6月的第一周过得并不平静，在加拿大举行的G7峰会，特朗普一边在推特上怒怼法国总统马克龙展开论战，一边电话上与加拿大总理讨论两百年前火烧白宫的往事，内讧不断升级，一个好好的G7大会最后不欢而散。
在惯常情况下，可以想象美国股市早就跌得一塌糊涂了。令人惊讶的是，美国道琼斯指数竟然在过去的一周里上涨了681点，这是自今年3月9日以来最大的单周涨幅。
似乎外面的世界越乱，美国就越好，而且是从大盘股到科技股，到中小公司的普遍性乐观上涨。
如果说从市场的角度来解释的话，下周的美联储会议继续加息已经是共识，加息压力下，资金大规模撤离新兴市场。短期内对于美国有利，因为大部分资金回流美国，对于美国国内经济和股市是有利的。
自从五月中下旬以来，新兴市场压力骤增，巴西股票市场已经下跌10%，可以这样说，新兴市场历来都是靠着低利息和弱势美元创下辉煌的，一旦势头反转，那么，新兴市场的不幸，就是美国的幸运。
另外，传统的避险工具风采尽失，从国债到黄金，到比特币怎一个跌字了得？只有美国公司的股票成为抗通胀的硬通货。
当然，美林美银的分析师也对此发出警告，虽然现在一切对美股有利，但是这种情况不太可能一直持续下去，美国股市总有一天会遇到1998年的风险，即新兴市场的风暴越演越烈，最终美国投资者也要采取保手措施，卖掉成长性的科技股，最终导致科技股大跌。
一般而言，科技板块的波动性和贝塔值较高，在整个股票市场上，一有风吹草动，这个版块首先会遭到抛售。本周科技股虽然创下新高，但是在新兴市场，特别是巴西股市暴跌后，科技股云集的纳斯达克从历史高位回落。
成也萧何败也萧何，也许下周将会看到科技板块的波动，美股的投资者还是需要系紧安全带。
自从世界上出现股票市场以来，恐惧和贪婪就一直伴随其发展。市场是个怪圈，转来转去，让人无所适从。在百年的历史中，市场起起浮浮，赚钱的对股票基金痴迷，亏钱的人则谈股色变。要成为成熟的投资者不是一件容易的事情，至少要经历几次市场风波。
如果纯粹从技术角度看，股市目前处于高位震荡横盘的趋势中，道琼斯指数较二月的高点还有6%左右的涨幅，补上这个缺口后，可能会面临一定的压力。
因此投资者目前不宜冒进，首先考虑减持周期性较强的股票，选择偏防守型的蓝筹股。当今的投资市场虽然充满不确定性，但有一点是可以肯定的，公司正在增加分红和股票回购。
对于股票市场的来讲，公司业绩增长当然会促进指数上涨，而公司增加分红也是股票价值增长的重要来源，大约有三分之一以上的股市增长来自分红的累积。
目前市场的投资产品只有股票，债券，外汇和商品四大类别，普通人可以染指的仅有股票和债券两类，目前的长债收益率突破3%，债券投资者扣除通胀后则收益微乎其微；相比之下股票的分红收益率则能够长期抗通胀，因为公司早晚会将成本的上升转嫁给消费者。
作为普通的投资者，投资时应多一些战略性的布局，少一点追逐回报的浮躁。投资的核心应该是分散风险，平衡布局，而不是一切向回报看齐。投资者应该从大处着眼，有投资时限（Time Horizon）的概念, 这样非常有利于设计投资组合，和决定采取何种投资策略。
有鉴于此，如果红五月过后，今年夏天可能会出现的任何股票市场调整，都是长期投资者买入的机会，投资者只需在资金投入方面把握管理技巧，避免一次性下注，以分批投入为宜。
杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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