本周二加元兌美元觸及80美分，這是過去兩年來的最高水平。加元取得如此的成績，原因是加拿大央行的開啟加息之門。
七月的首次加息後，加元匯率繼續飆升。目前分析師認為，加拿大今年十月加息的概率高達80%。從加元匯率上也能反映出加拿大央行的鷹派氣息，在第一次加息後，加元上漲的腳步並未停歇，一般而言，在買消息賣事實的外匯市場上，加息過後，加元匯率大幅回調屬於正常交易形態，但加元匯率在沒有油價上漲配合的情況下如此堅挺，則證明大多數分析師都認為，加拿大央行今年第二次加息的概率很大。加元匯率的上升，使得加拿大人去美國旅遊消費的興趣大增。但對加拿大出口企業而言，這並不是一個好消息，今年三月加元匯率低迷時刻，出口貿易逆差大幅縮小，隨着加元匯率的提高，分析師預計加拿大出口貿易赤字今年會大幅增加。
加拿大央行如此的鷹派，讓許多人感到有些吃驚。今年加拿大的經濟增長數據靚麗，可其中大部分是靠便宜信貸刺激的消費，房地產以及相關行業對GDP的貢獻不菲。目前加拿大人的債務總額近兩萬億加元，大部分為房屋按揭貸款，一旦房屋價格出現下降，對於家庭消費會產生極大的負面影響。加拿大央行的加息，令一些銀行分析師不安。
多倫多5月、6月連續兩個月出現房價調整，大家對7月數據格外關心。據多倫多地產局的初步數據，7月前兩個星期的房屋同比銷售繼續下跌，成交量為2670棟房屋，較去年同期下跌39%。獨立屋銷售萎縮最嚴重，下跌幅度為45%。 7月前兩周房價較6月的平均價格793,915元進一步下跌4.2%，買方市場的形勢進一步明確。
這樣的局面與加拿大央行的加息政策是分不開的。現在各種跡像看來，加拿大央行今年內第二次加息的概率正在直線上升。一般而言，加拿大央行關注的兩個指標，就業率和通脹數據。最新出爐的六月通脹數據為1%，較五月份的1.3%還低。在連續兩個月的通脹數據大幅降息時加息，令人有些驚訝。
另外一個指標，經濟增長和就業市場方面，加拿大第一季度的GDP增長達到3.7%，確實為G7工業國中表現最好的。但是，就業數據方面的改善卻差強人意，失業率降低至6.5%，但是許多工作都是自雇和臨時工，薪資收入水平並不高。
談到就業市場，安省政府即將推出的最低工資法案，也成為勞動力市場的殺手。明年1月1日開始，安省的最低時薪將從11.4元增加至14元，然後會繼續上漲到15元。僱主是否能夠承擔這樣的負擔？增加最低工資，可能會令許多工人失去工作。加拿大中小企業聯合會（CIFB）的調查報告更顯示，如果安省最低時薪為15加元，三分之一的中小企業表示將會轉向美國生產，或者乾脆關閉生意。剩下的三分之二中小企業表示，公司雖然會繼續經營，但是將會裁減員工數目，不再僱傭新人手，對於現有員工也將減少他們的工作時間。
在加元觸及兩年來最高水平之際，加元匯率則是這兩個月來，主要國家貨幣中，唯一領頭上漲的貨幣。分析師們正在焦慮的關注這個現像，到底是加拿大經濟基本面向好造成的匯率高企，還是僅僅因為針對加拿大央行今年再次加息的預期，將加元匯率推高到至今的水平，如果是後者的話，我們以後面臨的不僅是加元匯率大幅匯率，而且還有相應的經濟風險。無論從通脹水平，私有部門經濟，還是從當前的房地產形勢看，加拿大能否再承受一次加息的打擊都是值得懷疑的。
我們正處於一個非常微妙的時期，一個季度的靚麗經濟增長數據，背後卻掩蓋着疲弱的通脹數據，非常脆弱的就業市場，加拿大央行卻在這種情況下，採取如此鷹派的加息態勢，不得不說讓人十分疑惑。高舉的加息大棒落下時，加拿大央行行是否想過，這對於加拿大房地產市場這座沙之堡的影響有多大呢？
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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