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2024年03月28日 星期四 22:19:31
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Tag: 美国经济

高盛上调美国经济增长预期至6.6%

(■在美国纽约,顾客准备进入一家超市。新华社) 高盛经济学家上调了对美国今年及以后经济增长的预期,因预计当选总统拜登公布的1.9万亿美元刺激计划将推动经济更快复苏。 高盛对2021年经济增长的预估,在外媒调查的84位经济学家之中为第二高;预估中值为4.1%。 高盛上调经济展望是因为期望拜登在民主党控制的国会协助下,将提供大量的州财政援助,教育和公共卫生支出,以及失业保险福利,以抵御目前处于破坏性最为严重阶段的大流行病所造成的危害。 失业率预期下调至4.5% 高盛以Jan Hatzius为首的经济学家在一份报告中,将2021年美国GDP增长预期从此前的6.4%上调至6.6%,并将2021年底美国失业率预期从此前的4.8%下调至4.5%。 虽然高盛经济学家并不指望拜登提案的所有部分都能获得通过,但他们预计,每增加1400美元的个人刺激支出,将导致前三个月可支配收入“大幅增长”。 高盛在最新报告表示,“我们现在预测,2021年名义可支配收入将增长4.5%”,而此前的预测是3.8%。 高盛预计2022年美国GDP将增长4.3%,2023年将增长1.6%。他们还表示:“我们没有对美联储的预测做出任何改变,我们仍然预计缩减(购债)在2022年之前不会开始,而加息将在2024年下半年发生。” 美国经济正“螺旋式下降” 拜登即将上任的国家经济委员会主任Brian Deese于17日接受电视台访问时警告说,美国经济和疫情目前正处于螺旋式下滑,需要立即采取行动应对。 Brian Deese促请国会尽快通过拜登上周提出规模1.9万亿美元的刺激经济方案,指方案可以提振经济强劲复苏。

非农就业意外大增 美国经济走向复苏

■马萨诸塞州一家餐厅外贴著“正在招聘”的条幅。美联社   星岛日报讯   美国劳工统计局5日公布的5月非农就业资料意外利多,大幅振奋市场。5月失业率为13.3%,好于19.8%预期;非农就业人口增加250.9万,较4月资料反弹逾2000万人,创自1939年以来历史新高。不过统计局随后却表示,失业率资料在统计过程中出现错误,纠错后的5月真实失业率至少在16%。 美国5月就业数据好过市场预期。5月非农业职位增加250.9万个,市场原本估计减少800万个。4月为减少2069万个。当中私人部门新增职位309.4万个,政府部门职位减少58.5万个。制造业职位增加22.5万个。 5月失业率回落至13.3%,市场原本估计会增至19.8%。4月失业率为14.7%。劳工部表示,数据有改善,反映经济自3月及4月有限度恢复。经济学家此前认为,随着新冠疫情造成大规模经济停顿和失业之后,美国5月的失业率会接近20%。劳工部在一份新闻稿中表示:“劳动力市场的这些改善反映了经济活动的有限恢复,此前由于冠状病毒的流行和控制措施,经济活动曾在3月和4月有所减弱。5月份,休闲和酒店、建筑、教育和卫生服务以及零售行业的就业率大幅上升。” 美国之音报道,总统特朗普就此举行记者会说,就业数据之所以如此亮眼,是因为美国经济本就非常强韧。他说,这还是在许多州没有重启经济的情况下发生的。他认为,一些还在采取限制措施的州应当效仿佛罗里达等已经解封的州。 特朗普称经济非常强韧 他说:“今天(5日)发生的事情令人瞩目。人们原以为会失掉900万个就业岗位,但却是增加了近300万个就业。我想这是非常不可思议的。有几个方面,一是,数字非常棒。这将带我们进入一段长时间的增长。我们将回到拥有世界最强的经济。无人能敌。” 市场因表现大好的就业数字而欢欣鼓舞,统计局却随后表示,失业率资料在统计过程中出现错误,纠正错误后的5月真实失业率至少在16%,比目前发布的资料高出3个百分点左右。 CNBC报道,统计局称该错误源于统计人员在调查中将许多“暂时停薪留职(furloughed)”的人员计入“由于休假等其他原因缺勤”人员这一类别,因此有大批人虽然失业,但并未计入在失业率内。 统计局表示,这个错误很可能使失业率严重被低估,修正后的5月失业率可能高达16.3%甚至更高;并且,4月的资料统计中也出现了一样的错误,修正后的4月失业率可能接近20%。 统计局表示,他们正在调查为什么该错误在5月仍在持续发生,并将采取措施修正这一错误。在资料统计错误的消息5日下午被CNBC报道后,美股市场仍旧维持涨势,三大股指当天均上涨2%以上。

