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2019年01月19日 星期六 07:40:39
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Tag: 美国经济

美国经济面临拐点 基金投资者纷纷逃离美债市场

资料图片 星岛日报 美国经济增长可能面临拐点的担忧,从股市扩散到了债市。理珀资料显示,美国基金投资者显露出对公司债券市场信用风险的担忧,这一现象导致杠杆贷款基金、高收益债券基金资金流出达到数十亿美元。 美联储的利率上升给债务人带来更多压力,加上担心美国经济和企业利润增长达到峰值,近几周市场对公司债的态度变得更加谨慎。 所谓的“贷款参与基金”,其投资标的主要是高负债公司的债券。在目前美国加息环境下,这些公司须向投资者支付更多费用。在截至11月21日的一周内,投资者共计从这些基金中赎回了17亿美元。理珀资料显示,这是自2015年12月以来,投资者撤出资金最多的一周。 另一类高风险债券基金也被投资者选择用脚投票撤离。同期,美国“垃圾”债券基金的赎回额为22亿美元,创下4周以来的最高水准。这些基金主要投资信用评级较低的发行人所发行的债券。 国际基准布伦特原油价格约为每桶59美元,较上个月的86美元高点,下跌超过30%。油价的暴跌影响了债务市场包括能源行业的大量发行人,给相应的高收益债券增加了压力。 140亿美元的安硕iBoxx高收益公司债券ETF是一家广泛交易的“垃圾”债券基金,持有能源板块的份额达到15%。该基金自9月底来的跌幅达到了4.32%。

高盛预测美明年经济增长放缓 下调苹果股票目标价格

■高盛再度下调苹果目标价,重申中国市场需求可能疲软的前景。法新社 投资银行高盛(Goldman Sachs)指出,随着美联储(Fed)持续升息,加上美国总统特朗普推动的税改法案效益逐渐消退,美国经济明年下半年恐将大幅放缓,但不至于陷入衰退。 高盛银行首席经济学家哈哲斯(Jan Hatzius)投资报告中写道:“美国明年经济可能大幅放缓,我们预估经济成长率将从目前约3.5%降至明年底约1.75%。” 哈哲斯指出,美国货币政策更加紧缩,且政府推动的财政刺激措施效果日益消退,这2大关键将导致美国明年经济成长减速。 高盛银行预估,美国今年第4季经济季增年率约为2.5%,成长率不及第3季的3.5%。 而明年首季实质GDP成长率预估仍高达2.5%,但之后3季将开始放缓,分别为2.2%、1.8%与1.6%。 高盛预期,Fed将于今年12月再次升息,而明年则会升息4次。 高盛指出,在关税提高与薪资成长的带动下,美国通膨率在明年底前预估将达到2.25%,甚至可能出现“通膨超标”的状况,因此预估Fed仍将维持“稳健升息”的步伐。 高盛报告指出:“由于美国劳动市场表现超过政府预期,除非Fed决策单位联邦公开市场委员会(FOMC)有信心认定失业率不再下滑,否则他们可能不会愿意停止升息。而我们认为这种情况最快也要等到2020年初才有可能发生。” 虽然高盛预估美国明年经济成长将会放缓,但该银行坚信该国经济应不至于陷入衰退处境。 第三次下调苹果目标股价   高盛本月第三次下调苹果股票的目标价,认为在中国及其他新兴市场iPhone需求出现疲软迹象的情况下,苹果公司可能日子不好过。 苹果20日收盘大跌4.8%,前一日该股收盘重挫4%,因有报道称该公司已经削减了新产品的生产订单。 高盛最新目标价为182美元;不到一周前,分析师Rod Hall刚刚将目标价从222美元下调至209美元。他对苹果股票的评级为中性。 新浪美股报道,Hall在一份客户报告中写道:“除了中国和其他新兴市场对苹果产品的需求疲软之外,iPhone XR的性价比可能还没有得到美国之外用户的广泛接受。” 他说,此次下调目标价部分原因是为了“反映当前的价格走势”。苹果股价已从10月初的创纪录水准下跌近20%,其中19日下跌4%;19日收市价为7月以来最低水准。这只华尔街市值最高的股票20日盘前下跌3.6%,可能开盘跌入熊市。 苹果股价最近表现疲软,是受iPhone需求担忧引发。一些苹果供应商最近削减了他们的预测,《华尔街日报》报道称,苹果最近几周下调了9月份发布的所有三款iPhone手机的生产订单。 Hall写道,如果目前的需求趋势继续,高盛认为“3月当季的指引会面临重大风险”。 高盛报告指出,中国市场需求的意外疲软对苹果是不幸的。今年夏末中国需求疲软和美元走强是苹果意料之外的负面因素,是难以预料的。高盛发现,在已饱和的市场,手机替换率往往对外汇和宏观趋势格外敏感,在中国等地区同样如此。 不过,苹果也有好消息传出。据“股神”沃伦.巴菲特(Warren Buffett)旗下公司巴郡近日提交给美国证管会(SEC)的13-F文件显示,该公司继续增持苹果公司股票。 该文件显示,巴郡今年第三季度又买入了约52.2802万股苹果公司股票,从而使得苹果股票占到了巴郡投资组合的25.77%,而截至今年第二季度末的该比例为23.84%。

