在Netflix最近發佈的收益報告中，該公司公布了20多億美元的負自由現金流。不僅如此，該公司還預計2018年的自由現金流為負30億美元到負40億美元，相當於一些中型企業的市值。華爾街的反應是什麼？股價飆升13%，Netflix市值一舉突破1000億美元。
Netflix目前的策略似乎是儘可能多、儘可能快地花錢。該公司不僅將它產生的所有現金花掉，而且它還打算利用高收益債券市場來融資，為投資提供資金，融資規模甚至超過其業務目前產生的現金量。
騰訊科技報道，Netflix管理層在第四季度財報中寫道：「高收益債券市場很少看到如此厚的股本作墊。」Netflix首席執行長里德-哈斯廷斯（Reed Hastings）所說的股本作墊顯然是指公司的市值。目前，該公司市值超過1000億美元，而長期債務僅為65億美元，凈負債為37億美元。
該公司將在2018年增加75億美元到80億美元的內容開支，高於之前設定的70億美元到80億美元的目標，遠遠高於去年的60億美元開支；不僅如此，該公司還打算將行銷開支從13億美元增加到大約20億美元，增加幅度更大。
除了未來的177億美元內容開支，負現金流和不斷增加的債務可能會讓價值投資者感到不安。但事實顯然並非如此。
當然，負自由現金流並不是財報中的唯一重要指標。全球流媒體娛樂市場是巨大的，Netflix即使擁有超過1億訂閱者，仍有巨大的發展空間。這個市場距離飽和還有很大一段距離。另外，即使訂閱量停止增長，提高參與度或觀看時長也能讓Netflix有能力提高服務價格，就像它去年10月所做的那樣。
在這兩方面，Netflix的所作所為超出了市場預期。訂閱量在本季度增加了833萬，高於分析師們預測的634萬，而且這還是在Netflix提高服務價格之後取得的成績。
有些人認為，提高價格可能會限制Netflix訂閱量本季度的增長幅度。
而且，不僅訂閱量增長超出了預期，該公司還報告稱，2017年平均每用戶流量也增加了9%。這幾乎完全趕上了10月10日Netflix標準訂閱服務的提價幅度。