美国领失业金人数下降 三大股指4月表现亮眼

(■图为一名女子在美国新奥尔良劳动力发展办公室外,寻求有关失业申请的讯息。路透社资料图片) 美国上周首次申请失业救济人数为383.9万,为连续第四周下降,仍高于预期。受经济数据不佳等因素影响,美股4月30日收跌。但是,三大股指在4月整体表现亮眼,均录得11%以上的涨幅。 截至4月30日收市,道指跌288.14点,跌幅1.17%,报24345.72点;纳指跌25.16点,跌幅0.28%,报8889.55点;标普五百指数跌27.08点,跌幅0.92%,报2912.43点。在整个4月,道指累计上涨11.08%,创33年来最大月涨幅。纳指上涨15.45%。标普五百指数上涨12.68%,创自1987年以来最大月涨幅。MUFG联合银行首席财务经济学家Chris Rupkey表示:“美国股市疯涨。我们说它疯狂,部分原因是它建立在美储上个月早些时候采取的果断行动之上。”他表示:“在3月股市触底的同一天,美联储宣布无限量化宽松(QE),这条消息在投资者耳中如同天籁。美联储从那天起火力全开,美国股市也从当天开始强劲上涨。随着冠状病毒疫情状况持续改善、美国各州陆续重启经济,这意味着美国的GDP只是萎缩暂时的。” 美国劳工部4月30日宣布,截至4月25日当周初请失业金383.9万,为连续第四周下降。预期350万,前值442.7万。4月18日当周续请失业救济人数为1799.2万,再创纪录新高,预期1947.6万,前值1597.6万。数据显示,加上此前登记的2600多万份失业申请,美国自3月中旬以来共有3000多万人申请失业救济。 本次初请失业金数据高于预期,但这是当周初请失业金人数连续第四周回落。本次数据显示,经历了四月初的爆发后,初请失业金人数有所减少,经济学家普遍预计该数字将在未来继续稳步下降。野村经济学家路易斯.亚历山大指出,许多受影响的工人可能在前几周申请了福利。此外,美联储公布的薪资保护计划(PPP)辅助了中小企业,也一定程度上稳定了劳动力市场。但初请失业救济人数的下降,并不意味着美国就业市场的前景乐观。上周公布的初请失业金资料已经达到2650万人,意味着美国经济已抹去自大衰退时期以来的所有新增就业岗位。算上本次数据,过去六周,续请失业金人数屡创历史新高,根据数据目前已经有3000万美国人失业。分析师认为,这一数字依然被低估,真实情况可能更加糟糕——失去工作的美国人总数可能多达50%。 其他数据还有,美国一季度劳工成本指数季环比增长0.8%,预期0.6%,前值0.7%。美国3月个人消费支出(PCE)环比下降7.5%,预期下降5%,前值0.2%。3月个人收入环比下降2%,预期下降1.5%,前值0.6%。3月PCE物价指数同比增长1.3%,预期1.3%,前值1.8%。3月核心PCE物价指数同比增长1.7%,预期1.6%,前值1.8%。 黄金期货价格4月30日收跌。但4月金价录得涨幅,部分原因是对实物黄金的需求增加、预计全球央行将继续实施刺激措施,以帮助经济克服冠状病毒疫情的影响。纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌19.20美元,跌幅1.1%,收于每盎司1694.20美元。在4月,黄金期货价格上涨6.1%,为2019年8月以来的最大月涨幅。

特朗普想要下月重启经济 专家谏言为时尚早

(■医护人员周日在加州洛杉矶检测一名死因不名的女露宿者。  法新社) 美国食品及药物管理局(FDA)局长哈恩上周六表示,特朗普政府的目标锁定五月一日解除居家隔离措施。但他提醒,现在确定是否能达成目标为时尚早。白宫首席传染病专家福奇周日警告,如果美国像特朗普正在考虑的那样,在五月一日重启经济活动,过快恢复正常状态,肆虐的冠状病毒有进一步传播的“重大风险”。   哈恩接受美国广播公司(ABC)访问时说:“(五月一日复工)只是目标,但我觉得要说已见到隧道尽头的曙光还为时过早,我也觉得现在谈五月一日能否复工言之过早。”哈恩说,美国到目前为止已完成逾二百万宗筛检,但许多需要检测的民众仍未能筛检:“我们必须让更多人筛检,这点毫无疑问。”美国疫情严峻,确诊人数超过五十六万,但特朗普仍希望尽快重启经济。   《华盛顿邮报》指出,连政府内部一些专家都觉得,赶在五月一日复工不切实际。国家过敏症和传染病研究所所长福奇对CNN说,美国部分地区有望在五月开始放宽限制,但他仍抱审慎态度:“我认为下个月可能至少在某些方面会开始放宽。我们希望能在这个月底检视状况时,想想现在有没有任何地方可以安全且审慎地放宽。如果有就做,没有的话就只能继续维持现状。”他说,各区准备好的时间点会不一样,而不是像“电灯开关”一按就马上全国恢复运作。

