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2024年03月28日 星期四 11:23:45
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Tag: 茅台

中美贸易战股价跌停板 “中国股王”到底能否逃脱急跌厄运?

▲茅台销情放缓,副总经理杨建军(左三)多次到成都巡视业务。 香港“股王”有腾讯(0700),内地“股王”有茅台(600519)。然而,在中美贸易战,加上资金全力退出下,两地股王难逃急跌命运。 随内地经济放缓,中央力谷的消费亦未见起色,被誉为反映中国经济寒暑表的“贵州茅台”,自上月尾公布令人大跌眼镜的业绩后,股价历史性跌停板,一度失守500元人民币(下同)大关,由超过800元高位蒸发近四成,令一众股民损伤惨重。 茅台股价大冧,某程度上反映中国经济高速增长的神话已不复在,投资界在神话中梦醒急急沽货。高位接货的股民,或要等到下一个经济周期,茅台才会重拾昔日“光环”。 撰文:韦宁 去年中,中港股市炒得疯狂,茅台股价率先炒上至500元水平,创下历史新高,一众股民炒得如痴如醉,今年更一度狂升至803元,市值超过1万亿元,稳占内地“股王”地位。然而花不常开,天不常蓝,茅台股价自6月中创新高后便跟随大市拾级而落,但不少股民仍未心死,700、600元水平仍然全力接货,认为股王不死。 直到上月尾,茅台公布今年首三季业绩,营业收入虽然超过522.24亿元,按年增长两成三,表面上看似理想,然而拆开第三季来看,营业收入按年仅升3.2% ,令一众分析员大跌眼镜,事关去年茅台首三季的营业收入按年升幅高达六成左右,单计第三季更狂升超过一倍,相比之下,今年成绩强差人意,难怪有分析以“跳崖式”下跌来形容茅台的业绩。 茅台业绩急走样 业绩走样,投资者如梦初醒急急沽货,茅台股价在业绩公布后创下上市以来首次跌停板,翌日便失守500元大关,公司随即出面为业绩解话,强调公司无论生产还是销售都相当正常,又指内外的经营环境未有发生重大变化,又指今年首三季的经营业绩符合公司预期,而全年业绩亦相信会超额完成,试图稳定投资者信心。 ▲内地白酒款式多,除高档白酒外,亦有低档选择。 事实上,自美国总统特朗普今年6月向中国打响贸易战后,加上中国去杠杆导致内部经济增长放缓,内地经济面对内忧外患,无论楼市及股市都受到冲击,如茅台这类“高档”消费品肯定首当其冲。就连公司本身都承认,茅台并非生活的必需品,当整体消费力下降时,销路难免会受到负面影响。 “大家别担心茅台慨公司营运出现问题,主要系受到中美贸易影响,中国经济前景转为黯淡,大家都认为内地消费力会大大减弱,以往股楼皆升,大家钱多,几贵都会买,但依家环境逆转咗,唔买都好合理,成个白酒行业都面对呢个问题!”一名熟悉内地白酒业的分析员称。 内地白酒行业过往受到基建蓬勃带动,中国经济在过去十年高速增长,人民收入渐多,带动内地中产阶级消费升级,加上内地楼价在过去几年以几何级数上升,尤其在2016至2017年间,在财富效应带动下,内地中产开始追求“高档”消费,刺激如茅台这类高档品销售急升。 忧虑中国经济放缓 “国家经济稳定增长的局面在今年出现改变,居民杠杆与可支配收入比率已升到近100%,相当于美国及日本的水平,杠杆愈高,居民消费意愿与资产价格的关系就愈密切,居民收入可用于消费部分(扣减按揭和消费贷本金利息偿还)的波动性亦因而大幅增加,即是如果资产价格强势,居民消费力就会提高,相反的话,居民消费力下滑的速度就会愈急!”半夏投资分析师李蓓在其分析报告中称。 过去两三年,中国的消费增长速度已逐步减慢,有分析认为未来数年都难以重拾昔日高速增长,增幅只会维持在单位数。中美贸易战暂未见停火迹象,一旦特朗普所属的共和党在美国中期选举中胜出,意味他的对华政策已得到默许,或许会对中美关系构成新一轮冲击。 特朗普更扬言一旦中美双方谈判破裂,会将贸易战升温,“晒冷”式向中国所有货品征税,为两国关系蒙下阴霾。 另一方面,美国加息步伐未见停步,“热钱”万剑归宗重回美国,环球股市遭受冲击,人民币兑美元更迫近七算,一旦跌破七算或引发大规模抛售。而过去十年只升不跌的内地楼市亦成为中央打压对象,未见任何松绑迹象,令到明年整体经济前景并不明朗,内地消费市场调整已无法逆转,大大减低企业团购或私人购买。内地白酒行业放缓已成定局,至于何时会重拾昔日光辉,拭目以待。 ▲A股过去数个月大跌,股王茅台亦难幸免,股价由800多元人民币跌至最近的500多元人民币。 茅台掷20亿建医院 今年4月,茅台向外宣布将投资约20亿元,在现有的公司职工医院基础上投资扩建一家三级甲等综合性医院,命名为“贵州茅台医院”。新医院将坐落于贵州省仁怀市中枢城区一转盘,用地达105亩,建筑面积约22万平方米,规划病床1000张。 茅台解释称,兴建医院主要是为满足职工及周边地区群众医疗保健的需求,目标是做“贵州第一、西南一流、全国知名”的综合医院。 ▼茅台今年四月宣布投资超过20亿元,在贵州兴建医院。 内地不少声音质疑茅台没有办医院的经验,亦没有相关人才,只有金钱,对茅台大搞医院有保留。然而有分析称,中央去年开始要求不以健康产业为主的国企,不应再直接管理医疗机构,要将旗下医疗资产转让给华润医疗等国企,意味茅台根本不应该办医院。 但有分析称,不少国企受到改革时间迫切,又不想将医疗资产拱手让人,纷纷成立以健康为主营的企业,用来接收自己的医院,例如中石油,去年8月就成立了宝石花医疗健康投资控股,表明肥水不流别人田。