美国经济或2019年末衰退

知名投资公司Guggenheim Partners近日发布一份报告,预测下一次的美国经济衰退发生时间点,在2019年底到2020年中期可能性很大。 Guggenheim Partners的报告提到,近期经济衰退的风险较低,但长期风险在上升。该报告表示,2018年的回报可能仍会强劲,但是投资者应在一年的期间内准备转为防守,为信用利差扩大和股票估值下挫做好准备。 报告的作者包括该公司的全球首席投资官Scott Minerd,作者写道:“在过去五个可比的周期中,标普五百指数在经济增长周期中的倒数第二年平均上涨了16.2%,而在最后的12个月中下跌了3.8%。”基于其模型,下一次衰退将在2019年末到2020年中开始。 这份报告发布当周,正值美国共和党人之间就如何推进税改展开激烈辩论。在美联储撤出货币刺激措施之际,税改最终可能会加大对美国经济增长的财政刺激。彭博调查的分析师目前预计美国2018年国内生产总值(GDP)增长步伐将加快至增长2.5%,之后在2019年下滑至增长2.1%。 Guggenheim Partners分析的六项领先指标包括失业率与自然失业率之间的差距、美国国债收益率曲线和货币政策立场,其分析表明,经济仍有约两年增长空间。Guggenheim Partners写道:“预测经济低迷周期是非常艰巨尝试,但事实是,各种各样方法都指向同一时间框将出现经济衰退,这让我们对自己的看法充满信心。”

加息或已伤到美国经济

美联储官员讲话受到关注。当日发表讲话的美联储官员包括美联储理事莱尔-布雷纳德(Lael Brainard)、明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利(Neel Kashkari)以及达拉斯联储行长罗伯特-卡普兰(Robert Kaplan)等。市场特别留意讲话中有关未来利率路径的暗示。 布雷纳德称,美国经济基础扎实,投资正在回升。市场对越来越近的缩表调整有良好预期。一旦缩表开始,将密切关注通胀。潜在通胀率目前可能有所下降;在通胀回归趋势前对加息保持谨慎。有少数迹象表明杠杆率正在出现危险的积累。飓风哈维将影响三季度GDP,预计产出将反弹。布雷纳德表示,鉴于长期低通胀,加息应谨慎。担心近期低物价数据是因为基础通胀受抑制所致。以相比于中值预测更渐进的速度加息可能是审的。美联储应该明确表明,其对通胀率在一段时间内适度高于目标感到安心。当前通胀率远低于目标。 明尼阿波利斯联储行长卡什卡利:美国就业市场宽松程度或高于美联储预期;美联储或将允许通胀预期下滑;美联储加息或对美国经济造成伤害;考虑到通胀与就业增长方面,美联储加息仍不合适。

美国经济增速被IMF调降 房价增幅放缓

■维珍尼亚州维也纳一处待售的新房。路透社 27日出炉的美国4月标普/凯斯席勒(S&P/Case-Shiller)房价指数增幅小于前月,数月来首见放缓,若此趋势持续下去,意味美国房市热恐开始冷却。所幸6月消费者信心指数摆脱前月低潮,转跌为升。 4月涵盖全美的标普/凯斯席勒房价指数年升5.5%,但幅度小于3月修正后的年升5.6%。3月该指数涨幅写下33个月新高。10大城房价指数年升4.9%,低于3月的年升幅5.2%;20大城房价指数年升5.7%,相较3月的年升5.9%,扩张步调明显减速,同时逊于《华尔街日报》调查经济师预估的6%。月率方面,未经季调的全美房价指数月升0.9%,10大城与20大城房价指数分别月升0.8%、0.9%。 美国房价去年触抵新高,此后涨速维持不坠,主要拜薪资上扬、30岁族群有买房需求加上房市供给有限所赐。但经济学家担心,房价涨幅超越薪资涨幅的情况恐难以为继。尽管房价涨势略为放缓,涨速依然比薪资快,与2000年代中期房市泡沫化期间相比,目前的涨幅还不到当时一半。2005年大半时间,美国房价涨幅动辄超过14%。 与此同时,纽约经济咨商理事会公布6月消费者信心指数,由前月的117.6上升到118.9。分项指标方面,6月现况指数自前月的140.6攀升至146.3;但预期指数从前月的102.3跌到100.6。该会经济指标主管法兰科表示,继5月小幅衰减后,6月消费者信心温和上扬;消费者对经济现况的信心改善,接近16年高点。 当天,国际货币基金组织(IMF)宣布下调未来两年美国经济增速的预期,原因是美国政策的不确定性。美元指数跌幅扩大,创近两周新低96.75。IMF将美国2018年经济增速预测从2.5%下调至2.1%;将美国2017年经济增速预测从4月份的2.3%下调至2.1%。IMF认为,美国需要降低税率,减少纳税人免税,美国需要更高的税收,更低的支出来削减赤字,美国劳动力市场虽然接近完全就业,就业岗位的增长仍旧强劲。

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