美国豪掷一万亿刺激经济 向国民派钱每人1000美元

(■■美国当局呼吁减少群聚,但佛州 清水海滩周二仍人山人海。 路透社) 美国新冠肺炎疫情严峻,五十州均已沦陷。特朗普政府正拟定总值一万亿美元(约14432亿加币)的刺激经济方案,以减轻疫情造成的经济冲击。其中二千五百亿美元派给合资格美国公民,估计平均每人可获一千美元(约1443加币),料两周内寄出支票。财长努钦强调,政府不会将钱送给百万富翁,而是给那些急需钱的人。共和、民主两大党和多数经济学家均支持派钱。特朗普昨日宣布将暂时关闭美国与加拿大的边界,禁止非必要的往来。   特朗普表示,美国在对抗快速扩散的疫情上已有进展,并预测疫情减缓时,美国经济将“复苏”。寻求在今年十一月三日总统大选中连任的特朗普说:“经济将强力反弹。”特朗普对抗疫情的态度过去几天出现剧烈变化,他起初淡化疫情构成的威胁并聚焦股市表现,眼见疫情转趋严峻后,政府开始推动紧急行动,遏止疫情对经济与人类造成的损失。美国政府拟祭出超过一万亿美元的经济刺激方案,包括提供五百亿美元资金给受重创且濒临破产的航空业,并对小企业提供二千五百亿美元融资。   知情人士称,努钦还提议在四月底前,向民众发放共计二千五百亿美元的支票,四周后如果全国紧急状态仍未解除,则再发放五千亿美元。不过派钱计画细节有待敲定,也需要得到国会表决通过及拨款。白宫正与国会商讨。努钦在记者会上说,他希望尽快寄出支票给国民。他说,政府不会将钱送给百万富翁,而是给那些急需钱的人,“美国人民现在急需要现金,总统希望现在就派钱。我的意思是,在未来两个星期内。”   他表示,若出现最坏的情况,全国失业率可能上升至百分之二十,比二〇〇八年的金融海啸更差,因此他敦促国会议员迅速采取行动。他说,如果国会议员不尽快提供金援给工资劳动者与中小企业,失业率可能飙高。   纽约股市连日暴跌,蒸发了巨额资金。特朗普日前发表讲话时警告,国家可能步入经济衰退。随着愈来愈多国家封关,经贸往来大受影响,许多行业都受到打击,恐怕美国的失业率会上升。   两大党均支持派钱,不同政治光谱的大多数经济学也支持,因为够简单直接,不像失业救济金、福利金和食物券那样还要申请才能拿到。有份提出派钱建议的哈佛大学经济学家弗曼说,对政府的积极回应感到鼓舞。这样做可以迅速地协助某些人解决燃眉之急,例如支付房租。根据最新的劳工部数字,美国全职雇员的周薪中位数是九百三十六美元。除了协助普罗大众,政府正研究应采取什么措施,救助在疫情中受到重创的航空业和酒店业。政府也会提议让商业机构和个人延迟缴税九十天。   美国过去也曾两次派钱,一次是二〇〇七年开始的经济大衰退,政府向每位成年国民发出三百至六百美元的支票,儿童也可获三百美元。科网泡沫爆破后,当局也曾在二〇〇一年派钱,大部分美国人获得三百美元。   周二维珍尼亚州首次发现确诊病例。至此,全美五十个州和华盛顿哥伦比亚特区全部中招。特朗普昨日推文说:“在双方的同意下,我们将会暂时关闭美国北部与加拿大的边界,禁止非必要的往来。双边的贸易不受影响,相关细节随后会公布。”   加拿大早前宣布周三中午起封锁边界,非加拿大公民及没有永久居留权的外国人不得入境,只有美国人获得豁免。对于美国人可获豁免,加国政府被质疑未有顾及卑诗省民众的染疫风险,因该省南邻美国重疫区华盛顿州。   

美媒:美国经济或将出现重要“转折点”

美媒称,斯米德资本管理公司首席执行官比尔·斯米德说,美国千禧一代消费习惯的根本转变,将对美国经济产生令人难以置信的影响。   据美国消费者新闻与商业频道网站10月14日报道,皮尤研究中心去年3月发表的一份报告,内容援引美国人口普查局数据指出,美国千禧一代的人口数将在今年正式超过战后婴儿潮,同时,预计年龄在36至51岁之间的人口数,也将在2028年超过战后婴儿潮。   斯米德指出,在美国3.3亿的人口中,估计千禧一代的人数达8900万,他们年龄介于21到38岁之间,即将开始独立生活或建立家庭,将转而把积蓄用于购买房屋、汽车等高价商品上,在消费习惯的转变下,将为美国经济带来重大转变。   斯米德强调,车子、房子为成年人群的必要支出。目前美国正为成年人群提供历史上最低的利率,一旦千禧一代和36岁至51岁间的人口开始购买房屋和汽车,银行就会提供借贷,之后资金的流动速度就会加快。   他表示,这很可能是美国经济的重要转折点。美国相关的经济问题将因千禧一代成熟、36岁至51岁间的人口增长得到解决。   不过,报道指出,美国今年的经济增长一直在放缓。美联储预计,2019年的国内生产总值(GDP)增长率将为2.2%,低于2018年的2.9%。

