原标题：谁拿走了Tim Hortons的成果？
无论在寒冷的冬日，还是在炎热的夏天，加拿大人都喜欢在街头巷尾的Tim Hortons喝杯咖啡。这些遍布加拿大全境的大小不一的咖啡馆，远远超过喝一杯咖啡的意义。有人在这里与朋友小聚聊天，有人在这里与客户见面洽谈业务，总之，Tim Hortons就是加拿大普通人生活的一部分。
如果说Tim Hortons一直是加拿大品牌的明珠，多年来自主经营非常成功的话，主要的原因是公司尊重每个连锁加盟的店主，广泛采纳他们的意见。
但是，在Tim Hortons被收购之后，则完全失去了往日的风采，垄断财团与加盟店主的纷争不断，最后双方走上法庭，达成厅外和解，具体细节没有向媒体透露。新的经营方式就变成了垄断加上武断，所以就出现了许多戏剧性的场面。
首先是Tim Hortons在店面上作了很大的风格改变。不过，TimHortons这些外观上的“美轮美奂”，背后是有代价的，公司总部RBI宣布，这项计划将要花费7亿加元在未来4年里完成，所有加拿大的咖啡连锁店都要服从这个统一要求。
店面作出很多改变后，Tim Hortons的菜单也同样作出许多改变。过去一年里竟然做了60多个Limited Time Offer, 赶时髦匆忙拼凑的各种新产品试验，让老客户无所适从。
例如，美股市场上最火的一隻股票Beyond Meat 提供的人工合成肉，刚刚上市不久，Tim Hortons马上推出了假肉三文治早餐。但是刚刚过了3个月就不得不在大部分省取消了这项试验，只在BC和安省保留，然后在2020年1月份全部将其取消。
不过Tim Hortons在被收购之后，已经完全丧失了作为加拿大公司的保守风格，而是成为国际垄断财阀的敛财工具，现在讨论这些都为时已晚。
股票本周一大涨3%，成为加拿大TSX市场上最耀眼的明星之一。这个加拿大耳熟能详的咖啡品牌周三表示，将会把每股的季度分红从目前的50分提高到52分。
刚刚出炉的财报显示，截止到去年12月31日，公司的盈利增长来自汉堡王和Popeyes，分别增长了3.4%和12.1%，但是公司所依赖的核心业务TimHortons咖啡业务却不尽人意，实际上咖啡业务在同期下降了1.5%。
RBI公司的首席执行官表示，公司的几个品牌出现这么大的盈利增长差距，今年如何恢复TimHortons的增长将是公司的首要任务。
其实，作为股东而言，无论这家公司发生怎样的巨变，无论菜单如何混乱，无论咖啡是否还香甜，但投资者作为前TimHortons的股东，或者作为后来其母公司RBI的股东，长期投资下来，收穫匪浅。
TimHortons公司2006年上市时股票价格23元加币，到了2014年底巴菲特联合巴西3G公司收购时已经接近100加币。
虽然说TimHortons被收购后，总公司不断挤压店主生意，盘剥供应商，牺牲员工的工作，侵害消费者利益，这些事情无法让人感觉愉快，但是这些措施所省下的钱大部分用于回馈公司的股东，这间以Oakville为总部的公司，过去的5年里，RBI的股票价格暴涨200%。
同期，加拿大TSX指数勉强创新高，但是涨幅不过区区20%而已，只是这家公司的一个零头。这不得不让人觉得奇怪，一个连锁生意从店主，到员工个个都不开心，只有投资该公司股票的股东最开心。
由此可见，在一个股权当道的时代，股东最幸福，无论这家公司有什么烦恼，只要买它的股票，既有分红，也有资本增值。
这个系统到底怎么了，股东们身不动膀不摇，5年下来投资翻了一倍。可是，真正经营咖啡店面的小企业主们，干事业的人们就苦了：不仅遭受总公司的打压，受到员工的抱怨，一年下来也挣不了几个钱。我们不禁要问，TimHortons的劳动成果，都被谁拿走了？
杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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