▲去年內地瑞幸咖啡異軍突起，短短一年狂開2000間店，甚至密謀來港上市。
中國近年興起飲咖啡文化，一度成為美國星巴克的增長引擎。直至去年「土炮」咖啡連鎖店瑞幸咖啡（luckin coffee）異軍突起，短短一年狂開2000間店，甚至密謀來港上市，殺得星巴克左支右絀。瑞幸創辦人錢治亞更被選為去年十大經濟年度人物新銳獎得主，豪言取代星巴克內地一哥地位指日可待。
瑞幸極速冒起，說穿了又是另一隻燒錢「谷」生意的內地獨角獸。瑞幸打正互聯網銷售做旗幟吸引投資者，然後大肆開新店、掟錢鋪天蓋地宣傳、用遠高於同業的薪酬招聘員工，甚至大派免費咖啡搶用戶。結果單是去年首九個月，公司已慘蝕近10億港元，即每個月燒掉1億多，叫人咋舌。難怪業內人士紛紛預言瑞幸泡沫勢必爆破。
撰文：韋寧
幸在中國的發展有多快，可從錢治亞在一個「戰略溝通會」大爆公司的鴻圖大計可見一斑。開業僅1年，瑞幸已在全國22個城市開設超過2000間分店，即平均每月新開約170間新鋪，而且全部真金白銀直接經營，加盟店一間也沒有。
至於幫襯的消費者，截至去年底累積1254萬人次，合共賣出8968萬杯飲品，即平均每人買了大約7杯。強調互聯網銷售，着重效率與質素的瑞幸，外送訂單平均配送時間為16分43秒，客戶滿意度自稱達99.6%，3個月復購率超過一半。無怪乎星巴克要急急找來阿里巴巴的「餓了么」合作，大搞外賣速遞抗衡瑞幸。
生意雖然看似勢如破竹，其實瑞幸一直「蝕住做」。為引人注意和留客，瑞幸的單杯咖啡不單比星巴克平十至幾十元人仔不等，而且還推出「免費贈飲」，在微信朋友圈大搞「首次登錄App，免費贈送一杯」、「送好友咖啡，自己也能得一杯」。不少人分享連結後，甚至發現訂單價格超過一杯即免配送費，外賣配送超過30分鐘又可以免費嘆咖啡。
▲面對瑞幸等地頭蟲狙擊，星巴克去年頭兩季的內地同店銷售驚現倒退。
自稱蝕得有價值
要落實優惠，瑞幸自然要不停補貼客戶。去年頭9個月，瑞幸的銷售收入為3.75億人民幣，毛利卻驚現「負」4.33億，凈虧損更近10億港元。一般茶餐廳賣咖啡奶茶的毛利率都有五成以上，瑞幸的毛利率卻是「負」115.5%！按照這個燒錢速度，去年埋單的虧損將會更誇張。
瑞幸豪言創業初期，蝕錢是意料中事，並認為「蝕得很有價值」。公司更表明補貼是「長期戰略」，5年後才會考慮叫停。同樣驚人的是，瑞幸在各方面都不惜工本。如號稱採用成本高出競爭對手起碼兩成的上等阿拉比卡豆；店長的平均工資遠超深圳的連鎖餐飲業。
瑞幸使錢絕不手軟，皆因找到不少大水喉。去年7月完成A輪2億美元融資，估值已達10億美元。投資者包括大鉦資本、愉悅資本和新加坡政府投資公司。去年底公司進行Ｂ輪融資再集資兩億美元，估值一如其他上市前的新經濟獨角獸，不到半年已飆升超過一倍，至22億美元。
大肆吸金後，瑞幸表明今年會在內地不同城市增開2500間分店，令其全國分店數目突破4500間。到時以分店計，將會超越星巴克成為全國咖啡連鎖店一哥。星巴克花了近20年苦戰，才能在中國開設3000多家咖啡店。若瑞幸成功落實擴張大計，意味只用了星巴克十分之一的時間，可說十分誇張。
憂淪小黃車翻版
不過，市場人士對於瑞幸的高速發展並不樂觀。首先，咖啡市場在中國已過了高增長的黃金時代。根據諮詢公司英敏特估計，2017至2022年中國咖啡店市場的銷售額年均複合增長率只有約5.7%。
其次，內地的咖啡市場漸漸陷入僧多粥少的困局。以星巴克為例，2017年同店銷售增長仍有7%，2018年頭兩季卻跌至6%和4%。來自瑞幸的挑戰固然影響星巴克，其他老牌咖啡店如麥當勞McCafe、肯德基、必勝客母公司東家百勝中國的新咖啡品牌COFFii & JOY，以及被可口可樂收歸旗下的全球二哥Costa，近年同樣步步進逼。
▼內地的茶類飲品近年冒起，像喜茶等茶飲連鎖店來勢洶洶，搶去部分咖啡連鎖店的市場。
第三是茶類飲品異軍突起。像喜茶、奈雪等茶飲連鎖店來勢洶洶。市場研究公司凱度推算，內地現泡茶的銷售2017年急增近兩成，相反同期的咖啡銷售下跌4%。中信證券更預測，內地大型茶飲連鎖店的整體銷售將達120億人民幣，規模接近星巴克2016年來自內地的138億銷售。
由於瑞幸主要靠燒錢穀生意，自然令人聯想到深陷爆煲邊緣的共享單車ofo。 2014年ofo在北京大學校園誕生，初期同樣高速發展，經過幾年掙扎生意一直低迷，甚至瀕臨財政危機。
瑞幸當然不認為「小黃車」夠資格與自己相提並論。不過以公司的「出血」速度，估計很快又要伸手集資。除進行另一輪融資外，市傳公司正考慮來港上市。然而觀乎蝕住上市的小米和美團等內地獨角獸的股價表現，股民會否願意「科水」讓瑞幸「請人飲咖啡」，無疑有很大變數。
創辦人拒認野蠻生長」
▲強調互聯網銷售的瑞幸搶攻外送訂單，結果星巴克要急急找來阿里巴巴的餓了么合作大搞外賣抗衡。
在百度，有關瑞幸咖啡創辦人兼行政總裁錢治亞的介紹非常有限。她是「神州租車」、「神州優車」兩家上市公司的創始元老，曾擔首席運營官。根據兩間公司的年報，錢治亞持有的股份不算多。離任時，神州租車行政總裁陸正耀曾高度讚揚錢治亞。
43歲的錢治亞於前年11月辭去高薪厚職創立瑞幸咖啡，誓言要把公司打造成中國人的高品質商業咖啡，目標對準星巴克。為達目標，她決心在全國各大城市布局，並與騰訊及美團等開展戰略合作。
瑞幸的快速發展，有人認為是內地企業「野蠻生長」的典型。錢治亞月前接受中央電視台專訪卻連聲否認。她指瑞幸前期投入不只10億人民幣，本身的哲學是唯有這樣「瘋狂」一把，才能培養客戶的消費習慣和改變固有認知，是初創籌備必需要做。