美国经济数据喜忧参半 来学新名词“半衰退”

早前公布的多项美国经济数据喜忧参半,瑞信(Credit Suisse)发表报告称,美国已陷入“半衰退(semi-recession)”状态。   瑞信分析师Jonathan Golub表示,部分经济指标转弱,并非代表美国经济陷入全面衰退;通货膨胀、就业数据以及信贷表现等,仍表明美国经济仍较市场预期好。但他亦警告,美国经济衰退的风险正在增加,而在这种情况下,股市上涨的空间有限。   美国9月制造业采购经理人指数(PMI)低于市场预期,更创2009年6月以来新低,而服务业等部分行业的增长亦有放缓迹象,再加上美国国债曾出现债息倒挂,市场对美国经济将陷入衰退的预期持续增加。可是与此同时,美国劳动市场较为强劲,9月失业率更降至50年来最低水平。  

当心!美股9月“波澜不惊”,10月波动性大概率回升

在复杂的全球贸易局势、全球性衰退威胁隐现、债券收益率暴跌、美联储降息预期等多重因素的博弈拉扯下,美股走完了整体“波澜不惊”的9月。 那么,在上述因素依旧悬而未决的背景下,分析师如何判断美股10月的走势呢?在大部分分析师看来,在经历了9月底的横盘震荡后,美股10月可能会面临回调及波动性回归。 10月大概率难创新高 城堡对冲基金驻纽约美股交易员陈大龙在接受第一财经记者采访时称,美股10月可能面临几项潜在威胁因素。 陈大龙称,其一,美联储9月议息当周,纽约联储连续四日进行隔夜回购操作,并将把回购持续至10月10日,每日向市场注入750亿美元流动性。此外,还在其后的一周内开展了3次14天期资金投放,每次操作规模至少300亿美元。 “而上一次美联储回购是2008年的9月17日,美股随后在9月20日出现崩盘。”他称,“当然,历史从来都不会完全相同,但这确实值得我们警醒,市场可能出现了一些我们不可预知的事情,而这些事情可能会造成大盘恐慌性的抛售。” 还有一个隐患在于,相对于其他市场,美国股市的估值已达到历史高点。有统计显示,在美国市场上市的公司通常存在溢价,在特定的模型下,美股的市盈率达到26倍,而其他非美国股市的市盈率仅为15倍。并且,美股和非美市场的估值差距还越来越大,两者如今的市盈率之比达到1.7,高于20年均值1.2。 陈大龙还对第一财经记者表示,指数ETF投资这一金融创新可能成为下一个债务担保证券(CDO)。 他称,过去8个月,被动投资的股票基金的AUM(管理资产),包括共同基金和ETF,历史上首次超过了主动基金的AUM。被动型基金目前规模达到4.27万亿美元左右,而主动型则为4.25万亿。 “与CDO类似,ETF给投资者提供了便利,为投资者省去了分析美股公司质地与把握风险控制的投资关键步骤。大量的交易型开放式指数基金(ETF)为大量的平庸公司提供估值支撑,因为在此投资中,价格不是由证券层面的分析决定,而是由资金的狂热决定的。”他称,基于此,如果大趋势翻转,结果就可能很糟糕。 至于哪个或哪些因素会导致大趋势反转,陈大龙说很难预测,但历史上每次大规模的金融创新后,美股总会经历一次崩盘。 成功押注次贷危机的“大空头”伯里(Michael Burry)近期也表示,被动投资代表的指数基金和ETF将会导致的市场崩盘。 “一些简单的论文和模型让人们购入指数基金或ETF以及其他模仿这些策略的共同基金,然而这些被动投资都不需要做到真正的价格发现所需的安全性分析。”伯里称,“被动投资的泡沫被吹起来了。这非常像上一次金融危机之前的CDO泡沫,而像大多数泡沫一样,持续时间越长,崩盘就越严重。” 他认为,当市场处于长期牛市中,一切都没问题。但在重大抛售中,ETF抛售可能会引发流动性较低的股票出现问题,可能加剧市场崩盘的程度。 美股的潜在下跌风险从最新的美国首席财务官(CFO)商业前景最新调查中也可见一斑。 最新的美国CFO乐观指数(CFO Optimism Index)创三年来新低,为62.6。过去3个月,美国企业CFO对经济乐观程度打分中,转向悲观的受访者是转向乐观者的5倍。53%的CFO预计经济衰退不会迟于明年第三季度,67%的CFO预计明年年底会出现经济衰退。 该调查负责人、杜克大学金融学教授格鲁汉姆(John Graham)表示, CFO乐观指数一直是就业和GDP增长的准确预测指标。过往20年,乐观指数变化与美国未来12个月失业率变化的相关性呈80%,与GDP增长率变化的相关性呈53%。 基于此,他还预测称,美股将很快步入熊市。“虽然经济下滑和熊市之间的关系不是固定的,但通常来说,熊市在经济衰退之前就已经开始。二战以来,美股熊市平均领先经济衰退不到8个月的时间。