财经故事:两千年国酒 茅台称霸全球酒股

七五年已在公司任职的前董事长袁仁国执掌贵州茅台多年,早前调任贵州财政经济委员会副主任委员。 中华民族是爱酒的民族。自古以来,骚人墨客惯以酒入诗入词,无论是曹操的“对酒当歌,人生几何”,抑或李白的“五花马、千金裘,呼儿将出换美酒”,都不难感受到历世历代,中国人对美酒的看重。 以陈年佳酿驰名中外的“国酒”茅台,被品评为全球三大烈酒,与苏格兰的威士忌及法国干邑拔兰地齐名。而生产茅台的A股贵州茅台(600519),股价不单连升三年,升幅以倍数计,最近更压倒生产健力士和百利甜酒的英国帝亚吉欧(Diageo),以逾五千亿人民币市值,成为全球“最高身价”的上市酒股。 茅台股价长升长有,主要原因是质优量少,酿制过程中不少工序仍难走现代化,产量长期无法满足市场需求,带挈茅台身价不断攀升。 撰文:韦宁 设计:杨存孝 上月下旬,茅台股价一度冲上485元人民币,创下历史新高,市值突破5700亿,等于贵州一年生产总值的一半,继续称霸全球上市酒股。 早于今年4月初,受惠首季省镜业绩,茅台股价已经飞升,首次超越拥有红牌、黑牌威士忌(Johnny Walker)、健力士(Guinness)和百利甜酒等著名品牌的英国帝亚吉欧,一跃成为全球市值最大上市烈酒公司。 事实上,茅台在内地以至全球一直供不应求,带动茅台价格持续攀升。生产茅台的贵州茅台自然猪笼入水。单是今年第一季,公司的营业收入按年增长两成半,股东应占利润升幅亦超过一成半,达56亿。 茅台升价百倍,假酒大行其道。公司近年致力打假,保障自身权益。 质优量少愈卖愈贵 1999年成立的贵州茅台,2001年在上海交易所上市,当时招股价仅31.39元,上市16年股价累积上涨13.5倍。单是过去10年,连股息的总回报累计升幅达5倍。茅台业绩长升长有,主要原因是质优量少,酿制过程中不少工序仍难走现代化,产量长期无法满足市场需求。 被誉为全球3大蒸馏名酒之一的贵州茅台,据《史记》早于公元前135年汉武帝年代已享誉宫廷。解放后,茅台指定为国务院接待外宾专用国酒。 1954年已故总理周恩来出席瑞士日内瓦国际会议,以“两台”《梁山伯与祝英台》和茅台宴客,令茅台获得“外交酒”美誉。 随着内地人消费力提高,茅台身价愈显矜贵。如何提高产量,一直是贵州茅台的大难题。然而经过反覆研究,公司发现若要保持茅台原味,传统工艺不可或缺,否则便会“橘越淮为枳”,这亦成为茅台产量不能大增的原因。根据贵州茅台的数字,去年生产的茅台酒及系列酒的酒基约为60,000吨。但市场估计,此产量连满足一半需求都不够。 物以罕为贵,茅台的另类价值在于其升值潜力。陈年茅台动辄索价万元人民币一瓶,即使一般茅台酒,其价格也不断上升。例如53度500ML茅台,去年售价为1280元,今年已涨价至2080元,升幅高达六成七,远远跑赢贵州茅台股价,叫人咋舌。难怪曾有人问:“买茅台股票好,还是买茅台酒好?” 生产健力士的英国酒厂帝亚吉欧曾经是全球市值最高的上市酒股,但现已被茅台超越。 ...