很远。
现在，加拿大银行分析师已经在预计，今年3次加息后，年底可能还有一次加息，这就是笔者在上个周末文章中所担忧的，加拿大央行今年可能又一次进行背靠背加息。
帝国银行的首席分析师Avery Shenfeld表示，看到今天波洛兹行长的发言如此鹰派，12月5日的加息之门已经打开。
不过，分析师认为，加拿大央行即使12月不加息，明年2019年将会加息4次，那么，加拿大央行的基准利率将会达到2.75。这样就会形成一个怪圈，加拿大央行加息，浮动利率上涨，国债收益率上升，商业银行提高固定按揭利率。只要加息的脚步不停，这个怪圈就一直循环下去不能阻止。
要说2018是个按揭贷款梦碎年，现在看来一点也不夸张。根据丰业银行的预测，2018年房屋按揭成本将会上涨8%， 这使得许多房屋买家面临诸多困难，不仅是贷款门槛要求提高，即使可以拿到贷款，随着按揭利率的上涨，新老房东都会感觉到压力。昂贵的按揭成本加上收入增长乏力，两个因素合力之下，丰业银行认为加拿大人的可承付能力将会继续恶化！
不仅是丰业银行，皇家银行也认同这个观点，认为加拿大人的可承付能力，进入自1990年最脆弱的时刻！
加拿大五大银行新年伊始，就将五年期固定按揭利率提高，目前的这种5年按揭水平，是2009年采取低利息政策以来的最高水平，距2008年初的水平还是有一定差距，但是别忘记一点，那时候的房价可只有现在的一半而已。
靠着石油和房地产的发展，10年前加拿大与美国的人均GDP不先上下，但是经历金融海啸后，我们加拿大固若金汤，美国变成落汤鸡。可是，再看看人均GDP，美国人均GDP排名世界第七，加拿大却跌落到20名左右！
什么原因造成的呢？其实，很重要的一个原因就是加元贬值，导致以美元计价，加拿大人均GDP被打了8折。 2011年加元与美元的平算，当时美国和加拿大息差看，加拿大是高于美国的，随后的加元大幅贬值，特别是2015年的加元暴跌，就是美联储一路收紧货币政策，加拿大央行却反其道而行之所造成的。
这些年里，加拿大央行保持低利息，催生民间的高债务，房价不断飙升。可是，所有人的财富都跟着汇率缩水20%！
现在如果继续沿着这条路走下去，央行硬着头皮不跟随美联储加息，不惜一切代价保地产的话，那么，随后的资本流失，人才流失，一正一副，一得一失，我们不是在以另外一种形式为过去的错误买单吗？
杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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