假设CFO们的观点总体是正确的,熊市最早可能在今年11月开始。”他说。 此外,美股三季度财报季将于10月中旬左右正式拉开帷幕。根据Factset数据,市场预期三季度标普500指数的EPS同比增速预计为-3.9%,市场对美股盈利的一致预期仍处于下行通道中。 不过,对于近期突然发酵的特朗普遭弹劾调查是否会对美股产生影响,市场人士不以为然。 双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官、“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)在接受外媒采访时称,眼下的一切“什么都算不上,只是一场秀而已。” 他说:“我并不认为这是真正值得市场关心的问题。政治层面上,真正重要的是2020年大选的结果,而不是眼下这注定不成功的,甚至不可能完全兑现的弹劾行动。” Bespoke的数据显示,从1998年1月第一篇对美国前总统克林顿与白宫实习生莱温斯基的报道发布,到1999年2月事件最终尘埃落定,标普500指数累计上涨了28%。 Bespoke创始人之一希基(Paul Hickey)称:“的确,在此期间,市场曾经一度大跌20%,但那主要是因为俄罗斯金融危机和长期资本管理公司的崩溃,和弹劾毫无必然联系。” 波动率将回归 除了股市下跌的潜在风险外,高盛等机构预计波动率也将大概率在10月回归。 陈大龙对第一财经记者表示,美联储9月再次降息后,美股连续几个交易日横盘,这样的低波动性在过去2年内都很少见,也许表明市场暂时不知如何去解读美联储此次降息。 从技术形态来看,多空双方在9月底也势均力敌,多头动能消耗殆尽,但也没有新的利空出现,空头优势亦不明显。他称,但10月全球贸易局势的变化可能令波动性回归。 高盛统计了1928年至今美国股市的各月表现发现,过去30年,美股10月的波动性相较其他月份平均高出25%,主要股指和板块在10月也均出现大幅波动,其中,以科技板块和医疗健康最为动荡。 高盛股票衍生品策略师马歇尔(John Marshall)表示,根据道琼斯指数平均每日价格波动标准差来看,美股10月波动率明显高于其他月份。自道琼斯指数1896年诞生起,道琼斯平均每日价格波动标准差为1.44%,而若除去10月数据,其他11个月的波动标准差仅为1.05%。此外,美股历史上的暴跌有2次均发生在10月,即1987年10月和2008年10月。 马歇尔分析称,美股10月波动大并非巧合,这段时期是投资者和企业年底前进行业绩管理的重要时期。“由于投资者将密切关注业绩报告、分析师日以及管理层对明年业绩的预期,这些压力会提振成交量和波动性。”他称,10月所在的季度还往往是美股各财报季中波动最大的季度。 成长股和价值股短期轮动 陈大龙还对第一财经记者表示,美股10月将继续经历投资风格的切换,比如成长股的高估值或难持续被投资者认可。 他举例称,Roku的增长前景受到苹果、亚马逊和脸谱网等相继宣布进入流媒体盒子市场影响,在截至9月底的两周内暴跌40%。Roku的情况有可能会引发投资者对其他高增长股的担忧。 花旗银行(中国)有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶则在接受第一财经记者采访时预测,美股成长股和价值股会继续出现短期的轮动行情,但当前就判断市场投资成长股与价值股的拐点将出现为时尚早。 她介绍称,9月9日,MSCI美国成长型股票指数大幅下跌,跌幅偏离过去20年历史平均值2.6个标准差,全球其他股市也出现价值股表现超越成长股的明显趋势。 “从估值角度看,美国成长股当前市盈率为28倍,低于2000年时期的50倍。美国价值股市盈率为16倍,低于90年代末期的25倍。成长股比价值股溢价80%,但低于2000年时溢价92%。”她称,“由此看见,当前成长股的市盈率为历史平均水平,而价值股市盈率处于历史底部。成长股不是特别贵,但价值股估值更便宜。” 但从企业盈利角度来看,市场预计MSCI全球成长股2020年的每股收益率(EPS)增速将达到12%,而同期价值股EPS增速仅为5%。 综合估值和企业盈利,吴晶晶认为,10月会出现短期的板块轮动,但不太可能出现2000年或2007年时的投资风格拐点。 “过去25年仅出现两个市场风格拐点,两者均出现在持续多年股市牛市的末期,因此花旗认为当前就认为市场投资成长股与价值股的拐点出现为时尚早。”她还称,如果债券收益率继续上升,成长股与价值股表现轮动情况可能持续。但历史数据表明,在依旧处于整体牛市中时,成长股长期表现或超越价值股。

