中國央行遭遇空頭阻擊戰 人民幣還能穩得住嗎?

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人民币、美元

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10月26日,離岸人民幣對美元匯率一度跌破6.97關口,在岸人民幣下破6.96,雙雙創下2017年1月以來的新低。在當天舉行的國務院政策例行吹風會上,中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝現場喊話人民幣空頭,隨後在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙反彈,拉升幅度超過300個基點,收復當天全部失地。

誰在做空人民幣?人民幣匯率,怎樣穩得住?27日晚,《央視財經評論》邀請中國外匯投資研究院院長譚雅玲以及央視財經評論員劉戈做客演播室,深入解析。

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?

–誰在做空人民幣?

譚雅玲:做空勢力針對新興市場有備而來

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?中國外匯投資研究院院長譚雅玲:此次的做空勢力是針對新興市場的。做空勢力可能是國際市場上比較大的對沖基金。2008年的時候,華爾街出問題,隨後把所有的期望值寄托在新興市場身上,那個時候他們的經濟增長相對是比較好的,但是到了2018年,發達國家的復蘇帶動了全世界的經濟穩定,而新興市場在下滑負增長,這個時候對沖基金或者做空的勢力,瞄準了新興市場的貨幣。這個瞄準的周期相對比較長。

整個新興市場的貨幣從三四月份開始,像生產原材料、現貨、期貨、農產品的價格它有很多不確定性,這個時候就轉向了短期貨幣基金市場。新興市場國家貨幣貶值,大概經歷了三波到四波,第一波是土耳其、阿根廷,第二波加上了南非、馬來西亞、菲律賓、印尼這樣的國家,第三波又把印度、俄羅斯甚至包括中國這樣的國家也給帶進去了,而第四波又出現了阿根廷、土耳其,它好像是梯隊式在推進,它是有策劃的。

而相對新興市場國家,這一波的貨幣貶值,比較奇葩的是,一般貨幣貶值對實體經濟是有利的,貶值對它的發展是有好處的,但是現在這種貨幣貶值,卻變成了恐慌性的指標,被推波助瀾,是特別嚴重的。原來貶值只有10%,後來變成40%,甚至達到70%。那就說明實體經濟,經濟結構已經失去了重心,貨幣的貶值就變成了一種慣性。

劉戈:做空勢力有主力有跟風

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?央視財經評論員劉戈:此次做空勢力有主力也有跟風。很多對沖基金有可能針對其他國家的貨幣,有的長時間已經看準了人民幣。它們對人民幣有一種自己的判斷和預期。為什麼潘功勝行長說,過去曾經有過交手?其實已經有一些對沖基金曾經損失慘重,但這一兩年有很多的對沖基金已經在復蘇,而且它有自己的專業判斷。同時還有很多業餘的散戶,受各種因素的影響,對未來的判斷也會跟風。所以當對沖基金的主力和非專業的小型炒匯者勢力合在一起時,就會形成很大的能量和陣勢。

–人民幣持續貶值需要擔心嗎?

譚雅玲:不必過度擔憂人民幣匯率「破7」

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?

中國外匯投資研究院院長譚雅玲:我覺得不必太擔心,「破7」是敏感點,但不要過度去擔憂。相反我們更要考慮一些和人民幣貶值有關的東西,這樣我們的心態會稍微舒緩一點。

近三年來,人民幣匯率曾經高到6.2,低到6.98,一起一落之間反映出經濟發展依然很好。我們看到中國經濟最近一個季度,和前兩個季度相比,增長速度是下來一點,但是我的總量依然是那麼大,三個季度加起來達到了66萬億的水平。

今年全年的GDP,超過去年87萬億的水平,應該是可以確認的。因此我們調經濟的增速是主動的,經濟的總量是在增加,那就意味着我們的調整是有成效的,所以不要把這一次經濟增速放緩,和人民幣貶值必然聯繫起來。

劉戈:外貿企業應該增強應對匯率變化的能力

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?央視財經評論員劉戈:對於外貿企業來說應當增強匯率變化的能力。之前很多外貿企業對於匯率的變化不敏感,所以我們看到一些資料,最近一兩年的時間裏尤其今年上半年,很多企業對自身的經營狀況出現了預期不準確的情況,這就會對企業產生很大的影響。

人民幣匯率怎樣穩得住?

譚雅玲:信心穩是匯率穩的基礎

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?中國外匯投資研究院院長譚雅玲:我覺得信心還是比較重要的。信心對匯率的穩定起到的支撐力是比較強的。伴隨着流動性過剩,信心的因素和心理的因素會攪動市場發酵。

我們前期的基本認知比較簡單,漲了以後就有收益率,跌了就沒有收益率,但是從匯率的角度來看,漲了以後對你的經濟競爭力是有害的,但是跌對經濟競爭力是有好處的。我們的市場可能脫虛向實還沒有完全到位,更多的人關注的是跟投資有關、跟投機有關、跟套利有關或者跟金融有關,但是如果從做外貿做事業的角度,這個指標對我們的經濟積極是特別有好處的。大家不能一跌就覺得是損失了。所以心理上的恐慌,可能給貨幣帶來的波動性會更大,實際上這是不對的。這個時候你應該更抓住一些定單出口,抓住一些境外的客戶,這個時候對你是有利的,你可以增加產品的競爭力。

劉戈:面對人民幣匯率波動應放鬆心態

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?央視財經評論員劉戈:對於人民幣的波動,可能要放鬆心態。為什麼這麼說呢?人民幣已經有好幾年的時間是單邊緩慢上升的過程,大家已經習慣了人民幣慢慢在升值的情況,甚至平時不太會關注人民幣匯率的變化。現在這一兩年波動變的比較大了,這個時候可能就會有恐慌心理。實際上你去看一下其他新興市場,匯率波動是很正常的事情,應該緩解自己的情緒。

譚雅玲:面對市場波動要有理性有常識

央行出手人民幣空頭遭重擊!誰在做空人民幣?中國外匯投資研究院院長譚雅玲:我認為面對市場的波動要有理性、有常識,這一點特別重要。首先市場波動是正常現象,沒有任何一個市場波動是一個平行線,一定是曲線在運行。所以貨幣本身的變數很大。外匯市場交易量很大,加上全球現在面臨的又是流動性過剩,所以從這個角度去看,匯率的大起大落是正常的事情。我們過去的市場化可能相對比較平穩,而現在參與到國際市場以後,大起大落的現象比較突出,所以我們的心態要保持淡定。

第二個角度就是要有理性,要看自己的主業是什麼,不是看副業是什麼。貨幣貶值對出國留學、境外消費是不利的,但是相反,貨幣貶值對外貿出口是有好處的。

第三個角度在於,人民幣升了9年多,現在貶值應該是正常的。到現在為止,貶值還不到20%,但是前9年升值接近40%,我們把常識性搞清楚以後,就知道什麼是周期性了。

來源:央視財經

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