美国经济明年会衰退?不可低估了美股的财富效应

自上月以来,与美国经济衰退风险相关的言论持续升温,近日又有多位美国经济学家警告美国经济发生衰退的可能性正在增加,并对衰退几率、发生时间和衰退起因加以分析,引起美国各界关注。   前财长萨默斯:明年底发生衰退几率近半   哈佛大学经济学教授、美国前财长劳伦斯·萨默斯日前在接受媒体采访时说,他认为美国在2020年底前陷入衰退的可能性接近50%。导致衰退的原因包括经济扩张时间长;低失业率阻碍发展空间;国债收益率曲线等金融指标异常;产业部门疲弱;全球经济对地缘政治的冲击;与经贸摩擦相关的不确定性以及美国以外的通缩风险等。   近期美国发布的一系列经济数据喜忧参半,某种程度上支持了萨默斯的观点。最新数据显示,美国本轮经济扩张已经超过十年,国债市场多次传出经济或将步入衰退的预警信号,美国制造业三年来首度陷入萎缩。   尽管美国各界普遍认为目前美国失业率维持在历史低位,消费势头总体较好,但萨默斯指出,低失业率意味着提升空间有限,且失业率的回升历来难以抑制,而消费者心理很容易波动,一旦他们察觉到“大事不妙”就会迅速发生转变,导致一些行业失业率发生突变。   美国密歇根大学日前公布的调查显示,8月美国消费者信心指数环比下跌8.6至89.8,创2012年12月以来的最大月度跌幅。该调查负责人理查德·柯廷表示,白宫关税政策反复无常,导致不确定性增加,美国本土消费者支出减少,消费者信心正在受到侵蚀。   诺奖得主席勒:明年衰退几率不足一半   诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授罗伯特·席勒最近接受美国媒体采访时表示,明年美国经济陷入衰退的几率不到50%,但衰退若在明年发生,他“一点也不意外”。   对于美国经济长期形势,席勒认为当前最盛行的论调是“长期停滞”或美国经济“日本化”。“日本化”主要用于形容以日本为代表的发达经济体为应对经济危机采取激进的救市手段,导致利率接近于零,货币政策近乎失效的状态。   萨默斯曾指出,这种接近零利率的状态就像是一个“黑洞”,一旦陷入后很难逃脱。在“黑洞”中,疲弱的经济增长和低通胀导致低利率,而信心下降又让人们很难逃离低利率,当前美国似乎正被拉向“黑洞”,距离“日本化”只差一次衰退。   尽管当前美国与“零利率”尚有一定距离,但美联储主席鲍威尔日前警告,利率越接近于零,货币政策刺激经济的能力就越有限,这是央行面临的最大挑战,美联储需要推出其他的政策工具。   美联储前主席格林斯潘:衰退与否系于美股   美联储前主席艾伦·格林斯潘日前表示,美国经济“是否陷入衰退系于美股”。他指出,人们低估了美股的财富效应,在美股剧烈波动情况下,会产生难以预料且难以估量的影响。   在经济学上,财富效应指的是人们在资产增值时消费意愿有所增强。格林斯潘称,有数据显示标普500指数上涨10%,将拉动GDP增长1%,但当前阶段美国金融市场走向不定。   近期美股三大指数在经贸局势和经济数据的牵动下出现了剧烈波动。格林斯潘指出,经贸争端是一个“主要的全球性问题”。人们应该意识到,美股若出现巨幅调整,美国经济将会受到影响。   格林斯潘还指出,从长期来看,美国经济正在“下沉”,原因在于福利开支剧增且人口老龄化加剧正在“抽空”国内储蓄,而这意味着用于投资的资本正在减少。

美国经济面临拐点 基金投资者纷纷逃离美债市场

资料图片 星岛日报 美国经济增长可能面临拐点的担忧,从股市扩散到了债市。理珀资料显示,美国基金投资者显露出对公司债券市场信用风险的担忧,这一现象导致杠杆贷款基金、高收益债券基金资金流出达到数十亿美元。 美联储的利率上升给债务人带来更多压力,加上担心美国经济和企业利润增长达到峰值,近几周市场对公司债的态度变得更加谨慎。 所谓的“贷款参与基金”,其投资标的主要是高负债公司的债券。在目前美国加息环境下,这些公司须向投资者支付更多费用。在截至11月21日的一周内,投资者共计从这些基金中赎回了17亿美元。理珀资料显示,这是自2015年12月以来,投资者撤出资金最多的一周。 另一类高风险债券基金也被投资者选择用脚投票撤离。同期,美国“垃圾”债券基金的赎回额为22亿美元,创下4周以来的最高水准。这些基金主要投资信用评级较低的发行人所发行的债券。 国际基准布伦特原油价格约为每桶59美元,较上个月的86美元高点,下跌超过30%。油价的暴跌影响了债务市场包括能源行业的大量发行人,给相应的高收益债券增加了压力。 140亿美元的安硕iBoxx高收益公司债券ETF是一家广泛交易的“垃圾”债券基金,持有能源板块的份额达到15%。该基金自9月底来的跌幅达到了4.32%。

高盛预测美明年经济增长放缓 下调苹果股票目标价格

■高盛再度下调苹果目标价,重申中国市场需求可能疲软的前景。法新社 投资银行高盛(Goldman Sachs)指出,随着美联储(Fed)持续升息,加上美国总统特朗普推动的税改法案效益逐渐消退,美国经济明年下半年恐将大幅放缓,但不至于陷入衰退。 高盛银行首席经济学家哈哲斯(Jan Hatzius)投资报告中写道:“美国明年经济可能大幅放缓,我们预估经济成长率将从目前约3.5%降至明年底约1.75%。” 哈哲斯指出,美国货币政策更加紧缩,且政府推动的财政刺激措施效果日益消退,这2大关键将导致美国明年经济成长减速。 高盛银行预估,美国今年第4季经济季增年率约为2.5%,成长率不及第3季的3.5%。 而明年首季实质GDP成长率预估仍高达2.5%,但之后3季将开始放缓,分别为2.2%、1.8%与1.6%。 高盛预期,Fed将于今年12月再次升息,而明年则会升息4次。 高盛指出,在关税提高与薪资成长的带动下,美国通膨率在明年底前预估将达到2.25%,甚至可能出现“通膨超标”的状况,因此预估Fed仍将维持“稳健升息”的步伐。 高盛报告指出:“由于美国劳动市场表现超过政府预期,除非Fed决策单位联邦公开市场委员会(FOMC)有信心认定失业率不再下滑,否则他们可能不会愿意停止升息。而我们认为这种情况最快也要等到2020年初才有可能发生。” 虽然高盛预估美国明年经济成长将会放缓,但该银行坚信该国经济应不至于陷入衰退处境。 第三次下调苹果目标股价   高盛本月第三次下调苹果股票的目标价,认为在中国及其他新兴市场iPhone需求出现疲软迹象的情况下,苹果公司可能日子不好过。 苹果20日收盘大跌4.8%,前一日该股收盘重挫4%,因有报道称该公司已经削减了新产品的生产订单。 高盛最新目标价为182美元;不到一周前,分析师Rod Hall刚刚将目标价从222美元下调至209美元。他对苹果股票的评级为中性。 新浪美股报道,Hall在一份客户报告中写道:“除了中国和其他新兴市场对苹果产品的需求疲软之外,iPhone XR的性价比可能还没有得到美国之外用户的广泛接受。” 他说,此次下调目标价部分原因是为了“反映当前的价格走势”。苹果股价已从10月初的创纪录水准下跌近20%,其中19日下跌4%;19日收市价为7月以来最低水准。这只华尔街市值最高的股票20日盘前下跌3.6%,可能开盘跌入熊市。 苹果股价最近表现疲软,是受iPhone需求担忧引发。一些苹果供应商最近削减了他们的预测,《华尔街日报》报道称,苹果最近几周下调了9月份发布的所有三款iPhone手机的生产订单。 Hall写道,如果目前的需求趋势继续,高盛认为“3月当季的指引会面临重大风险”。 高盛报告指出,中国市场需求的意外疲软对苹果是不幸的。今年夏末中国需求疲软和美元走强是苹果意料之外的负面因素,是难以预料的。高盛发现,在已饱和的市场,手机替换率往往对外汇和宏观趋势格外敏感,在中国等地区同样如此。 不过,苹果也有好消息传出。据“股神”沃伦.巴菲特(Warren Buffett)旗下公司巴郡近日提交给美国证管会(SEC)的13-F文件显示,该公司继续增持苹果公司股票。 该文件显示,巴郡今年第三季度又买入了约52.2802万股苹果公司股票,从而使得苹果股票占到了巴郡投资组合的25.77%,而截至今年第二季度末的该比例为23.84%。

美国经济或2019年末衰退

知名投资公司Guggenheim Partners近日发布一份报告,预测下一次的美国经济衰退发生时间点,在2019年底到2020年中期可能性很大。 Guggenheim Partners的报告提到,近期经济衰退的风险较低,但长期风险在上升。该报告表示,2018年的回报可能仍会强劲,但是投资者应在一年的期间内准备转为防守,为信用利差扩大和股票估值下挫做好准备。 报告的作者包括该公司的全球首席投资官Scott Minerd,作者写道:“在过去五个可比的周期中,标普五百指数在经济增长周期中的倒数第二年平均上涨了16.2%,而在最后的12个月中下跌了3.8%。”基于其模型,下一次衰退将在2019年末到2020年中开始。 这份报告发布当周,正值美国共和党人之间就如何推进税改展开激烈辩论。在美联储撤出货币刺激措施之际,税改最终可能会加大对美国经济增长的财政刺激。彭博调查的分析师目前预计美国2018年国内生产总值(GDP)增长步伐将加快至增长2.5%,之后在2019年下滑至增长2.1%。 Guggenheim Partners分析的六项领先指标包括失业率与自然失业率之间的差距、美国国债收益率曲线和货币政策立场,其分析表明,经济仍有约两年增长空间。Guggenheim Partners写道:“预测经济低迷周期是非常艰巨尝试,但事实是,各种各样方法都指向同一时间框将出现经济衰退,这让我们对自己的看法充满信心。”

加息或已伤到美国经济

美联储官员讲话受到关注。当日发表讲话的美联储官员包括美联储理事莱尔-布雷纳德(Lael Brainard)、明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利(Neel Kashkari)以及达拉斯联储行长罗伯特-卡普兰(Robert Kaplan)等。市场特别留意讲话中有关未来利率路径的暗示。 布雷纳德称,美国经济基础扎实,投资正在回升。市场对越来越近的缩表调整有良好预期。一旦缩表开始,将密切关注通胀。潜在通胀率目前可能有所下降;在通胀回归趋势前对加息保持谨慎。有少数迹象表明杠杆率正在出现危险的积累。飓风哈维将影响三季度GDP,预计产出将反弹。布雷纳德表示,鉴于长期低通胀,加息应谨慎。担心近期低物价数据是因为基础通胀受抑制所致。以相比于中值预测更渐进的速度加息可能是审的。美联储应该明确表明,其对通胀率在一段时间内适度高于目标感到安心。当前通胀率远低于目标。 明尼阿波利斯联储行长卡什卡利:美国就业市场宽松程度或高于美联储预期;美联储或将允许通胀预期下滑;美联储加息或对美国经济造成伤害;考虑到通胀与就业增长方面,美联储加息仍不合适。

美国经济增速被IMF调降 房价增幅放缓

■维珍尼亚州维也纳一处待售的新房。路透社 27日出炉的美国4月标普/凯斯席勒(S&P/Case-Shiller)房价指数增幅小于前月,数月来首见放缓,若此趋势持续下去,意味美国房市热恐开始冷却。所幸6月消费者信心指数摆脱前月低潮,转跌为升。 4月涵盖全美的标普/凯斯席勒房价指数年升5.5%,但幅度小于3月修正后的年升5.6%。3月该指数涨幅写下33个月新高。10大城房价指数年升4.9%,低于3月的年升幅5.2%;20大城房价指数年升5.7%,相较3月的年升5.9%,扩张步调明显减速,同时逊于《华尔街日报》调查经济师预估的6%。月率方面,未经季调的全美房价指数月升0.9%,10大城与20大城房价指数分别月升0.8%、0.9%。 美国房价去年触抵新高,此后涨速维持不坠,主要拜薪资上扬、30岁族群有买房需求加上房市供给有限所赐。但经济学家担心,房价涨幅超越薪资涨幅的情况恐难以为继。尽管房价涨势略为放缓,涨速依然比薪资快,与2000年代中期房市泡沫化期间相比,目前的涨幅还不到当时一半。2005年大半时间,美国房价涨幅动辄超过14%。 与此同时,纽约经济咨商理事会公布6月消费者信心指数,由前月的117.6上升到118.9。分项指标方面,6月现况指数自前月的140.6攀升至146.3;但预期指数从前月的102.3跌到100.6。该会经济指标主管法兰科表示,继5月小幅衰减后,6月消费者信心温和上扬;消费者对经济现况的信心改善,接近16年高点。 当天,国际货币基金组织(IMF)宣布下调未来两年美国经济增速的预期,原因是美国政策的不确定性。美元指数跌幅扩大,创近两周新低96.75。IMF将美国2018年经济增速预测从2.5%下调至2.1%;将美国2017年经济增速预测从4月份的2.3%下调至2.1%。IMF认为,美国需要降低税率,减少纳税人免税,美国需要更高的税收,更低的支出来削减赤字,美国劳动力市场虽然接近完全就业,就业岗位的增长仍旧强劲。